企业盈利能力分析指标

（一）销售盈利能力分析 1.销售毛利率

销售毛利是指企业销售收入扣除销售成本之后的差额，它在一定程度上反映企业生产环节的效率高低。

销售毛利率是指销售毛利与销售收入的比例关系，一般用来匡算企业获利能力的大小。

计算公式为：

%100⨯=

销售收入

销售毛利

销售毛利率

该公式可理解为每百元销售收入能为企业带来多少毛利。 与毛利率相联系的是销售成本率，其计算公式为：

销售毛利率

或销售收入销售成本

销售成本率-=⨯=

1%

100

2.指标评价

（1）销售毛利率也是企业产品定价政策的指标。

（2）销售毛利率指标有明显的行业特点。一般说来，营业周期短、固定费用低的行业毛利率水平会比较低，如商品零售行业；而营业周期长、固定费用高的行业则必须有较高的毛利率，以弥补其巨额的固定成本，如制造业。

案例

大明公司的销售毛利率计算如表所示。

表10-1 销售毛利率计算表

单位：

万元

分析：

该公司销售毛利率在逐年下降，2006年的销售收入略有所增长，但销售毛利率比去年下降1%，其原因可能是行业竞争激烈销售价格下调、无法采取新技术大幅度降低成本所致；2007年销售毛利大幅度下滑，降幅为3%，表明该企业市场份额和销售价格进一步下降。这是一个危险的信号，表明大明公司的经营存在薄弱

环节，应采取措施加以改进。

（二）投资回报能力分析 1、资本金利润率 1）含义

资本金利润率是指净利润与企业所有者投入资本的对比关系，用以表明企业所有者投入资本赚取利润的能力。

用公式表示为：

%100⨯=

资本金总额

净利润

资本金利润率

在这个公式中资本金是指企业的注册资金总额，公式中资本金总额的数据取自于资产负债表中的实收资本项目，如果本期实收资本数额发生较大变化，应取期初与期末平均值，或直接以期末数计算。

2）指标评价

该指标高说明投入企业资金的回报水平越高，而且企业盈利能力很强。 资本金利润率指标是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的，是所有者最关注的、对企业具有重大影响的指标。

分析时应注意：

（1）资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，即注册资本。不同的资金缴付方式，资本金的含义不同。资本金利润率中的资本金总额应为企业的实收资本数额。

（2）资本金利润率只反映了投入资本的获利水平，而并非是企业每期实际支付给所有者的利润。

（3）这个比率是从企业所有者投资角度来考察企业的盈利能力，因此，要注意资本结构是否大体一致，否则不宜进行横向或纵向的比较。

案例

大明公司的资本金利润率计算如下所示。 表10-3 资本金利润率计算表

单位：

万元

近三年该公司资本金利润率迅速持续下跌，至2006年已降至5%，这表明公司投入资本的回报率不断降低，企业盈利能力越来越差。为此，投资者可能会转移资金，而且会影响公司近期的筹资方式、筹资规模，甚至会影响企业的发展规模及发展趋势。

2、净值报酬率 1.含义

净值报酬率，亦称所有者权益报酬率或净资产收益率，是企业利润净额与平均所有者权益之比。该指标表明企业所有者权益所获报酬的水平。

其计算公式为：

%100⨯=

所有者权益（净资产）

净利润

净值报酬率

式中，所有者权益也就是企业的净资产，其数量关系是：

未分配利润

盈余公积资本公积实收资本或负债总额

资产总额所有者权益+++=-=

对于所有者权益数额，一般取期初与期末的平均值。但是，如果要通过该指标观察分配能力的话，则取年度末的净资产额更为恰当。

2）指标评价

净值报酬率是从所有者权益角度考核其盈利能力，该指标与资本金利润率的差异仅在于两者分母涵盖的范围不同。

资本金利润率使用所有者权益中最基本、最主要的内容——实收资本；而净值报酬率则使用所有者权益总额。

案例

大明公司的所有者权益报酬率计算如表8-7所示。 表10-4所有者权益报酬率计算表 单位：万元

近三年该公司净资产收益率持续下跌，至2006年已降至0.77%，这表明公司所有者权益的收益越来越差。

3、净利润现金保证比率 1）含义

净利润现金保证比率是指企业一定时期经营活动净现金流量与净利润之间的比例关系。这一指标是评价企业净收益质量的重要比率，反映以现金流量为基础的资产报酬率。其计算公式为：

%100⨯=

净利润

经营活动净现金流量

净利润现金保证比率

式中，经营活动净现金流量可以从现金流量表中取得数据，净利润可从利润表中取得数据。2）指标评价

说明企业净利润中现金收入的保证程度。 案例

大明公司2006年的净利润现金保证比率计算如下：

%1360%1005000

68000

=⨯=

净利润现金保证比率 由此可知，净利润现金保证比率大于1，表明该企业当期收益质量较好，但存在净利润较低的问题。对此，还应结合企业的历年情况、行业水平进行全面的分析。

4、资本保值增值率 1）含义

资本保值增值率是指企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额之间的对比关系。它可以衡量企业投资者拥有企业主权资本的完整性、保全性和增值性。

其计算公式为：

%100⨯=

期初所有者权益总额

期末所有者权益总额

资本保值增资率

2）指标评价

如果资本保值增值率大于100%，说明所有者权益增加；反之，如果这一比率小于100%，则意味着所有者权益遭受损失。

一般而言，资本保值增值率越高，说明企业生产经营的效果越好；反之，则说明企业经营业绩不佳。

案例