汽车行业分析报告
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33.44% 78.15%
43.76% 98.43% -8.04%
40.24% 71.29% 71.23%
70.00% 211.14% -13.04% 3.15% -26.73% -30.72% 36.15% 23.52% 汽车业上市公司整车毛利率比较
企业名称 时间 2003 年中期 2004 年中期
4、汽车库存大幅增加成为了目前汽车行业的主要问题 汽车库存大幅增加成为了目前汽车行业的主要问题 大幅增加成为了 近 20 年来，我国汽车行业产量的增长速度平均达到了 20%，而世界同期增 幅仅为 1.5%。2004 年上半年，汽车行业上市公司在低迷行市下仍能取得主营业 务收入平均增幅 35.6%，可见我国汽车市场潜力巨大。汽车业跨国公司和国内厂 商对我国汽车行业的发展前景十分看好，纷纷向我国汽车行业投入巨资，不断 地扩大产能。据商务部的预测，到 2007 年我国汽车产量有望达到 1400 万辆。 然而，在产能突飞猛进的同时，汽车制造厂商没能正确估计消费者的需求和近 期消费环境， 2004 年上半年我国汽车市场明显供大于求。 使 由于汽车降价预期、 消费者持币待购、产能增长等原因，导致整车库存增加，短期内汽车需求增长 将很难跟上汽车产能的增长速度，供大于求的态势将延续。 据汽车工业协会统计，截止到 2004 年 6 月底，我国汽车行业的存货总量 为 40.9 万辆，其中轿车库存为 22.4 万辆，轿车库存增长量占了汽车库存增长 量的 89%，轿车库存的增长直接导致了汽车行业库存总量的增长。汽车产成品存 货的增长证明了 2004 年上半年汽车销售不畅。2004 年上半年，一汽轿车产成品 库存增长了 3 倍多，位于汽车行业上市公司产成品存货增幅之首。
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经从 20%降低到 17%， 这使得汽车厂商的利润空间在成本上升之后被进一步挤压。
汽车业上市公司主营业务利润同比增长率比较 企业名称 一汽 时间 2003 年中期 2004 年中期 轿车 江淮 汽车 江铃 汽车 福天 汽车 昌河 汽车 金杯 汽车 长安 汽车 行业 平均值
本文由romeoury贡献
doc文档可能在WAP端浏览体验不佳。建议您优先选择TXT，或下载源文件到本机查看。
汽车行业分析报告
——分行风险控制部 ——分行风险控制部 本报告试图通过对汽车行业的分析介绍，以达到如下目的： 本报告试图通过对汽车行业的分析介绍，以达到如下目的：1、了解目前汽车行业的状 把握风险； 根据我行对该行业的贷款情况，及时调整信贷策略； 况，把握风险；2、根据我行对该行业的贷款情况，及时调整信贷策略；3、有利于各支行的 营销； 营销；
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的是，汽车行业上市公司的主营业务收入较去年同期有大幅提高，但增长速度 趋缓，在 2004 年第一季度，汽车销售收入的增速已经放缓，第二季度的增速放 缓是第一季度增速放缓趋势的延续。在 2004 年第一季度，汽车行业已经出现了 产业结构调整的征兆。导致汽车行业增长放慢的主要原因在于：1、宏观调控的 影响。今年一季度投资增速为 43%，四月份为 35.7%，五月份的投资增速比四月 份猛降 16.4 个百分点，降至 18.3%。随着投资增速的下降，对作为生产资料的 商用车的需求必然会减少，这其中也包括一部分中小企业主对乘用车的消费需 求；2、银行对个人汽车消费信贷收紧，已直接影响到汽车特别是乘用车的销量。 银监会数据显示，２００３年底，国内汽车消费贷款余额达到１８００多亿元， 有超过９４５亿元的个人汽车贷款无法回收。鉴于这种情况，银监会加强了汽 车消费信贷的审查，这客观上把部分消费者拦在了门外，由此减少了消费需求。 3、消费潜能集中释放后进入正常的需求状态。2002 年以来的中国汽车产业的爆 发式增长，是在特定时期、特定条件下出现的，是一种超常规的增长，是北京、 广东、浙江、江苏等发达地区被压抑的消费潜能集中释放的结果，期待这样的 增长长时间持续下去既不可能，也不合理。 2004 年上半年，汽车行业发展速度放缓首先是行业发展规律的结果，而宏 观调控只是起到了推波助澜的作用，是内外因素共同作用的结果。但从长期看， 由消费升级所驱动的中国汽车产业，仍将保持高于工业和国民经济平均增长水 平的速度。根据 GDP 年均 7%的增长率推算，在 2010 年之前，中国汽车行业保持 15%－20%的年均增长是可能的，目前行业的增长轨迹正从高速向平稳过渡。 2、主营业务成本增幅超过主营业务收入增幅 2004 年上半年，与汽车行业直接相关的钢铁、塑料等原材料和能源价格波 动相当大，这直接导致了汽车业上市公司主营业务成本的增长幅度高于主营业
一汽 轿车
江淮 汽车
汽车
长安 汽车
行业 平均值
24.80% 27.20% 26.70% 17.33% 16.84% 22.04% 24.70% 20.00% 26.16% 24.07% 23.52% 15.08% 12.06% 25.70% 17.00%
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发展历史看，有时以来的 2 次衰退其主导因数都是石油危机，其影响汽车产量 主要有 2 个方面，一是石油危机出现，汽车燃油价格上涨，用车成本上升，汽 车销量下降，汽车产量下降；二是石油危机出现，宏观经济减速，消费者信心 指数下降，汽车销量下降，汽车产量下降。今年以来，国家发改委已三次上调 油品价格，年内平均涨幅 14%左右，创下 4 年新高，目前，消费者对汽油、柴油 价格的上涨只是感到“长安米贵” ，但依然需要消费，因此，短期内对中国汽车 消费的负面影响相对有限。但如果出现长期高油价，专家预测，中国汽车业将 迎来低谷，私车消费萎缩难以避免。 、 （四） 汽车行业的调整将带来新一轮的产销旺盛 2004 年上半年，汽车行业产销增速出现深幅调整，这是我国汽车消费需求 在 2002 和 2003 年集中释放之后，汽车产业自身发展规律导致的结果。同时， 中央政府进行了新一轮宏观调控，钢铁、电力、石油等原材料价格发生了大幅 波动。中外合资汽车企业率先主动大幅降低汽车价格，挑起了我国汽车行业有 史以来范围最广、影响力最大的一次价格战。 在多重因素的影响下，汽车企业出现了明显的业绩分化；以上汽集团、一 汽集团、长安集团等为代表的我国汽车行业优势企业在 2004 年上半年发展态势 良好，市场占有率逐步提高。而一大批中小汽车生产企业，被迫降低汽车价格， 盈利能力大幅度下降，生存空间越来越小。这一切都预示着汽车行业将再次面 临大规模的行业调整，兼并重组将成为未来一段时期汽车行业的主旋律。 兼并重组扩大企业规模是我国汽车行业发展的必由之路。虽然我国的汽车 行业已经发展了几十年，但与德国、美国、日本等汽车强国相比，差距还相当 大，而迅速弥补差距甚至超过竞争对手的唯一方法就是规模化。2004 年 5 月， 国家发展和改革委员会颁布了《汽车产业发展政策》 。新版《汽车产业发展政策》
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）汽车行业公司的业绩出现分化 （二、 汽车行业公司的业绩出现分化 ）汽车行业公司的业绩出现 一般情况下，价格策略是在行业发展到相对成熟时期，为了应对竞争加剧、 产品同质化、新产品研发成本高和周期长等问题，而采用的一种营销策略。采 用这种策略的前提条件是企业具有供给能力的保障和规模化生产所带来的成本 优势。虽然我国的汽车行业尚未步入成熟期，但是由于跨国公司的进入，国内 一些中外合资公司具有了进行价格战的能力，譬如上海通用、南北大众等。尤 其是上海通用，在自身发展态势良好的前提下，上海通用主动调整中高端产品 的价格，以便获得在中高端市场中竞争的有利地位。随后跟进的南北大众的目 的也不外乎于此。然而，国内的绝大多数厂商显然不能适应这场突如其来的价 格竞争，汽车市场价格下降的速度远远高于国内多数厂商成本降低和效率提高 的速度，企业盈利能力不得不大幅下降。但是，一些产品定价合理、适应消费 者需求，企业规模较大的少数汽车生产企业经受住了价格战的洗礼。 在去年年底的《汽车行业 03 年回顾与 04 年展望》的报告中曾指出“产能 过剩所导致的竞争加剧，将导致汽车企业业绩分化。由于蛋糕快速扩大使得绝 大多数企业都能过上好日子的局面，在 2004 年将会改观”。2004 年的汽车行业 的状况是：其一，行业内的优秀企业收入和利润的增长快于行业平均水平；其 二，在行业收入和利润总体仍保持增长的同时，行业内的亏损企业家数在增多， 亏损比例在增加。两相对照，说明利润在不同企业间的分布正变得很不均衡， 在优秀企业依然获取令人羡慕的利润的同时，另一些企业则会陷入经营困境， 并最终被购并或出局。据测随着行业竞争更趋激烈，这种业绩分化的趋势在今 后将加剧。 、石油价格的不断上涨将对汽车行业产生较大影响 （三） 石油价格的不断上涨将对汽车行业产生较大影响 、 今年以来，国际油价连创新高，给世界汽车业蒙上阴影，从世界汽车业的
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务成本的增长幅度。汽车行业的主要上游行业能源业和原材料工业的价 格指数处于高位且近期不会降低。 虽然汽车行业的主营业务收入平均同比增长 率小于主营业务成本同比增长率，但是部分公司却有别于这种行业趋势。例如； 2004 年上半年，一汽轿车和江淮汽车的主营业务收入同比增长幅度大于主营业 务成本的增长幅度。 3、行业收入和利润增速回落，价格竞争使行业盈利能力向产业平均利润 行业收入和利润增速回落， 水平回归的趋势已基本确立。 水平回归的趋势已基本确立。 由于原材料、能源等价格攀升，造成汽车业上市公司的主营业务成本增长 速度高于主营业务收入增长速度，因此 2004 年上半年汽车行业平均主营业务利 润增幅同比大幅下降， 平均同比增幅由 2003 年上半年 70%下降到 2004 年上半年 不足 25%。 2004 年上半年，大规模的汽车降价严重影响了汽车行业上市公司的盈利能 力。尽管我国的汽车需求仍处在扩张期，但供给的增长速度更快，阶段性的供 求平衡或供过于求已经出现,竞争的加剧必然压低汽车产品价格。与往年相比， 今年国产车价调整周期由 8 个月缩短为 3 个月，汽车厂家不再等到年底销售压 力增大时降价，而是以季度为单位进行价格调整。2004 年 5 月 17 日，上海通用 在市场占有率已经由 9.8%提高到 11.5%的前提下，率先全面调整别克系列轿车 价格，降幅最高达到 11%；6 月 1 日，长安汽车全面降低奥拓系列轿车的售价， 使其全系列价格降低 3000 到 5000 元；6 月 6 日，东风集团对旗下蓝鸟阳光轿车 等系列轿车调整价格；6 月 16 日，南北大众联合降价，波及全系列轿车，降幅 平均达到 10%。在短短的一个月时间里，各大汽车企业集团纷纷降价，争抢国内 汽车市场份额。这次汽车降价大潮由上汽集团发起，由一汽、长安、东风携手 推向高峰。价格战的直接后果就是降低了汽车的毛利率，行业整车的毛利率已
一、目前我国汽车行业基本状况 目前我国汽车行业基本状况 汽车行业是我国经济发展的支柱产业，它能够带动钢铁、机械、化工等上 百个相关产业的发展。然而，经历了 2002 和 2003 年"井喷"式增长之后，我国 汽车行业，尤其是轿车行业，在 2004 年上半年经历了一次大幅度调整。根据汽 车工业协会的统计数据， 2004 年 1 至 6 月汽车行业销售增长速度同比回落达 45%， 车市明显低迷，各种品牌汽车纷纷降价，众多车型出现滞销。汽车行业发展增 速趋缓是汽车行业自身发展规律的结果，国家的宏观调控以及国际原油等原材 料价格的大幅波动对这次汽车行业调整起到了推波助澜的作用。汽车产业从异 常的"井喷"式增长回落，将促使汽车行业出现新一轮的产业格局调整。 （一） 今年上半年我国汽车行业发展出现四大特征 、今年上半年我国汽车行业发展出现四大特征 截止到 2004 年 8 月 30 日，我国汽车行业的发展具有四个显著特征；首先， 汽车销售收入仍保持高速增长，但增长速度减缓；其次，与汽车密切相关的原 材料价格大幅波动，增加了汽车生产成本；第三，汽车价格持续下滑，市场竞 争加剧；最后，汽车行业产能增长速度超过汽车销售增长速度，库存增加。 1、主营业务收入保持高速增长 在 2004 年 1 到 6 月，我国汽车行业延续了近几年来的高速增长势头，据汽 车工业协会统计数据，2004 年上半年汽车行业累计产销 267.71 万辆和 255.36 万辆， 同比分别增长 27.10%和 24.15%。 其中轿车累计产销 124.61 万辆和 113.20 万辆，同比增长 36.37%和 31.95%。但是与 2003 年 1 到 6 月份相比，汽车行业 产销增速分别下降了 7.03%和 7.84%。与汽车工业协会统计汽车产销数据相对应
43.76% 98.43% -8.04%
40.24% 71.29% 71.23%
70.00% 211.14% -13.04% 3.15% -26.73% -30.72% 36.15% 23.52% 汽车业上市公司整车毛利率比较
企业名称 时间 2003 年中期 2004 年中期
4、汽车库存大幅增加成为了目前汽车行业的主要问题 汽车库存大幅增加成为了目前汽车行业的主要问题 大幅增加成为了 近 20 年来，我国汽车行业产量的增长速度平均达到了 20%，而世界同期增 幅仅为 1.5%。2004 年上半年，汽车行业上市公司在低迷行市下仍能取得主营业 务收入平均增幅 35.6%，可见我国汽车市场潜力巨大。汽车业跨国公司和国内厂 商对我国汽车行业的发展前景十分看好，纷纷向我国汽车行业投入巨资，不断 地扩大产能。据商务部的预测，到 2007 年我国汽车产量有望达到 1400 万辆。 然而，在产能突飞猛进的同时，汽车制造厂商没能正确估计消费者的需求和近 期消费环境， 2004 年上半年我国汽车市场明显供大于求。 使 由于汽车降价预期、 消费者持币待购、产能增长等原因，导致整车库存增加，短期内汽车需求增长 将很难跟上汽车产能的增长速度，供大于求的态势将延续。 据汽车工业协会统计，截止到 2004 年 6 月底，我国汽车行业的存货总量 为 40.9 万辆，其中轿车库存为 22.4 万辆，轿车库存增长量占了汽车库存增长 量的 89%，轿车库存的增长直接导致了汽车行业库存总量的增长。汽车产成品存 货的增长证明了 2004 年上半年汽车销售不畅。2004 年上半年，一汽轿车产成品 库存增长了 3 倍多，位于汽车行业上市公司产成品存货增幅之首。
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经从 20%降低到 17%， 这使得汽车厂商的利润空间在成本上升之后被进一步挤压。
汽车业上市公司主营业务利润同比增长率比较 企业名称 一汽 时间 2003 年中期 2004 年中期 轿车 江淮 汽车 江铃 汽车 福天 汽车 昌河 汽车 金杯 汽车 长安 汽车 行业 平均值
本文由romeoury贡献
doc文档可能在WAP端浏览体验不佳。建议您优先选择TXT，或下载源文件到本机查看。
汽车行业分析报告
——分行风险控制部 ——分行风险控制部 本报告试图通过对汽车行业的分析介绍，以达到如下目的： 本报告试图通过对汽车行业的分析介绍，以达到如下目的：1、了解目前汽车行业的状 把握风险； 根据我行对该行业的贷款情况，及时调整信贷策略； 况，把握风险；2、根据我行对该行业的贷款情况，及时调整信贷策略；3、有利于各支行的 营销； 营销；
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的是，汽车行业上市公司的主营业务收入较去年同期有大幅提高，但增长速度 趋缓，在 2004 年第一季度，汽车销售收入的增速已经放缓，第二季度的增速放 缓是第一季度增速放缓趋势的延续。在 2004 年第一季度，汽车行业已经出现了 产业结构调整的征兆。导致汽车行业增长放慢的主要原因在于：1、宏观调控的 影响。今年一季度投资增速为 43%，四月份为 35.7%，五月份的投资增速比四月 份猛降 16.4 个百分点，降至 18.3%。随着投资增速的下降，对作为生产资料的 商用车的需求必然会减少，这其中也包括一部分中小企业主对乘用车的消费需 求；2、银行对个人汽车消费信贷收紧，已直接影响到汽车特别是乘用车的销量。 银监会数据显示，２００３年底，国内汽车消费贷款余额达到１８００多亿元， 有超过９４５亿元的个人汽车贷款无法回收。鉴于这种情况，银监会加强了汽 车消费信贷的审查，这客观上把部分消费者拦在了门外，由此减少了消费需求。 3、消费潜能集中释放后进入正常的需求状态。2002 年以来的中国汽车产业的爆 发式增长，是在特定时期、特定条件下出现的，是一种超常规的增长，是北京、 广东、浙江、江苏等发达地区被压抑的消费潜能集中释放的结果，期待这样的 增长长时间持续下去既不可能，也不合理。 2004 年上半年，汽车行业发展速度放缓首先是行业发展规律的结果，而宏 观调控只是起到了推波助澜的作用，是内外因素共同作用的结果。但从长期看， 由消费升级所驱动的中国汽车产业，仍将保持高于工业和国民经济平均增长水 平的速度。根据 GDP 年均 7%的增长率推算，在 2010 年之前，中国汽车行业保持 15%－20%的年均增长是可能的，目前行业的增长轨迹正从高速向平稳过渡。 2、主营业务成本增幅超过主营业务收入增幅 2004 年上半年，与汽车行业直接相关的钢铁、塑料等原材料和能源价格波 动相当大，这直接导致了汽车业上市公司主营业务成本的增长幅度高于主营业
一汽 轿车
江淮 汽车
汽车
长安 汽车
行业 平均值
24.80% 27.20% 26.70% 17.33% 16.84% 22.04% 24.70% 20.00% 26.16% 24.07% 23.52% 15.08% 12.06% 25.70% 17.00%
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发展历史看，有时以来的 2 次衰退其主导因数都是石油危机，其影响汽车产量 主要有 2 个方面，一是石油危机出现，汽车燃油价格上涨，用车成本上升，汽 车销量下降，汽车产量下降；二是石油危机出现，宏观经济减速，消费者信心 指数下降，汽车销量下降，汽车产量下降。今年以来，国家发改委已三次上调 油品价格，年内平均涨幅 14%左右，创下 4 年新高，目前，消费者对汽油、柴油 价格的上涨只是感到“长安米贵” ，但依然需要消费，因此，短期内对中国汽车 消费的负面影响相对有限。但如果出现长期高油价，专家预测，中国汽车业将 迎来低谷，私车消费萎缩难以避免。 、 （四） 汽车行业的调整将带来新一轮的产销旺盛 2004 年上半年，汽车行业产销增速出现深幅调整，这是我国汽车消费需求 在 2002 和 2003 年集中释放之后，汽车产业自身发展规律导致的结果。同时， 中央政府进行了新一轮宏观调控，钢铁、电力、石油等原材料价格发生了大幅 波动。中外合资汽车企业率先主动大幅降低汽车价格，挑起了我国汽车行业有 史以来范围最广、影响力最大的一次价格战。 在多重因素的影响下，汽车企业出现了明显的业绩分化；以上汽集团、一 汽集团、长安集团等为代表的我国汽车行业优势企业在 2004 年上半年发展态势 良好，市场占有率逐步提高。而一大批中小汽车生产企业，被迫降低汽车价格， 盈利能力大幅度下降，生存空间越来越小。这一切都预示着汽车行业将再次面 临大规模的行业调整，兼并重组将成为未来一段时期汽车行业的主旋律。 兼并重组扩大企业规模是我国汽车行业发展的必由之路。虽然我国的汽车 行业已经发展了几十年，但与德国、美国、日本等汽车强国相比，差距还相当 大，而迅速弥补差距甚至超过竞争对手的唯一方法就是规模化。2004 年 5 月， 国家发展和改革委员会颁布了《汽车产业发展政策》 。新版《汽车产业发展政策》
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）汽车行业公司的业绩出现分化 （二、 汽车行业公司的业绩出现分化 ）汽车行业公司的业绩出现 一般情况下，价格策略是在行业发展到相对成熟时期，为了应对竞争加剧、 产品同质化、新产品研发成本高和周期长等问题，而采用的一种营销策略。采 用这种策略的前提条件是企业具有供给能力的保障和规模化生产所带来的成本 优势。虽然我国的汽车行业尚未步入成熟期，但是由于跨国公司的进入，国内 一些中外合资公司具有了进行价格战的能力，譬如上海通用、南北大众等。尤 其是上海通用，在自身发展态势良好的前提下，上海通用主动调整中高端产品 的价格，以便获得在中高端市场中竞争的有利地位。随后跟进的南北大众的目 的也不外乎于此。然而，国内的绝大多数厂商显然不能适应这场突如其来的价 格竞争，汽车市场价格下降的速度远远高于国内多数厂商成本降低和效率提高 的速度，企业盈利能力不得不大幅下降。但是，一些产品定价合理、适应消费 者需求，企业规模较大的少数汽车生产企业经受住了价格战的洗礼。 在去年年底的《汽车行业 03 年回顾与 04 年展望》的报告中曾指出“产能 过剩所导致的竞争加剧，将导致汽车企业业绩分化。由于蛋糕快速扩大使得绝 大多数企业都能过上好日子的局面，在 2004 年将会改观”。2004 年的汽车行业 的状况是：其一，行业内的优秀企业收入和利润的增长快于行业平均水平；其 二，在行业收入和利润总体仍保持增长的同时，行业内的亏损企业家数在增多， 亏损比例在增加。两相对照，说明利润在不同企业间的分布正变得很不均衡， 在优秀企业依然获取令人羡慕的利润的同时，另一些企业则会陷入经营困境， 并最终被购并或出局。据测随着行业竞争更趋激烈，这种业绩分化的趋势在今 后将加剧。 、石油价格的不断上涨将对汽车行业产生较大影响 （三） 石油价格的不断上涨将对汽车行业产生较大影响 、 今年以来，国际油价连创新高，给世界汽车业蒙上阴影，从世界汽车业的
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务成本的增长幅度。汽车行业的主要上游行业能源业和原材料工业的价 格指数处于高位且近期不会降低。 虽然汽车行业的主营业务收入平均同比增长 率小于主营业务成本同比增长率，但是部分公司却有别于这种行业趋势。例如； 2004 年上半年，一汽轿车和江淮汽车的主营业务收入同比增长幅度大于主营业 务成本的增长幅度。 3、行业收入和利润增速回落，价格竞争使行业盈利能力向产业平均利润 行业收入和利润增速回落， 水平回归的趋势已基本确立。 水平回归的趋势已基本确立。 由于原材料、能源等价格攀升，造成汽车业上市公司的主营业务成本增长 速度高于主营业务收入增长速度，因此 2004 年上半年汽车行业平均主营业务利 润增幅同比大幅下降， 平均同比增幅由 2003 年上半年 70%下降到 2004 年上半年 不足 25%。 2004 年上半年，大规模的汽车降价严重影响了汽车行业上市公司的盈利能 力。尽管我国的汽车需求仍处在扩张期，但供给的增长速度更快，阶段性的供 求平衡或供过于求已经出现,竞争的加剧必然压低汽车产品价格。与往年相比， 今年国产车价调整周期由 8 个月缩短为 3 个月，汽车厂家不再等到年底销售压 力增大时降价，而是以季度为单位进行价格调整。2004 年 5 月 17 日，上海通用 在市场占有率已经由 9.8%提高到 11.5%的前提下，率先全面调整别克系列轿车 价格，降幅最高达到 11%；6 月 1 日，长安汽车全面降低奥拓系列轿车的售价， 使其全系列价格降低 3000 到 5000 元；6 月 6 日，东风集团对旗下蓝鸟阳光轿车 等系列轿车调整价格；6 月 16 日，南北大众联合降价，波及全系列轿车，降幅 平均达到 10%。在短短的一个月时间里，各大汽车企业集团纷纷降价，争抢国内 汽车市场份额。这次汽车降价大潮由上汽集团发起，由一汽、长安、东风携手 推向高峰。价格战的直接后果就是降低了汽车的毛利率，行业整车的毛利率已
一、目前我国汽车行业基本状况 目前我国汽车行业基本状况 汽车行业是我国经济发展的支柱产业，它能够带动钢铁、机械、化工等上 百个相关产业的发展。然而，经历了 2002 和 2003 年"井喷"式增长之后，我国 汽车行业，尤其是轿车行业，在 2004 年上半年经历了一次大幅度调整。根据汽 车工业协会的统计数据， 2004 年 1 至 6 月汽车行业销售增长速度同比回落达 45%， 车市明显低迷，各种品牌汽车纷纷降价，众多车型出现滞销。汽车行业发展增 速趋缓是汽车行业自身发展规律的结果，国家的宏观调控以及国际原油等原材 料价格的大幅波动对这次汽车行业调整起到了推波助澜的作用。汽车产业从异 常的"井喷"式增长回落，将促使汽车行业出现新一轮的产业格局调整。 （一） 今年上半年我国汽车行业发展出现四大特征 、今年上半年我国汽车行业发展出现四大特征 截止到 2004 年 8 月 30 日，我国汽车行业的发展具有四个显著特征；首先， 汽车销售收入仍保持高速增长，但增长速度减缓；其次，与汽车密切相关的原 材料价格大幅波动，增加了汽车生产成本；第三，汽车价格持续下滑，市场竞 争加剧；最后，汽车行业产能增长速度超过汽车销售增长速度，库存增加。 1、主营业务收入保持高速增长 在 2004 年 1 到 6 月，我国汽车行业延续了近几年来的高速增长势头，据汽 车工业协会统计数据，2004 年上半年汽车行业累计产销 267.71 万辆和 255.36 万辆， 同比分别增长 27.10%和 24.15%。 其中轿车累计产销 124.61 万辆和 113.20 万辆，同比增长 36.37%和 31.95%。但是与 2003 年 1 到 6 月份相比，汽车行业 产销增速分别下降了 7.03%和 7.84%。与汽车工业协会统计汽车产销数据相对应