2017年健身房行业深度分析报告

２０１７年健身房行业深度分析报告
目录
1.行业改善迹象明显，走上风口前景看好 (7)
1.1.回顾：为什么前期没能获得关注？ (7)
1.2.变化：内外兼修，行业走上风口 (8)
1.2.1. 内部：新业态涌现，互联网+体育兴起 (8)
1.2.2. 外部：天时地利人和，行业遇三重利好 (9)
1.3.展望：市场空间巨大，整合机会彰显 (13)
1.3.1. 全球：行业仍处上升期，国内渗透率空间大 (13)
1.3.2. 中国：健身俱乐部及会员人数步入上升通道 (14)
1.3.3. 格局：连锁区域化显著，集中度有提升空间 (15)
2.看行业：位置决定销售，运营还看服务 (16)
2.1.整体盈利结构较为单一，盈利能力有待提高 (16)
2.1.1. 成本：前期主要是器材和装修，运营主要是房租及人力 (16)
2.1.2. 收入：结构相对单一，会费收入占绝对比重 (17)
2.1.3. 盈利能力：竞争较激烈，盈利水平结构分化 (18)
2.2.不同类型健身房回本周期不同，位置和面积影响大 (18)
2.2.1. 一线城市大型连锁健身会所：以中航时尚为例 (18)
2.2.2. 一线城市中型智能健身房：以Liking Fit智能健身房为例 (20)
2.2.3. 二线城市大型健身俱乐部：保持续费率三年可见利 (22)
2.2.4. 二线城市小型健身工作室：半年内具有回本可能性 (23)
2.3.销售：位置决定销售，预售模式起到关键作用 (24)
2.3.1. 预售模式普及，对经营影响较大 (24)
2.3.2. 销售能力主要看健身房地理位置 (25)
2.3.3. 预售收入的确认流程与预收款管理 (26)
2.4.运营：产品差异化较低，提ARPU值及粘性还看服务 .. 28 2.4.1. 标准产品：器材竞争市场化，差异化程度低 (28)
2.4.2. 增值产品：教练供需失衡严重，上量更需提质 (29)
2.4.3. 后台管理：ERP对提高用户忠诚度作用明显 (30)
3.看投资：差异定位各有千秋，龙头胜率更高 (31)
3.1.美国经验：差异定位，各领风骚 (31)
3.1.1. 中美健身房对比：中国健身房行业差距较大 (31)
3.1.2. 低端健身房：薄利多销，店面扩张 (35)
3.1.3. 中端健身房：性价均衡之选 (38)
3.1.4. 高端健身房：细化服务提高ARPU值 (38)
3.2.台湾经验：新世纪的新变化 (42)
3.2.1. 台湾大陆健身房对比：新世纪的新变化 (43)
3.2.2. 健身工厂：价格透明化构筑品牌口碑 (44)
3.3.国内投资：当前阶段看龙头连锁及社区健身房扩张 (46)
3.3.1. 看好龙头跨区域整合市场的潜力 (46)
3.3.2. 案例1——威尔士：国内高端市场领导品牌 (47)
3.3.3. 案例二——一兆韦德：行业领先者，与企业和政府合作密切.. 50
3.3.4. 案例三——乐刻运动：平价健身房的新玩法 (54)
4.公司梳理 (56)
4.1.贵人鸟 (56)
4.2.中航时尚（三板） (56)
4.3.亚特体育（三板） (57)
图表目录
图表1：上世纪80年代的力量健身 (7)
图表2：上世纪90年代的有氧健身 (7)
图表3：21世纪初的时尚健身 (8)
图表4：2014年至今全民健身、专业健身 (8)
图表5：健身服务平台兴起，能实现个性化、教学化、数据化服务 (8)
图表6：2016年健身房相关政策 (9)
图表7：过去40年，中国出生人口数在1987年达到高峰 (10)
图表8：健身房主要消费人群年龄分布 (11)
图表9：健身房主要消费者年龄学历分布 (11)
图表10：中国人均GDP水平 (11)
图表11：台湾上世纪60-80年代经历出生潮 (12)
图表12：台湾总人口数（单位：人） (12)
图表13：台湾健身俱乐部在上世纪90年代后发展步入复合式、连锁店阶段 (12)
图表14：健身俱乐部产值排名前十大国家 (13)
图表15：健身俱乐部数量排名前十大国家 (13)
图表16：全球主要地区健身会员渗透率 (14)
图表17：亚太地区健身会员渗透率 (14)
图表18：国内健身房及会员增速 (14)
图表19：预计2020年国内健身房产值将达到1230亿元 (15)
图表20：中国十大健身连锁品牌 (15)
图表21：健身房产业链 (16)
图表22：亚特健身成本分解（单位：元） (17)
图表23：我国健身房收入构成情况 (17)
图表24：不同地区半年内上私教课次数 (17)
图表25：亚特健身收入分解（单位：元） (18)
图表26：我国健身房运营现状 (18)
图表 27：中航时尚会所分类 (18)
图表 28：中航时尚分会所收入（单位：万元） (19)
图表29：中航时尚分会所毛利率 (20)
图表30：Liking Fit智能健身房前期投入费用（单位：元） (21)
图表31：Liking Fit月日常运营成本收入测算（单位：元） (21)
图表32：沈阳奥斯风暴健身俱乐部成本投入情况 (22)
图表33：沈阳奥斯风暴健身俱乐部开业后首个完整年度收入情况 (22)
图表34：江西南昌某小型健身工作室前期投入 (23)
图表35：江西南昌某小型健身工作室月成本分解 (23)
图表36：江西南昌某小型健身工作室月收入分解 (24)
图表37：健身房销售流程 (24)
图表38：健身卡种类 (25)
图表39：部分连锁俱乐部地区分布 (25)
图表40：不同地区健身房价格 (26)
图表42：《单用途商业预付卡管理办法（试行）》的相关规定 (27)
图表43：不同收入阶层去健身房的原因 (28)
图表44: 不同年龄阶段去健身房的原因 (28)
图表45：健身器材市场规模 (28)
图表46：健身器材主要分类 (29)
图表47：2014年20城健身房行业调研结果 (29)
图表48：私人教练基本薪酬 (30)
图表49: 私人教练销售提成比例 (30)
图表50：甲骨文ERP系统示意 (31)
图表51：ERP系统实时掌握场馆运营情况 (31)
图表52：2014年美国体育产业结构 (31)
图表53：2014年中国体育产业结构 (31)
图表54：2005-2015美国健身俱乐部数量情况 (32)
图表55：2005-2015年美国健身俱乐部会员人数情况 (32)
图表56：中美两国健身市场规模对比 (32)
图表57：2015年中美健身会员渗透率对比 (32)
图表58：美国连锁俱乐部收购扩张情况 (33)
图表59：美国健身俱乐部会员男女比例 (33)
图表60：美国健身俱乐部会员年龄分布 (33)
图表61：2012年美国健身行业收入构成 (34)
图表62：2012年中国健身行业收入构成 (34)
图表63：美国健身俱乐部分类 (34)
图表64：美国收入前八健身房所属类别 (35)
图表65：Life Time Fitness营业收入 (35)
图表66：Planet Fitness 营业收入 (35)
图表67：Planet Fitness特点 (35)
图表68：Planet Fitness 财务指标 (36)
图表69：Planet Fitness 股价变化 (36)
图表70：Planet Fitness收入利润变化情况 (36)
图表71：Planet Fitness 收费标准 (36)
图表72：Planet Fitness 门店增长情况 (37)
图表73：Anytime Fitness特点 (38)
图表74：24 Hour Fitness特点 (38)
图表75：Life Time Fitness特点 (38)
图表76：Life Time Fitness 门店增长情况 (39)
图表77：Life Time Fitness 财务指标 (39)
图表78：Life Time Fitness 股价变化 (40)
图表79：Life Time Fitness收入利润变化 (40)
图表80：Life Time Fitness 平均单人店内消费变化情况 (41)
图表81：Life Time Fitness收入构成情况 (41)
图表82：Life Time Fitness收入占比变化 (41)
图表83：Life Time Fitness会员类型 (41)
图表84：Equinox特点 (42)
图表86：柏文财务指标 (44)
图表87：柏文股价变化 (44)
图表88：柏文收入与利润变化情况 (44)
图表89：健身工厂门店分布 (45)
图表 90：台湾健身工厂主要服务占合并营业收入比重（单位：新台币亿元） (45)
图表91：健身工厂部分活动 (46)
图表92：威尔士发展路径 (47)
图表93：威尔士门店分布 (48)
图表94：威尔士门店地区分布 (48)
图表95：威尔士店内环境 (49)
图表96：威尔士合作伙伴 (49)
图表97：威尔士健身卡价格 (50)
图表98：威尔士活动 (50)
图表99：一兆韦德发展路径 (51)
图表100：一兆韦德门店地区分布 (52)
图表101：一兆韦德全国会所分布图 (52)
图表102：企业用户服务内容 (53)
图表103：一兆韦德合作企业 (53)
图表104：一兆韦德骑行俱乐部 (54)
图表105：一兆韦德爱跑俱乐部 (54)
图表106：一兆韦德高尔夫俱乐部 (54)
图表107：一兆韦德精英俱乐部 (54)
图表108：乐刻运动门店地区分布 (55)
图表109：乐刻运动会员卡价格 (55)
图表110：乐刻运动私教课价格 (55)
图表111：乐刻运动三大圈子 (56)
1.行业改善迹象明显，走上风口前景看好
商业性健身房经营模式有连锁（包括直营、加盟及混合式）、非连锁两种，业态主要包括较大型综合性健身房及较小型的社区健身房两种。

大型连锁健身房采取连锁总部和各个连锁店之间按照合同约定的经营模
式，各健身房具有共同的品牌、经营理念、管理制度，以大众健身为主
要定位；大型独立健身房采取独立经营模式；社区健身房以丰富社区居
民业务文体生活为主要出发点，一般附属于一定规模居住的配套商业设
施，业态相对较小。

非商业健身房包括酒店健身俱乐部及政府投资的公益性质健身房等等。

1.1.回顾：为什么前期没能获得关注？
健身文化在国内是舶来品，从上世纪80年代开始，市场化进程至今已有超过三十年的发展历史，过去的健身经历了力量型健身，有氧健身，
时尚健身、全民健身四个阶段：
阶段1：力量健身。

上世界80年代盛行，主要针对男性顾客，强调体型塑造，专业性强，参与人数少；
阶段2：有氧健身。

主要在上世纪90年代，有氧健身运动带动国内健身俱乐部发展，会员制概念开始流行；
从需求上来看，2000年以前受国内居民可支配收入限制，健身需求较低，健身房只为少部分专业人士服务；从供给上来看，人均健身面积
也较低，健身习惯难以培养，健身房产业在中国的发展受限。

图表1：上世纪80年代的力量健身图表2：上世纪90年代的有氧健身
资料来源：百度图片，东吴证券研究所资料来源：百度图片，东吴证券研究所
阶段3——时尚健身。

主要在2000年-2014年，这一时间区间，大型俱乐部诞生。

该阶段的主要特点在于行业壁垒较低、行业标准不完善。

各俱乐部之间的竞争较为激烈，案例显示，在健身房房租从2002年的250
万涨到2010年的900万的情况下，会员卡费用却从6800元跌到4800元，
企业经营压力大大增加。

行业价格竞争明显，俱乐部出现关门潮，俱乐
部的数目有下滑迹象：
2011年，北京地区两大健身品牌，国内最早的健身房连锁品牌之一
青鸟健身（2001年成立，在全国拥有16家门店）5家店停业三天、中体
倍力阳光100店突然关张，这两大事件在行业内触发连锁反应。

由于健
身房大多采取会员预售制，倒闭使得顾客手中所持的各种会员卡无法兑
现，在社会上造成了不良影响，损害了行业形象和口碑。

图表3：21世纪初的时尚健身图表4：2014年至今全民健身、专业健身
资料来源：百度图片，东吴证券研究所资料来源：百度图片，东吴证券研究所
1.2.变化：内外兼修，行业走上风口
1.2.1.内部：新业态涌现，互联网+体育兴起
1）小型社区健身房走红。

近年来，租金及人力成本等健身房主要成本快速提升，专注于精品的小型社区健身房成为行业新秀。

以行业领先
的O2O健身平台乐刻健身为例，其将传统健身房上千平的面积标配减少
至300-500平方米，以24小时开放，99元包月等为主要卖点，降低了用
户入会门槛，当前已在全国入驻66家，并处于急速扩张中。

2）健身工作室数目快速增长。

健身工作室主要为健身用户提供具有特色的定制化的服务，服务更加专业化和精细化。

以北京为例，在大众
点评搜索健身房并依照评价排名，前十名均为私教工作室。

3）数字健身进一步兴起。

互联网工具如微信公众号、APP等有效的提高了用户粘性与用户体验，客户可在APP上方便的查阅到健身房的课
程时间，并在线进行场馆和课程预约，大大提高了场馆的运营与管理效
率。

互联网还可通过增值服务提高健身房盈利能力如电商等。

图表5：健身服务平台兴起，能实现个性化、教学化、数据化服务
资料来源：Trustdata，东吴证券研究所
1.2.2.外部：天时地利人和，行业遇三重利好
1）政策鼓励：近年来，国务院、国家体育总局多次发文，大力鼓励全民健身。

2016年体育总局与国务院分别颁布《体育发展十三五规划》、
《全民健身计划（2016-2020）》、《“健康中国2030”规划纲要》、《国务院
办公厅关于加快发展健身休闲产业的指导意见》等。

提出到2020年，每
周参加1次及以上体育锻炼的人数达7亿，经常参加体育锻炼的人数达
4.35亿，体育消费总规模达1.5万亿元等，目标把全民健身打造成国家名
片。

要“通过管理输出、连锁经营等方式，进一步提升核心竞争力，延
伸产业链和利润链”，“支持符合条件的健身休闲企业上市”等。

图表6：2016年健身房相关政策
《全民健身
计划（2016-2020
年）》国务院2016年6月
统筹建设全民健身场地设施，方便群众就近就便健
身。

按照配置均衡、规模适当、方便实用、安全合
理的原则，科学规划和统筹建设全民健身场地设
施。

推动公共体育设施建设，着力构建县（市、区）、
乡镇（街道）、行政村（社区）三级群众身边的全
民健身设施网络和城市社区15分钟健身圈，人均
体育场地面积达到1.8平方米，改善各类公共体育
设施的无障碍条件。

《“健康中国
2030”规划纲
要》国务院
2016年10
月
进一步优化市场环境，培育多元主体，引导社会力
量参与健身休闲设施建设运营。

推动体育项目协会
改革和体育场馆资源所有权、经营权分离改革，加
快开放体育资源，创新健身休闲运动项目推广普及
方式，进一步健全政府购买体育公共服务的体制机
制，打造健身休闲综合服务体。

鼓励发展多种形式
的体育健身俱乐部，丰富业余体育赛事，积极培育
冰雪、山地、水上、汽摩、航空、极限、马术等具
有消费引领特征的时尚休闲运动项目，打造具有区
域特色的健身休闲示范区、健身休闲产业带。

2）人口红利：中国第一轮人口潮出生人群逐渐进入健身适龄阶段，健身进入主流消费市场。

从健身房消费者年龄来看，中青年是健身消费的主力军，20-40岁之间的具有稳定职业的中青年更乐于接受和享受新事物并对生活质量有较高的要求，促使他们成为俱乐部健身消费的主体。

图表7：过去40年，中国出生人口数在1987年达到高峰
图表8：健身房主要消费人群年龄分布图表9：健身房主要消费者年龄学历分布
大专本科其他
资料来源：《体育场馆健身消费人群现状分析》（北京某健身房），东吴证券研究所资料来源：《我国健身人群社会属性分析与健身房发展策略的建议》，东吴证券研究所
3）消费升级：国际经验认为，当人均GDP超过7000美元时，大众消费开始从模仿式的消费进入到个性化、定制化的消费阶段。

2014年我国人均GDP超过7000美元，体育消费正走上风口。

图表10：中国人均GDP水平
整体而言，我们发现国内健身房行业与上世纪末台湾的情况极其类似：
1）台湾于1974年公布《全民体育十年发展计划大纲》，对全民运动提出了完整的发展构想，1979年核定公布《积极推展全民体育运动计划》，1989年再进一步核定发布《台湾体育建设中程计划》……政策的推出极大地鼓励了健身的普及健身房行业的兴起；
2）台湾经济从20世纪70年代开始崛起，创造了世界经济神话，一跃成为亚洲“四小龙”之一，为健身行业兴起奠定了雄厚的物质基础；
3）台湾在上个世纪60年代-80年代经历了一轮出生潮，总人口从90年代开始一路走高。

图表11：台湾上世纪60-80年代经历出生潮图表12：台湾总人口数（单位：人）
资料来源：台湾统计部门，东吴证券研究所资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所
以上原因驱动台湾健身房行业在上世纪末迎来发展黄金期。

1986年，中兴百货成立台湾首家百货公司投资经营的健身俱乐部；1990年之后，
宏国建设、侨泰建设等建筑商加入健身产业，兴建大型现代化健身中心。

业态方面，步入上世纪90年代后，台湾健身房行业陆续推出健身器械、美容美体保养、运动产品销售租赁等服务，并结合俱乐部的经营形
态成为复合式、连锁型健身房，老牌品牌亚历山大健身房在2004年快速
扩张至30家分店（全岛人口总数2269万）。

图表13：台湾健身俱乐部在上世纪90年代后发展步入复合式、连锁店阶段
年代1976-1979 1980-1989 1990-1992 1993至21世纪初
生命周期业态逐渐成熟快速扩张
主要课程健美操韵律舞有氧舞蹈
有氧运动、瑜伽、器械
运动
经营手法
以儿童班为
主，附设妇女
班
1.妇女创业；
2.舞蹈老师自
行开业；3.附
设儿童舞蹈
班，销售相关
服饰用品
1.连锁经营，健身
设备简单；2.提供
SPA、三温暖等多
元美容、美体等保
养服务；3.相关运
动产品之销售
健身设备、美容美体保
养服务、运动产品销售
租赁，并结合俱乐部的
经营形态成为复合式健
身运动连锁店
商品特色
1.美姿美仪；
2.运动量不
足、运动效果
不明显
1.结合各类舞
蹈；2.难度高，
运动伤害频
繁，运动效果
不佳
1.专业性高且运
动及减肥效果佳；
2.男女皆宜；
3.
课程多样；4.多元
服务，加强休闲、
美容、减肥咨询等
1.多元化健身设备与器
材、休闲设施、美容及
美体设施等，设餐厅；
2.家庭化及中性化；
3.
课程多样化，授课时间
弹性；4.私人教练服务代表性业者郭美洲
克拉克、YMCA、
佳姿、雅姿
雅姿、佳姿、日商
钜运、桑富士
亚历山大、佳姿、加州、
金牌
发展地域中南部为多北部为多集中在北部
集中在北部，但在中南
部设置分店
资料来源：《台湾健身俱乐部发展历史现况及趋势》，东吴证券研究所
1.3.展望：市场空间巨大，整合机会彰显
1.3.1.全球：行业仍处上升期，国内渗透率空间大
起于上世纪70年代的健身风潮在全球持续发酵。

2015年，欧洲地区健身俱乐部会员人数达4800万人次，约5万家健身俱乐部年收入达350
亿美金。

欧洲是健身俱乐部利润最高的地区，英国和德国是欧洲市场上
领先的国家。

英国私营健身场所类型包含综合型俱乐部、健身工作室和
低价俱乐部等，共有约6300家健身俱乐部，880万会员，销售总额达62
亿美元。

德国健身所业态也十分丰富，包括传统的健身中心、女士专属
健身俱乐部、医疗及身心健康会所、低价俱乐部、工作室等，共拥有健
身俱乐部和工作室8300家，950万会员。

北美等发达地区崇尚健身文化，健身理念和健康生活理念根深蒂固，健身产业的发展也有比较悠久的历史。

美国健身与俱乐部市场保持强有
力的态势，行业总产值和会员总数都有显著的增长，收入由2014年的242
亿美元增长至2015年的258亿美元，会员人数由5400万增长至5530万，
俱乐部数目由3.446万家增长至3.618万家。

美国健身房有面对大众阶层
的平价连锁健身房如Planet Fitness（16美元/月），面对中产阶级的高端
连锁健身房如Life Time Fitness（40-160美元/月）以及针对特定用户的小
型健身工作室如Soul Cycle（34美元/月）。

加拿大拥有6000家健身俱乐
部，会员人数超过600万，未来针对肥胖问题的缓解项目、健康养生、
合理膳食营养、提升运动效率等将成为未来的行业增长引擎。

图表14：健身俱乐部产值排名前十大国家图表15：健身俱乐部数量排名前十大国家
资料来源：IHRSA，东吴证券研究所
相比而言，中国健身房渗透率空间巨大。

以总人口计算会员渗透率，美国、加拿大、德国、英国等发达国家均可以达到10%以上的水平，美
国和加拿大会员渗透率分别为17.34%和16.88%，亚太方面，台湾地区渗
透率在2.5%左右，日本超过3%，韩国、新加坡及香港均在4%左右。

而
中国仅为0.49%，差距较大。

图表 16：全球主要地区健身会员渗透率
图表 17：亚太地区健身会员渗透率
资料来源：IHRSA ，东吴证券研究所
1.3.
2.
中国：健身俱乐部及会员人数步入上升通道
健身人群方面：2009-2014年我国经常参加体育锻炼的人数不断攀升，2014年达3.83亿人，有61%的人群进行健身运动，比2013年提高1.5个百分点，庞大的健身人口为健身房行业带来巨大的市场需求。

俱乐部方面：我国健身俱乐部数量从2009年的2959家持续增长至2014年的3662家，虽然在2011年-2013年间，由于健身市场竞争加剧，行业出现关门潮，健身俱乐部数目增长率有下滑迹象，但是随着近年来需求的释放，健身房行业呈现复苏趋势，2015年健身俱乐部数目增长率高达20.84%，数目达4425家；健身俱乐部会员数目增长率达21.36%，数目达663.77万人。

2015年我国健身房市场产值仅700亿元，随着健身意识的进一步提升和健身房商业模式的进一步成熟，我国健身房市场预计仍将保持稳健发展，在健身俱乐部数量和会员人数迅猛增长的推动下，预计2017年健身房市场规模将逼近900亿，未来五年有望保持12%的年复合增长率，到2020年将达到1230亿元。

图表 19：预计2020年国内健身房产值将达到1230亿元
1.3.3.
格局：连锁区域化显著，集中度有提升空间
当前中国前十大建身房市占率仍较低，前十大健身房总品牌店面数目仅有740家，占市场总体健身房数目的16.4%，剩下的健身房以非连锁为主，约占健身房总数的66.8%。

实力较强连锁健身房区域化特点仍
然较为明显，与零售等业态受历史遗留原因较难进行跨区域扩张不同，健身房行业并不存在较强的区域壁垒，未来具有较大的整合市场的空间。

图表 20：中国十大健身连锁品牌 1 一兆韦德 积服务超过100万会员、每天服务人次超过50000次，已成为中国地区大型健身连锁管理机构。

2 威尔士 成立于1996年，注册资金1000万美元，至今在全国范围内已拥有超过115+家直营专业健身俱乐部，会员人数超过80万。

3 美格菲 香港启康创建投资并从事康体事业发展的商业品牌，五星级运动俱乐部，专业从事大型会员制健身会所的投资，经营和管理。

4
中体倍力
上市公司中体产业和美国倍力公司合作成立的一家高度专业化、规模化、高档次经营健身俱乐部的合资公司。

5
青鸟健身
成立于2000年初，是国内最早采用连锁化经营、最具规模的健身中心，
目前全国有16家分店，现有会员35000余名，青鸟健身已成为国内最大、最高档健身中心之一。

6
浩沙
中国健身会所十大品牌，时尚健身运动的著名品牌，中国最早成立的
大型连锁健身俱乐部，国际化的多元化产业集团，亚洲地区规模最大的连锁健身俱乐部之一。

7
英派斯
隶属于青岛英派斯集团，公司主要从事全国范围内英派斯健身连锁经
营业务，包括：健身运动设备销售、运动营养品经营、健身业务培训、健身俱乐部管理输出、健身俱乐部服务咨询及与健身俱乐部经营相关的其他业务。

9 舒适堡布香港及中国，分店占地总面积超过100万平方米，拥有逾50万名客
户。

10 星之健身上海星之健身俱乐部有限公司隶属复星集团，成立于2001年，目前发展成为拥有30多家场馆的大型体育健康休闲集团。

包含11家商业会所、18家企业会所、6家社区健身会所、1个足球场等。

资料来源：中国品牌排行榜，东吴证券研究所
2.看行业：位置决定销售，运营还看服务
2.1.整体盈利结构较为单一，盈利能力有待提高
健身房行业上游主要是健身器材供应商、业主、健身装备及补剂供应商，下游是健身人群（消费者）。

图表21：健身房产业链
2.1.1.成本：前期主要是器材和装修，运营主要是房租及人力
传统的大型健身房是重资产模式，前期一次性投入包括装修费用、器材费用及房租等，器材在初始投入中占比较高，在总投入或可达
30-40%。

后期运营成本主要包括房租、水电、人力成本等，租金支出为
沉没成本，国内俱乐部运营中相比国外同行的一个显著问题在于健身房
闲置时间多，传统健身房客户主要是白领阶层，故其使用高峰期主要在
下班以后，仅占健身房营业时间的1/5，而其他时间有80%的健身俱乐部
使用率低于20%。

以亚特体育为例，亚特健身创始于2001年，以直营连锁模式提供全方位运动健身服务，是西安地区规模最大，产业综合实力最强的运动健
身龙头企业。

其2015年公司运营成本中，租金占比最大为35%，其次为
职工薪酬。