财务报表分析概论-精品

商品和劳务供应商 顾客 企业雇员 社会公众 竞争对手
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财务信息使用者所要求的信息大部分都是面向未来的；
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不同的信息使用者有其不同的目的，因此，即使对待同一 对象，他们所要求得到的信息也是不同的； 不同的信息使用者所需信息的深度和广度不同； 企业财务报表中并不包括使用者需要的所有信息。 传统的财务报表分析可归纳为三个主要方面：偿债能力分 析、营运能力分析和盈利能力分析。 其中偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财 务目标实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果， 同时也对两者的增强起着推动作用。 三者相辅相成，共同构成了传统企业财务报表分析的基本 内容。
◦ 对利润表项目质量以及利润质量进行分析—‚面子‛； ◦ 对现金流量表进行分析，评价现金流量质量—‚日子‛； ◦ 对资产负债表项目质量进行分析，并对资产整体质量、资 本结构质量进行评价； ◦ 对所有者权益变动表进行分析，关注其中包含的财务状况 质量信息； ◦ 对合并报表和母公司报表进行比较分析，对集团整体财务 状况质量做出评价。
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企业的基本情况、生产经营特点以及所处的行业分 析； 企业自身对经营活动及经营战略的表述、企业竞争 状况以及政策法规对企业的影响； 企业的主要股东，尤其是控制性股东； 企业的发展沿革； 企业高级管理人员的结构及其变化情况
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背景分析
会计分析
财务分析
企业发展 前景预测
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针对重大项目和异动项目制定个性化的分析 方案 还原项目背后的经济活动 透视财务质量背后的管理质量 强调报表分析的会计色彩，挖掘项目的会计 含义
完善会计准则（决策有用观）——提升会计信息的 相关性——调整报表分析方法和分析工具——更好地 满足信息使用者需求
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主讲人：王莹瑞
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系统掌握企业财务报表分析的方法：通过 ◦ 资产质量分析 ◦ 资本结构质量分析 ◦ 利润质量与所有者权益变动表分析 ◦ 现金流量质量分析 ◦ 合并报表分析 ◦ 财务状况质量综合分析 对企业财务状况质量加以诊断与分析，并进行管理透视！
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购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格确定应考虑哪 些因素？ 如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的哪些项目？
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信用分析
投资分析
内部分析
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不同的发展阶段，并不是后者对前者的否定，而是以后 者为中心的两者（或者三者）在分析中的并存。

不同的报表使用者基于不同的信息需求，会选择不同的 分析视角。
一、财务报表分析的框架


基于投资决策 基于信贷决策 基于管理决策
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企业盈利能力分析 企业投资风险分析 未来盈利预测（包括会计利润和现金流量） 利用适当的价值评估模型估计企业的内在价值
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企业偿债能力分析 企业创造现金流能力分析 企业发展前景预测和财务危机预警 企业综合信用风险评估
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结构分析法 趋势分析法 比率分析法 比较分析法 项目质量分析法

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根据报表中各项目自身特征和管理要求，在结 合企业具体经营环境和经营战略的基础上对其 质量进行评价与判断，并进一步对企业的资产 质量、资本结构质量、利润质量以及现金流量 质量加以判断，最终对企业财务状况的整体质 量进行评价，从而预测企业的发展前景（给出 具体的描述而不是单一的数据）。
张新民、钱爱民编著：《财务报表分析（第3版）》，中 国人民大学出版社，2014； 钱爱民、张新民编著：《财务报表分析习题与案例解析》 第三版，中国人民大学出版社，2014； 谢志华主编：《财务分析》，大连出版社，2012。 王化成、支晓强、王建英主编：《财务报表分析》，中国 人民大学出版社，2014。
人的因素

报表分析的目的不是揭示结果，更重要的是为‚结果‛给出更为充分的
分析依据——战略与管理质量，从而减少主观性和盲目性。
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强调财务状况质量是战略实施的财务后果 侧重通过财务状况质量透视管理质量
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背景分析
会计分析
财务分析
企业发展 前景预测
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1、中小股东关心的财务状况 资料：在2014年3月召开的某上市公司的股东大 会上，一位持股1万股的股东（公司全部股份为10 亿股）发言，指责公司股票价格较低，损害了自 己的利益。他说的基本意思是：自己5年前在较高 价位购买了公司的股票，股票价格在短暂的上升 以后就一直处于较低的状态。近几年来，该股东 每年都来参加股东大会，并提出企业发展的建议。 但是，股票价格却一直没有向上突破，长期低于 该股东的购买价格。 要求：请思考，作为一个小股东，他应该关心企 业财务状况的哪些方面？他的决策应该是什么？
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2、银行看企业的经验。 资料：在一次介绍保持银行贷款安全性的会议上， 某银行行长说：‚我们着重观察企业的‘三品’。 这‘三品’是：第一，人品，即我们着重考察企业 领导人的人品；第二，产品，即我们注重考察企业 贷款所运用的产品的盈利能力；第三，抵押品，即 我们还要考察企业对贷款的保障措施。‛ 要求：请思考，作为债权人，银行行长的经验与企 业的财务状况有哪些关联？
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背景分析
会计分析
财务分析
企业发展 前景预测
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以经营性资产的盈利能力和产生经营活动现金流量 的状况为基础，预测经营活动的前景； 以投资性资产的盈利能力和产生现金流量的状况为 基础，预测对外投资活动的前景； 以重组、并购等方式谋求发展的企业的前景预测。
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可以为投资者和债权人进行投资和信贷决策提供有用的信 息； 可以为企业管理者进行经营决策提供有用的信息；

可以为投资者评价企业管理层受托责任的履行情况提供重 要的信息。
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不同分析主体有共同的要
求和不同的侧重点：

企业所有者 企业债权人 企业管理者 政府经济管理机构
Leabharlann Baidu

财务报表分析的视角有：基于信贷决策、基于投资决策
和基于管理决策。
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一、概念：
企业财务报表分析的概念有狭义与广义之分。 狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据，有重点、有针 对性地对其有关项目及其质量加以分析和考察，对企业的财务 状况、经营结果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的 利弊得失、财务状况及发展趋势，为报表使用者的经济决策提 供重要信息支持的一种分析活动。 广义的概念是在此基础上还包括公司概况分析、企业优势分 析（地域、资源、政策、行业、人才、管理等）、企业发展前 景分析以及证券市场分析等。
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财务报表分析的起源和演变 财务报表分析的概念、作用和内容 财务报表分析的基本方法 财务报表分析的框架和路径
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企业并购，不分析财务报表行不行？
国内市场上曾发生这样一个案例：上市公司A收购非上市公司B 的控股权。B公司的基本财务数据是：净资产总额为1.2亿元， 当年的净利润为0.3亿元。A公司聘请的资产评估师对B公司评 估的结果是：成本法评估的净资产价值为1.6亿元，收益法评 估的净资产价值为3亿元。而最终双方股东确定的B公司净资产 的价值为3.6亿元。 请思考：
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可以通过关注审计意见的类型和措辞来间接地对企 业的会计质量进行分析与判断
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背景分析
会计分析
财务分析
企业发展 前景预测
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财务比率分析； 结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露材料 ，对四张报表进行项目质量以及整体质量分析；
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要视具体的管理行为和管理目的而定，呈现出灵活多 样的特点，因此难以加以统一概括。
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无论是外部分析视角（投资者、债权人）还是内部分析视角（管理者），
‚企业前景预测‛（包括盈利预测）是一项必不可少的环节。

而对‚企业发展前景‛起决定作用的应是企业控股股东及管理者特征 （素质、偏好和禀赋等）、实施的战略、管理特色和管理质量 ——