吉林大学财务管理第一章 财务管理概论

(二)财务关系 企业与其所有者
企业与债务债权人 企业与内部单位 企业与职工
第二节 财务管理的对象和内容
一、财务管理的对象 资金及其流转 （一）现金流转的概念 指在生产经营中，现金变为非现金资产，非 现金资产又变为现金,这种周而复始的流转过程 称为现金流转。 现金的短期循环：现金变为非现金资产，然后 又回到现金，所需时间不超过一年的流转。 现金的长期循环：现金变为非现金资产，然后 又回到现金，所需时间超过一年的流转。
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(二）财务管理的目标
主 张
利润 最大化
理
由
存在的问题
利润代表新创造的财富，利润越多 ①没有考虑利润的取得时间 企业财富增加得越多，越接近企业 ②没考虑所获利润与投入资 目标 本额的关系； ③没考虑获取利润和所承担 风险的关系。 把企业的利润和股东投入的资本联 ①没有考虑每股盈余取得时 系起来，能够确切说明企业的盈利 间 水平，可以避免利润最大化目标的 ②没有考虑每股盈余的风险 缺点 ①只适用于上市公司; ②股票市价也受到非经济因 素的影响 , 其价格并不是总 能反映经营业绩 , 难以准确 体现股东财富。
（四）我国主要的金融机构
1.中国人民银行 中国人民银行是我国的中央银行，它代表政府管理全国的金融 机构和金融活动，经理国库。
2.政策性银行 政策性银行，是指由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展 政策为目的，不以营利为目的的金融机构。 我国目前有三家政策性银行：国家开发银行，中国进出口银行 和中国农业发展银行 3.商业银行 商业银行是以经营存款、放款，办理转帐结算为主要业务，以营 利为主要经营目标的金融企业。 我国商业银行可以分成两类：国有独资商业银行和股份制 商业银行 国有独资商业银行：中国工商银行、中国农业银行、中国银行、 中国建设银行。
（三）金融市场的分类
1.金融市场的分类 （1）按交易的期限划分为短期资金市场和长期资金市场 （2）按交割的时间划分为现货市场和期货市场 （3）按交易的性质分为发行市场和流通市场 （4）按交易的直接对象分为同业拆借市场、国债市场、企 业债券市场、股票市场、金融期货市场等。 2.金融市场的组成：主体、客体和参加人
财务管理 课件
主讲：刘 顺 副教授
课程简介
课程内容 学习要求
推荐教材:
1.《财务管理》,立信会计出版社,主编:李海波
2.《财务管理学》,高等教育出版社,主编:郭复初 , 王庆成
3. 《财务管理》,清华大学出版社,主编:陈玉菁, 宋良荣
资料: 米其林公司起死回生
法国米其林橡胶轮胎公司,创建于19世纪末,是赫赫有名的轮胎王 国,在汽车普及的西方国家,几乎是无人不知,无人不晓.但1990年至 1993年间,米其林公司却亏损93亿法郎.米其林公司开始对自身作深 刻反思,从美国摩根公司聘请了一名专家负责公司的财务管理,并在他 的指导下采取了一系列重大的改革措施.其中的一项重大举措是重组 公司的资本结构.1993年,米其林公司卖掉了所拥有的法国标致汽车 公司3%的股权,占它所拥有标致公司6.1%股权的将近一半.此举为 公司增加了8亿法郎的资金.此外,公司还开始尝试在美国证券市场筹 集资金.通过这些举措,1997年,米其林公司的负债降至50亿法郎.米 其林公司的另一项举措是改变以往公司的决策.过去公司的大小事务 都需要3个合作伙伴来决定,现在,公司开始向下放权,公司组织了一个 9人管理委员会,同各区域经理一起根据具体情况处理各种业务.此外, 公司还在降低生产成本等方面进行了改革.经过公司管理层的努力和 财务专家的回春妙手,米其林公司渐渐复苏.
例如：ABC公司的损益情况如下（单位：元）：
销售收入 制造成本 （不含折旧） 50 000 销售和管理费用 10 000 折旧 20 000 税前利润 所得税（30%） 税后利润 分析： 6 000 14 000 100 000
80 000 20 000
现金增加额=现金流入-现金流出 =销售收入-（付现成本+付现费用+所得税） =100 000-（50000+10000+6000） =34 000（元） 税后利润+折旧=14000+20000=34000
2、长期循环和短期循环的联系
（四）现金流转不平衡
1、影响现金流转的内部原因 （1）盈利企业的现金流转
盈利企业如果不进行大规模扩充，通常不会发生严重的财务困难；
（2）亏损企业的现金流转 从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期 来看，又分为两类：一类是亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重 置以前可以维持下去；另一类是亏损额大于折旧额的企业，不从外部 补充现金将很快破产。 （3）扩充企业的现金流转 任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金 短缺情况。
投资管理
(二)资金投放管理
营运资金管理
(三)利润分配管理
第三节 财务管理的目标
一、企业财务管理的目标
取决于企业的总目标，并受财务管理自身特点的制约。 （一）企业的目标及其对财务管理的要求
企业的目标 生存
条 件
发展
集中表现为扩大收入， 对财务管理的要求 到期偿债 筹集企业发展所需资金
获利
对财务管 理的要求
（三）企业目标与社会责任
第四节 财务管理的环境
一、法律环境 （一）企业组织法规
如《公司法》、《中华人民共和国全民所有制工业企业 法》、《中华人民共和国外资企业法》、《中华人民共和 国中外合资经营企业法》、《中华人民共和国中外合作经 营企业法》、《中华人民共和国私营企业条例》、《中华 人民共和国合伙企业法》等。
让我们看看该方案对每股盈余和你分享的利润有何影响？
税后净利润 2 1 每股盈余 1.（元 5 / 股） 普通股股数 1 1
你分享的利润 1000 股 1.5元 / 股 1500 元
三、股东、经营者和债权人的冲突与协调
（一）股东和经营者 1、经营者的目标 增加报酬 增加闲暇时间 避免风险 道德风险 逆向选择
第一章 财务管理概论
第一节 财务管理的涵义 第二节 财务管理对象和内容 第三节 财务管理的目标 第四节 财务管理的环境
第一节 财务管理的涵义
财务管理：
是组织财务活动和处理财务关系的一项经济管理工作， 是企业管理的一个重要组成部分。
第一节 财务管理的涵义
筹集资金

(一)财务活动
使用资金 分配资金 企业与国家
如果ABC公司本年亏损 销售收入 制造成本 （不含折旧） 90 000 销售和管理费用 10 000 折旧 20 000 亏损 100 000
120 000 （20 000）
现金增加额=现金流入-现金流出 =销售收入-（付现成本+付现费用） =100 000-（90000+10000） =0（元） 税后利润+折旧=-20000+20000=0
1、股东不经债权人的同意，投资于比债权人预计风险要高的项目。
债权人为了防止其利益受伤害而采取的措施主要有： 1、寻求立法保护：如破产时优先接管、优先于股东分配剩余财 产等。 2、在借款合同中假如限制性条款，如规定资金的用途、规定不得 发行新债或限制发行新债的数额等。 3、发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新 的借款或提前收回借款。
权益资本 利润率最 大化
股 东 财 富 评价指标为股票市价或每股市价.市 最 大 化 场价格的高低体现着投资大众对公 司价值的客观评价,受每股盈余及企 业风险大小的影响.
企业类型 按出资者不同
独资企业
合伙企业
公司
股价的高低代表投资大众对 公司价值的客观评价。它以每 股的价格表示，反映了资本和 获利之间的关系；它受预期每 股盈余的影响，反映了每股盈 余的大小和取得的时间；它受 企业风险大小的影响，可以反 映每股盈余的风险。
无限公司
有限公司
有限责任公司
股份有限公司
上市公司
二、影响财务管理目标实现的因素
股价代表了股东财富，所以股价高低反映了财务管理目标的实现 程度。 外部环境 影响股价的因素： 内部管理决策 1、投资报酬率
报酬 投资报酬率 100% 投资额
2、风险
3、投资项目
4、资本结构：所有者权益 与负债的比例。 5、股利政策
1. 影响企业现金流转的外部原因 （1） 市场的季节性变化 （2） 经济的波动 （3） 通货膨胀 通货膨胀造成的现金流转不平衡，不能靠短 期借款解决。因其不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力 被永久地“蚕食”了。 （4） 竞争 价格竞争会使企业立即减少现金流入。
二、财务管理的内容
(一)资金筹集管理
2、经营者对股东目标的背离
怎样防止经营者 背离股东目标？
监督——审计 激励
最佳解决办法：min（监督成本+激励成本+偏离股东目标的损失）
（二）股东和债权人
1、公司现有资产的风险 债权人在借出资金时考虑的因素： 2、预计新添资产的风险 3、公司现有的负债比率
4、公司未来的资本结构等
股东伤害债权人利益通常采用的方法： 2、股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而迫使管理当 局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。
（二）现金的短期循环
股东 银行 投 股 借 归 资 利 入 还 应收账款 赊 销
收款
现销
现 金 人营 工业 成费 本
偿还 商业信用
赊 购 现购 原材料
管理和销售费用
产成品
在产品
（三）现金的长期循环
收款 现 金 出 售 投 资
应 收 账 款 赊 销
现 销
固定资产 折 旧
产成品
在产品
注意长期循环的两个特点： 1、折旧是现金的一种来源
（二）税务法规
（三）财务法规
第四节 财务管理的环境
二、金融市场环境
（一）金融市场与企业理财 1.金融市场是企业投资和筹资的场所 2.企业通过金融市场使长短期资金互相转化 3.金融市场为企业理财提供有意义的信息
（二）金融性资产的特点 1.流动性：不受损失地变为现金的属性。流动性高的金融性资产的 特征是：1）容易兑现；2）市场价格波动小。 2.收益性 3.风险性：是指某种金融性资产不能恢复其原投资价格的可能性。 流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。
为什么投资报酬率会影响股东财富？
假设某公司有1万股普通股，税后净利2万元，每股盈余为2元。 假设你持有该公司股票1000股，因而可分享利润
1000 （股） （每股盈余） （元） 2 2000 （元）
如果企业为增加利润拟扩大规模，再发行1万股普通股，预计 增加盈利1万元。 请问：你同意该财务决策吗？为什么？
以收抵支
对财务管理的要求
力求保持以收抵支和偿还到期债务的能 力，减少破产的风险，使企业能够长期 稳定地生存下去。
通过合理、有效的使用资金使企业 获利。
（二）财务管理的目标
理论界对企业财务管理总体目标的几种观点:
1．利润最大化。 2．权益资本利润率最大化。（每股盈余最大化） 3．股东财富最大化。（企业价值最大化）
股份制商业银行：交通银行、深圳发展银行、中国光大银行、 中国民生银行、招商银行、福建兴业银行、上海浦东发展银行等。
4.非银行金融机构 有保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司和金融租赁 公司 。
三、经济环境
（一）经济发展状况
（二）通货膨胀
（三）利息率波动
（四）政府的经济政策
（五）竞争