【学习课件】第七章国际直接投资
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第七章 国际投资法律制度 《国际投资学》PPT课件
五、跨国并购法制规范
第二节 与国际间接投资相关的法规
一、国际证券投资法规 二、金融危机后的思考
三、国际投资的国际法规范 国际投资的国际法制规范制度包括两方面内容，一是双 边调整，即由两国政府之间签订的、以保护和促进国际 投资为目的的国际协定（协议）；二是多边调整，即由 多国政府之间签订的、以保护和促进国际投资为目的的 国际协议。
四、世界贸易组织《与贸易有关的投资措施协议》 《与贸易有关的投资措施协议（Agreement on Trade－ Related Investment Measures，简称TRIMS）》，第一 次将关贸总协定所建立的适用于贸易领域的国民待遇原 则和一般禁止数量限制规则扩展适用于与贸易有关的投 资措施，是在国际法上专门以国际投资问题进行的多边 法律规制。
第七章 国际投资法律制度 第一节 国际直接投资法
一、国际投资法概述 国际投资法是调整国际私人直接投资关系及有关外国投 资保护与鼓励的国内法规范和国际法规范的总称，既包 括国内立法，也包括国际法规范。
国际投资法体系
国际投资法
国内法规范 国际法规范
资本输入国法制 资本输出国法制
双边条约 பைடு நூலகம்边条约
二、国际投资的国内法规范 一国的国内立法是国际投资法的重要渊源，主要指资本 输入国和资本输出国有关国际私人直接投资的各种国内 立法。
第二节 与国际间接投资相关的法规
一、国际证券投资法规 二、金融危机后的思考
三、国际投资的国际法规范 国际投资的国际法制规范制度包括两方面内容，一是双 边调整，即由两国政府之间签订的、以保护和促进国际 投资为目的的国际协定（协议）；二是多边调整，即由 多国政府之间签订的、以保护和促进国际投资为目的的 国际协议。
四、世界贸易组织《与贸易有关的投资措施协议》 《与贸易有关的投资措施协议（Agreement on Trade－ Related Investment Measures，简称TRIMS）》，第一 次将关贸总协定所建立的适用于贸易领域的国民待遇原 则和一般禁止数量限制规则扩展适用于与贸易有关的投 资措施，是在国际法上专门以国际投资问题进行的多边 法律规制。
第七章 国际投资法律制度 第一节 国际直接投资法
一、国际投资法概述 国际投资法是调整国际私人直接投资关系及有关外国投 资保护与鼓励的国内法规范和国际法规范的总称，既包 括国内立法，也包括国际法规范。
国际投资法体系
国际投资法
国内法规范 国际法规范
资本输入国法制 资本输出国法制
双边条约 பைடு நூலகம்边条约
二、国际投资的国内法规范 一国的国内立法是国际投资法的重要渊源，主要指资本 输入国和资本输出国有关国际私人直接投资的各种国内 立法。
国际直接投资理论课件
国际直接投资理论课件
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二、宏观理论
宏观理论是从宏观视角，即国别因素来解 释国际直接投资发生的机理，主要包括：
➢ 资本化率理论 ➢ 比较优势理论
国际直接投资理论课件
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（一）资本化率理论
1、理论来源 1970年美国芝加哥大学教授阿利伯在《对外直接投 资理论》一文中，提出了用不同国家的资本化率ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 异来解释国际投资活动的理论，即资本化率理论。
28
第三节 国际直接投资理论的新进展
一、发展中国家运用理论
➢ 1、小规模技术理论 ➢ 2、技术地方化理论 ➢ 3、规模经济理论 ➢ 4、市场控制理论 ➢ 5、国际利益优先取得论
国际直接投资理论课件
29
二、中小企业适用理论
➢1、防御型理论 ➢2、依附理论 ➢3、信息技术理论 ➢4、国家支持理论
国际直接投资理论课件
国际直接投资理论课件
23
4、政策主张 ➢ 关于日本式资源开发型投资的政策 ➢ 关于日本向发展中国家工业进行投资的政策 ➢ 关于日本向发达国家进行直接投资的政策
5、比较优势论评价
国际直接投资理论课件
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三、综合理论
➢ 综合理论是致力于将微观因素和宏观因素 结合起来进行研究，以建立一种一般性的 国际直接投资理论框架。
国际直接投资理论课件
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甲国的资本边际生产率
乙国的资本边际生产率
F
J
M H
N
E
R
T
C J`
G
F`
O
B
A
O`
甲国拥有资本量
乙国拥有资本量
国际直接投资理论课件
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第二节 主流优势理论
• 微观理论 • 宏观理论 • 折衷理论
《国际直接投资》课件
政治风险
由于东道国政治环境的不稳定性，如政权更迭、民族冲突、战争等，可能对国 际直接投资造成重大损失。
对策
投资者应进行政治风险评估，了解东道国的政治状况和政策走向；同时，可以 通过与当地政府建立良好关系，寻求政治保障。
文化差异与对策
文化差异
不同国家和地区的文化背景、价值观念、生 活习惯等存在较大差异，可能影响国际直接 投资的顺利进行。
特点
长期性、高风险、高回报、跨国性、 管理控制权。
类型与形式
类型
绿地投资（Greenfield Investment ）、兼并收购（Mergers and Acquisitions）、合资企业（Joint Ventures）。
形式
股权投资、非股权投资、证券投资。
动机与影响因素
动机
市场寻求、资源寻求、效率寻求、战略资产寻求。
自然资源
评估东道国自然资源状况，如矿产、 土地、水等，以满足投资项目的资源 需求。
投资动机与区位选择
市场寻求型
投资者选择具有较大市场规模和潜力的 地区，以拓展销售市场和增加销售额。
效率寻求型
投资者选择劳动力成本较低、生产效 率较高的地区，以降低生产成本和提
高竞争力。
资源寻求型
投资者为了获取东道国的自然资源， 如能源、矿产等，而选择具有这些资 源的地区进行投资。
促进文化交流与融合
国际直接投资有助于推动不同文化之间的交流与融合，增进相互了解与尊重。
提升劳动力素质
国际直接投资通常会带来先进的技术和管理经验，从而提高东道国劳动力的素质。
促进社会稳定
国际直接投资有助于增加就业机会、改善民生，从而促进社会的稳定与和谐。
政治效应
增强国家经济实力
由于东道国政治环境的不稳定性，如政权更迭、民族冲突、战争等，可能对国 际直接投资造成重大损失。
对策
投资者应进行政治风险评估，了解东道国的政治状况和政策走向；同时，可以 通过与当地政府建立良好关系，寻求政治保障。
文化差异与对策
文化差异
不同国家和地区的文化背景、价值观念、生 活习惯等存在较大差异，可能影响国际直接 投资的顺利进行。
特点
长期性、高风险、高回报、跨国性、 管理控制权。
类型与形式
类型
绿地投资（Greenfield Investment ）、兼并收购（Mergers and Acquisitions）、合资企业（Joint Ventures）。
形式
股权投资、非股权投资、证券投资。
动机与影响因素
动机
市场寻求、资源寻求、效率寻求、战略资产寻求。
自然资源
评估东道国自然资源状况，如矿产、 土地、水等，以满足投资项目的资源 需求。
投资动机与区位选择
市场寻求型
投资者选择具有较大市场规模和潜力的 地区，以拓展销售市场和增加销售额。
效率寻求型
投资者选择劳动力成本较低、生产效 率较高的地区，以降低生产成本和提
高竞争力。
资源寻求型
投资者为了获取东道国的自然资源， 如能源、矿产等，而选择具有这些资 源的地区进行投资。
促进文化交流与融合
国际直接投资有助于推动不同文化之间的交流与融合，增进相互了解与尊重。
提升劳动力素质
国际直接投资通常会带来先进的技术和管理经验，从而提高东道国劳动力的素质。
促进社会稳定
国际直接投资有助于增加就业机会、改善民生，从而促进社会的稳定与和谐。
政治效应
增强国家经济实力
国际投资学之国际直接投资概述(ppt52张)
1.共同投资：按照一定比例提供资本
资产，二者投资在总投资所占比例直接 关系着对生产经营的控制程度；
2.共同经营 ：合资经营企业的最高
权力机构——董事会的人数及组成由双 方协定，合营各方在一定水平上分担企 业的经营管理责任；
这也正是我 国规定合资 经营企业中 外方投资比 例不能过低 的原因。
3.共担风险：合营各方按照一定比例
3.对于东道国而言，既利用了外资，自己不承 担风险，而且还增加了净收入（各种税收、土 地使用费、公共基础设施管理费）。 4.技术上的“示范作用”，提高东道国内技术 水平和管理水平。
资料：国际日化巨头独资中国 1、 2004年5月12日，美国宝洁公司以18亿美元从和记黄埔(中国) 有限公司收购其在中国合资企业中剩余的20%股份。至此，宝洁 与中国的最后一个合资伙伴分道扬镳。 宝洁在中国一共拥有10 家公司，除北京宝洁技术有限公司从成立之初即为宝洁独资外， 其他9家均为合资公司。这些合资公司成立之初，曾经有过不少 的中方合作伙伴，如广州肥皂厂、广州经济技术开发区建设进出 口贸易总公司曾是广州宝洁有限公司的合作方；北京日化二厂曾 经与宝洁合资组建了北京熊猫宝洁洗涤用品有限公司，但最后这 些中方合作伙伴都一一退出了宝洁阵容。 2、雅芳于2004年3月15日宣布其中国公司与美晨达成“分手协 议”。 3 联合利华(中国)股份有限公司独资申报在2004年底已获得上海外 资委批文（ 1986年7月，上海制皂厂、上海日化与英国联合利华 合资成立上海利华，这次联姻以不愉快的两次官司草草收场 。 ） 4、欧莱雅分别于2004年12月10日和2005年1月27日斥巨资收购了 本土品牌“小护士”和“羽西”.
（一）概念
【注意】在我国，国际独资经营企业被称为外商独资经
第七章 国际投资环境 《国际投资学》PPT课件
第二节 发达经济体投资环境
流入北美地区的外国直接投资下降至1 660亿美元，降幅为46％，跨 国并购额下降43％。公告的绿地投资项目下降了29％，项目融资交易也 下降了2％。流入美国的外国直接投资被腰斩（-49％），约为1 340亿 美元。来自英国、德国和日本的跨国公司在美国的投资显著下降。这些 下降发生在批发贸易、金融服务和制造业领域。外国投资者对美国资产 的并购额下降了41％，下降主要集中在第一产业。加拿大的外国直接投 资降至320亿美元，降幅为34%，原因是来自美国的跨国公司对该国的 投资减少了一半。
第一节 国际投资环境分析方法
（一）国别冷热比较法的七大因素
政治稳定性
市场机会
经济发展和成就
文化一体化
法令阻碍
实质性阻碍
地理及文化差距
第一节 国际投资环境分析方法
（二）国别冷热比较法的评价
在上述7种因素制约下，东道国的投资环境越好（即越热），外国投资 者越倾向于在该国投资。在7种因素中，前4种的程度高，被称为“热” 环境。而后3种因素相反，其程度高的被称为“冷”环境，中等程度的 被称为“中等”环境。国别冷热比较法用7个因素来评价一国的投资环 境，如果评价结果为“热”，就意味着那个国家的投资环境良好。国别 冷热比较法对数据要求不太高，简便易行。如果对具体项目，就不能只 使用该方法了，因为只考虑这些因素是不够的，还必须分析具体特征， 需要参照其他理论。
12分 2~8分 0~10分 2~14分 8~100分
第一节 国际投资环境分析方法
二、国别冷热比较法 国别冷热比较法（Country⁃specific Cold and Hot Comparison Method）是美国学者伊塞亚·利特法克（Isiah A. Litvak）和彼得·班廷 （Peter M. Banting）根据他们对20世纪60年代后半期美国、加拿大工 商界人士的调查资料，提出通过7种因素对各国投资环境进行综合、统 一尺度的比较分析，从而产生了投资环境的方法。投资环境冷热比较法 是以“冷”“热”因素来表述环境优劣的一种评价方法，即把各个因素 和资料加以分析，得出“冷”“热”差别的评价。
国际直接投资.ppt
• 来华直接投资状况
– 集中于制造业 – 研究与开发投资迅猛增加 – 服务业成为跨国公司进入的热点 – 投资地点集中
2020/11/17
上海师范大学商学院
5
直接投资给跨国公司带来的利益
• 一、获取比较利益与垄断利润
– 扩大市场范围和产品销售 – 谋求比较利益和超额利润 – 利用国外的生产优势 – 利用国外的原材料资源 – 突破贸易壁垒
– 10.清算价值:法国政府对出售子公司不征收资本利得 税,4年后清算时,法国政府支付350万欧元购买该公司.
– 11.内部收益率:母公司要求获得12%的内部收益率.
2020/11/17
上海师范大学商学院
12
日光公司对外投资项目的资本预算
(站在母公司的立场上)
–
第0年 第1年 第2年 第3年第4年
2020/11/17
上海师范大学商学院
8
跨国公司资本预算
• 二、跨国公司制定资本预算时需要考虑的 要素
– 税收；汇率；资本管制；市场需求； – 产品的市场价格；项目生命周期； – 可变成本；固定成本；初始投资额； – 清算价值
2020/11/17
上海师范大学商学院
9
跨国公司资本预算案例
一家中国自行车制造企业日光公司计划在法国 投资建厂,在当地进行生产并销售自行车.经过前 期调查,日光公司得到如下决策信息:
2020/11/17
上海师范大学商学院
15
国家风险管理
• 一、国家风险的成因分析 • 1、政治风险因素：
– 消费者对待产品的态度、政 政治体制
• 2、经济风险因素：
– 经济周期、市场准入政策、财政金融政策、收 入政策
2020/11/17
– 集中于制造业 – 研究与开发投资迅猛增加 – 服务业成为跨国公司进入的热点 – 投资地点集中
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直接投资给跨国公司带来的利益
• 一、获取比较利益与垄断利润
– 扩大市场范围和产品销售 – 谋求比较利益和超额利润 – 利用国外的生产优势 – 利用国外的原材料资源 – 突破贸易壁垒
– 10.清算价值:法国政府对出售子公司不征收资本利得 税,4年后清算时,法国政府支付350万欧元购买该公司.
– 11.内部收益率:母公司要求获得12%的内部收益率.
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日光公司对外投资项目的资本预算
(站在母公司的立场上)
–
第0年 第1年 第2年 第3年第4年
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跨国公司资本预算
• 二、跨国公司制定资本预算时需要考虑的 要素
– 税收；汇率；资本管制；市场需求； – 产品的市场价格；项目生命周期； – 可变成本；固定成本；初始投资额； – 清算价值
2020/11/17
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跨国公司资本预算案例
一家中国自行车制造企业日光公司计划在法国 投资建厂,在当地进行生产并销售自行车.经过前 期调查,日光公司得到如下决策信息:
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国家风险管理
• 一、国家风险的成因分析 • 1、政治风险因素：
– 消费者对待产品的态度、政 政治体制
• 2、经济风险因素：
– 经济周期、市场准入政策、财政金融政策、收 入政策
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《国际直接投资决策》课件
03
加强品牌建设和市场推广，提高品牌知名度和美誉 度。
THANKS 感谢观看
国际环境分析
01
02
03
04
国际政治经济形势
分析国际政治经济形势，包 括全球经济增长、贸易政策、
汇率争态势和跨国公 司的战略动态，以及可能影响 国际直接投资的国际合作项目
。
国际金融市场
分析国际金融市场的状况， 包括资金成本、外汇汇率、资
本市场等。
技术发展与创新
关注技术发展与创新趋势， 特别是对于技术驱动型的国际
《国际直接投资决策》ppt课件
• 国际直接投资概述 • 国际直接投资环境分析 • 国际直接投资决策过程
• 国际直接投资风险管理 • 国际直接投资案例分析
01 国际直接投资概述
定义与特点
定义
国际直接投资（International Direct Investment）是指一 国居民在外国境内通过投资设立企业、购买外国企业股权或 提供其他形式的实物投资，从而获得外国企业的经营权或管 理权。
国际政治干预。
国有化风险
关注东道国政府是否有可能将外国投 资收归国有的可能性，以及相关的补 偿机制。
法律与监管风险
研究东道国的法律和监管环境，包括 对外国投资的限制和要求，以及税收 政策等。
经济风险
汇率风险
评估东道国货币与投资母国货币之间的汇率波动 ，以及其对投资回报的影响。
市场需求风险
研究东道国的市场需求，包括消费者购买力、消 费习惯等，以预测投资项目的市场前景。
投资方式选择
投资方式选择是指确定以何种组织形式进行国际 直接投资，包括独资经营、合资经营和合作经营 等。
合资经营是指投资者与东道国或当地企业共同出 资设立企业，按出资比例分享利润和承担风险， 这种方式可以降低投资风险，但需要与合作伙伴 协商管理权和经营策略。
加强品牌建设和市场推广，提高品牌知名度和美誉 度。
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国际环境分析
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国际政治经济形势
分析国际政治经济形势，包 括全球经济增长、贸易政策、
汇率争态势和跨国公 司的战略动态，以及可能影响 国际直接投资的国际合作项目
。
国际金融市场
分析国际金融市场的状况， 包括资金成本、外汇汇率、资
本市场等。
技术发展与创新
关注技术发展与创新趋势， 特别是对于技术驱动型的国际
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• 国际直接投资概述 • 国际直接投资环境分析 • 国际直接投资决策过程
• 国际直接投资风险管理 • 国际直接投资案例分析
01 国际直接投资概述
定义与特点
定义
国际直接投资（International Direct Investment）是指一 国居民在外国境内通过投资设立企业、购买外国企业股权或 提供其他形式的实物投资，从而获得外国企业的经营权或管 理权。
国际政治干预。
国有化风险
关注东道国政府是否有可能将外国投 资收归国有的可能性，以及相关的补 偿机制。
法律与监管风险
研究东道国的法律和监管环境，包括 对外国投资的限制和要求，以及税收 政策等。
经济风险
汇率风险
评估东道国货币与投资母国货币之间的汇率波动 ，以及其对投资回报的影响。
市场需求风险
研究东道国的市场需求，包括消费者购买力、消 费习惯等，以预测投资项目的市场前景。
投资方式选择
投资方式选择是指确定以何种组织形式进行国际 直接投资，包括独资经营、合资经营和合作经营 等。
合资经营是指投资者与东道国或当地企业共同出 资设立企业，按出资比例分享利润和承担风险， 这种方式可以降低投资风险，但需要与合作伙伴 协商管理权和经营策略。
国际直接投资概论71页PPT
634
1989
1404
1358
40
2000
11438
10876
485
1990
1506
1431
72
2001
5940
5342
557
1991
807
774
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2002
3698
3411
276
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793
730
63
2003
2970
2444
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831
722
108
2004
3806
3159
547
1994
1271
1124
144
2005
7163
5984
1006
1995
1866
1731
134
2006
8805
7280
1274
1996
2270
1967
296
2007
16371
14541
1529
1997
3048
2693
352
资料来源：根据1996-2008年历年《world investment report》整理
第二节 国际直接投资的动机与理论
国际直接投资的结果是海外企业的设立。很多海外企业都是股份制的,一般认为
拥有一家海外企业10%以上股份的投资就属于对外直接投资。国际直接投资的企业形
式主要有：国际合资企业、国际合作企业和国际独资企业。
国际直接投资的基本形式
✓ 国际合资企业
指外国投资者和东道国投资者为了一个共同的投资项目，联合出资，按照东道国的有关法律
国际直接投融PPT课件
（3）农业领域增幅较大。
2009年分行业外商直接投资及其增长速度
行业
总计 农、林、牧、渔业 采矿业 制造业 电力、燃气及水的生产和供应业 建筑业 交通运输、仓储和邮政业 信息传输、计算机服务和软件业 批发和零售业 住宿和餐饮业 金融业 房地产业 租赁和商务服务业 科学研究、技术服务和地质勘查业 水利、环境和公共设施管理业 居民服务和其他服务业 教育 卫生、社会保障和社会福利业 文化、体育和娱乐业 公共管理和社会组织 国际组织
国际直接融资概念与特点
1. 国际直接融资的概念
• 国际融资是指通过国际金融市场来筹集企业发展 所需的流动资金、中长期资金。目的是进入资金 成本更优惠的市场，扩大企业发展资金的可获取 性，降低资金成本。
• 直接融资是指资金融通是由资金供应者与筹资者 直接协商进行，或者通过经纪人把融资双方结合 起来进行，经纪人只收取佣金。
跨国公司资本预算
• 资本预算所需考虑的要素
– 税收： – 汇率： – 资本限制：“再投资比例”流动性风险 – 市场需求 – 产品市场价格
• 资本预算所需考虑的要素（续前）
– 项目生命周期：考虑国家风险的影响
– 可变成本：原材料、工资；通货膨胀；单位可 变成本和总可变成本（考虑销量）
– 固定成本：通货膨胀因素 – 初始投资额：=启动资金+营运成本，一般有
2、国际直接投资的特征 1）投资目的具有多样性 2）通常不能使用本币投资 3）投资环境复杂 4）投资主体是跨国公司和跨国银行 5）投资风险加大
3、国际直接投资方式
1）股权式合营（Equity Joint Venture）在我国又称为中 外合资企业，多采取公司制的组织方式，包括股份有限公 司和有限责任公司两种形式。如零售企业中的家乐福、百 盛、沃尔玛、宜家等 。
2009年分行业外商直接投资及其增长速度
行业
总计 农、林、牧、渔业 采矿业 制造业 电力、燃气及水的生产和供应业 建筑业 交通运输、仓储和邮政业 信息传输、计算机服务和软件业 批发和零售业 住宿和餐饮业 金融业 房地产业 租赁和商务服务业 科学研究、技术服务和地质勘查业 水利、环境和公共设施管理业 居民服务和其他服务业 教育 卫生、社会保障和社会福利业 文化、体育和娱乐业 公共管理和社会组织 国际组织
国际直接融资概念与特点
1. 国际直接融资的概念
• 国际融资是指通过国际金融市场来筹集企业发展 所需的流动资金、中长期资金。目的是进入资金 成本更优惠的市场，扩大企业发展资金的可获取 性，降低资金成本。
• 直接融资是指资金融通是由资金供应者与筹资者 直接协商进行，或者通过经纪人把融资双方结合 起来进行，经纪人只收取佣金。
跨国公司资本预算
• 资本预算所需考虑的要素
– 税收： – 汇率： – 资本限制：“再投资比例”流动性风险 – 市场需求 – 产品市场价格
• 资本预算所需考虑的要素（续前）
– 项目生命周期：考虑国家风险的影响
– 可变成本：原材料、工资；通货膨胀；单位可 变成本和总可变成本（考虑销量）
– 固定成本：通货膨胀因素 – 初始投资额：=启动资金+营运成本，一般有
2、国际直接投资的特征 1）投资目的具有多样性 2）通常不能使用本币投资 3）投资环境复杂 4）投资主体是跨国公司和跨国银行 5）投资风险加大
3、国际直接投资方式
1）股权式合营（Equity Joint Venture）在我国又称为中 外合资企业，多采取公司制的组织方式，包括股份有限公 司和有限责任公司两种形式。如零售企业中的家乐福、百 盛、沃尔玛、宜家等 。