通信设备制造行业发展趋势及风险分析

通信设备制造行业发展趋势及风险分析

一、把握产业融合新机遇加强产业横向协作和纵向整合

展望2018年，我国通信设备产业将延续增长态势。但伴随现有政策体系的基本成熟，主要投资到位和建设进程的推进，通信设备的需求增长将回落，这会催化通信设备产业的发展模式发生改变。在市场格局方面，国产化替代进一步深化，通信设备的国产产品更替获得实质性进展，这将大幅度提升国产通信设备的市场占比。在竞争形势方面，国内市场中国企业主导格局不变，产业总体竞争平衡，以“补短”为导向的投融资活跃度提升。

二、网络建设带动通信产业需求提升

自2015年李克强首次提出提速降费以来，相关政策频出。在政策指引下，我国平均网速增加显著，但是大带宽网络渗透率仍比较低。截至2017年1季度，我国10Mbps 和15Mbps宽带渗透率分别为20%和5%，与全球平均水平45%和28%仍存在较大差距。而2018年3月政府的工作报告中提出实现高速宽带城乡全覆盖，将进一步刺激我国通信行业的投资力度，推动产业链相关环节业绩提升。

三、运营商流量经营模式亟待转型升级

随着移动互联网的兴起，移动通信从传统语音过渡至OTT（Over the Top）时代。传统语音时代，运营商基于管道优势，普遍采取价格战、促销战等以成本换市场的营销策略。然而进入OTT时代，移动流量迅猛攀升对网络承载能力提出更高的要求，运营商建网和扩容成本大幅提高，运营商收入与数据流量失去了传统语音时代的正向关联性。此次2018年政府工作报告明确指出“取消流量漫游费，流量资费至少降低30%”，无疑对运营商再次构成经营挑战。OTT时代，运营商为应对“增量不增收”的尴尬，应该不断推进纵向产业链合作，寻求突破“被管道化”的困局。

四、手机市场出货量继续放缓

2017年国内手机市场出货量达4.91亿部，上市新机型1054款，同比分别下降12.3%和27.1%。全球和中国手机市场的增速都呈放缓迹象，逐渐由增量

时期进入存量市场。

预计2018年手机市场仍然没有大的爆发条件促进增长，存量市场更加考验厂商的创新、渠道、产品体验等综合实力。

此外，在2018年的手机市场，全面屏仍然是推广范围最大的手机微创新技术；AI手机也将在年内进入快车道，并有领先厂商出现。屏下指纹，曲面屏、无线充电、折叠屏也将成为主流的技术趋势。

五、一带一路政策将开拓通信设备厂商海外市场

一带一路沿线涉及65个国家和地区，根据商务部统计，一带一路覆盖人口占全球总人口的63%，经济总量占全球经济规模的29%。“一带一路”区域内的东南亚地区网民数量逐步增长但是比较缓慢，国家的固网宽带建设水平十分落后，升级需求明显。随着“一带一路”的持续推进，将有利于我国通信设备厂商海外市场的发展。

六、中国5G商用节奏力求引领，中国企业迎来历史性机遇

考虑到中国5G建网与商用节奏有望引领全球（至少与主要发达国家和地区保持同步），参考3G/4G周期的经验与教训，我们认为，2018年，5G将为中国通信设备企业带来前所未有的历史性机遇。加之华为与中兴在中国开展的5G 第一阶段和第二阶段试验中表现领先（参与项目多、测试效果好），这将有利于其在5G时代进一步超越对手，获得全球更大份额。而鉴于地缘优势以及中国通信设备厂商整体实力的提升，在华为、中兴的带动下，其国内供应商（如光器件、光模块、基站/终端天线与射频器件、光纤光缆等）也有望随之加速成长。

第一节外部环境风险

一、宏观经济风险

全球不明朗的经济形势给我国商品贸易出口带来了很多不确定性，通信设备行业的出口增长压力较大，企业面临着营业收入增长但利润下滑、知识产权纠纷和贸易保护等挑战。

二、政策风险

总体来说，我国通信设备制造业的政策风险较低，政府对有一定的与技术研发实力和较强经营能力的企业给予了重点支持，预计一系列行业政策将拉动通信设备制造产业的增长。需要注意的是，随着国家环保力度的加大，最新环保法条例在2018年开始实施，越来越多的电子制造企业纳入环保考核，使得通信设备制造的企业的环保风险较大。

三、汇率风险

自2018年以来，我国人民币不断升值，2018年2月7日，人民币对美元中间价报6.2882，创2015年8.11汇改新高。据工业和信息化部测算，汇率每增加一个百分点，加工贸易企业的运营成本将提高0.5个至0.8个百分点。我国通信设备制造产业中，加工贸易企业占70%以上，长期以来的“低水平”制造模式，近期人民币的不断升值，大大压缩了企业的利润空间，导致部分通信设备制造企业纷纷倒闭。