“兴e融”小额股票质押融资业务介绍XXXX.ppt
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证券交易课件-第八章融资融券业务
券的融资融券规模、投资者自有资金或证券的规模等。这些限制旨在控
制市场风险和维护市场稳定。
03
融资融券的风险与控制
市场风险
总结词
市场风险是融资融券业务中最为常见的风险，由于市场行情波动可能导致投资 者亏损。
详细描述
市场风险主要来自于证券市场的价格波动，当市场走势与投资者预期相反时， 将造成投资者的亏损。为控制市场风险，投资者应密切关注市场动态，合理配 置资产，避免过度集中投资。
试点阶段
2006年，中国证监会发布了《证 券公司融资融券试点管理办法》，
标志着融资融券业务的试点阶段 开始。
推广阶段
2010年，融资融券业务由试点阶 段进入推广阶段，越来越多的证券 公司和投资者参与其中。
成熟阶段
随着市场的不断发展和监管政策的 完善，融资融券业务逐渐成熟，成 为证券市场的重要业务之一。
证券交易课件-第八章融资融券业务
目录
• 融资融券业务概述 • 融资融券交易机制 • 融资融券的风险与控制 • 融资融券业务的监管与法规 • 融资融券业务案例分析
01
融资融券业务概述
定义与特点
定义
融资融券业务是指投资者通过向 证券公司或银行等机构借入资金 或证券来进行交易的一种业务。
特点
具有杠杆效应、提供卖空机制、 提高市场流动性等。
融券交易定 义
融券交易流 程
融券交易存在一定的风险，包括市场风险、信用风险 和流动性风险等。投资者需要充分了解市场情况和自
身风险承受能力，谨慎决策。
融券交易风 险
投资者向券商提出融券申请，券商审核申请后提供证 券，投资者将证券卖出现金后使用这笔现金进行其他 投资或偿还借款本金和利息。
保证金制度
股票质押式回购交易业务培训(ppt 44页)
9
Part 2-2 业务协议
交易前
风险揭示书
达成交易前，向客户揭 示风险，客户充分知悉 潜在风险后签署《风险 揭示书》。
交易中
交易后
客户协议
相关表单
交
交
交
易
易
易
协
协
协
议
议
议
书
书
书
1
2
N
✓ 先签署《客户协议》，约定基本权利义务；
✓ 达成具体交易时，双方在《客户协议》下 签署每笔交易的《交易协议书》。
现金/总资产、应收账款/总资产、存货/总资产、固定资产/总资产、 在建工程/总资产。
PE、PB、PS、EV/EBITDA、股价/每股股东自由现金流，个股估值 在历史上所属的分位值、个股估值与所属行业估值的对比。
行业景气程度和所处的周期阶段、行业和公司面临的“波特竞争五力” 结构、公司自身“护城河”的宽度。
股票质押式回购交易业务培训
融资融券部 2013年6月
业务概述
P3
产品说明
P8
操作流程
P19
2
Part 1
业务概述
3
Part 1-1 业务概述
股票质押回购是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条 件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
出资方
证券公司
证券公司自有资金
融资金额和融资期限
过去一个会计年度收入和净利润的成长性、过去3个会计年度收入和 净利润复合成长性。
经营活动净收益/利润总额、营业外收支净额/利润总额、过去1个会 计年度经营活动产生的现金流量净额/净利润、过去3个会计年度合计 经营活动产生的现金流量净额/过去3个会计年度合计净利润
《融资融券业务培训》课件
提交担保品
总结词
投资者在开通融资融券账户后，需要 向证券公司提交担保品，作为融资融 券交易的抵押。
详细描述
投资者可以选择现金、股票、基金等 作为担保品，证券公司会对担保品进 行评估和审核，确定其价值。担保品 的价值将直接影响到投资者能够获得 的融资融券额度。
融资融券交易
总结词
融资融券交易是投资者利用融资融券账户进行的买卖操作，投资者可以通过融资买入或融券卖出获取收益。
案例一
某证券公司的融资融券业务风险 事件
背景
该证券公司在融资融券业务方面存 在风险管理漏洞。
案例描述
由于风险管理不善，该证券公司的 融资融券业务出现了大规模的违约 ，导致公司面临巨大的财务压力。
融资融券业务风险案例
风险因素分析
缺乏完善的风险管理制度、风险评估 不足和风险控制不力。
案例二
背景
该上市公司在融资融券交易中未能及 时控制风险。
详细描述
投资者在交易过程中，可以选择融资买入或融券卖出，根据市场走势进行操作。融资买入是指投资者向证券公司 借入资金购买股票，融券卖出是指投资者向证券公司借入股票卖出获得现金。
还款与买回
总结词
在融资融券交易结束后，投资者需要按照约定还款并买回相应的担保品。
详细描述
投资者在交易结束后，需要按照约定的利率和期限向证券公司归还借款和利息，同时需要买回相应的 担保品。如果未能按时还款或买回担保品，证券公司将按照约定进行强制平仓或追索欠款。
融资融券市场发展历程
自试点以来，中国融资融券业务经历了多个阶段的发展，市 场规模不断扩大，交易规则和制度也不断完善。随着市场的 成熟和规范化，融资融券业务在中国证券市场中的作用越来 越重要。
融资融券知识点PPT
客户 信用 交易 担保 证券 账户
卖券/融券 卖出
融资 买入
融资 买入 买券
卖券
信用 交易 证券 交收 账户
融券 卖出
买券 还券
直接还券 余券划转
融券 专用 证券 账户
券源 划入
券源 划出
自有 证券 账户
存 管 银 行
客户 管理 账户
资金 划出
资金
客户 结算 账户
资金 划出
资金
客户 信用 管理 账户
七、额度管理
– 客户实际发生融资额与融券额之和不得大于其 融资融券授信额度
– 发生的融资额不得大于融资授信额度 – 发生的融券额不得大于融券授信额度 – 系统自动通过授信额度控制客户信用交易
征信、评级与授信
八、额度调整
– 客户可在开户所在营业部申请调整授信额度。 – 调低额度的处理
• 客户本人携带有效证件临柜提交《授信额度调整申请表》 • 营业部融资融券业务账户管理岗接受客户申请材料，由营业部
4
第二章 征信、评级与授信
征信、评级与授信
一、准入标准
– 不是证券市场禁入的个人和法人 – 在公司开立账户时间18个月（含）以上 – 个人客户证券资产规模50万元（含）以上，机
构客户证券资产规模100万元（含）以上 – 客户风险承受能力中等及以上 – 融资融券知识测试80分及以上
征信、评级与授信
–可充抵保证金证券的转入通过登记公司非交易
32
保证金与担保物
三、可充抵保证金证券的范围及折算率的确
证券类型
国债 定
交易所交易型开放式指数基金 其他上市证券投资基金和债券折算率
折算率
≤0.95 ≤0.9 ≤0.8
上证180指数成分股票 深证100指数成份股股票 其他股票
融资融券业务综合介绍PPT(共31页)
11
融资融券基础知识
强制平仓：
维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/(融资金额+融券 卖出证券数量×当时市价＋利息及费用总和)
若客户维持担保比例低于130%以下，我公司将启动强行平仓处理机制， 通知客户提高保证金比例至150%以上。
当投资者未按规定补足担保物或到期末未偿还债务时，将被证券公司 立即强制平仓，平仓所得资金优先用于偿还客户所欠债务，剩余资金 计入客户信用资金账户。该指令由证券公司总部发出。
4 4
融资融券原理
融资买入：客户在融资授信额度内，交纳一定的保证金，买入某一标 的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融资专用资金帐户代客户 垫付资金，客户买入的证券和信用帐户内的资金证券一起作为对公司 所负债务的担保物。
融券卖出：客户在融券授信额度内，交纳一定的保证金，卖出某一标 的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融券专用证券帐户代客户 垫付证券，客户卖出所得资金和信用帐户内的资金证券一起作为对公 司所负债务的担保物。
融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资 格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借 入上市证券（融券交易）的行为。
融资融券业务中，投资者需要事先以现金或证券等自有资产向证券公 司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券或融券卖出所得资金 交付证券公司，作为担保物。与普通证券交易不同，融资融券交易中 投资者如不能按时、足额偿还资金或证券，证券公司有权进行强制平 仓。
融券交易过程
融资融券交易规则
融券交易注意事项
（1）融券卖出申报价格不得低于该证券的最近成交价，如该证券当天 未产生成交的，申报价格不得低于前收盘价。若投资者在进行融券卖 出委托时，申报价格低于上述价格，该笔委托无效。
融资融券基础知识
强制平仓：
维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/(融资金额+融券 卖出证券数量×当时市价＋利息及费用总和)
若客户维持担保比例低于130%以下，我公司将启动强行平仓处理机制， 通知客户提高保证金比例至150%以上。
当投资者未按规定补足担保物或到期末未偿还债务时，将被证券公司 立即强制平仓，平仓所得资金优先用于偿还客户所欠债务，剩余资金 计入客户信用资金账户。该指令由证券公司总部发出。
4 4
融资融券原理
融资买入：客户在融资授信额度内，交纳一定的保证金，买入某一标 的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融资专用资金帐户代客户 垫付资金，客户买入的证券和信用帐户内的资金证券一起作为对公司 所负债务的担保物。
融券卖出：客户在融券授信额度内，交纳一定的保证金，卖出某一标 的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融券专用证券帐户代客户 垫付证券，客户卖出所得资金和信用帐户内的资金证券一起作为对公 司所负债务的担保物。
融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资 格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借 入上市证券（融券交易）的行为。
融资融券业务中，投资者需要事先以现金或证券等自有资产向证券公 司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券或融券卖出所得资金 交付证券公司，作为担保物。与普通证券交易不同，融资融券交易中 投资者如不能按时、足额偿还资金或证券，证券公司有权进行强制平 仓。
融券交易过程
融资融券交易规则
融券交易注意事项
（1）融券卖出申报价格不得低于该证券的最近成交价，如该证券当天 未产生成交的，申报价格不得低于前收盘价。若投资者在进行融券卖 出委托时，申报价格低于上述价格，该笔委托无效。
融资融券培训教程PPT课件
投资者以其信用账户 中的资金和证券为担 保，向证券公司申请 融入资金并买入标的 证券，证券公司在办 理投资者与证券登记 结算机构结算时，为 投资者垫付资金，完 成证券交易的交易行 为。
投资者以其信用账户 中的资金和证券为担 保，向证券公司申请 融入标的证券并卖出 ，证券公司在办理投 资者与证券登记结算 机构交收时，为投资 者垫付证券，完成证 券交易的交易行为。
01.基本概念 02.账户区别
01.交易类 02.资产负债类
01. 交易前准备 02. 交易过程 03. 合同终止 04.开户流程
01. 投资风险 02. 法律风险 03. 违约风险
每一笔融资融券交 易即为一笔合约
每笔合约期限不得 超过六个月
合约到期，标的券 停牌，期限顺延
特殊情况，双方约 定
不得低于最近成交价
投资者以其信用账户 中的资金和证券为担 保，向证券公司申请 融入资金并买入标的 证券，证券公司在办 理投资者与证券登记 结算机构结算时，为 投资者垫付资金，完 成证券交易的交易行 为。
投资者以其信用账户 中的资金和证券为担 保，向证券公司申请 融入标的证券并卖出 ，证券公司在办理投 资者与证券登记结算 机构交收时，为投资 者垫付证券，完成证 券交易的交易行为。
投资者认同并同 意进行两融业务
客户进行初步的 适当性测试
预征信
通过测试的客户 签署申请书，提 供相关征信资料
营业部推荐人进 行资料审核和预 征信打分
投资者填写两融 业务申请表等表 单，经营业部审 核，上报总部
征授信
信用业务总部进 行征信调查和审 核，出具《信用 等级评定报告》
进行授信评估和 审核
开户
市
融 资 买 入
场
《融资融券业务》幻灯片
〔一〕戒备线、平仓线监控
维持担保比例
维持担保比例=3.0 警戒线=1.5 平仓线=1.3
可转出资金、交易 买卖标的范围证券 必须追加担保物
强制平仓
时间
维持担保比例=总资产/（总负债＋利息及费用) 维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/(融资金额+融券卖出证券数量×当时市价＋利息及费用总和)
5
融资融券业务证券账户体系
结算公司证券集中交收账户
自有 证券交收账户
证券公司自有 证券账户
信用交易 证券专用交收账户
客户 证券交收账户
证券公司融券 专用账户
客户信用证券 汇总账户
客户信用证券 账户
客户普通证券 账户
6
融资融券业务资金账户体系
结算公司资金集中交收账户
自有 结算备付金账户
信用交易 结算备付金账户
10
融资买入操作
11
卖券还款操作
12
融券卖出操作
13
买券还券操作
14
担保品划转操作
15
直接还款操作
16
直接还券操作
17
普通买入操作
18
普通
*融资年利率＝银行基准年利率＋ %利率〔6.12%〕 *融券年利率＝银行基准年利率＋ %利率〔6.12%〕
客户向证券公司借入资金买入证券、 借入证券卖出的交易活动，那么称为融 资融券交易，又称信用交易。*
4
成熟市场融资融券业务模式
• 美国模式：灵活的市场化模式 • 香港模式：类似于美欧的完全市场化模式
但有一个重要的差异，就是实行保证金融 资人的注册制度 • 日本模式：证券抵押和融券的转融通完全 由专业化的证券金融公司完成 • 台湾模式：与日本的模式比较相似，但有 一个重要的差异，就是实行了对券商和一 般投资者同时融资融券的“双轨制〞
融资融券PPT课件
监管机构
负责制定和执行相关法规，维护市场秩序和 保护投资者利益。
02
CATALOGUE
融资融券交易规则与流程
融资融券交易规则
01
02
03
04
投资者适当性管理
参与融资融券交易的投资者需 满足一定的资格条件，如账户
资产规模、投资经验等。
交易标的限制
融资融券交易仅限于交易所规 定的可融资买入和可融券卖出
人员操作风险评估
加强员工培训和风险管理 意识培养，降低因员工操 作失误或违规行为引发的 风险。
04
CATALOGUE
融资融券业务监管与法规政策
监管部门职责及监管措施
监管部门职责
中国证监会及其派出机构负责融 资融券业务的监管，包括制定业 务规则、核准业务资格、监督业 务运行等。
监管措施
监管部门采取多种措施对融资融 券业务进行监管，包括现场检查 、非现场监管、风险提示等。
国内融资融券发展历程
2010年3月31日，我国正式启动融资融券交易试点，标志着我国资本市场进入 了一个新的发展阶段。
融资融券市场参与主体
投资者
包括个人投资者和机构投资者，是融资融券 市场的主要参与者。
证券交易所和结算公司
提供交易和结算平台，确保融资融券交易的 顺利进行。
证券公司
提供融资融券服务，是连接投资者和资本市 场的桥梁。
第三方信用增级措施
引入第三方担保、保险等信用增级措 施，降低信用风险。
担保物信用风险评估
对担保物进行价值评估和风险评级， 以确定担保物在违约情况下的变现能 力和覆盖程度。
市场风险识别与评估
市场价格波动风险评估
01
分析市场利率、汇率、股票价格等波动对融资融券业务的影响
负责制定和执行相关法规，维护市场秩序和 保护投资者利益。
02
CATALOGUE
融资融券交易规则与流程
融资融券交易规则
01
02
03
04
投资者适当性管理
参与融资融券交易的投资者需 满足一定的资格条件，如账户
资产规模、投资经验等。
交易标的限制
融资融券交易仅限于交易所规 定的可融资买入和可融券卖出
人员操作风险评估
加强员工培训和风险管理 意识培养，降低因员工操 作失误或违规行为引发的 风险。
04
CATALOGUE
融资融券业务监管与法规政策
监管部门职责及监管措施
监管部门职责
中国证监会及其派出机构负责融 资融券业务的监管，包括制定业 务规则、核准业务资格、监督业 务运行等。
监管措施
监管部门采取多种措施对融资融 券业务进行监管，包括现场检查 、非现场监管、风险提示等。
国内融资融券发展历程
2010年3月31日，我国正式启动融资融券交易试点，标志着我国资本市场进入 了一个新的发展阶段。
融资融券市场参与主体
投资者
包括个人投资者和机构投资者，是融资融券 市场的主要参与者。
证券交易所和结算公司
提供交易和结算平台，确保融资融券交易的 顺利进行。
证券公司
提供融资融券服务，是连接投资者和资本市 场的桥梁。
第三方信用增级措施
引入第三方担保、保险等信用增级措 施，降低信用风险。
担保物信用风险评估
对担保物进行价值评估和风险评级， 以确定担保物在违约情况下的变现能 力和覆盖程度。
市场风险识别与评估
市场价格波动风险评估
01
分析市场利率、汇率、股票价格等波动对融资融券业务的影响
《融资融券业务》PPT课件
日涨跌幅绝对值的平均值。 波动幅度是指过去3个月内标的证券或基准指数最高
价与最低价之差对最高价和最低价的平均值之比。
23
融资融券业务的管理
对于基准指数，在上海交易所是指上证综合指数，在 深圳交易所是指深证综合指数和中小板指数。
股票发行公司已完成股权分置改革。 交易所按照从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则， 根据融资融券业务试点的进展情况，从满足上述规定的证 券范围内审核、选取并确定试点初期标的证券的名单，并 向市场公布。 标的股票交易被实施特别处理的，交易所自该股票被 实施特别处理当日起将其调整出标的证券范围。
（一）对证券发行人的权利的行使 所谓对证券发行人的权利，是指请求召开证券持有人 会议、参加证券持有人会议、提案、表决、配售股份的认 购、请求分配投资收益等因持有证券而产生的权利。 客户信用交易担保证券账户记录的证券，由证券公司 以自己的名义，为客户的利益，行使对证券发行人的权利 。证券公司行使对证券发行人的权利，应当事先征求客户 的意见，并按照其意见办理。
16
融资融券业务的管理
8.证券公司将以《融资融券合同》约定的通知与送 达方式及通讯地址，向客户发送通知。通知发出并经过约 定的时间后，将视作证券公司已经履行对客户的通知义务 。客户无论因何种原因没有及时收到有关通知，都会面临 担保物被证券公司强制平仓的风险，可能会给客户造成经 济损失。
9～10（略） 风险揭示书应以醒目的文字载明： “本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽 列明融资融券交易的所有风险和可能影响上市证券价格的 所有因素。客户在参与融资融券交易前，应认真阅读相关 业务规则及《融资融券合同》条款，并对融资融券交易所
10
融资融券业务的管理
（二）客户的账户体系
客户申请开展融资融券业务要在证券公司开立信用 证券账户和信用资金台账，在存管银行开立信用资金账 户。
价与最低价之差对最高价和最低价的平均值之比。
23
融资融券业务的管理
对于基准指数，在上海交易所是指上证综合指数，在 深圳交易所是指深证综合指数和中小板指数。
股票发行公司已完成股权分置改革。 交易所按照从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则， 根据融资融券业务试点的进展情况，从满足上述规定的证 券范围内审核、选取并确定试点初期标的证券的名单，并 向市场公布。 标的股票交易被实施特别处理的，交易所自该股票被 实施特别处理当日起将其调整出标的证券范围。
（一）对证券发行人的权利的行使 所谓对证券发行人的权利，是指请求召开证券持有人 会议、参加证券持有人会议、提案、表决、配售股份的认 购、请求分配投资收益等因持有证券而产生的权利。 客户信用交易担保证券账户记录的证券，由证券公司 以自己的名义，为客户的利益，行使对证券发行人的权利 。证券公司行使对证券发行人的权利，应当事先征求客户 的意见，并按照其意见办理。
16
融资融券业务的管理
8.证券公司将以《融资融券合同》约定的通知与送 达方式及通讯地址，向客户发送通知。通知发出并经过约 定的时间后，将视作证券公司已经履行对客户的通知义务 。客户无论因何种原因没有及时收到有关通知，都会面临 担保物被证券公司强制平仓的风险，可能会给客户造成经 济损失。
9～10（略） 风险揭示书应以醒目的文字载明： “本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽 列明融资融券交易的所有风险和可能影响上市证券价格的 所有因素。客户在参与融资融券交易前，应认真阅读相关 业务规则及《融资融券合同》条款，并对融资融券交易所
10
融资融券业务的管理
（二）客户的账户体系
客户申请开展融资融券业务要在证券公司开立信用 证券账户和信用资金台账，在存管银行开立信用资金账 户。
融资融券业务PPT课件
常见问题解答
什么是融资融券交易 ？
如何申请融资融券交 易？
融资融券交易有哪些 风险？
常见问题解答
01
融资融券交易的保证金 比例是多少？
02
融资融券交易的维持担 保比例是多少？
03
投资者在融资融券期间 如何享有证券相关权益 ？
04
到期时如何偿还融入的 资金或证券？
03
融资融券标的证券选择与风
险管理
标的证券选择标准与方法
01
02
03
04
流动性
选择高流动性的证券，便于买 卖，降低交易成本。
波动性
选择波动性适中的证券，避免 过大风险。
基本面
关注公司财务状况、行业前景 等基本面因素。
技术分析
运用技术指标、趋势线等工具 进行分析。
风险管理策略及措施
仓位管理
控制融资融券仓位，避免过度 杠杆。
止损止盈
证券交易所
提供交易平台和相关服务。
登记结算机构
负责证券的登记、存管和结算。
业务参与主体与角色
投资者
提交担保物、申请融资融券交易、承担交易风险。
证券公司
审核投资者资格、提供融资融券额度、进行风险控制。
业务参与主体与角色
证券交易所
提供交易系统支持、信息披露和监管 。
登记结算机构
确保交易结算的顺利进行、提供相关 信息服务。
监管政策变化
密切关注监管部门政策调 整，及时调整业务策略， 确保合规经营。
市场竞争态势
关注同行业竞争对手动态 ，分析优劣势，制定差异 化竞争策略。
金融科技应用
关注金融科技在融资融券 业务中的应用，提升业务 智能化水平。
未来趋势预测与战略建议
融资融券业务培训教材(PPT)
基本原理
基于信用体系，投资者以部分自有资金或证券作为担保，向证 券公司融入更多资金或证券进行交易，从而放大投资收益与风 险。
发展历程及现状
初始阶段
融资融券业务在我国起步较晚，初期规模较小且参与主体有限。
快速发展
随着市场成熟和监管政策逐步放开，融资融券业务规模迅速扩大，成为证券市场重要交易方 式之一。
选取相关性较高的证券 进行配对，利用价差变
化进行交易。
统计分析策略
运用统计方法分析历史 数据，寻找价格波动的 规律并制定相应的投资
策略。
操作技巧分享
01
02
03
04
资金管理
合理分配资金，控制风险敞口， 避免过度交易。
止损止盈
设定合理的止损止盈点，及时 止损控制风险，保护盈利。
仓位控制
根据市场情况和自身风险承受 能力，调整仓位大小。
风险识别方法与技巧
信息监控：实时监测市场动态和交易 对手信用状况，确保及时获取风险信 息。
利用信息平台和数据库资源，建立风险 信息收集和报告机制。
风险防范措施建议
建立健全风险管理制度
制定融资融券业务风险管理政策，明 确风险管理目标、原则和组织架构。
强化风险识别与评估
定期开展风险识别和评估工作，及时发 现潜在风险隐患。
通过对宏观经济、行业和公司基本 面的深入研究，识别潜在风险。
技术分析
运用图表、指标等工具分析市场趋 势，及时发现价格异常波动。
风险识别方法与技巧
掌握趋势线、形态分析、指标背离等分析方法。 量化模型：建立风险量化模型，对市场、信用、流动性等各类风险进行量化评估。
运用历史数据回测，不断优化模型参数和算法。
来源于交易对手的信 用状况变化、评级下 调等。
基于信用体系，投资者以部分自有资金或证券作为担保，向证 券公司融入更多资金或证券进行交易，从而放大投资收益与风 险。
发展历程及现状
初始阶段
融资融券业务在我国起步较晚，初期规模较小且参与主体有限。
快速发展
随着市场成熟和监管政策逐步放开，融资融券业务规模迅速扩大，成为证券市场重要交易方 式之一。
选取相关性较高的证券 进行配对，利用价差变
化进行交易。
统计分析策略
运用统计方法分析历史 数据，寻找价格波动的 规律并制定相应的投资
策略。
操作技巧分享
01
02
03
04
资金管理
合理分配资金，控制风险敞口， 避免过度交易。
止损止盈
设定合理的止损止盈点，及时 止损控制风险，保护盈利。
仓位控制
根据市场情况和自身风险承受 能力，调整仓位大小。
风险识别方法与技巧
信息监控：实时监测市场动态和交易 对手信用状况，确保及时获取风险信 息。
利用信息平台和数据库资源，建立风险 信息收集和报告机制。
风险防范措施建议
建立健全风险管理制度
制定融资融券业务风险管理政策，明 确风险管理目标、原则和组织架构。
强化风险识别与评估
定期开展风险识别和评估工作，及时发 现潜在风险隐患。
通过对宏观经济、行业和公司基本 面的深入研究，识别潜在风险。
技术分析
运用图表、指标等工具分析市场趋 势，及时发现价格异常波动。
风险识别方法与技巧
掌握趋势线、形态分析、指标背离等分析方法。 量化模型：建立风险量化模型，对市场、信用、流动性等各类风险进行量化评估。
运用历史数据回测，不断优化模型参数和算法。
来源于交易对手的信 用状况变化、评级下 调等。
股票质押式回购 PPT
股票质押率
股票质押率标准：质押率原则上根据标的证券的市盈率及 总流通市值为基本参数设定。 初始质押率原则上参照以下几个层面确定：
标的证券（流通股） 市盈率TTM ≤30 ＞30 质押率 市值法 沪深300成份股（不含银行股） ≤55% ≤50%
银行股
银行股 非沪深300成份股（总流通市值≥100亿元） 非沪深300成份股（总流通市值＜100亿元）
业务模式——存量优先级
3、投资存量定增项目优先级
1)通过券商、基金等渠道 获得存量定增计划优先级 转让客户 2)根据我行风控标准，对 存量定增计划的标的、风 控条款、次级投资人资质 进行审查。 3)我行资金通过单一计划 从优先级份额持有人手中 受让优先级份额收益权或 直接购买优先级份额，享 受定增计划优先级收益承 担投资风险。存量定增计 划管理人对项目权益进行 登记。 4)对于有差额补偿、回购 的条款可适当放宽。
业务模式——单一股票结构化定增投资
1、单一定增项目优先级投资
1)通过券商、基金公司等 渠道获得定增项目。 2)根据我行风控标准，对 定增计划的标的、风控条 款、次级资质进行审查， 次级投资人接受我行单一 项目的风控条款。 3)我行资金通过单一计划 与次级投资人共同设立定 增计划，投资指定的定增 项目。
市场情况——参与主体
发行人
证券公司
优先级
次级
发行对上 市公司 财务状况 要求、 发行成本 低、 操作容易
证券公司 具有先天 优势 可承 担： 主承销商 独立财务 顾问、资 管通道
通过结构 化产品提 供资金从 而间接参 与定增， 享受定增 带来的收 益。
通过配置 高杠杆的 银行优先 资金，使 得收益成 倍放大， 从而提高 资金收益 率。
融资融券业务介绍与投资策略-PPT文档资料
注意点：如客户持有上市公司限售股份的，证券公司将不接受该 客户融券卖出该上市公司股票，也不接受其以普通证券账户持 有的该上市公司股票充抵保证金。
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策略4：使用同质股票配对交易
配对交易是一个多空策略（Long-short)。它通过做多一篮 子股票，并同时做空另一篮子股票作对冲，组合得到的收 益是多头股票组合和空头股票组合的差值。
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策略4：使用同质股票配对交易
配对交易模型主要分三部分： （1）寻找同质股票配对 （2）设定买卖规则 （3）融资融券资金安排 关键在于寻找同质股票配对
1、基本面决定法。利用股票基本面构建多空组合，寻 找同风格、同行业、同地域、同业务类型的股票。 （关注行业内互为竞争对手的上市公司） 2、统计套利，利用历史数据的统计，进行价差套利， 如中石油、中石化。
△VL-S=△VL-△VS
配对交易属于多空策略（Long-short)中的市场中性策略（ Market-Neutral)。通过构建一个多空组合，相互对冲市场 风险。如果多头股票组合和空头股票组合差值为正，则配 对交易策略能在无论市场上涨、下跌、还是震荡行情中都 能取得稳定收益。
配对交易是一个绝对收益策略，其基准并不是任何一个市场指 数，而是一个无风险收益率。
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策略2：利用融资融券，锁定日内收益 方式1：融券卖出一只股票，当日可通过买券还券或直 接还券的方式偿还借入的证券，实现当日回转交易。 方式2：买入一只股票，当股价上升时，当日融券抛空 该股，可锁定盈利，次日平仓即可。
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策略3：大小非融券套利策略
一般来说，大小非解禁之后该股票价格将下跌。解禁之前，投资 者可向券商融券抛出该股票，当大小非解禁后，在低价位买回 该股票，并归还给证券公司。
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策略4：使用同质股票配对交易
配对交易是一个多空策略（Long-short)。它通过做多一篮 子股票，并同时做空另一篮子股票作对冲，组合得到的收 益是多头股票组合和空头股票组合的差值。
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策略4：使用同质股票配对交易
配对交易模型主要分三部分： （1）寻找同质股票配对 （2）设定买卖规则 （3）融资融券资金安排 关键在于寻找同质股票配对
1、基本面决定法。利用股票基本面构建多空组合，寻 找同风格、同行业、同地域、同业务类型的股票。 （关注行业内互为竞争对手的上市公司） 2、统计套利，利用历史数据的统计，进行价差套利， 如中石油、中石化。
△VL-S=△VL-△VS
配对交易属于多空策略（Long-short)中的市场中性策略（ Market-Neutral)。通过构建一个多空组合，相互对冲市场 风险。如果多头股票组合和空头股票组合差值为正，则配 对交易策略能在无论市场上涨、下跌、还是震荡行情中都 能取得稳定收益。
配对交易是一个绝对收益策略，其基准并不是任何一个市场指 数，而是一个无风险收益率。
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策略2：利用融资融券，锁定日内收益 方式1：融券卖出一只股票，当日可通过买券还券或直 接还券的方式偿还借入的证券，实现当日回转交易。 方式2：买入一只股票，当股价上升时，当日融券抛空 该股，可锁定盈利，次日平仓即可。
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策略3：大小非融券套利策略
一般来说，大小非解禁之后该股票价格将下跌。解禁之前，投资 者可向券商融券抛出该股票，当大小非解禁后，在低价位买回 该股票，并归还给证券公司。
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是否延期
可延期一次，最长不超过各产品最长期限，延期按实际品种期限利率收取
单笔最低融资金额 单账户最高融资金额
500万
5000元
100万
资金限制
质押市值与还款金额之和的资产部分不得转出
无
一、业务特点与模式—比较
“兴e融”微质押业务与传统的股票质押式回购业务的共同 点在于：
基于股票质押式回购业务设计、限定融资用途的小额标准化产品 交易时间、交易费用、资金到账时间、待购回期间权益处理、信
息披露要求等于普通股票质押式回购业务一致
一、业务特点与模式—比较
传统股票质押式回购业务
“兴e融”微质押业务
融资用途 融出方 客户净资产
主要用于生产经营等 公司、集合资管、定向资管计划 一事一议，资产较大
用于新股申购、二级买卖、融资取现 目前：公司 5万元（含）以上
业务申请 详尽征信调查报告等、审批时间较长 网上申请办理开通，手续简单
一、业务特点与模式---优势
一、业务特点与模式---优势
兴e融系列重点推荐产品 兴新融--申购利器，融资打新
兴新融
解解决决有有市市值值而而 资资金金不不足足难难题题
·· 客客户户无无需需通通过过买买卖卖股股票票来来筹筹集集新新股股申申购购资资金金
增增加加中中签签机机会会
·· 资资金金规规模模优优势势提提高高中中签签股股数数增增加加的的可可能能性性
比例，证券公司有权要求客户提前购回或进行补充交易
最低值：履约保障比例的最低安全界限。客户账户履约保障比例低
于该比例且未在约定时间内提前购回或进行补充交易，证券公司有权 进行违约处置
二、业务规则—期限与融资利率
推广期利率=标准利率*0.95 （2014年8月---2014年10月31日）
兴新融
期限 标准利率
融融资资成成本本低低
·· 推推广广期期利利率率优优惠惠
操操作作灵灵活活简简便便
·· 通通过过普普通通账账户户进进行行操操作作，，无无需需新新开开账账户户 ·· 网网上上交交易易模模式式 ·· 缩缩绒绒资资金金不不限限使使用用次次数数
融融资资效效率率高高
·· TT日日借借款款，，TT++11日日资资金金到到账账
算率
户资质等决定
算率较高
交易规则
可部分解除质押、 提前购回、延期购回收费
不可部分解除质押、延期购回不收费、限一次、 提前购回不收费
交易模式 柜台委托
网上交易
履约保障比 例
一事一议：根据融资期限、股票和客 户资质等决定
兴新融：预警值：150% 兴易融：预警值：125% 兴现融：预警值：150%
最低值：130% 最低值：105% 最低值：130%
二、业务规则—交易要素解析
质押市值=质押数量*借款日前一收盘价，为一固定值 最新市值=质押数量*最新股价，市值随股价变化而变化 交易费用：包含代收费用（质押登记费、经手费）及交易佣金 证券权益：客户所持证券不过户，相应证券权益由客户自行行使 预警值：履约保障比例的安全界限。客户账户履约保障比例低于该
推广期利率
兴易融
期限 标准利率
推广期利率
兴现融
期限 标准利率
推广期利率
7天 8.8%
8.36%
14天 9.0%
8.55%
14天 9.5%
9.03%
14天 8.9%
8.46%
28天 9.1%
8.65%
28天 10.0%
9.50%
28天 9.0%
8.55%
91天 9.2%
8.74%
91天 10.5%
9.98%
二、业务规则—交易要素解析
标的证券：沪深交易所上市流通的并且符合公司条件的A股、债券、基
金等证券
质押率：借款时，在标的证券市值基础上进行一定比例折算 借款金额=质押标的证券数量*前一交易日收盘价*标的证券质押率 购回期限=计息天数，借款日与还款日之间的自然天数（算头不算尾） 应付利息=借款金额*购回利率*购回期限/360 借款利率：客户借款成功后，应支付的年化资金利息率 还款金额=借款金额+应付利息二、业务规 Nhomakorabea—质押率
兴新融 质押率
主板 0.90
中小板 0.90
创业板 0.90
兴易融
质押率
主板 0.70
中小板 0.65
创业板 0.60
兴现融
质押率
主板 0.60
中小板 0.55
创业板 0.50
停牌不超过30个自然日的，兴新融折算率基 础上9折、兴易融、兴现融折算率基础上6折
二、业务规则—标的证券
融资期限 最长3年
固定期限，不超过91天
融资利率 一事一议：目前原则上不低于8.6% 8.8%--10.5%
不 标的证券范 流通股、限售股、个人解除限售流通 沪深交易所上市流通的并且符合公司条件的A
同
围
A股
股、债券、基金等证券
点 标的证券折 一事一议：根据融资期限、股票和客 只按照融资期限和股票所属板块进行区分、折
质押物
兴新融
申购新股
兴易融
二级交易
5万元
兴现融
融资取现
沪深交易所上市流通并符合公司条件的A股、债券、基金等证券
质押率 可融资金额 标准利率 交易品种
90%
8.8%---9% 7/14/28天
70%/65%/60% 标的证券前收盘价*质押率
9%---9.2% 14/28/91天
60%/55%/50%
9.5%---10.5% 14/28/91天
不纳入标的证券范围的证券 ➢ 国有股份 ➢ 限售股 ➢ 上市时间不足3个月的股份 ➢ 长期停牌股票（连续停牌时间超过30个自然日） ➢ ST股票及*ST股票 ➢ 最近一期财务报告净资产为负的证券
未还款期间，长期停牌期间股票、ST股票及*ST股票不影响还款
二、业务规则—融资上限要求
兴新融 单一客户累计未还款金额上限 兴易融 单一客户累计未还款金额上限 兴现融 单一客户累计未还款金额上限
500万元 500万元 100万元
单笔交易金额下限
5000元
二、业务规则—融资成本
融资成本包括代收费用、借款利息、交易佣金和补充质押登记费 （若有）四个部分。
• 质押费：1‰，下限 100元/笔
• 经手费：初始交易金 额0.01‰，最低5元、 上限100元（沪）
•
面值1‰，
上限100元（深）
“兴e融”系列标准化质押融资产品介绍
融资融券部 2014年8月
目录
业务模式与特点 业务规则 业务风险 业务开通 业务奖励办法
一、业务模式与特点
“兴e融”系列是通过沪深交易所股票质押式回购交易， 为中小客户提供融资服务的平台
一、业务模式与特点—产品介绍
一、业务模式与特点--产品介绍
分类
用途 准入资产