石化产品市场的周期性分析汇总

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Jul-00
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Jul-03
Jan-04
Jul-04
图2 聚烯烃同原料价差走势
Jan-05
一、本次化工周期景气阶段的特点
提高，一般来说乙烯装置开工率超过90％；
（4）石化行业投资活跃。
一、本次化工周期景气阶段的特点
本次化工周期景气阶段表现出一些新的特征：
多数产品市场价格超过1995年的高峰价格，达到近18年来的最
高点
1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 100 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 20 0 80 60 40
Jun-05
1000
100 美元/吨
200
300
400
500
600
700
800
900
HDPE－石脑油 LLDPE－石脑油 聚丙烯－石脑油
LDPE－石脑油
二、目前石化产品的价格走势及原因分析
2005年1季度石化产品毛利同2004年4季度相比下降5.5%， 但仍保持在较高的水平（与去年同期相比上升34.2%）。
À Ã ª Ô /Ö ¶ 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Ò © Ï -¯ Ê Ô Ä Í Ó LDPE Û ¼ ñ ¸ ­ £ Ò © Ï Û ¼ ñ ¸ Û ¾ ± û © Ï ­ £ ± û © Ï
Jan-92
Jul-92
Jan-93
Jul-93
Jan-94
17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 元/吨
LDPE薄膜料 HDPE拉丝料 PP共聚物
LLDPE薄膜料 PP拉丝料
Jan-03
Feb-03 Mar-03
Apr-03 May-03
Jun-03
Jul-03 Sep-03
Oct-03 Nov-03
Dec-03 Jan-04
二、目前石化产品的价格走势及原因分析
近期石化产品价格下降的原因分析 ：
前期的高价位抑制了石化产品下游需求 3、4月份进口大增和赛科投产，国内石化市场供应充足 3月下旬开始，受欧美将对中国纺织品设限的影响，加速了 乙二醇价格下跌
国际市场乙烯价格下跌，聚烯烃价格有了相应的下跌空间
价格传导的回波导致石化产品价格下降
Feb-04
Apr-04 May-04
Jun-04 Jul-04
Aug-04 Sep-04
Oct-04 Dec-04
Jan-05
Feb-05 Mar-05
Apr-05 May-05
近期国内石化产品价格走势
从3月下旬开始，乙烯衍生物乙二醇价格率先下跌，国际市场乙烯价格下滑， 加速了聚烯烃价格的下跌。虽然在6月后价格回升，但与一季度比仍出现不同程 度的下跌。
三、未来聚烯烃价格走势分析
1. 2005年价格趋势分析
世界经济的高速增长，聚烯烃的需求仍保持较快增加
OEPC最新报告称，受原油和汇率波动过大的影响，世界经济
将减缓，估计2005年美国经济增长为3.6%，欧元区经济增长2.0%，
但整个世界经济仍将保持较高增幅。 据 SRI 咨询公司预测， 2005 年世界聚烯烃的需求量将达到 10131万吨，较2004年增长了5.3%。其中北美和西欧聚烯烃需求将 保持较快增长。
近期亚洲聚烯烃与石脑油价差走势
Jan-02 Feb-02 Mar-02 Apr-02 May-02 Jun-02 Jul-02 Aug-02 Sep-02 Oct-02 Nov-02 Dec-02 Jan-03 Feb-03 Mar-03 Apr-03 May-03 Jun-03 Jul-03 Aug-03 Sep-03 Oct-03 Nov-03 Dec-03 Jan-04 Feb-04 Mar-04 Apr-04 May-04 Jun-04 Jul-04 Aug-04 Sep-04 Oct-04 Nov-04 Dec-04 Jan-05 Feb-05 Mar-05 Apr-05 May-05 Jun-05
LDPE LLDPE HDPE PP ­ Ô Í Ó Û ¼ ñ ¸ À Ã ª Ô /Ö ¶ À Ã ª Ô /° Í
120 100
图1 1978－2005年聚烯烃价格变化趋势
一、本次化工周期景气阶段的特点
本次化工周期景气阶段原料制造业毛利水平Fra Baidu bibliotek高，而1988年
和1995年景气阶段的毛利主要体现在聚合物制造业
在景气阶段中，突发因素是出现景气高峰的导火索
本次化工周期景气阶段，自2004年初开始，
上半年价格呈现小幅上涨的局面，但从7月份开始，
国际原油价格迅速从35美元/桶攀升到55美元/桶， 引发了石化产品价格的大幅上涨，石化产品价格 在10月份达到了最高峰。
二、目前石化产品的价格走势及原因分析
在2004年10月份出现景 气高峰后，石化产品价格出 现回调，2005年1季度东南 亚价格上升，聚烯烃价格同 比上涨均超过20％。同时国 内石化产品价格也保持了较 快的增长，其中2005年1季 度PE的平均价格较去年同期 上涨了31%，PP价格上涨了 33.1％，EG上涨了32.2％。
LDPE LLDPE HDPE PP ­ Ô Í Ó Û ¼ ñ ¸
120 100 80 60 40 20 0
一、本次化工周期景气阶段的特点
化工周期的景气阶段一般7-9年出现一次，价格高位 期持续18-24个月，其主要表现形式为： （1）价格和毛利上升； （2）世界经济保持较快增长，年均增幅超过3％； （3）世界石化产品供应持续偏紧，装置开工率明显
石化产品市场的周期性分析
中国石化集团公司经济技术研究院 2005.11.6
目 录
本次化工周期景气阶段的特点 目前石化产品的价格走势分析
未来价格走势分析
结论
不确定因素分析
À Ã ª Ô /Ö ¶
À Ã ª Ô /° Í
1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 100 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004