1市场价格与内在价格区别

：内在根据准确风险与收益率数据所估算出股

票实际价格不准确只能估算。市场价格编辑投资者根据感知不能准确的估算出股票市场价值，内在价值是在掌握公司的全部信息之后根据准确风险与收益数据估算股票实际价值，如果股票的实际市场价格与其内在价格相等，股票处于均衡状态，此状态不存在根本性失衡，股票价格不存在变动压力。

2项目风险类型：

单项资产风险，忽略公司资产组合中只有一种资产，投

资者的股票投资组合只有公司一种股票的项目风险。公司风险项目只代表公司资产组合中的一种，内在分散化可以消除一部分风险。市场风采用分散化策略的股东所观察到项目风险，认为项目仅是公司资产组合中一项资产，公司股票只是全部资产组合中的一小部分

3公司无法控制资产成本：

利率税率。经济中的利率上升，债务成本提高

为了获得同样债务资本债权人支付更多利息，高利率增加普通股和优先股的资本成本，计算债务成本是用到税率，个人所得税资本利得所得税增加股票的吸引

4公司可控制资产成本：

改变公司的股利支付政策，影响可留存收益数量。

修订公司的资本预算规则，估计资本成本时以发行股票和债券的必要收益率为起点，反应资产风险。改变公司资本结构，目标资本结构中债务

比率的提高导致加权平均资本或成本降低

5影响目标资本结构因素：

经营风险如公司不利用债务公司经营中存在内

部风险。公司的税收状况。财务灵活性，再不利条件下以合理的条件募

集资本的能力。公司管理层的保守主义和激进主义

6影响股利政策：

股利支付限制（债券契约，优先股约束，资本减损条款，

现金的可获得性，不当积累收益的惩罚性）投资机会（有利可得的投资

机会数目，加速成延缓项目的可能性）其他资金的可获得性来源（发售

新股的成本，以债务资本代替股权资本的能力）股利政策对rs的影响（股东对当期收益与未来收益的期望，可观察到股利风险与资本利得，资本

利得相对于股利可得税的优势，股利的信息含量）

7回购股票：

在公司拥有可分配股东现金情况下，公司通过用现金回收的

方式将现金分配给股东不是采用支付现金股利的形式分配现金。在公司

认为资本结构中的股权资本权金太多事公司发行债券募集资金来回购公

司股票。在公司向员工发放股票期权的情况下公司在公开市场回购股票

以满足员工执行期权时对公司股票的需求

8股票回购优缺点：

股票回购通常是管理层认为股票价值被低估引起的，

回购股票是一个积极符号。公司通过股票回购分配现金是股东面临出售

或不出售当公司支付现金股利时股东必须接受股利并纳税。回购公司以转移市场过剩股票控制股票价格。短期来看股利有黏性如果公司管理者无法确保股利在未来保持增长。不愿意提高股利由于消减鼓励有负面信号效应。公司可利用剩余股利建立一个目标现金分配水平将分配划分为股利部分和回购部分。回购股票用来促成资本结构大规模变化。公司采用股票期权作为员工薪酬重要组成部分，公司可回购股票来满足员工执行股票期权的需要。。股东并非对股票股利与资本利得漠不关心，现金股利对股票价格有利影响更大，现金股利稳定。出售股票的股东可能没掌握公司的全部现状和未来活动的准确信息。公司可能会对回购股票支付过高价格，对其他股东不利。

9经营风险决定因素：

需求波动性，销售价格波动性，投入成本波动性，

随着投入成本的变动调整产品价格能力，及时高效开发新产品能力，国外风险，公司经营成本xx定成本比例