北大光华管理学院夏令营保研面试真题和参考答案(1)

雷常教育:北大光华管理学院夏令营保研面试真题和参考答案

题集精选：金融面试方向

1.IPO存在的意义是什么？

【参考答案】

资本市场是公司最高效的融资渠道

首先，资本与资金是企业的血液，是企业加大研发投入，扩大再生产，整合销售渠道开展并购的基础。商业发展到了现在这个阶段，大量公司都是资本驱动型的，或者即便不是资本驱动型（比如是技术驱动型）的，也总是需要大量的资金投入来实现企业的商业模式，以及能够让企业在市场经济波涛汹涌的商业竞争中获取自己的竞争优势。资金不是全部，但是没有资金是万万不行，而同时，相对于其他非上市公司的股权融资渠道或者贷款融资渠道来说，资本市场的融资效率更高，融资规模更大，这是毋庸置疑的，因此，非上市公司是远远无法跟上市公司比拟的。

其次，公司IPO上市的同时，可以向公众发行股票，一次性募集大量的资金，获取超越竞争对手的快速的发展契机。这个例子其实很简单，其实比如像优酷跟土豆，非常典型的案例，还包括乐视，虽然在市场上可能出现各种各样的问题，但是当年乐视的确是通过一种特殊的一种方式（08年购买了大量低价的版权），乐视在最初上市的时候，就是一个典型的视频网站，而且那时候是中国唯一盈利的视频网站。报道也能看到很多人评论说如果乐视安心做一个以视频为依托的话，可能会走得更远，可能会可能远远超过优酷土豆。

优酷、土豆几乎是同时提交在美国的IPO申请，但是土豆因为它创始人离婚，影响了公司的稳定性以及美国投资人对它的印象，所以就延迟上市了，但后来刚好赶上概股暴跌，整个市场和以往已经完全是不一样。由此可见IPO上市这个时间点对任何一个公司来说都是一个脱胎换骨的过程。

第三，在公司上市之后，还可以同时利用一些非常丰富的股权的融资工具，进行融资，包括公开增发，非公开增发优先股，可转债以及公司债等多种产品。

2.那么ICO有没有可能取代IPO呢？两者区别在哪里？

【参考答案】ICO反对严格审核，并不是完全反对审核。正如计划生育不是完全不让你生孩子。ICO的审核是个人或私人机构作出的，完全分散，分险也是由他们承担。ICO比IPO更加接近自由市场。有人说自由市场毫无监管，实际上市场会有一只无形的手。这只无形的手实际上是更多的保护，监管，和权威。

我们先明确：市场是什么？

市场是人与人合作，互相协助的一种形式。

商品与服务是自愿购买对自身的行为和决策负责。所以在自由市场中个体需要承担更多的责任。因为他自己明白，自己无法承担的责任，别人肯定也无法承担。

我们为什需要市场？因为我们无法独立完成一件事，我们需要整个人类的整体协作。这就是商品和服务，同样的人需要监管，就会有人来提供这种监督的服务、保护。一旦放到自由市场他们之间比拼价格和服务质量，是互相竞争的关系。

自由市场没有独立权威，但是却遍布权威。ICO市场会自由选择，有些权威，对于ICO的发行起到决定性作用。如果这些权威欺骗投资者，他们就会被抛弃，新的权威上台。

在权威的更替中，投资者学会如何去分辨诚实与奸诈。这对权威来讲是个巨大的挑战。真实的权威为极度珍惜自己的地位和话语。ICO市场也会逐渐变得越来越成熟。

再次可以肯定的是：真正的权威会取代会取代假的权威。当然这不是吹捧ICO，因为ICO只

存在一个不起眼的一个角落。比如区块链正在给人类带来自由。我们能做的就是研究他，熟悉并且拥抱它。

3.请谈谈中美贸易战对A股的影响？举例说明贸易战对哪个行业没有影响？

【参考答案】首先是美国发动贸易战的启动程序其实非常复杂，不会立即施行，中国政府和企业有非常多的应对措施和时间去磋商。其次，即使是不考虑中国政府的反击措施，对于中国总体出口和GDP的增速影响不大。实际上，中国已经成为了全球贸易的主要进口国，目前只对美国和欧盟的贸易顺差比较大，对全球其他国家基本的都是贸易逆差。第三，美国想制裁中国的高新产业，但是美国贸易制裁升级到中美全面贸易战的可能性并不高。第四，贸易战没有赢家，杀敌1000，自损800，得不偿失.综合以上分析来看，美国的的征税，对于中国GDP的增长影响极小，很多的时候，都是心理影响大于实际，所以有时看到A股因为贸易战的消息大跌，其实是反应过度，这次美国发起的贸易战不会引发类似2008年的金融危机，也不会有2015年的股灾出现，所以我认为大家对于股市不应过度悲观。

举例：贸易战对中国的教育行业没有什么影响。中国的教育制度和体系相对完整独立，贸易战也几乎和教育行业没有什么关系。

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