偿债能力分析

偿债能力分析的目的
有利于投资者进行正确的投资决策 有利于企业经营者进行正确的经营决策 有利于债权者进行正确的借贷决策 有利于正确评价企业的财务状况
偿债源自文库力分析的内容
短期偿债能力分析 长期偿债能力分析
第二节 企业短期偿债能力分析
影响短期偿债能力的因素 短期偿债能力指标的计算与分析
一、影响短期偿债能力的因素
营运资本＝流动资产－流动负债 表示企业的流动资产在偿还全部流动 负债后还有多少剩余 是一个绝对数指标
2、流动比率的计算与分析
流动比流 流 率动 动 ＝负 资 1债 产 0％ 0
表示每一元流动负债有多少流动资产做 为偿还保证。 一般认为，应达到2：1以上。 正指标，数值越高表明偿付能力越强。 但并非越强越好。
现金流量比率 经＝ 营活动现金流量净 平均流动负债
用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生 的现金来支付的程度。 >=1，表明企业有足够的能力以生产活动产生 的现金偿还其短期债务；<1，表明企业可能 还要对外筹资或出售资产才能偿还短期债务。 注意分母为对应时期的平均数。
2、近期支付能力系数
近期支付能力 近系 期数 内＝ 能够用资 来金 支 近期内需要支款 付项 的
流动比率指标的优点
揭示了企业用流动资产抵偿流动负债的能力 揭示了营运资本与短期负债之间的关系 流动比率超过1的部分，显示出债权人安全边 际的大小 计算简单方便
流动比率指标的缺点
只反映短期内由流动资产和流动负债产生的 现金流量，不能反映经营、销售、利润取得 与分配等因素影响。 应收账款的大小，受到销售政策和信用政策 影响，可能不真实。 增强短期支付能力与减少资金占用存在矛盾 存货比例过大，会使流动比率表面上显得较 高 表中负债不能反映全部债务
5、流动比率、速动比率、
现金比率相互关系分析
流动比率以全部流动资产作为偿付流动负债的基础， 它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预 付费用。如果存货中有超储积压物资时，会造成企 业短期偿债能力较强的假象。
速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作 为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。
速动资产够用天数速 ＝动资产 预计每天营业金 所支 需出 的
4、现金到期债务比率
现金到期债务比经率营＝活动现金流量净额 本期到期债务
用来衡量企业本期到期的债务用经营活动所 产生的现金来支付的程度。 >1，表明有足够的能力用经营活动产生的现 金偿还到期债务； <1，经营活动产生的现金不足以偿还到期债 务
（2）存货周转率
• 当其他条件不变时，存货周转速度越快， 存货规模就越小，从静态方面反映的短期 偿债能力就较弱；但从动态上看，实际偿 付能力较强。
• 在流动比率一定的情况下，如果预期存货 周转速度加快，则短期偿债能力将提高； 反之，将降低。
1. 某企业期末现金为320万元，现金比率为 40%，期末流动资产为800万元，则该企业 流动比率为（ ）
企业偿债能力分析
第一节 企业偿债能力分析的目的 与内容
第二节 企业短期偿债能力分析 第三节 企业长期偿债能力分析
第一节 企业偿债能力分析的 目的与内容
偿债能力的内涵 偿债能力分析的目的 偿债能力分析的内容
偿债能力的内涵
偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。 企业的负债按偿还期的长短，可以分为流 动负债和非流动负债两大类。 偿债能力是企业经营者、投资人、债权人 等都十分关心的重要问题。
内部因素
流动资产规模与结构 流动负债的结构 企业的融资能力 企业经营现金流量
外部因素
宏观经济形势 证券市场的发育和完善程度 银行的信贷政策
二、短期偿债能力指标计算与分析
短期偿债能力的静态分析 短期偿债能力的动态分析
（一）短期偿债能力的静态分析
营运资本 流动比率 速动比率 现金比率
1、营运资本的计算与分析
5、反映企业短期偿债能力的辅助
指标分析
（1）应收账款周转率与应付账款周转率
• 若二者的周转期相同，则通过收回的赊销收 入刚好可以补偿因赊购发生的债务；
• 若应收账款周转速度大于应付账款，则应收 账款规模会相对较小，静态短期偿债能力较 差，但从动态上看，实际偿付能力较强。
• 若应收账款周转速度小于应付账款，则静态 短期偿债能力较强，但从动态上看，实际偿 付能力较差。
用速动比率评价企业的短期偿债能力， 消除了存货等变现能力较差的流动资 产项目的影响，部分的弥补了流动比 率的不足。
一般标准为1：1
对速动比率的分析，还需结合应收账 款的收账期进行。
4、现金比率的计算与分析
现 金 比 率货＝币 资 金 流动负债
或者， 货＝ 币资 有 金价证券 流动负债
可以准确反映企业的直接偿付能力 一般认为保持在20％左右 正指标，数值越大说明企业的即期支付 能力越强，但并非越大越好。
现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础， 但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作 用，该比率不宜过大，相对流动比率和速动比率来 说，其作用程度较小。
（二）短期偿债能力的动态分析
现金流量比率 近期支付能力系数 速动资产够用天数 现金到期债务比率 应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率
1、现金流量比率
分子包括：现有货币资金、近期能够取得的 营业收入、近期内确有把握收回的款项等； 分母包括：各种到期或逾期应交款项和未付 款项，如职工工资、应付账款、银行借款、 应付税金、应付利润等。 >=1,说明近期支付能力较强；<1,说明较弱。
3、速动资产够用天数
速动资产够用天数：表示企业速动资产维护 企业正常生产经营开支水平。该指标可以作 为速动比率的补充指标。
流动比率分析评价时应注意的问题
短期偿债能力取决于流动资产和流动负债之 间的关系，与企业规模无关。 对企业偿债能力的判断需要结合行业平均水 平 对企业偿债能力的判断需要结合资产结构、 融资能力等其他有关因素 注意人为因素对流动比率的影响
3、速动比率的计算与分析
速动比率速＝动资产 流动负债
速动资产（余额法） ＝流动资产－存货－预付账款 速动资产（直接法）＝货币资金＋交易性金融 资产＋应收票据＋应收账款＋应收利息＋应收 股利＋其他应收款＋一年内到期的非流动资产 ＋其他流动资产