交易品种介绍

合集下载
  1. 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
  2. 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
  3. 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。

44
2. 化工产品阶段
化工品价格传导的类型
消费拉动型:下游消费增长将推动价格上涨
成本推动型:上游价格的向下传导必须得到下游产
品消费市场的消化,一旦价格超过消费者愿意接受
的程度,该产品将面临积压,价格无法继续传导
45
LLDPE产业链
46
3. 下游制品阶段
影响下游需求的因素:
现有库存情况对采购时机的影响 下游工厂的生产条件对开工率的影响直接关系到用 料的实际需求 下游制品的销售状况及价格涨跌对采购需求的影响
1、中美: 种植意向, 种子品质, 转基因大 豆的比例; 2、巴: 收割进度, 3、阿: 天气;
1、巴、 1、巴、 1、巴、 阿:收割 阿:收割 进度,预 阿:实际 进度,预 计产量, 产量,消 计产量; 运输条件, 费情况; 2、中美: 消费情况; 2、美: 种植意向, 2、中、美 种植进度, 种子质量; 预测种植 妨碍种植 3、中美: 面积,种 库存; 植进度;
四、相关因素分析及数据来源
五、铜产业链介绍
20
一、基本情况
1.主要金属市场 伦敦金属交易所(LME): 合金类等 上海期货交易所(SHFE): 铜,铝,锌,螺纹钢 纽约金属交易所(COMEX):铜,铝,金,银等 铜铝锌铅镍锡,以及
21
二、基本金属品种的共同特征
1、与经济环境高度相关,周期性较为明显
33
四、相关因素分析及数据来源
(1)世界金属产量统计机构: 世界金属统计局(World Bureau of Metal Statistics), 国际铜业研究小组(ICSG),国际铅锌研究小组(ILZSG),国际 铝业协会(IAI)
(2)国内产量
中国国家统计局(主),有色金属工业协会
(3)数据发布时间
中国精炼铜国产量
2007-9 2007-12 2008-3 2008-6 2008-9 2008-12 2009-3
2009-6
产量
24
三、基本金属品种的产业链
1. 矿山采选
• 矿资源分布情况 • 潜在矿山的勘探和开发情况 • 已开发矿山的开发程度(重点关注产量大国) • 因工会罢工、能源短缺、地震和暴风雪灾害等 突发因素的影响(难以预测,冲击力度大)
9
9
二、农产品的共同特征
商品性,用货币来衡量,测算价值时不仅参照历 史,还要考虑科技进步和进入形势。 明显的季节性 可替代性和相关性 受自然条件及资源的限制,在一般金融形势下, 多头行情表现比较明显
10
二、农产品的共同特征
农产品分析和其他商品的分析思路大体一 致,包括:
1、品种特性分析
世界性的统计机构与中国国家统计局: 约每月20号左右
34
能源化工品种分析
35
目录
一、上市品种及分类 二、能源化工品种的共同特征 三、能源化工品产业链分析
四、数据来源
36
一、目前上市的能源化工品种
燃料油
PVC(聚氯乙烯) PTA (精对苯二甲酸)
LLDPE (线型低密度聚乙烯)
天然橡胶
41
1. 原油开采及炼制阶段
42
1. 原油开采及炼制阶段 石油产品
气体:丙烷和丁烷
轻镏分油:汽油和石脑油
镏出物:煤油、瓦斯油、取暖油和柴油
残余物:燃料油、取暖用油、重柴油、重工业燃 料和船用油
43
2. 化工产品阶段
化工品生产成本
国内PTA生产成本=0.655*PX价格+1200元(行业平均值)
汽车工业占65%
48
三、能源化工品产业链
原油 价格
供应对价格有引导
应用 领域
产能 产量
影响市场价格 供应主要因素
市场 供应
市场 需求
影响市场价格 需求变化情况
季节 变化
工艺 开工
需求对价格有抑制
替代 产品
石化类产品的市场价格一直处于市场供求变 化的多重因素博弈之中
49
三、能源化工品产业链
• • • • • 天然胶 燃料油 LLDPE PVC PTA
•天然橡胶的种值面积、气候、温度等影响与 农业产品影响基本相同,从军用、航天到日 常民品,用途广泛,产品种类多达7万种 •在应用和价格上还要关注其替代产品——合 成橡胶 •世界橡胶产量中,天然橡胶占15%左右,其 余是合成橡胶。合成橡胶品种很多,性能各 异,在许多场合可以代替、甚至超过天然橡 胶。合成橡胶可分为通用橡胶和特种橡胶。 通用橡胶用量较大,例如丁苯橡胶占合成橡 胶产量的60%;其次是顺丁橡胶,占15%; 此外还有异戊橡胶、氯丁橡胶、丁钠橡胶、 乙丙橡胶、丁基橡胶等
2、产业链环节(采选、冶炼、加工、消费)大
致相同,定价能力存在差异
3、需求弹性大于供给弹性,供求变化不同步,
容易出现供需失衡
4、矿山资源垄断,原料供应集中
22
三、基本金属品种的产业链
四个环节:采选、冶炼、加工、消费
23

400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2006-12 2007-3 2007-6
47
3. 下游制品阶段 终端消费分布行业:
LLDPE:农膜(春节前后以及7-9月)以及包装膜 PVC:型材、异型材、管材、板材、薄膜、包装材料和软制
品,其中型材和异型材占25% ,管道占20%
房地产和建筑
PTA:聚酯增长决定直接需求,纺织增长决定终端需求
天胶:汽车工业和相关轮胎行业
用于建筑钢筋外,还可以加工成钢丝、铆钉、螺钉等
27
三、基本金属品种的产业链
国家电网全年2274亿的计划没有改变,较2009年3058.6亿的投资大幅下较
28
三、基本金属品种的产业链
4. 终端消费 (1)终端消费行业分析
分析基本金属消费的地域及行业分布 • (铜:电力、空调制冷、交通运输、电子、建筑) • (锌:建筑、汽车、家电) 分析重点行业对基本金属消费需求的影响
产品销售环节 A、销售价格
B、运输状况
C、企业效益
D、物价水平
15
三、农产品产业链分析
3. 下游企业(终端)需求阶段
成本因素 下游因素
16
三、农产品产业链分析
其他因素分析
1、库存消费比:本年度年末库存与本年度消费
量的百分比比值,反映该产品供求态势的指标
2、物流因素:运输状况决定了产量有效进入市
场的进度和总量,决定当期有效供给
3、政策因素:产业政策、贸易政策、税收政策
、农业补贴政策等
17
四、USDA的报告体系
• 网址:
• 销售报告
• 检验报告
• 月度压榨报告
• 月度供需报告
• 畜产品产量报告
18、上市品种及分类 二、基本金属品种的一般属性 三、金属品产业链分析
根据重点消费行业分析结果,对某金属的整体消费情况作出评估
(2)消费替代性:比如铜代铝
29
铜终端消费领域
30
铜产业链
31
锌的产业链
32
四、相关因素分析及数据来源
1、宏观经济和国家政策 • 国家产业政策和国家贸易政策 2、金融属性 • 融资工具、投机工具、资产类别 3、汇率因素 • 美元计价、人民币汇率 4、库存因素 • 显性库存、隐性库存 5、周边市场
国外PTA生产成本=0.655*PX价格+130美元(行业平均值)
电石法PVC生产成本=1.45*电石价格+0.76*氯气价格
乙烯法PVC生产成本=0.48*乙烯价格+0.65*氯气价格
LLDPE生产成本=原油-石脑油(30-50)+石脑油-乙烯(90115)+乙烯-聚乙烯(150-175)
大连商品交易所
郑州商品交易所
金融期货交易所
中国金融期货交易所
3
目前国内期货交易品种
上海期货交易所 铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、 螺纹钢、线材
大连商品交易所
大豆、豆粕、豆油、线型低密度聚乙 烯、棕榈油、玉米、聚氯乙烯
郑州商品交易所
硬麦、强麦、棉花、白糖、精对苯二 甲酸、菜籽油、早籼稻
4
商品期货品种分类
金属工业品
铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金
能源化工品
燃油、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、 精对苯二甲酸、天然橡胶 大豆、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、 硬麦、强麦、棉花、白糖、菜籽油、 早籼稻
农产品
5
市场交投活跃品种
上海期货交易所 铜、锌、螺纹钢、天然橡胶、燃油
大连商品交易所
大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低 密度聚乙烯(LLDPE)
中国商品期货 交易品种介绍
商品期货标的物:大宗商品(Bulk Stock)
定 义:
可进入流通领域,但非零售环节,具有
商品属性用于工农业生产与消费使用的
大批量买卖的物质商品。
1. 价格波动大。 特 点: 2. 供需量大。
3. 易于分级和标准化。
4. 易于储存、运输。
2
国内期货交易所
商品期货交易所
上海期货交易所
25
三、基本金属品种的产业链
2.金属冶炼 原料供应及加工费
矿石和回收的废旧金属(国内产量和国外进口量) 加工费是铜和锌冶炼企业的主要收入
冶炼企业的产能、产量
产量以产能为限
生产成本:直接支出(原材料、工资)和制造费用
进出口成本
26
三、基本金属品种的产业链
3. 金属加工
相对其他产业链环节,定价能力最差,不具备影响金属价 格的能力 中间消费状况:企业开工率,订单情况等,每个月国家统 计局发布的铜材、铝材产量数据,钢铁工业协会发布的镀 层板产量数据,用以评估铜、铝、锌中间消费状况 螺纹钢直接用于终端建筑行业,无终端加工环节;线材除
1、美: 实际种植 面积,结 转库存; 2、中美: 天气; 3、巴、 阿:消费 情况;
1、美: 1、美: 实际库存; 天气, 结转库存; 2、中美: 天气; 3、巴、 阿:种植 意向;
1、中美: 收割进度, 预计产量; 2、巴、 阿:种植 意向;库 存
1、中美:收 割进度,预 计产量; 2、巴、阿: 种植进度, 预计种植面 积;
37
二、能源化工行业分析的共同特征
1、受到原油走势影响,国内期货市场化工产品(除
了天胶)的产业链源头都是原油
2、价格波动具有季节性和频繁波动性,主要表现为
需求上存在季节性
3、产业链影响因素复杂多变,产业链复杂
4、价格具有垄断性,越靠近产业链上端的企业,其
价格垄断性越强
38
三、能源化工品产业链
原油开采业和炼制业—石油化工业—化工制品
2、行业特征分析
3、产业链分析
4、其他因素分析
11
三、农产品产业链分析
三个阶段:种植—生产加工—下游消费
1. 种植阶段
天气因素:大豆的生长过程包括种植期、开花期 、灌浆期和收获期(早霜) 季节因素:关注主要出口国的气候状况
12
一月
中 美 大 豆 耕 作 时 间 分 布 巴 西
二月
三月
四月
五月

50
三、能源化工品产业链
• • • • • 天然胶 燃料油 LLDPE PVC PTA
六月 七月
种植期 开花期
八月 九月 十月 十一月 十二月
灌浆期
收获期 种植期
开花期
灌浆期
收获期
阿 根 廷
开花期 灌浆期 收获期 种植期 开花期 灌浆期 收获期
种植期
种植期
需 要 关 注 因 素
1、巴: 收 割,天气; 2、阿: 播种进度, 播种面积; 3、中美: 运输条件;
1、阿: 种植面积; 2、巴、 阿:天气, 3、中美 消费情况, 运输条件;
成品油 石脑油 石 油 汽油、煤油、柴油 乙烯 LLDPE、 PVC PX PTA
燃料油
LPG 沥青 ……
芳烃类 丁二烯、异丁 烯、丁烷、戊 烯、异戊烯
与天然橡胶 密切相关
顺丁橡胶、丁苯 橡胶、丁腈橡胶 和氯丁橡胶
39
PTA产业链
40
1. 原油开采及炼制阶段 开采及炼制过程 目前世界上交易量最大,影响最广泛的原油期货合约 :NYMEX的WTI(西德克萨斯中质原油)、IPE的 BRENT(北海布伦特原油) 开采过程:地质勘探-钻井-采油-运输-储存-加工 原油提炼过程:分离天然气、分馏、裂解和产品精制
1、中美:实 际产量,运 输条件,消 费情况; 2、巴、阿: 种植
13
三、农产品产业链分析
2. 生产加工环节 采购环节 A、进口采购(FOB升贴水、运费、港口库存、汇率及 税率) B、国内采购(国内产量、运输条件及与进口价差) 加工环节
A、产能及开工率 B、科技进步
14
三、农产品产业链分析
2. 生产加工环节
郑州商品交易所
白糖、棉花、精对苯二甲酸(PTA)
6
农产品分析
7
目录
一、上市品种及分类 二、农产品的一般属性 三、农产品产业链分析
四、USDA的报告体系
五、大豆产业链介绍
8
一、上市品种及分类
在现有的期货品种中按照来源划分为: 初级产品:玉米、小麦、大豆、豆粕、稻米、 棉花 加工产品:菜籽油、豆油、棕榈油、糖
相关文档
最新文档