第四章 投资管理习题
2014.9财务管理习题 (1)
一、单项选择题1、现代财务管理的最优目标是( )。
A、总产值最大化B、利润最大化C、每股盈余最大化D、股东财富最大化4、股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。
A、信息的来源渠道不同B、所掌握的信息量不同C、素质不同D、具体行为目标不一致5、企业同其债权人之间的关系反映（）。
A、经营权和所有权关系B、债务债权关系C、债权债务关系D、投资受资关系6、企业的财务管理包括（）的管理。
A、筹资、投资、营运资金、利润及分配B、筹资、投资、营运资金C、筹资、投资、利润及分配D、筹资、投资、营运资金、分配7、公司与政府间的财务关系体现为 ( )。
A、债权债务关系B、强制与无偿的分配关系C、资金结算关系D、风险收益对等关系9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( )。
A、经济往来关系B、经济协作关系C、经济责任关系D、经济利益关系11、企业的财务活动是以（）为主的资金管理活动的总称。
A、现金收支B、实物运动C、产品质量D、销售数量12、企业与其被投资单位的财务关系反映的是（）。
A、经营权与所有权的关系B、债权债务关系C、投资与受资关系D、债务债权关系二、多项选择题1、企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。
A、产值最大化B、利润最大化C、每股盈余最大化D、企业价值最大化5、相对于“利润最大化”而言，“股东财富最大化”的主要优点有( )。
A、考虑了风险因素B、在一定程度上能避免企业追求短期行为C、可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展D、对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化6、利润最大化不能成为企业财务管理的目标，其原因是( )。
A、没有考虑利润的取得时间B、没有考虑利润和投入资本额的关系C、没有考虑形成利润的收入和成本大小D、没有考虑获取利润和所承担风险大小7、公司的财务关系有 ( )。
A、公司与政府之间的财务关系B、公司与投资者、受资者之间的财务关系C、公司与债权人、债务人之间的财务关系D、公司与内部各单位之间的财务关系E、公司与职工之间的财务关系8、公司的财务活动包括（）。
财务管理第四章--习题答案
第四章固定资产投资管理习题1、某企业拟建造一项生产设备。
预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。
该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。
该设备折旧方法采用直线法。
该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。
该企业为免税企业。
要求：（l）计算项目计算期内各年净现金流量。
（2）计算该项目的静态投资回收期。
（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。
（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值（5）计算项目现值指数（6）并评价其财务可行性。
答案、（l）计算项目计算期内各年净现金流量。
答案：第0年净现金流量（NCFo）=-200（万元）第1年净现金流量（NCF1）=0（万元）第2～6年每年的净现金流量（NCF2-6）=60+（200-0）/5=100（万元）（2）计算该项目的静态投资回收期。
答案：不包括建设期的静态投资回收期=200/100=2（年）包括建设期的静态投资回收期=1+2=3（年）（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。
答案：投资收益率=60/200×100%=30%（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值答案：净现值（NPV）=-200+100×[（P／A，10%，6）-（P／A，10%，1）]=-200+100×（4.3553-0.9091）=144.62（万元）（5）计算项目净现值率答案：净现值率=144.62/200×100%=72.31%（6）并评价其财务可行性。
答案：由于该项目净现值NPV＞0，包括建设期的静态投资回收期（3年）等于项目计算期（6年）的一半，不包括建设期的静态投资回收期（2年）小于运营期（5年）的一半，投资收益率（30%）高于基准投资收益率（15%），所以投资方案完全具备财务可行性。
2、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：现金流量表（部分）价值单位：万元要求：（1）在答题纸上计算上表中净现金流量。
财务管理专业习题--投资(习题+答案)
第四章投资管理2. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。
A.建设期B.生产经营期C.建设期+达产期D.建设期+运营期4. 净现值属于（）。
A.静态评价指标B.反指标C.次要指标D.主要指标5．按照投资行为的介入程度，可将投资分为（）。
A.直接投资和间接投资B.生产性投资和非生产性投资C.对内投资和对外投资D.固定资产投资和信托投资6．甲企业拟建的生产线项目，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，则投产第二年新增的流动资金投资额应为（）万元。
A.25B.35C.10D.157. 某投资项目年营业收入为180万元，年付现成本为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25%，则该项目年经营净现金流量为（）万元。
A.81.8B.100C.82.4D.76.48. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。
A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率9．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内部收益率为( )。
A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%10．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。
A.投资回收期在一年以内B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100％D.年均现金净流量大于原始投资额12．已知某投资项目的原始投资额为350万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF 为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。
则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。
A.7.909B.8.909C.5.833D.6.83315.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。
A．净现值 B. 净现值率C．内部收益率 D．总投资收益率16．若某投资项目的净现值为15万元，包括建设期的静态投资回收期为５年，项目计算期为７年，运营期为６年，则该方案（）。
投资学习题解答
V 0
n t 1
i
F (1 r ) t 1 (1 r ) n
F (1 r ) n
i F { (1 r ) n 1}
F
r
(1 r ) n
(1 r ) n
3 6 % 100 (1 8 %) t 1
100
t 1
(1 8 %) 3
(1 8 %) 3
94 .84
D
18
D
15
第五章 无风险证券的投资价值
• 解：
V 0F (1 (1 ri))n N1( 0 1 (1 0 8 % 6 % 3 )5 )10 .26 3
D
16
第五章 无风险证券的投资价值
• 3．如果每年1次计提利息，并支付利息，其它条件同题2，计算该债券的投资价值。
D
17
第五章 无风险证券的投资价值
2 1
12
12 I 2
0.5 0.62 0.6 0.284
2 2
22
22 I 2
0.6 0.72
0.6 0.306
2 3
2 3
32 I 2
0.8 0.82 0.6 0.416
2 p
x 2
2
1 1
x22 22
x32
2 3
0.352
0.284
0.42 0.306 0.252 0.416 0.11
D
29
第六章 投资风险与投资组合
• 解： • 总投资：7500元 • 权重：XA=0.4 XB=0.4 XC=0.2 • 单只股票预期收益率：
• A=50%， B=66.7%， C=33.3%
• 投资组合期望收益率：
• p=53.34%
第四章投资管理练习题
第四章投资管理一、单项选择题1、下列不属于间接投资的是（B）。
A.直接从股票交易所购买股票B.购买固定资产C.购买公司债券D.购买基金2、下列指标中，属于静态相对量正指标的是（B）。
A.静态投资回收期B.投资报酬率C.净现值率D.内部收益率3、某项目经营期为10年，预计投产第一年流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为10万元，投产第二年流动资金需用额为80万元，流动负债需用额为30万元，则该项目第二年投入的流动资金为（D）。
A.10万元B.60万元C.80万元D.40万元4、甲企业拟新建一条生产线项目，建设期为2年，运营期为20年。
建设投资为468万元（其中，第一年初投入200万元），流动资金在投产后第一年和第二年年初分两次投入，投资额分别为15万元和5万元。
建设期资本化借款利息为22万元。
则该项目的初始投资为（B ）万元。
A.200B.488C.510D.4685、某企业新建生产线项目，需要在建设期投入形成固定资产的费用为500万元；支付50万元购买一项专利权，支付10万元购买一项非专利技术；投入开办费5万元，预备费10万元，该项目的建设期为1年，建设期资本化利息为30万元。
则该项目建设投资、固定资产原值分别是（B）。
A.560万元，575万元B.575万元，540万元C.575万元，510万元D.510万元，575万元6、如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV＜0，NPVR＜0，IRR＜ic，ROI＞i，则可以得出的结论是（B）。
A.该项目完全具备财务可行性B.该项目基本不具备财务可行性C.该项目基本具备财务可行性D.该项目完全不具备财务可行性7、某企业存货的最低周转天数为120天，每年存货外购费用为240万元，应收账款最多的周转次数为5次，现金需用额每年为50万元，应付账款需用额为40万元，预收账款最多周转次数为2次，已知该企业每年的经营收入为800万元，年经营成本为300万元。
资产评估师-资产评估相关知识-基础练习题-第2部分财务管理知识-第4章投资管理
资产评估师-资产评估相关知识-基础练习题-第2部分财务管理知识-第4章投资管理[单选题]1.甲股票目前的股价为10元，预计股利可以按照5%的增长率固定增长，刚刚发放的股利为1.2元/股，投资人（江南博哥）打算长期持有，则股票投资的收益率为()。
A.17%B.17.6%C.12%D.12.6%正确答案：B参考解析：如果股利增长率固定，并且打算长期持有，则股票投资收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g，所以，本题答案为1.2×（1＋5%）/10＋5%＝17.6%。
[单选题]3.假设其他因素不变，固定增长股票的价值()。
A.与预期股利成反比B.与投资的必要报酬率成正比C.与预期股利增长率同方向变化D.与预期股利增长率反方向变化正确答案：C参考解析：固定增长模式下，股票价值V s＝D1/（R s－g），由此可见，在其他因素不变的情况下，股票价值与预期股利成正比，与投资的必要报酬率反方向变化，与预期股利增长率同方向变化。
[单选题]5.某公司计划添加一条生产流水线，需要投资100万元，预计使用寿命为4年。
税法规定该类生产线采用直线法计提折旧，折旧年限为4年，残值率为8%。
预计该生产线项目第4年的营业利润为5万元，处置固定资产残值收入为10万元，回收营运资金3万元。
该公司适用的企业所得税税率为20%，则该项目第4年的税后现金净流量为()万元。
A.12.6B.37C.39.6D.37.4正确答案：C参考解析：年折旧＝（原值－税法残值）/折旧年限＝100×（1－8%）／4＝23（万元）第4年经营现金净流量＝税后营业利润＋非付现成本＝5×（1－20%）＋23＝27（万元）第4年末残值变现净收益纳税额＝（残值收入－账面价值）*所得税率＝（10－100×8%）×20%＝0.4（万元）第4年的税后现金净流量＝经营现金净流量＋回收额＋变现损益的所得税影响＝27＋10－0.4＋3＝39.6（万元）[单选题]6.某项目第二年营业收入为100万元，付现营运成本为50万元，固定资产折旧额为20万元，无形资产摊销额为10万元，所得税税率为25%，则该项目第二年的经营现金净流量为()万元。
投资管理习题
则有税后各年的净现金流量：
NCF（0）=-（100+50）=-150
NCF（1-4）=20.1+19=39.1（万元）
NCF（5）=39.1+5+50=94.1（万元）
所以，甲方案的净现值如下：
NPV=-150+39.1×（P/A，10%，4）+94.1×（P/F，10%，5）
=-150+39.1×3.1699+94.1×0.6209
(1)计算投资方案一的净现值； (2)计算投资方案二的各年的净现金流量及净现值； (3)运用净现值法对上述投资方案进行选择。
答案
(1)投资方案一的净现值计算 购买国库券于到期日所获的本利和为：
100000×(1+14％×5)=170000(元) 按10％折算的现值为=170000×0.621=105570(元) 该方案的净现值=105570-100000=5570(元) （注：国债利息收入免税）
（P/F,6%,2)+980 ×（P/F,6%,17)
-800 ×（P/A,6%,2)-600 ×
（P/F,6%,2)
=844.984(万元）
应选择缩短投资建设期
例:SP公司正进行一投资项目的筹划。该项 目的正常投资建设期为3年，建设期每年年 末投资额为500万元，第4年开始投产，生产 经营期为15年，投产后每年可带来现金净流 量300万元。若把建设期缩短为2年，建设期 每年年末需要投入800万元，第3年开始投产 ，生产经营期为15年，投产后每年可带来现 金净流量300万元。
假定该公司的资金成本率为6%，所得税率25% ，两方案的建设期均为1年，固定资产投资于建设 起点一次性投入，流动资产于投产开始垫付。投 产后5年矿产开采完毕。固定资产无残值，每年销 量为2 000吨。试为该公司进行开发时机决策。
项目投资管理练习题
第四章项目投资管理一、本章重点1. 现金流量旳含义及计算措施2.多种折现指标、非折现指标旳含义、特点和计算措施、决策规则3.投资项目评价措施旳区别与应用4.投资项目旳风险分析二、难点释疑本章为本课程旳难点，考试概率较高，需要透彻掌握。
1.现金流量确实定①对计算期、原始投资、固定资产原值旳概念弄清；②对关旳财务假设弄清；③对付现成本与非付现成本弄清；④对与决策有关旳成本弄清；⑤现金流量信息都是指旳资产旳变现价值。
2.所得税、折旧对投资旳影响。
所得税是现金流出量，折旧具抵税作用。
3.固定资产年均成本包括年均资产成本、年均付现成本和年残值摊销额。
在年均成本确实定中，残值确实定比较难理解。
残值可以被看作年金终值；或者是自始至终都存在旳一项现金流入量而只考虑机会成本；或者折成现值并被看作为整个成本净现值旳一种减项。
这三种视角都可以求出固定资产年均成本。
4.风险调整与肯定当量法旳计算与运用，关键是掌握计算环节，尤其是风险调整旳综合变化系数旳计算和肯定当量法旳肯定当量系数确实定。
三、练习题填空题1.在——和——时净现值法与内含酬劳率法决策结论不一致。
2.在实际工作中一般用——和——来确定贴现率。
名词解释机会成本有关成本净现值内含酬劳率投资回收期判断题1．投资决策中旳现金流量所指旳“现金”是广义现金，不仅包括多种货币资金，还包括项目需要投入企业拥旳非货币资源旳变现价值。
（）2．机会成本不是一种支出或费用，而是失去旳收益。
因而离开被放弃旳方案它就无从计量确定。
（）3．净营运资金实际上是流动资产旳一部分。
（）4．在整个投资效年限内，利润总计与现金净流量总计是不相等旳。
（）5．一种项目能否维持下去，不取决于一定期间与否盈利，而取决于现金用于多种支付。
（）6．净现值法假设估计旳现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资当作是按预定贴现率借入旳。
（）7．方案互斥，用净现值可以评价，选择投资效益高旳方案；方案独立，用现值指数可以评价，优先选择投资效率较高旳方案。
财务管理—习题4—投资概述
财务管理第四章投资概述vs投资决策一、单选题1.某投资方案的年营业收入为100000元，年总成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税率为25％，该方案的每年营业现金流量为元（）。
A16800B25000C30000D400002.净现值和获利指数指标共同的缺点是（）。
A不能直接反映投资项目的实际收益率B不能反映投入与产出之间的关系C没有考虑资金的时间价值D无法利用全部净现金流量的信息3.下列关于净现值的表述中，不正确的是（）。
A净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和B净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行C净现值的计算可以考虑投资的风险性D净现值反映投资的效率4.已知甲项目的原始投资额为800万元，建设期为1年，投产后1至5年的每年净现金流量为100万元，第6至10年的每年净现金流量为80万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为（）年。
A7.5B9.75C8.75D7.655.有一投资项目，原始投资为270万元，全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，有效期为5年，每年可获得现金净流量69万元，则此项目的内含报酬率为（）。
A8.23％B8.77％C7.77％D7.68％6.某投资项目的项目计算期为5年，没有建设期，投产后每年的净现金流量均为100万元，原始总投资150万元，资金成本为10%，（P/A,10%,5）＝3.791，则该项目的年等额净回收额约为（）万元。
A100B60.43C37.91D507.已知某投资项目的全部投资均于建设起点一次性投入,建设期为零,投产后每年的净现金流量相等.预计该项目包括建设期的静态投资回收期是6年,则按内部收益率确定的年金现值系数是（）。
A6.5B3C6D5.58.估计现金流量时应该注意的问题不包括（）。
A必须考虑全部的现金流量B不能考虑沉没成本因素C考虑项目对企业其他部门的影响D尽量利用现有的会计利润数据9.原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（）。
固定资产投资管理练习题
一、填空题1、按照投资行为的介入程度，投资可以分为和。
2、固定资产投资评估使用的基本方法是，包括和两种方法，其中作为评价项目可行与否最重要的方法是。
3、固定资产投资评价的基本原理是：当投资项目的收益率资本成本率时，企业的价值将增加；当投资项目的收益率资本成本率时，企业的价值将减少。
4、投资项目的现金流量包括、和三个具体范畴。
5、净现值是指特定方案和未来现金流出的现值之间的差额。
6、现值指数等于与的比值。
7、内含报酬率是指投资方案为零时的贴现率。
8、固定资产投资项目的平均年成本是该项资产引起的的年平均值。
9、在固定资产更新改造项目中，新旧固定资产使用寿命不同的情况下应使用的评价方法是。
10、固定资产的经济寿命是指。
11、投资项目的风险处置方法包括和两种。
二、单项选择题1. 下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（ ）。
A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报2、某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）。
A.2.0年B.2.5年C.3.2年D.4.0年3、存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（ ）。
A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润4、下列各项中，属于固定资产投资评价静态评价指标的是（ ）。
A.现值指数B.投资利润率C.净现值D.内含报酬率5、企业投资20万元购入一台设备，预计投产后每年获得利润4万元，固定资产年折旧额2万元，则投资回收期为（ ）。
A.6.7年B.10年C.3.3年D.5年6、对投资项目内含报酬率的大小不产生影响的因素是（ ）。
A.投资项目的原始投资额B.投资项目的现金流量C.投资项目的投资年度D.投资项目的设定折现率7、净现值与现值指数相比，其缺点是（ ）。
资产评估-财务管理知识第四章练习题
第二部分财务管理知识——第四章投资管理主要考点：01.投资的分类02.项目投资管理03.证券投资管理知识点：投资的分类【例题·多项选择题】下列各项中，属于间接投资的有（）。
A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.流动资产投资E.无形资产投资『正确答案』AB『答案解析』证券投资（间接投资）是购买权益性资产（股票、债券、基金）以获取收益的投资行为，选项AB是答案；项目投资（直接投资）是将资金用于购买经营性资产（固定资产、无形资产、流动资产）等，形成生产能力，开展生产经营活动以获取收益的投资行为，选项CDE 属于直接投资。
【例题·单项选择题】按投资项目之间的关联关系，企业投资可以分为独立投资和互斥投资。
下列关于独立投资与互斥投资的说法中，错误的是（）。
A.互斥项目之间相互关联、相互取代、不能并存B.独立项目的选择受资金限量的影响C.独立项目决策不受其他项目投资与否的影响D.互斥项目决策仅根据项目本身是否满足决策标准来决定『正确答案』D『答案解析』独立投资项目决策仅根据项目本身是否满足决策标准来决定，互斥投资项目决策不仅要满足决策标准的要求，还要与其他项目进行比较，从中选择最优方案，选项D错误。
【例题·多项选择题】固定资产更新决策属于（）。
A.直接投资决策B.项目投资决策C.间接投资决策D.独立项目决策E.互斥项目决策『正确答案』ABE『答案解析』项目投资（直接投资）是将资金用于购买经营性资产（固定资产、无形资产、流动资产）等，形成生产能力，开展生产经营活动以获取收益的投资行为，选项AB是答案；固定资产更新属于互斥项目决策，选项E是答案。
知识点：项目投资管理【例题·多项选择题】在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算年经营现金净流量（NCF）的算式中，正确的有（）。
A.税后净利＋非付现成本B.年营业收入－年付现成本－所得税C.（年营业收入－年付现成本）×（1－所得税税率）D.年营业收入×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率E.（年营业收入－年付现成本－非付现成本）×（1－所得税税率）＋非付现成本『正确答案』ABE『答案解析』考虑所得税对投资项目现金流量的影响时，年经营现金净流量＝年营业收入－年付现成本－所得税＝税后净利＋非付现成本＝年营业收入×（1－所得税税率）－年付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率＝（年营业收入－年付现成本－非付现成本）×（1－所得税税率）＋非付现成本，所以选项A、B、E正确。
固定资产投资管理练习题
一、填空题1、按照投资行为的介入程度，投资可以分为和。
2、固定资产投资评估使用的基本方法是，包括和两种方法，其中作为评价项目可行与否最重要的方法是。
3、固定资产投资评价的基本原理是：当投资项目的收益率资本成本率时，企业的价值将增加；当投资项目的收益率资本成本率时，企业的价值将减少。
4、投资项目的现金流量包括、和三个具体范畴。
5、净现值是指特定方案和未来现金流出的现值之间的差额。
6、现值指数等于与的比值。
7、内含报酬率是指投资方案为零时的贴现率。
8、固定资产投资项目的平均年成本是该项资产引起的的年平均值。
9、在固定资产更新改造项目中，新旧固定资产使用寿命不同的情况下应使用的评价方法是。
10、固定资产的经济寿命是指。
11、投资项目的风险处置方法包括和两种。
二、单项选择题1. 下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（ ）。
A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报2、某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）。
A.2.0年B.2.5年C.3.2年D.4.0年3、存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（ ）。
A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润4、下列各项中，属于固定资产投资评价静态评价指标的是（ ）。
A.现值指数B.投资利润率C.净现值D.内含报酬率5、企业投资20万元购入一台设备，预计投产后每年获得利润4万元，固定资产年折旧额2万元，则投资回收期为（ ）。
A.6.7年B.10年C.3.3年D.5年6、对投资项目内含报酬率的大小不产生影响的因素是（ ）。
A.投资项目的原始投资额B.投资项目的现金流量C.投资项目的投资年度D.投资项目的设定折现率7、净现值与现值指数相比，其缺点是（ ）。
《财务管理》第四章 投资管理 练习答案
一、单项选择题1. 【正确答案】：B【答案解析】：直接投资，是指由投资者直接介入投资行为，即将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有企业资产的一种投资。
间接投资，是指投资者为获取以股利、利息或价差为主要表现形式的收益而以其资本购买股票、债券、基金等发生的投资。
2. 【正确答案】：B【答案解析】：反指标指的是在一定的范围内越小越好的指标，而上述指标中，只有静态投资回收期属于静态反指标。
3. 【正确答案】：A【答案解析】：本题考核项目总投资的基本概念，项目总投资是反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始投资与建设期资本化利息之和。
4. 【正确答案】：C【答案解析】：企业投资的程序主要包括以下步骤：1. 提出投资领域和投资对象；2. 评价投资方案的可行性；3. 投资方案的比较与选择；4.投资方案的执行；5.投资方案的再评价。
5. 【正确答案】：D【答案解析】：第一年所需流动资金＝50－10＝40（万元），首次流动资金投资额＝40－0＝40（万元），第2年所需流动资金＝80－40＝40（万元），第2年流动资金投资额＝本年流动资金需用额－上年流动资金需用额＝40－40＝0（万元）流动资金投资合计＝40＋0＝40（万元）。
6. 【正确答案】：A【答案解析】：（1）该项目的土石方建筑工程投资＝10×5 000 000＝50 000 000（元）＝5 000（万元）（2）该项目厂房的工程投资＝50×100 000＝5 000 000（元）＝500（万元）（3）该项目的建筑工程费＝5 000＋500＝5 500（万元）7. 【正确答案】：B【答案解析】：建设期资本化利息＝项目总投资－原始投资＝1500－1200＝300（万元）固定资产原值＝700＋300＋500＝1500（万元）年折旧额＝1500/10＝150（万元）8. 【正确答案】：C【答案解析】：评价指标按是否考虑资金时间价值，可分为静态评价指标和动态评价指标。
第四章项目投资管理习题答案
第四章项目投资习题答案一、单项选择题1～5 BDCDC 6～10 DBBBC二、多项选择题1～5 ABD CD ACD ABD BCD 6～9 ABC BC ABD ABC三、计算与分析1．静态投资回收期（PP）=200/50=4（年）2．项目的内含报酬率（IRR）=12.04%3．项目的IRR=7.45%4．净现值（NPV）=2500（P/F，10%，1）+3000（P/F，10%，2）+3500（P/F，10%，3）-6000 =1381.55．根据题意：年平均净利=10000（元）；每年现金净流量=30000（元）(1)平均利润率(ARR)=10000/100000=10%投资回收期(PP)=100000/30000=3.3(年)投资回收期大于期望投资回收期，该方案不可行。
（2）净现值（NPV）=30000（P/A，10%，5）-100000=13724（元）净现值率（NPVR）=13724/100000=13.724%现值指数（PI）=113724/100000=113.724%内部报酬率(IRR)=14.57%因为净现值为正，现值指数大于1，内部报酬率大于贴现率，故该方案行。
6．增加的设备投资＝35 000）-800＝34 200（元）每年增加的折旧费＝（35000-35000×5%）/5-（6000-1000）/5＝5650（元）采用新设备年经营现金流量增量的计算如下表所示。
经营现金流量计算表金额单位：元第5年年末增加设备残值回收＝1750－1000＝750（元）根据以上计算，采用新设备各年增加的现金流量如下表所示。
采用新设备增加的净现值(NPV)＝（一34 200）＋10360×(P/A,12%,4)+11110×(P/F,12%,5)＝（一34 200）＋10360×3.0373+11110×0.5674＝3570.24(元)计算出的增加净现值为正,可见以新设备置换旧设备是可行的决策方案7. 购买设备现金流出现值=50000-5000×（P/F，10%，5）-9000×40%(P/A,10%,5)=33248.62(元)租赁设备现金流出现值=12000(1-40%)×(P/A,10%,5)=27293.76(元)因为租赁设备现金流出现值小于购买设备,故对于A设备租赁比较好。
投资管理习题及答案
一、单项选择题1．某投资项目年营业收入240万元，年付现成本170万元，年折旧70万元，所得税率40％，则该项目年营业现金净流量为( )。
A．70万元 B．112万元 C．140万元 D．84万元2．现值指数与净现值指标相比，其优点表现在( )。
A．便于比较投资额相同的方案 B．便于比较投资额不同的方案c．考虑了现金流量的时间价值 D．考虑了投资风险3．当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率( )。
A．可能小于零 B．一定等于零c．一定大于设定的折现率 D．可能等于设定的折现率4．某投资项目贴现率为10％时，净现值为200元，贴现率为12％时，净现值为-320元，则该项目的内含报酬率为( )。
A．10.38％ B．12.52％ C．12.26％ D．10.77%5．证券投资中，因通货膨胀带来的风险是( )。
A．违约风险 B．利息率风险 c．购买力风险 D．流动性风险二、多项选择题1．证券投资收益包括( )。
A．资本利得 B．租息 c．债券利息 D．股票股利2．下列各项中影响债券内在价值的因素有( )。
A.债券的价格B.当前的市场利率C.票面利率D.计息方式3．下列各项中构成初始现金流量的有( )。
A.固定资产投资B.无形资产投资c.流动资产投资 D.开办费投资4．净现值的优点包括( )。
A．考虑了资金时间价值 B．考虑项目计算期的全部现金流量C．考虑了投资风险 D.可以反映项目的实际收益率5．投资回收期指标的主要缺点有( )。
A．没有考虑资金时间价值 B．没有考虑回收期后的现金流量c．回收期标准的确定有一定的主观性 D．不能反映真实投资收益率三、判断题1．对于证券投资中的系统性风险，只要多买几家公司的股票，就可以降低其风险程度。
( ) 2．采用逐步测试法计算内含报酬率时，如果净现值大于零，说明该方案的内含报酬率比估计的报酬率要低，应以更低的贴现率测试。
( )3．债券的价格会随着市场利率的变化而变化，当市场利率上升时，债券价格下跌；当市场利率下降时，债券价格会上升。
资产评估师《资产评估相关知识》章节基础练习【财管知识】第四章--投资管理
资产评估师《资产评估相关知识》章节基础练习【财管知识】第四章投资管理投资管理概述单项选择题将企业投资划分为项目投资与证券投资的依据是（）。
A.投资对象的存在形态和性质B.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系C.投资活动资金投出的方向D.投资项目之间的相互关联关系正确答案：A答案解析：按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以分为项目投资和证券投资。
所以，本题答案为选项A。
单项选择题下列有关独立投资与互斥投资的说法中，错误的是（）。
A.互斥投资是非兼容性投资B.独立投资是非兼容性投资C.独立项目的选择受资金限量的影响D.互斥项目之间相互关联、相互取代，不能并存正确答案：B答案解析：独立投资是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响，可以同时并存。
互斥项目是非兼容项目，项目之间相互关联、相互取代，不能并存。
多项选择题下列各项中，属于间接投资的有（）。
A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.流动资产投资E.股票基金投资正确答案：ABE答案解析：直接投资是指将资金直接投放于形成自身生产经营能力的实体性资产，直接通过自身的经营活动获取收益的投资行为，如建造厂房、购置设备、从事研究开发、搭建营销网络等；间接投资是指将资金投放于股票、债券、基金等有价证券的投资行为，固定资产投资和流动资产投资属于直接投资，所以选项CD错误。
多项选择题按投资项目之间的关联关系，企业投资可以划分为（）。
A.证券投资B.独立投资C.项目投资D.互斥投资E.对外投资正确答案：BD答案解析：按投资项目之间的关联关系，企业投资可以分为独立投资和互斥投资。
多项选择题企业为扩大生产购置了一台设备，该项投资属于（）。
A.直接投资B.间接投资C.项目投资D.证券投资E.互斥投资正确答案：AC答案解析：直接投资是指将资金直接投放于形成自身生产经营能力的实体性资产，直接通过自身的经营活动获取收益的投资行为，如建造厂房、购置设备、从事研究开发、搭建营销网络等。
投资管理练习试卷4(题后含答案及解析)
投资管理练习试卷4(题后含答案及解析)题型有：1.5，其资产负债率为50%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为14%。
[要求]计算项目的净现值，并评价项目的可行性(加权平均资本成本计算结果取整)正确答案：(1)计算项目各年经营现金净流量：年折旧＝(800－50)/10＝75(万元)原始投资800万元；投产日垫支流动资金20万元；每年经营现金净流量＝(280－65－75)×(1－30%)＋75＝173(万元)终结点残值收回50万元，流动资金垫支收回20万元。
(2)应用类比法计算折现率：将替代公司的β值转换为无负债的β值：β资产＝1.5/(1＋1×0.7)＝0.7059 将无负债的β值转换为本公司含有负债的股东权益β值：β权益＝0.7059×(1＋0.7×2/5)＝0.9036负债资本成本＝12%×(1－30%)＝8.4%权益资本成本＝5%＋0.9036×(14%－5%)＝13.13%加权平均资本成本＝8.4%×2/7＋13.13%×5/7＝2%＋10.32%＝11.78%加权平均资本成本(取整)＝12%(3)计算净现值：净现值＝173×(P/A，12%，10)×(P/S，12%，1)＋70×(P/S，12%，11)－20×(P/S，12%，1)－800＝173×5.6502×0.8929＋70×0.2875－20×0.8929－800＝75.07(万元) 评价：该项目净现值大于零，项目可行。
涉及知识点：投资管理2．某公司投资63000元购入一台设备。
该设备预计残值为3000元，可使用3年，折旧按直线法计算(会计政策与税法一致)。
设备投产后每年销售收入增加额分别为，45000元、48000元、52000元，付现成本增加额分别为12000元、13000元、10000元。
第四章 投资管理课后习题
第四章投资管理一、单项选择题1.将企业投资区分为生产性投资和非生产性投资所依据的分类标志是（）。
A.投资行为的介入程度B.投入的领域C.投资的方向D.投资的内容2.某企业拟新建一条生产线项目，建设期为2年，运营期为10年，建设投资分三次投入，投资额分别120万元、150万元和100万元，流动资金投资额为20万元，建设期资本化借款利息为5万元，则该项目总投资为（）万元。
A.370B.390C.375D.3953.某项目投产第二年外购原材料、燃料和动力费为20万元，职工薪酬15万元，其他付现成本10万元，年折旧费25万元，无形资产摊销费5万元，利息3万元，所得税费用1万元，则该年经营成本为（）万元。
A.35B.45C.75D.794.某新建项目所需进口设备的离岸价为100万美元，国际运费率为5%，国际运输保险费率为3%，关税税率为10%，国内运杂费率为1%，外汇牌价为1美元=7.60元人民币，则该设备进口关税为（）万元。
A.76B.82.19C.82.08D.82.845.某项目预计投产第一年初流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元，投产第二年初流动资产需用额为300万元，流动负债需用额为140万元，则该项目流动资金投资总额为（）万元。
A.105B.160C.300D.4606.某项目投产后第一年的营业收入为2000万元，经营成本760万元，同年的折旧额为200万元、无形资产摊销额为40万元。
第一年应交增值税为300万元，城建税及教育费附加费率共为10％，所得税税率为25％，则投产后第一年的调整所得税额为（）万元。
A.350B.727.5C.242.5D.2507. A企业拟建的生产线项目，需要在建设期内投入形成固定资产的费用1200万元，支付355万元购买一项专利权，支付55万元购买一项非专利技术；投入开办费20万元，基本预备费率为2%，不考虑价格上涨不可预见费，建设期资本化利息为120万元，则该项目的建设投资为（）万元。
税务师-财务与会计-基础练习题-第4章-投资管理
税务师-财务与会计-基础练习题-第4章-投资管理[单选题]1.与日常经营活动相比，下列有关投资活动主要特点的表述中，不正确的是()。
A.企业投资属于企业的战略性决策B.投资价值的波动性大C（江南博哥）.企业投资属于企业的非程序化管理D.企业投资属于企业的重复性特定经济活动正确答案：D参考解析：投资活动主要特点表现在以下三方面：（1）属于企业的战略性决策；（2）属于企业的非程序化管理；（3）投资价值的波动性大。
[单选题]4.某投资方案的年营业收入为100万元，年付现成本为60万元，年折旧额为10万元，所得税税率为25%，则投产后的年经营期现金净流量为()万元。
A.40B.32.5C.30D.25正确答案：B参考解析：投产后的年经营期现金净流量＝（100－60）×（1－25%）＋10×25%＝32.5（万元）。
[单选题]5.某投资方案的年营业收人为100万元，年营业总成本为60万元，其中年折旧额为10万元，所得税税率为25%。
该方案初始垫支营运资金为50万元，项目终结时全额回收，处置固定资产产生现金净流量10万元，则该方案最后一年现金净流量为()万元。
A.40B.50C.90D.100正确答案：D参考解析：最后一年现金净流量＝净利润＋非付现成本＋收回垫支的营运资金＋处置固定资产现金净流量＝（100－60）×（1－25%）＋10＋50＋10＝100（万元）。
[单选题]6.甲公司2021年12月31日以20000元价格处置一台闲置设备，该设备于2013年12月以80000元价格购人，并当期投人使用，投产时预计可使用年限为10年，预计残值率为零。
按年限平均法计提折旧（均与税法规定相同）。
假设甲公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税费，则该业务对当期现金流量的影响是()。
A.增加20000元B.增加19000元C.减少20000元D.减少19000元正确答案：B参考解析：年折旧额＝80000/10＝8000（元）目前账面价值＝80000－8000×8＝16000（元）该业务对当期现金流量的影响＝20000－（20000－16000）×25%＝19000（元）。
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第四章投资管理一、单项选择题1.下列各项中，不属于投资项目的现金流出量的是（）A.建设投资B.垫支的流动资本C.固定资产折旧D.经营成本2.某投资项目的年营业收入为100 000元，年营业成本为60 000元，其中，年折旧额为10 000元，所得税税率为25%，该投资项目的年营业现金流量为（）元。
A.30 000B.40 000C.20 000D.32 5003.如果某一投资方案的净现值为正数，则必然成立的结论是（）。
A．投资回收期在1年以内 B．获利指数大于1C．投资报酬率高于100% D．年均现金净流量大于原始投资额4.某企业计划投资10万元建一条生产线，预计投资后每年可获净利1．5万元，年折旧额为1万元，则投资回收期为（）。
A.3年B.5年C.4年D.6年5.某一投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338 000元；当折现率为18%时，其净现值为-22 000元，则该方案的内含报酬率为（）。
A.17．88%B.18．5%C.15．88%D.16．24%6.下列各项中，不会对投资项目内含报酬率产生影响的因素是（）。
A.原始投资B.现金流量C.项目计算期D.预定的折现率7.某投资项目原始投资为12 000元，当年完工投产，有效期3年，每年可以获得现金净流量4 600元，则该投资项目的内含报酬率为（）。
A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%8.甲和乙两个投资方案的获利指数均大于1，且甲方案的获利指数大于乙方案的获利指数，则存在以下结果（）。
A.甲方案的净现值大于乙方案的净现值B.甲方案的净现值小于乙方案的净现值C.甲方案的净现值等于乙方案的净现值D.以上三种均有可能9.下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。
A.投资回收期B.投资报酬率C. 获利指数D.内含报酬率10.某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的营业净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元。
A.8B.25C.33D.4311.关于内含报酬率，下列说法中不正确的是（）。
A.它是未来现金流出量与现金流入量相等时的折现率B.它是未来现金流入量现值与现金流出量现值相等时的折现率C.它是能使净现值为0的折现率D.它是能使获利指数为1的折现率12.投资决策的首要环节是（）。
A.确定投资要求的最低报酬率和确定资本成本的一般水平B.估计投入项目的预期现金流量C.估计预期投资风险D.确定投资方案的收入现值与资本支出现值，通过比较，决定放弃或采纳投资方案13.如果其他因素不变，一旦提高贴现率，下列指标中其数值将会变小的是（）。
A.净现值B.内含报酬率C.平均报酬率D.投资回收期14.某企业投资方案A的年销售收入为200万元，年总成本为100万元，年折旧为10万元，无形资产年摊销额为10万元，所得税率为40%，则该项目经营现金净流量为（）。
A.80万元B.92万元C.60万元D.50万元15.已知甲项目的原始投资额为800万元，建设期为1年，投产后1至5年的每年净现金流量为100万元，第6至10年的每年净现金流量为80万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为（）年。
A.7.5B.9.75C.8.75D.7.6516.某项目投资的原始投资额为100万元，建设期资本化利息为5万元，投产后年均利润为10万元，则该项目的投资利润率为（）。
A.9.52%B.10%C.15%D.5%17.净现值和获利指数指标共同的缺点是（）。
A.不能直接反映投资项目的实际收益率B.不能反映投入与产出之间的关系C.没有考虑资金的时间价值D.无法利用全部净现金流量的信息18.如果某投资项目建设期为0，生产经营期为8年，基准投资利润率为5%，已知其净现值为80万元，静态投资回收期为5年，投资利润率为3%，则可以判断该项目（）。
A.完全具备财务可行性B.完全不具备财务可行性C.基本具有财务可行性D.基本不具备财务可行性19.企业加强货币资金管理，需要在资产的（）之间作出合理抉择。
A.流动性和收益性B.流动性和投机性C.交易性和收益性D.流动性和预防性20.在成本分析模式中，与现金持有量成反方向变动的成本是（）。
A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.持有成本21.对客户的资信程度进行评价，一般认为首要考虑的因素是（）。
A.信用品质B.经济条件C.资本D.抵押品22.企业确定的信用期限越长，对企业有利的影响是（）。
A.应收账款的机会成本会降低B.坏账损失减少C.收账费用减少D.商品销售会扩大24.下列各项中，与确定存货经济批量无关的因素是（）。
A.年度存货需要量B.每次存货订货成本C.单位存货储存成本D.购置成本25.关于存货ABC分类管理描述正确的是（）。
A.A类存货金额大，数量多B.B类存货金额一般，品种数量相对较多C.C类存货金额小，数量少D.各类存货的金额、数量大致均匀为A:B:C=0.7:0.2:0126.假设某公司每年发给股东的利息都是1.6元，股东的必要报酬率是10%，无风险利率是5%，则当时股价大于（）就不应该购买。
A.16B.32C.20D.2827.投资国债时不必考虑的风险是（）。
A.违约风险B.利率风险C.购买力风险D.再投资风险28.关于证券投资组合的理论，以下表述中正确的是（）。
A.证券投资组合能消除大部分系统风险B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢29.某企业2004年初以30元的市价购入了10000股A公司股票，到年末分得现金红利2元/股，2005年末该企业在分得红利1.5元/股后，随即按照46元/股的市价将所持有的A公司股票全部售出。
则该企业年均收益率为（）。
A.65.33%B.54.27C.28.45%D.34.56%二、多项选择题1.下列对投资的分类正确的有（）A.独立投资、互斥投资与互补投资B.长期投资和短期投资C.对内投资和对外投资D.金融投资和实体投资E.先决投资和后决投资2.确定一个投资方案可行的必要条件是（）。
A.内含报酬率大于1B.净现值大于0C.获利指数大于1D.内含报酬率不低于贴现率E.现值指数大于03.降低贴现率，下列指标会变大的是（）。
A.净现值B.获利指数C.内含报酬率D.投资回收期E.平均报酬率4.现金流量计算的优点有（）。
A.准确反映企业未来期间利润状况B.体现了时间价值观念C.可以排除主观因素的影响D.体现了风险—收益间的关系E.为不同时点的价值相加及折现提供了前提5.下列说法正确的有（）。
A.净现值法能反映各种投资方案的净收益B.净现值法不能反映投资方案的实际报酬C.平均报酬率法简明易懂，但没有考虑资金的时间价值D.获利指数法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比E.互斥方案的决策中，获利指数法比净现值法更准确6.项目投资与其他形式的投资相比，具有以下特点（）。
A.投资金额大B.影响时间长C.变现能力差D.投资风险小E.数量相对稳定7.原始总投资包括（）。
A.固定资产投资B.开办费投资C.资本化利息D.流动资金投资E.原固定资产变现收入8.静态投资回收期和投资利润率指标共同的缺点包括（）。
A.没有考虑资金的时间价值B.不能正确反映投资方式的不同对项目的影响C.不能直接利用净现金流量信息D.不能反映原始投资的返本期限E.不能反映项目的真实收益率9.下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是 ( )。
A.内含报酬率B.投资回收期C.获利指数D.投资报酬率E.净现值10.下列项目中，属于现金流入项目的有（）。
A.营业收入B.回收垫支的流动资本C.建设投资D.固定资产残值变现收入E.经营成本节约额11.关于净现值，下列说法中正确的有（）。
A.净现值是投资项目未来现金净流量的总现值与原始投资额现值之差B.当净现值为0时，说明此时的折现率等于内含报酬率C.当净现值大于0时，现值指数小于1D.当净现值小于0时，现值指数小于1E.当净现值大于0时，说明该方案可行12.某投资方案的现值指数为1，说明（）。
A.内含报酬率大于预定的折现率B.折现后的现金流入大于折现后的现金流出C.折现后的现金流入等于折现后的现金流出D.内含报酬率等于预定折现率E.净现值等于013.采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（）。
A.投资项目的资本成本B.投资项目的机会成本C.行业平均资金收益率D.投资项目的内含报酬率E.银行存款利润14.影响投资回收期大小的因素有（）A.投资项目的使用寿命B.投资项目投产后每年的现金流量C.原始投资额D.原始投资回收后项目产生的年现金流量E.投资项目产生的年均利润15.下列各项中，属于营运资金管理原则的有（）。
A.资产合理配置B.风险收益均衡C.资产周转最快D.成本效益最优E.利润最大化16.根据流动资产占总资产的比重不同，可以将企业的资产结构划分为（）。
A.流动型资产结构B.保守型资产结构C.风险型资产结构D.中庸型资产结构E.成本型资产结构17.企业持有货币资金的动机主要有（）。
A.交易动机B.预防动机C.投机动机D.补偿动机E.流动动机18.存货的经济批量，（）。
A.与存货的年度总需求量成正比B.与每次定货的数量成反比C.与单位存货的储存成本成反比D.与存货的购置成本成正比E.与缺货成本成反比19.信用条件是企业要求客户支付赊销款的条件，其一般包括（）。
A.信用期限B.现金折扣C.折扣期限D.收账政策E.坏帐损失率20.在现金需求总量既定的前提下，（）A.现金持有量越多，现金管理总成本越高B.现金持有量越多，现金持有成本越大C.现金持有量越小，现金管理总成本越低D.现金持有量越小，现金转换成本越高E.现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比21.信用标准过高的可能结果包括（）A.丧失很多销售机会B.降低违约风险C.扩大市场占有率D.减少坏账费用E.增大坏账损失22.存货日常管理的方法主要有（）。
A.ABC控制法B.归口分级管理C.追踪分析法D.零存货管理E.适时制管理23.长期债券收益率高于短期债券收益率，这是因为（）。
A.长期债券持有时间长，难以避免通货膨胀的影响B.长期债券流动性差C.长期债券面值高D.长期债券发行困难E.长期债券不记名24.股票投资的缺点有（）A.求偿权居后B.价格不稳定C.购买力风险高D.收入稳定性强E.价格稳定25.与投资组合风险有关的有（）A.各种证券的投资收益B.单个证券的投资风险C.证券收益之间的相关程度D.任何两个证券收益的协方差E.任何两个证券收益的相关系数26.下列说法正确的是（）。