第三章 股票发行 IPO业务
《金融市场基础知识》第三章证券市场主体
《金融市场基本知识》第三章证券市场主体第一节证券发行人一、证券市场融资活动（一）证券市场融资活动的概念与方式1.概念：资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介，实现资金融通的金融活动。
2.主要方式：股票融资和债券融资。
近年来，兴起的投资基金融资也是一种方式。
（二）证券市场融资活动的特征1.资金赤字单位和盈余单位直接接触，形成直接的权利和义务关系（没有另外的权利义务主体介入）。
【小贴士】促成证券发行买卖的中介机构（证券公司、交易所等），自身不充当权利义务主体，只是连接赤字单位和盈余单位的服务性媒介。
2.证券市场融资是一种强市场性的融资活动。
【小贴士】银行信贷、商业票据融资等双边协议形式完成资金交易属于弱市场性。
投资者与发行人的股权或债权关系并不是凝结在最初的两者之间的，而是可以随时转移的，投资者通过在市场上出售股票或债券，就可以将原来持有的股权或债权转让给他人。
3.证券市场融资是在由各种证券中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的。
二、证券发行人证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。
主要包括政府及其机构、企业（公司）和金融机构。
第二节证券投资者一、证券市场投资者概述（一）证券市场投资者的概念及特点证券市场投资者，是指以取得利息、股息或资本收益为目的，购买并持有有价证券，承担证券投资风险并行使证券权利的主体。
投资者是证券市场的资金供给者，是推动证券市场价格形成和流动性的根本动力。
（二）证券市场投资者的分类1.根据投资者身份分类2.根据持有证券时间的长短分类：短线投资者、中线投资者和长线投资者。
3.根据投资者的心理因素分类：稳健型、冒险型和中庸型。
二、机构投资者（一）机构投资者概述1.概念：机构投资者，是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金，以获得证券投资收益为主要经营目的的专业团体机构或企业。
2.特点：（1）投资资金规模化（主导地位）。
（2）投资管理专业化（理性化）。
股票发行与承销
三、投资银行在股权融资中的角色
投资银行是专业化的信息生产者
由于其规模和专业优势，相对于分散的单个投资者而 言，它更容易了解和搜寻有关发行企业的信息，从而 可以避免单个投资者独立搜寻信息，减少独立支付信 息搜寻的成本。另外投资银行拥有大量的专业技术人 才，其分析和处理信息的能力远远高于普通的投资者， 因此投资银行的存在可以克服投资者信息处理能力的 局限性。
股票承销方式的选择：
1.发行人的信誉状况、经营业绩和市场知名度；
2.发行人对发行证券所筹资金使用的急缓程度；
3.承销商的资信状况和承销能力，包括资本实力、 融资能力、业务素质和经验、销售网络、投资者客 户基础等；
4.发行风险和承销费用。
投资银行担任股票承销商的 资格
各国有不同规定（kb157) 我国对承销商资格有严格规定： 综合类证券经营机构有证券承销资格
鑫药业（002118）、绿大地这样一个个问题丛生甚至是造假上
市的垃圾公司送进了A股市场。
从离谱的券商报告到直投腐败，从包装企业上市到抬高发
行价格，从会计造假到律师的失职，券商、会计师事务所和律
师事务所等中介机构乱象丛生，已经成为中国资本市场的一大
毒瘤。
第二节 股票发行与承销
一、股票发行 二、股票承销 三、股票发行与承销业务流程 四、股票发行价格的确定
3.承销商，当一家发行人通过证券市场筹集资金时， 需要聘请投资银行来帮助它销售证券,这时投资银 行所扮演的角色就是承销商
4.证券监管机构，证券监管机构的主要负责行业
性法规的起草负责监管有关法律法规的执行,负责保 护投资者的合法权益，对全国的证券发行、证券交 易、中介机构的行为等依法实施全面监管，维持公 平而有秩序的证券市场。
投资银行学3企业上市和证券承销.ppt
– 盈利能力 – 市场态度 – 增长潜质 – 经理层
14
IPO小组
• 主承销商
IPO小组的总协调人，监管整个IPO项目的进度
• 公司经理
负责协助IPO小组的工作，提供信息，撰写必要文件等
• 律师
– 主承销商律师，主要负责尽职调查 – 发行人律师，负责文件准备工作和法律相关事务
• 会计师
对发行人进行审计，提供审计报告和安慰函
Nasdaq
5,000以上 2,500,000以上 1亿美元以上
400以上 1,100,000以上
过去3年税前利润加总1亿美元以 上，并且每年都不少于二千五百 万美元；
或者
最低总市值八百万美元以上，股东权益 一千五百万美元以上，并且过去三年中 有两年的税前利润超过一百万美元；
或者
过去3年现金流加总1亿美元以上， 并且每年都不少于二千五百万美 元；
企业第一次向公众投资者公开发行股票，也称公开募集或者公募。 首次公开发行是企业取得上市地位的前奏。
• 私募（Private Placement）
企业向特定的少量投资者发行股票，筹集资金。
3
公募Vs.私募
• 成本的考量
公开募集的成本远比私募的成本高。
IPO业务流程范文
IPO业务流程范文IPO（Initial Public Offering，首次公开募股）是指一家私人公司首次向公众发行股票，从而使公司的股份能够在证券交易所公开交易的过程。
IPO事务非常复杂，涉及很多环节和程序。
下面是一个典型的IPO业务流程，以帮助更好地理解IPO的过程和步骤。
第一阶段：筹备期1.选定承销商和顾问：公司首先需要选择合适的承销商和顾问，承销商负责协助发行股票，顾问则负责指导IPO过程中的法律、财务、审计等事务。
2.尽职调查：公司需要进行全面的尽职调查，包括财务状况、经营情况、关联交易等，以确保公司符合上市条件。
3. 准备招股文件：公司与承销商和顾问合作，准备招股说明书（Prospectus）。
招股说明书包括公司的商业模式、财务信息、风险因素等详细信息，投资者可依此做出投资决策。
4. 反映招股信息：公司需要将招股说明书提交给金融监管机构，以获取注册申请表（Registration Statement），并将其发送和提交给证监会。
5.获得批准：证监会会对公司的注册申请进行审查，审查期间可能需要补充说明或提供其他文件。
一旦审批通过，公司就可以进入下一阶段。
第二阶段：预披露与招股6.预披露：公司需要在证监会预先披露招股说明书，并发布招股宣传材料等，以便投资者对公司的IPO有初步了解。
7.配售股份：公司与承销商合作确定发行的股份数量和价格，并与机构投资者进行洽谈和认购股份。
同时，公司与主承销商确定股权分配及锁定期等协议。
8.招股：公司正式发布招股说明书，开始招股，即向公众发行股票。
9.确定发行价：公司与承销团队一起确定发行价，并公告于市场，此时发行价已经确定。
第三阶段：发行与上市10.发行股票：公众投资者购买公司的股票。
11.解除锁定期：一旦公司股票上市交易，股东可以开始出售在锁定期内的股票。
12.入市交易：公司的股票在交易所上市交易，投资者可以在交易所自由买卖。
第四阶段：后续工作13.公司运营：公司正式上市后，需要继续履行合规义务，向股东和投资者公告财务报表和重要信息，以及及时回应市场关注和媒体报道。
证券行业工作中的IPO发行与上市流程
证券行业工作中的IPO发行与上市流程IPO（Initial Public Offering）是指公司通过发行股票向公众募集资金，并将股票在证券交易所上市交易的过程。
对于证券行业的从业人员而言，了解和掌握IPO发行与上市流程是至关重要的。
本文将详细介绍证券行业工作中的IPO发行与上市流程。
一、上市公司准备在IPO发行之前，公司首先需要进行上市准备工作。
这包括：（一）审计与财务报告：公司需要进行审计，并出具符合会计准则的财务报告，确保财务数据真实准确。
（二）公司治理：公司需要建立完善的公司治理结构，包括董事会、监事会和高级管理层等，确保良好的运营和决策机制。
（三）法律风险与合规性：公司需要与律师事务所合作，对公司的法律风险进行识别和管理，确保合规性。
（四）资产评估与估值：公司需要对其资产进行评估与估值，以确定发行股票的价格区间。
（五）财务顾问选择：公司需要选择合适的财务顾问，负责协助公司进行IPO发行的工作。
二、IPO发行准备上市公司准备工作完成后，公司将进行IPO发行准备，包括以下步骤：（一）选择保荐机构：公司需要选择承销商/保荐机构来负责IPO的发行工作。
承销商将负责制定发行方案、招股书撰写等工作。
（二）发行方案制定：承销商将与公司合作，制定发行方案，包括发行股票数量、发行价格等。
（三）招股书撰写：公司与保荐机构合作，撰写招股书，该文件是向投资者介绍公司情况以及发行股票的目的、计划等。
（四）审核与批准：公司需要提交招股书给证券监管机构进行审核，同时还需要向证监会提交申请并获得批准。
（五）路演与投资者沟通：公司将组织路演活动，向潜在投资者介绍公司以及发行股票的优势和前景。
三、IPO发行过程IPO发行的过程包括以下步骤：（一）发行股票：公司将根据招股书中确定的发行方案，按照发行价格向公众发行股票，并募集资金。
（二）认购和配售：投资者将根据自己的需求和意愿认购公司发行的股票。
承销商将根据认购情况确定分配方案。
投行IPO业务流程介绍_券商内部培训资料全 (4)
投行IPO业务流程介绍1. 概述投行(IPO)业务是指投行作为承销商，帮助公司进行首次公开发行股票的业务。
投行在这个过程中负责协助公司进行市场调研、制定发行计划、承销股票以及推动上市申请等一系列工作。
本文将介绍投行IPO业务的流程与关键步骤。
2. IPO业务流程详解步骤1：市场调研与准备在决定进行IPO之前，投行首先会对目标公司进行市场调研，评估其业务模式、竞争优势、财务状况等。
如果认为该公司具备上市条件，并且市场对其有较高的需求，投行会与公司洽谈并签署承销协议。
步骤2：上市计划制定一旦签署了承销协议，投行与目标公司将共同制定上市计划。
这一计划包括确定上市时间、股票发行数量、发行价格等关键要素。
投行会根据市场情况和公司的需求，制定出最合适的上市方案。
步骤3：注册文件准备在正式申请上市之前，投行需要帮助目标公司准备一系列注册文件，例如招股说明书、法律文件、财务报表等。
这些文件需要经过严格审核，确保其准确无误。
步骤4：承销和分销一旦注册文件准备完毕，投行将开始进行股票的承销和分销工作。
投行会成立一个IPO小组，由专业的承销人员负责推销公司的股票。
他们将与潜在投资者进行路演，并协助公司筹集资金。
步骤5：上市申请和审批在完成承销和分销工作后，投行会协助目标公司提交上市申请，并协助其与相关监管机构进行协商和调整。
一旦上市申请获批，公司便可正式上市。
步骤6：上市交易一旦公司成功上市，投行的角色并未结束。
投行将继续担任市场交易的经纪商，协助公司进行股票交易，提供市场咨询和投资建议等服务。
3. 投行IPO业务流程图graph TDA[市场调研与准备] --> B[上市计划制定]B --> C[注册文件准备]C --> D[承销和分销]D --> E[上市申请和审批]E --> F[上市交易]4. 总结投行(IPO)业务是一项复杂而关键的业务，涉及到市场调研、上市计划制定、注册文件准备、股票承销和分销、上市申请和审批等多个环节。
股票发行与上市课件
详细描述
某公司是一家知名企业，通过股票发行与上市，成功融 资并扩大了业务规模。在前期准备阶段，公司进行了财 务审计、法律审查等准备工作，确保符合上市条件。路 演过程中，公司向潜在投资者展示了业务模式、财务状 况和发展前景，吸引了大量投资者的关注。定价和分配 环节，公司根据市场情况和投资者需求，合理定价并分 配股票。该案例还分析了公司成功上市的关键因素，如 良好的商业模式、市场前景和团队能力等。
股票发行与上市的目的
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筹集资金
企业通过发行股票筹集资金， 用于扩大经营、研发新产品、
偿还债务等。
提高知名度
上市有助于提高企业的知名度 和品牌价值，吸引更多投资者
关注。
规范管理
上市过程中，企业需要按照证 券法规要求规范管理，提高透
明度。
实现股东财富增值
通过上市，企业价值得到提升 ，股东财富也随之增加。
公司本身可能存在管理不善、决策失误等 问题，导致业绩下滑，影响股价。
信息披露风险
法律风险
信息披露不充分或不及时，可能导致投资 者对公司的了解不足，从而影响投资决策 。
公司或相关人员可能涉及法律诉讼或违规 行为，导致股价波动。
股票发行与上市的机遇
融资渠道
通过股票发行与上市，公司可以获得更多的 融资渠道，支持业务发展。
品牌推广
上市可以帮助公司提高知名度，吸引更多客 户和投资者。
股东基础扩大
上市可以吸引更多投资者，扩大股东基础， 为公司提供更多的资本支持。
规范管理
为了满足上市要求，公司需要规范管理、完 善治理结构，提高企业竞争力。
如何规避股票发行与上市的风险
充分的市场调研
在发行与上市前，应对市场进行充分调研，了解投资者需求和偏好。Βιβλιοθήκη THANKS感谢观看
证券公司ipo业务流程
证券公司ipo业务流程证券公司IPO业务流程是指证券公司作为承销商，协助上市公司进行IPO发行的完整过程。
该流程包括营销、承销、配售和发行等环节。
以下是一个完整的IPO业务流程：一、尽职调查和研究：证券公司在接受上市公司授权后，首先进行的是尽职调查和研究。
该过程主要是了解上市公司的财务状况、管理层、产品发展情况、市场竞争力等。
并制定相关的业务计划、资产评估及发行方案等。
二、招股说明书编写：根据尽职调查结果，证券公司编写招股说明书，该说明书是IPO发行的重要组成部分，它包含了上市公司的经济业务、财务状况、公司战略、管理层团队、市场竞争情况等重要信息。
三、路演宣传：为了吸引更多的投资者参与IPO发行，证券公司需要进行路演宣传活动。
这些活动可以通过在线路演、路演会议、公开执业地点等形式开展。
证券公司的销售团队需要带着招股说明书，针对不同的目标市场，选择合适的推销方式和市场定位。
四、发行和配售：发行是IPO发行的重要环节之一，是指根据发行方案，披露招股书，向公众出售股份的过程。
配售是指证券公司根据不同的投资者需求，把股份按照一定的比例分配给各类投资者的过程。
配售的过程中，证券公司需对不同的投资者进行风险评估，并开出相应的配售价格。
五、交割和上市：交割是指IPO发行的投资者购买了发行的股份后，证券公司需要在规定的时间和地点，向投资者发放股票，并完成相关的操作。
上市则是指发行的股份成功在证券交易所上市交易的过程。
以上便是证券公司IPO业务流程的完整过程，通过严格的流程执行以及合理的风险控制和市场分析，可以提高证券公司的专业水平及客户满意度，实现自身及投资者的双赢。
ipo首发业务若干问题解答
ipo首发业务若干问题解答摘要：一、IPO 首发业务简介二、IPO 首发业务若干问题解答1.问题一：IPO 首发业务的基本流程2.问题二：IPO 首发业务的审核标准3.问题三：IPO 首发业务的申请与受理4.问题四：IPO 首发业务的定价与募集资金5.问题五：IPO 首发业务与创业板、科创板的关系正文：IPO 首发业务是指企业在首次公开发行股票时，向公众投资者募集资金并上市交易的业务。
在中国，IPO 首发业务通常由证监会审核，并按照一定的流程进行。
本文将针对IPO 首发业务若干问题进行解答。
1.IPO 首发业务的基本流程IPO 首发业务的基本流程包括：企业决定发行股票、聘请保荐机构、进行尽职调查、制定招股说明书、向证监会申报、证监会审核、发行股票、上市交易。
其中，企业与保荐机构的合作是整个IPO 过程中非常重要的环节。
2.IPO 首发业务的审核标准证监会在审核IPO 首发业务时，主要关注企业的盈利能力、财务状况、公司治理、信息披露等方面。
同时，证监会还会对企业的行业属性、市场前景、募集资金用途等方面进行评估。
只有符合审核标准的企业，才能获得上市资格。
3.IPO 首发业务的申请与受理企业在决定进行IPO 首发业务后，需要向证监会提交申请材料。
证监会收到申请材料后，会对材料进行审核，并在一定时间内作出受理或不受理的决定。
如果受理，企业需要按照证监会的要求，进行后续的审核工作。
4.IPO 首发业务的定价与募集资金IPO 首发业务的定价通常由企业和保荐机构共同确定。
在定价过程中，企业需要充分考虑自身的财务状况、行业地位、市场前景等因素，以保证发行价格的合理性。
此外，企业在IPO 过程中募集的资金，需要按照招股说明书中的承诺，用于指定的用途。
5.IPO 首发业务与创业板、科创板的关系在中国，IPO 首发业务与创业板、科创板有密切关系。
创业板、科创板是IPO 首发业务的重要平台，为中小企业提供了融资机会。
同时，创业板、科创板的设立，也为IPO 首发业务提供了更多的选择。
新股发行和IPO背后的运作机制和流程
新股发行和IPO背后的运作机制和流程随着我国资本市场的不断发展，新股发行和IPO成为了众多投资者关注的焦点。
而要了解这些背后的运作机制和流程，需要深入挖掘相关的知识和细节。
一、新股发行的定义和类别新股发行，指的是公司首次公开发行股票。
通常情况下，上市公司需要通过新股发行来获取资金，以进行业务拓展、新产品研发、市场营销等活动。
根据不同的发行对象和发行方式，新股发行可以分为公开发行和非公开发行两种。
公开发行是指将股权向公众广泛发行的方式，一般是通过证券交易所等公开市场发行。
而非公开发行则是面向特定的公司、机构或个人的方式，通常是通过私募基金等机构实现。
二、IPO的基本流程IPO，即首次公开发行，是指上市公司首次公开向外界发行股票、上市交易的过程。
IPO的基本流程主要包括五个阶段：1. 筹备期：IPO的筹备期一般需要至少6个月，其主要任务是确定上市计划、选择保荐人、编制招股书和审计报告等。
2. 上市初步准备：在筹备期完成后，公司需要根据上市规则和法律法规要求完成各项审批和准备工作，包括向中国证监会提交IPO申请、完成股份制改革、评估资产等。
3. 发行和打款：IPO发行期持续2-3天，公司向公众投资者发行股票，并在证监会和证券交易所核准的价格上市交易。
同时，公司需要与投资者签订认购协议，以获得首批资金注入。
4. 上市交易：公司在发行完成后正式上市交易，其股票价格将由市场供求关系决定。
同时，公司也需要规范自己的运营和信息披露，以满足证券交易所的监管要求。
5. 后续发展：IPO的成功上市并不是终点，而是一个新的起点。
公司需要通过持续的业绩增长、市场推广、投资者交流等，不断提升市场地位和企业价值。
三、IPO申请的要求和流程IPO申请过程中，公司需要满足一定的要求和规定。
一般来说，主要包括以下几个方面：1. 报告准备：公司需要编制招股书、审计报告、会计报告、公司章程、治理文件等报告材料。
2. 股份制改革：上市公司需要完成股份制改革、解决股权结构、完善组织架构等。
ipo首发业务若干问题解答
ipo首发业务若干问题解答一、IPO首发业务简介IPO（Initial Public Offering，首次公开发行）是指企业通过向公众投资者出售股票，首次在证券市场上市交易的行为。
IPO首发业务是企业融资的重要途径，也是资本市场发展的基础。
在我国，IPO首发业务主要由证监会主管，相关法律法规和监管政策不断完善，以保障市场的健康运行。
二、IPO首发业务若干问题解答1.发行人资格与审核标准发行人需符合《公司法》、《证券法》等相关法律法规规定的条件，包括注册资本、盈利能力、公司治理、信息披露等方面。
审核标准主要包括：发行人是否具备独立法人资格、是否具有稳定的盈利能力、是否存在重大违法违规行为等。
2.发行价格与发行规模发行价格由发行人和主承销商根据市场情况、公司业绩等因素协商确定。
发行规模是指发行的股票总数，一般不超过公司总股本的25%。
发行人可根据实际需求，分阶段发行。
3.募集资金用途募集资金主要用于公司主营业务发展、扩大生产规模、补充流动资金等方面。
发行人应在募集说明书中明确资金用途，并确保资金合法合规使用。
4.承销方式与发行方式承销方式包括包销、尽力推销和余额包销等。
发行方式有网上发行和网下配售等。
发行人和主承销商可根据实际情况选择合适的承销方式和发行方式。
5.发行审核程序与时间发行人需提交相关申请材料，经过证监会受理、反馈、预披露、发审委审核、封卷、核准发行等阶段。
整个审核过程较为严谨，时间较长，发行人需做好充分准备。
6.发行人与投资者互动在IPO过程中，发行人可通过路演、询价、网上路演等方式与投资者互动，增进投资者对公司的了解。
同时，发行人应积极回应投资者的关注问题，提高投资者信心。
7.上市后监管发行人上市后，需严格遵守证券市场法律法规，按时披露定期报告和临时公告，确保信息披露的真实、准确、完整。
证监会将加强对上市公司的监管，维护市场秩序。
三、IPO首发业务案例分析通过对近年来IPO首发业务的案例进行分析，可以发现以下趋势：一是IPO审核逐渐从严，强调上市公司质量；二是企业IPO融资规模逐年上升，市场容量不断扩大；三是新兴产业企业上市速度加快，助力国家产业结构优化。
证券市场的股票发行与上市审核
证券市场的股票发行与上市审核股票发行是指企业通过发行股票来融资，并将股票在证券市场上进行交易。
而上市审核则是指证券交易所对企业的股票发行申请进行审核并决定是否允许该股票在交易所上市交易。
本文将探讨证券市场的股票发行与上市审核的过程和相关内容。
一、股票发行的流程股票发行通常经历以下几个步骤：发行筹划、信息披露、募资、核准与发行。
首先，企业需要筹划股票发行的具体方案，包括确定发行对象、股票数量和发行价格等。
其次，企业需进行信息披露，向可能的投资者公开公司的基本情况、财务状况和发行目的等信息，以便投资者做出决策。
募资是指企业通过股票发行来获得资金，并用于企业的发展和运营。
在募资过程中，企业需要向潜在投资者销售股票，并通过发行价与市场需求来确定股票的发行价格。
最后，企业需要获得有关部门的核准以及相关证券交易所的批准，确保股票发行符合相关法律法规和证券市场的规范。
二、上市审核的程序上市审核是指证券交易所对企业股票发行申请进行审核的过程。
上市审核主要涉及企业的财务状况、业务状况、公司治理、信息披露等方面。
一般而言，上市审核的程序包括提交申请、初审、反馈与修改、再审和问询等环节。
首先，企业向相应的证券交易所提交上市申请，申请中需要包括企业的基本情况、资产负债表、利润表、现金流量表和其他重要财务指标等信息。
证券交易所会对申请材料进行初审，检查是否符合上市条件。
如果初审通过，证券交易所将向企业提供反馈意见并要求企业对申请材料进行修改和补充。
企业需要根据反馈意见做出相应的调整，并重新提交修改后的申请材料。
之后，证券交易所会对修改后的申请材料进行再审，核查企业是否符合上市条件。
如果通过再审，证券交易所可能会对企业提出一些问题进行问询，要求企业进一步提供相关解释和材料。
最后，证券交易所根据上市审核结果做出决策，决定是否同意该股票在交易所上市交易。
如果通过上市审核，企业将获得上市交易所的上市许可，并正式成为交易所上市公司。
ipo业务流程
IPO业务流程
一、IPO准备阶段
1.确定IPO目标
（1）融资需求分析
（2）公司发展战略
（3）投资者吸引策略
2.组建IPO团队
（1）内部团队成员
①财务部门
②法律合规部门
③投资者关系部门
（2）外部顾问
①投行顾问
②法律顾问
③会计师事务所
3.尽职调查
（1）财务审计
（2）法律审查
（3）业务运营评估
二、发行准备阶段
1.制定招股说明书
（1）公司概况
（2）财务信息
（3）风险因素
（4）使用募集资金计划
2.证券监管机构申请
（1）提交上市申请
（2）接受审核和反馈
（3）解决监管问题
3.定价与路演
（1）确定发行价格区间
（2）进行路演
①组织投资者会议
②收集投资者反馈
（3）最终确定发行价格
三、发行阶段
1.股票发行
（1）确定发行数量
（2）进行配售
①向机构投资者配售
②向散户投资者配售
2.上市交易
（1）确定上市日期
（2）股票在交易所挂牌
（3）开盘交易
3.资金结算
（1）募集资金到账
（2）费用支付
四、上市后管理
1.投资者关系管理
（1）定期财务报告
①季度报告
②年度报告
（2）投资者沟通
①召开股东大会
②定期投资者电话会议
2.合规管理
（1）持续信息披露
（2）监管合规
①内部控制
②法律合规审查
3.市场表现评估
（1）股票表现分析
（2）市场反馈收集
（3）制定后续策略。
首次公开发行股票招股说明书摘要2024年
首次公开发行股票招股说明书摘要2024年合同目录第一章：总则1.1 合同目的1.2 合同定义1.3 合同适用范围第二章：发行概况2.1 发行人基本信息2.2 发行股票种类2.3 发行数量及价格第三章：募集资金用途3.1 募集资金总额3.2 资金使用计划3.3 资金使用监督第四章：发行程序4.1 发行时间安排4.2 发行方式4.3 发行步骤第五章：风险因素5.1 市场风险5.2 经营风险5.3 财务风险第六章：公司治理6.1 公司治理结构6.2 董事会6.3 监事会第七章：财务状况7.1 财务报告7.2 财务分析7.3 财务预测第八章：法律事项8.1 法律合规8.2 诉讼及仲裁8.3 知识产权第九章：签署条款9.1 合同签署地点9.2 合同签署时间9.3 合同签署人及签字栏合同编号______第一章：总则1.1 合同目的本合同旨在明确首次公开发行股票（IPO）过程中各方的权利和义务，保障发行人和投资者的合法权益，确保股票发行过程的合法性和规范性。
1.2 合同定义1.2.1 “发行人”指在本合同中首次公开发行股票的公司。
1.2.2 “投资者”指在本合同中购买发行人首次公开发行股票的个人或机构。
1.2.3 “股票”指发行人根据本合同发行的股份。
1.3 合同适用范围本合同适用于发行人首次公开发行股票的所有程序和相关事宜，包括但不限于股票发行、募集资金使用、风险披露等。
第二章：发行概况2.1 发行人基本信息2.1.1 发行人名称：______2.1.2 发行人注册地址：______2.1.3 发行人法定代表人：______2.2 发行股票种类2.2.1 本次发行的股票为普通股。
2.2.2 每股面值为______元。
2.2.3 股票代码为______。
2.3 发行数量及价格2.3.1 本次发行的股票数量为______股。
2.3.2 发行价格为每股______元。
2.3.3 发行价格的确定依据包括但不限于公司净资产、市场价值、盈利能力等。
ipo各业务板块职责
ipo各业务板块职责
在一家公司进行首次公开发行（IPO）时，各个业务板块在这个过程中扮演着不同的角色和职责。
以下是各业务板块可能涉及的主要职责：董事会和高管团队：
确定公司的上市战略和目标。
提供决策支持和战略方向，确保公司充分准备好上市。
确定上市后的业务发展规划和目标。
财务团队：
确保财务报表准确无误，符合上市所需的审计和财务要求。
协助编制招股说明书（Prospectus）和其他上市文件，提供财务数据和分析。
法律与合规团队：
确保公司遵守所有法律、监管要求和证券交易所的规定。
准备与监管机构和交易所的沟通文件，并确保其合规性。
市场营销和公关团队：
协助准备公司的公开推介材料，包括路演展示和宣传文稿。
与投资者、媒体和利益相关者沟通，提高公司知名度和形象。
投资银行团队：
担任财务顾问，协助公司进行上市前的财务规划和准备工作。
帮助定价、招股和发行公司股票。
审计团队：
提供审计服务，确保财务报表准确性和合规性。
审核公司的财务数据和流程，为上市提供审计报告。
技术团队：
提供关于公司技术基础设施和信息技术安全性的评估和报告。
确保技术基础设施满足上市所需的标准和要求。
人力资源团队：
确保公司拥有合适的人才和组织架构来支持上市后的业务发展。
提供员工培训和发展计划，以适应上市后的新环境和需求。
以上是在公司进行IPO时可能涉及的各个业务板块及其职责。
这些团队通常需要紧密合作，确保公司能够顺利、合规地完成IPO过程，并为上市后的发展做好准备。
第三章 证券发行业务
第三章证券发行业务第一节证券发行业务概述幻灯片2一、证券发行活动的市场主体1.发行者受严格法律法规限制政府、股份公司、金融机构、企业2.投资者出让资金使用权而获取以收益权为核心的相关权力个人、机构、外国3.投资银行中介4.证券监管机构维持公平而有秩序的市场5.其他当事人律师事务所、会计师事务所、财务顾问公司、证券信用评级机构幻灯片3二、证券发行方式1.按发行对象的不同公募发行public offering私募发行private placement2.按发行主体不同3.按发行证券种类不同三、证券发行原则公平法律地位平等三公公开信息首次披露、持续披露公正禁止欺诈、操纵、内幕交易幻灯片4四、证券发行的管理制度1.注册制⑴公开原则⑵内容公司经营情况、财务资料、财产详细情况、主要持有者、董事管理人员及报酬等2.核准制⑴实质管理原则3.区别⑴原则⑵适用性幻灯片5第二节股票的发行业务一、公募发行1.特点2.承销人的主体资格市场约束、自律、法律管理综合类→拥有资格条件注册资本5亿、净资本2亿经纪类注册资本5000万从业资格场所设施管理制度3.发行方式⑴全额包销firm commitment 买卖关系⑵代销best efforts 代理关系⑶余额包销standby commitment 优先认购权幻灯片64.发行程序⑴选择发行人①是否符合股票发行条件②是否受市场欢迎③是否具备优秀的管理层④是否具备增长潜力⑵在竞争中获选为主承销商①声誉和能力②承销经验和类似发行能力③证券分销能力④造市能力⑤承销费用结合发行人具体情况找出主要关注点展开自我推介和公关工作⑶签订承销意向书制定承销方案，就承销方式、最大毛利差、承销折扣市场推销计划、投资银行不执行条款等做出规定⑷组建IPO小组①承销商②公司管理人员③律师④会计师⑤行业专家⑸尽职调查 due diligence①整个市场的状况及所处的经济周期阶段②发行公司的行业资料③发行公司的经营资料④发行公司的财务状况幻灯片8⑹编制募股文件①招股说明书公司发行股票时就发行中的有关事项向公众作出披露并向特定或非特定投资人提出购买或销售其股票的要约或邀请的法律文件初步招股说明书 red herring最终招股说明书 final prospectus②其他文件审计报告、法律意见书、律师工作报告⑺申请股票发行⑻路演 road show幻灯片9⑼确定发行价格①影响因素经营业绩、发展潜力、发行数量、行业特点、股市状态②定价方式A美国式“累计订单方式”三次定价优缺点B香港式“固定价格方式”价格低C两者的比较③定价方法A市盈率法公式发行价=每股预测税后利润×市盈率每股预测税后利润=预测盈利/总股本加权平均法总股本=原股本+新发行股本×权数权数=新股发行到本会计年度结束所余时间（月）/12 幻灯片10总股本=原股本+新发行股本影响因素a参考发行公司上市前最近三年平均每股税后利润率与已上市的近似种类的其他股票最近三年的平均市盈率b参考发行公司上市前最近三年平均每股所得股息与已上市的近似种类的其他股票最近三年的平均股息率c参考发行公司上市前最近期的每股净资产d参考发行公司当年度预计的股利除以银行一年期的定期储蓄存款利率B现金折现法C净资产倍率法幻灯片11⑽组建承销团与确定承销报酬①组建承销团承销辛迪加 underwriting syndicate销售集团 selling group选择标准：应有不错的客户基础和销售渠道愿意且有能力担任做市商分销商愿意在股票市场上市交易后进行分析②签署承销合同承销商间协议、交易商协议、承销协议③承销报酬收取方式买卖价差按承销金额的一定比例影响因素幻灯片12股票发行总量、发行总金额、发行公司的信誉、发行股票的种类、承销方式、发行方式、股市状况、投资银行的信誉辛迪加集团的费用分布管理费、承销费、销售费⑾稳定价格⑿墓碑广告最上面的最左方主承销商特殊阶层、主要阶层、准主要阶层、次要业者二、股票的私募发行1.特点2.操作幻灯片13股票IPO定价过低的理论解释1.”胜者之咒”假说 the Winner Curse HypothesisRock(1986)通过低价方式为那些未掌握信息的投资者提供一定收益使得以后的股票发行顺利进行2.信号假说 the Signaling Hypothesis市场中存在业绩好和差的两种公司，投资者难以区分，业绩好的公司通过低价发行向投资者传递本公司拥有美好发展前景的信息，而业绩差公司则不能幻灯片143.投资银行买方独家垄断假说the Investment Banker Monophony Power HypothesisBarron (1982)上市公司不能很好监督承销商时，承销商会通过低价发行提高承销活动的成功概率4.避免法律诉讼假说the Lawsuit AvoidanceHypothesis Tinic(1988)Hughes and Thakor (1992)美国严格的信息披露制度使得投资银行、发行公司面临诉讼风险，为规避诉讼风险采用低价发行5.动态信息收集假说the Dynamic InformationAcquisition Hypothesis在累积订单询价机制国家，为了鼓励机构投资者报出较为真实的价格，承销商向其提供更为低廉的发售价格以及更多的配售机会幻灯片156.从众假说the Bandwagon Hypothesis Welch(1992)最初股票认购情况会影响到以后其他投资者的购买行为。
证券公司的企业融资和IPO业务
证券公司的企业融资和IPO业务企业融资和IPO业务是证券公司的两大核心业务之一。
在经济全球化和市场竞争加剧的背景下，越来越多的企业需要通过融资来支持其发展和扩张计划。
而证券公司作为金融市场的重要参与者，扮演着提供资金和咨询服务的角色，为企业融资和IPO提供全方位支持。
一、企业融资业务企业融资是指企业通过向金融市场募集资金来满足其发展、扩张或偿还债务的需求。
证券公司在企业融资中扮演着至关重要的角色，主要包括以下几个方面：1.1 证券承销证券公司作为承销商，与上市公司合作，通过承销股票、债券等证券产品来支持企业融资。
在证券承销过程中，证券公司会负责组织发行、定价和销售工作，并与监管机构进行沟通，确保整个发行过程符合法律法规的要求。
1.2 资产证券化资产证券化是指将企业的资产转化为可交易的证券产品，并通过证券市场融资。
证券公司可以帮助企业进行资产评估、产品设计、发行和销售等一系列工作，为企业提供多元化的融资渠道。
1.3 债务融资债务融资是指企业通过发行债券等债务工具来融资。
证券公司可以为企业提供债券承销、债券交易和债券投资咨询等服务，帮助企业降低融资成本、优化融资结构。
二、IPO业务IPO（Initial Public Offering）即首次公开发行，是指企业通过向公众发行股票来筹集资金，并在证券交易所挂牌上市交易。
IPO业务对于证券公司来说具有重要意义，主要体现在以下几个方面：2.1 承销和保荐证券公司可以作为承销商和保荐人，协助企业完成IPO发行工作。
承销商负责组织发行、定价、销售股票等工作，而保荐人则在上市前对企业的信息披露进行审查，并向监管机构出具保荐书。
2.2 市场咨询证券公司可以为企业提供IPO前后的市场咨询服务，包括市场研究、市场定位、投资者关系管理等，帮助企业制定合适的上市计划并提高投资者认可度。
2.3 资源整合IPO过程中，证券公司可以发挥其资源整合能力，协助企业建立与投资者、分析师、媒体等多方的沟通渠道，提升公司的形象和知名度。
IPO实际操作流程演练课件
研究报告不应该包括“推荐”、“买入”等评级用语
盈利预测和估值范围应明确指出基于分析师独立判断并注明估值方法和假设
“防火墙”机制确保研究报告完全基于分析师的独立专业分析和判断
承销商律师等相关人员校阅研究报告不能影响分析师的观点
投资价值研究报告
分析师独立、客观地专业判断
其他公开信息
招股说明书
投资价值分析报告的撰写及发送
指导意见的主要内容
询价对象下属的配售对象一旦参与了初步询价报价，则不能再参加网上申购，交易所和登记公司将于T日屏蔽该配售对象的已报价账户以及所有关联账户参与网上申购为确认该配售对象的所有关联账户，监管机构会要求配售对象事先申报，登记公司也会根据已有信息进行核查。从而从技术上实现网上网下发行对象分开此外，同一投资者名下的股票账户只能以其中一个申购一次，且一经申购不能撤单。重复申购除第一次申购为有效申购外，其余申购由上证所交易系统自动剔除对“原则上不超过千分之一”的理解：若网上发行股数不是1000股的整数倍，则可以采取近似取整的方式
具体操作程序
新股发行制度改革对发行的影响
对发行人而言，定价市场化有利于降低一、二级市场价差，可以提高融资效率对于主承销商的研究、销售实力要求更高，与发行人的定价谈判难度变大，承销风险也有所增大对于机构投资者而言，报价难度大幅增加；同时，新股上市首日跌破发行价的可能变大，申购不一定有正收益
完善网下报价约束机制
发行结构及回拨机制
发行方式：采用网下向询价对象询价配售（“网下发行”）和网上资金申购发行（“网上发行”）相结合的方式发行结构：在确定网上网下初始比例时，应充分考虑新的申购规则改变将对网上网下申购资金及中签率产生的影响：《证券发行与承销管理办法》规定，公开发行股票数量少于4亿股的，网下配售数量不超过发行总量的20%；公开发行股票数量在4亿股以上的，网下配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%申购规则的改变将对网上网下中签率产生影响：网下中签率可能将降低，网上中签率有望提高从中国石油网上、网下申购资金分布看，询价机构网上、网下累计申购资金约占全部申购资金的47%，自然人和一般法人账户申购资金约占53%回拨机制：建议回拨机制设计如下：在网下发行获得足额认购的情况下，若网上发行初步中签率低于【1%】且低于网下初步配售比例，在不出现网上发行最终中签率高于网下最终配售比例的前提下，从网下向网上发行回拨不超过本次发行规模约【2.5%】的股票；在网上发行未获得足额认购的情况下，可以从网上向网下回拨，直至网上初始发行部分获得足额认购为止
股票ipo的发行方式是什么
股票ipo的发行方式是什么股票IPO是指公司初次公开发行股票并上市交易的过程。
IPO全称为Initial Public Offering，也被称为首次公开募股。
股票IPO的发行方式主要包括以下几种：1. 公开发行：公开发行是指公司通过证券交易所或其他机构公开向公众发行股票。
发行人在证券发行前，会通过自愿申报资料的方式向证券监管机构申请，经审查合格后获得发行许可。
在发行过程中，公司会设定发行价格和发行规模，向公众发行股票，投资者通过认购申购的方式购买股票。
2. 邀约发行：邀约发行是指公司通过私下协商的方式向特定的投资者邀请其认购股票，并未公开向公众发行。
邀约发行的对象通常是机构投资者或个人高净值投资者，他们通常具备较高的投资实力和专业知识，能够提供更多的资源和投资价值。
邀约发行的优势在于能够提前确定认购者，更为高效快捷，但也存在信息不对称和公平性问题。
3. 置换发行：置换发行是指公司通过将已有的非上市股票置换为上市股票的方式进行发行。
常见的置换方式包括债权置换、资产置换等。
置换发行的主要目的是为了公司在上市之前通过发行新股来降低债务负担、改善资本结构或增加流动性。
4. 特定对象发行：特定对象发行是指公司通过向特定的投资者发行股票，而非公开面向公众。
常见的特定对象包括重要客户、合作伙伴、战略投资者等。
特定对象发行通常是为了增加公司资金、夯实重要伙伴关系或实现战略协同效应。
无论采取何种发行方式，股票IPO的目的都是为了筹集资金，增加公司的知名度和声誉，为公司的未来发展提供更多的机会和资源。
通过IPO，公司能够进一步巩固其市场地位，实现持续发展。
股票的发行与上市(完整版)
股票的发行与上市(完整版)股票的发行与上市股票发行是指符合条件的发行人公开发行股票的行为。
首次发行，也就是第一次发行，叫IPO，IPO重启叫新股发行。
上市公司发行，是公司为了满足公司经营的需要，通过证券市场向投资者融资的行为。
在股票发行结束后，投资者会根据发行人的发行情况和市场情况，对股票进行定价。
如果发行人不符合发行条件，或者股票的发行价格不符合市场情况，发行人可能会面临发行失败的风险。
股票上市是指已经发行的股票经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易。
股票上市是一个公司股票开始在证券交易所进行公开交易的重要条件。
股票公开交易应该具备一定的条件，公司需要具有完整的股票发行计划和发行申请，已经按照规定编制公开的财务报表，公司应该按照规定履行信息披露义务。
股票的发行与上市分析股票发行是公司根据自身经营规模和发展需要，确定发行股票总额、发行价格、发行时间、发行对象等，向社会公开发行股票的过程。
股票发行是公司筹集资金的重要手段，其发行方式有公开发行、非公开发行等。
股票上市是指已经发行的股票经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的过程。
股票上市的程序通常是：股份有限公司制定股票上市方案、提出申请、交易所审核、取得上市许可证后发行股票。
一家公司想要在证券市场上筹集资金，必须首先申请股票上市。
按照我国《公司法》的规定，股份有限公司申请其股票上市必须符合下列条件：1.股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；2.公司股本总额不少于人民币3000万元；3.公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；4.必须是上市公司。
因此，股份有限公司发行股票必须经过中国证监会核准，且必须发行股票上市交易后才能向社会公开发行股票。
股票的发行与上市有哪些股票发行和上市是股票市场中的两个重要概念，它们有着不同的含义和流程。
股票发行是指股份有限公司首次向社会公众发行股票的过程。
发行股票通常是为了筹集资金，扩大公司规模，提高公司的市场影响力。
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第三章股票发行IPO
再次发行：增发、配售、可转债、认证股权等
股票发行制度：1)审批制：完全计划发行2)核准制：过渡形式3)注册制：发达国家的普遍做法。
投行IPO业务：发行人与主承销商双向选择——组建IPO小组——尽职调查——上市前重组——编制募股文件——估值——路演——定价——股票发行——绿鞋机制——墓碑广告。
IPO小组：承销商、公司管理层、律师、会计师、行业专家、印刷商
中介机构（包括投资银行、律师事务所和会计师事务所等）以本行业的业务标准和道德规范，对公司及市场的有关情况及有关文件的真实性、准确性、完整性进行专业调查的工作。
为什么需要尽职调查：为了更深入的了解公司、准备财务模型及进行估值、建立促销故事。
从而有利于撰写信息披露和市场营销方面十分出色的招股书,法律顾问也可以以此给予准确的法律意见,有效的进行财务数据的审计,并且有利于对公司的估值。
这样,可以确保全面、准确、无误导性的信息披露,并且保护承销商不会承担潜在法律责任。
尽职调查有哪些方面：全面调查公司的法律、业务及财务前景和主要风险：法律尽职调查、业务尽职调查、财务尽职调查。
上市前重组：目标：1）为公司进行定位，以确保公司有强劲的促销故事，成功完成发行。
2）创造一家在市场上有竞争力、管理良好和具有增长潜力的公司3）创造高透明度的公司治理结构。
组成部分：结构重组、资产重组、财务重组、人员重组。
重组原则：1）出色的业务和良好的增长前景2）高度独立的运作3）消除同业竞争4）减少关联交易5）为未来发展做好准备6）高透明度的公司治理结构
结构重组：1）审查公司在行业内和相对竞争对手的地位2）制定业务发展策略：单一化还是多元化；以长期发展为重点3）重新制定公司结构：控股还是非控股；海外还是海内注册公司；委任管理层4）建立高透明度的公司治理结构5）遵守国外和国内法律法规6）考虑引入战略合作伙伴。
资产重组：1）确定上市资产：分离核心和非核心资产；选择理想核心资产是应遵守重组原则2）确认所有子公司和股权投资单位3）确认与关联人的关系4）理顺产权关系5）清理股权投资：把理想资产注入上市公司；剥离非核心资产、非主营资产；增加理想资产的股权持有6）就有关的租赁、执照和服务协议进行磋商。
财务重组：1）确定最佳的资本结构2）调查债务状况3）清除不包括在上市公司内的债务4）重新商讨债务条款以减低借贷成本5）优化内部管理会计制度。
人员重组：1）调整组织结构与运营职能2）与同业公司进行绩效比较并制定自身目标3）确定岗位职能和每个部门的员工数目4）建立员工表现评估制度和奖励计划5）保留优秀人才并裁减冗员6）考虑为员工培训和遣散计划准备必要的资金，包括董事会，监事会，高管团队成员的调整
编制募股文件：招股说明书；其他文件：（审计报告、法律意见书、律师工作报告）
招股说明书：是指股份有限公司发行股票时就发行中的有关事项向公众作出披露，并向特定或非特定投资人提出购买或销售其股票的要约或要约邀请的法律文件。
目的：给投资者的主要促销文件；符合上市法规；披露全面、准确且没有误导性的公司资料；责任：一般而言，发行人的律师负责写招股书；主承销商及公司管理层决定招股书中的促销语言；律师负责确保招股书符合资料披露的规定。
估值：目的：确定初步价格区间，作为向潜在投资者发盘的基础；准备一套可行的预测数据，一般包含五至十年的预测年度。
框架：共有三套财务预测：公司预测、投资银行部预测、股票研究部预测；预测必须留有余地并且可行，以便建立投资者信心。
预测并不在招股书中发布：可比公司法、现金流折现法。
估值的考虑因素：宏观角度：宏观经济前景、行业趋势、投资者投资气氛、竞争环境。
微观角度：公司故事、增长前景、财务运营状况。
路演：是发行证券前由承销商安排的信息交流活动，是一种调研与推介行动。
目的：让投资者进一步了解发行人；增强投资者信心，创造对新股的市场需求；从投资者的反应中获得有用的信息。
形式：管理层进行精心策划的全球路演说明会；全球协调人向市场提供统一信息，使投资者将焦点放在投资股市而不是价格上；投资者提交价格和规模的认购提示。
材料：招股书初稿；路演说明会幻灯片；投资者与管理层的问答材料。
定价：1）市场决定价格，但一个组织良好的促销活动是为公司创造最大市场需求和实现最高定价的关键。
2）路演的后期正是发行势头最强的时候。
主承销商将把这种需求势头转化为投资者的订单3）然后主承销商将与公司一起决定最恰当的价格并选择最佳投资者4）最终目标是要实现可能达到的最高价格并确保强劲而成功的发行后股价表现。
股票发行：包销、代销。
绿鞋期权：超额配售选择权。
是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。
程序：一般为发行总额的15%有效期一般为30天。
承销商不能将
根据超额配售权购买的股票留作自营；也不能利用这些股票赚取任何交易利润。
股票私募的特征：1）私募股票的对象是数量有限的投资者，他们对发行者的情况比较了解，所以股票私募时不需要办理公开发行手续2）新公司法第七十九条：设立股份有限公司，应当有二人以上二百人以下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所3）因为股票私募有确定的投资人，所以一般不会出现发行失败4）股票私募一般采取直接销售方式，有些国家规定私募一段时间后才可以转让5）由于私募股票的种种限制、私募股票的投资者往往会提出一些特殊的要求如加入董事会。
采取私募进行股票筹资的原因：1)企业需要的资金规模没有达到公开发行的规模经济的要求；2)有些企业虽然目前经营情况顺利，但过去曾有过经济危机或异常的波动；3)组织结构和契约关系复杂的企业适合私募发行；4)公开发行前的重组和改制中的策略安排
直接上市(发行上市)：1）企业IPO后，在证券交易所挂牌交易2）不同的证券交易所上市要求、上市程序都不同3）企业上市的好处
直接上市的其他方式：1）异地上市（包括香港上市同时以ADR方式在美国上市）2）介绍上市（没有IPO的上市）3）下市（退市、摘牌）主动下市：临时停牌、私有化；被动下市：ST\PT\退市
买壳上市：是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差、筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的目的，国内证券市场上已发生过多起买壳上市的事件。
借壳上市：是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市。
买壳上市和借壳上市的区别：共同之处在于他们都是一种对上市公司壳资源进行重新配置的行为，都是为了实现间接上市。
不同点在于，买壳上市公司首先需要获得对一家公司的控制权，而借壳上市的公司已经拥有了对上市公司的控制权。