我国上市公司财务报表分析

我国上市公司财务报表分析

作者：宋盈盈

来源：《企业文化·下旬刊》2014年第01期

摘要：由于财务报告主要是从各个类别反映公司的财务信息，而报表使用者并不能从宏观上把握财务分析的结果。因此财务分析就是对各类会计信息进行更全面、更深入的分析，以反映企业的各种财务能力和预测企业发展趋势。本论文主要选取上市公司—格力公司为案例，采用比率分析法，结合杜邦分析以及SWOT分析，找出公司存在的问题，也提出了相应的解决方法，为公司提出发展意见。

关键词：财务报表分析；杜邦分析

一、财务报表分析概述

财务分析是对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行综合比较分析。企业通过财务分析能够找到企业在经营活动中存在的问题，改善企业的经营管理活动，提高企业的经营管理水平，可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各个部门和单位的经营业绩，有利于建立和健全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。

二、公司简介

格力公司最开始是一个很小的塑料厂发展壮大而来的。公司以他的格力空调的好品牌著称。后来公司壮大发展成为集团公司。公司的主要产品有各种各样的，例如：暖气机、电饭煲、饮水机、电磁炉、打印机墨盒等都是公司的产品。公司有自己独自创造出来的技术都有6000多项，还有1300多项都是以前家电行业都没有的。很多我们熟悉的先进的技术都是格力公司发明创造的。这些技术成为家电行业的领头羊，带动了一批小企业的成长。

三、财务综合分析—杜邦分析

现在企业财务分析的综合最主要的是用杜邦分析体系。杜邦分析体系主要反映了股东权益报酬率与资产报酬率与权益乘数、资产净利率与销售净利率及总资产周转率、销售净利率与净利润及销售收入之间的关系。企业可以用杜邦分析来揭示自身存在的不足和缺陷，为企业的发展提供宝贵的建议。（详见表5）

总资产周转率是指企业利用总资产的情况。根据附表5可以看出，公司的总资产周转率一直在降低。这一阶段，企业没有好好的使用内部的资产。但是，在2011年，这个比率在2011的时候达到了最高的值。

销售净利率说明企业的生产经营活动的效率。企业在2008年到2010这期间内，销售净利率的总趋势是在增长。并且在2011年的时候达到最高值。可以推断这段时间数据波动的原因是：2011年公司的成本费用率是这五年来的最低值，仅仅比2008年略高一点，但是在这几年间公司的销售收入增长了37.75%。造成这一原因的就是，企业的营业收入增加了，说明企业资产使用的好，自然公司利润增长。

权益乘数反映了企业财务杠杆作用的大小。由于受到2008年金融危机的影响，企业的权益乘数达到了近五年的最低值。在2009年，权益乘数到达了五年的最高值。为了让经济得到复试，国家施行了保增长，扩内需，调结构，促民生等一系列经济政策与行业振兴的计划。企业抓住机遇，增加外债，充分利用杠杠效益，使得同期的销售净利润也达到了顶峰。2012年，企业的营业收入突破400亿元，比去年增长了百分之二十多。同年净利润达到28亿元，比去年增长了百分之三十多。从这可以看出，企业的利润增长了。

股东权益报酬率说明的是企业给其投资者报酬的多少。企业从2008年到2010年以来，股东权益报酬率增长了8.9%。这主要是由于销售净利率增长了1.84%，但是资产净利率和总资产周转率都分别下降了0.41%、4.9%。可以看出，在经济危机过后，公司的经营管理水平还没有进入到最佳的状态。任然受到金融危机的冲击，利润还在处于一个低迷的阶段。从2010年到2011年，企业股东权益报酬率从32.14%下降到了29.74%。这一时期受欧洲债务危机的影响，出口的产品销售不好。同时国际市场原材料价格上涨，由于应收票据的贴现增加，财务费用也高居不下。

通过杜邦分析法，不难发现企业在高速发展的同时，也存在着一些问题。

格力公司在资产和负债的配比额度上存在问题。流动负债、流动资产占了较大的部分。公司的权益乘数一直都处于4的上下摆动，公司在借鸡生蛋的同时，也带了高的风险。从长期偿债能力来说，公司的资产负债率数值过高，但是如果公司的利润不多的话，公司的外债就得不到解决了。

公司的资产没有得到很好的使用。公司的销售量一会儿高一会低，这带来资产净利率也一会儿高一会低的状态。因此，公司的销售收入也时高时低，这是由于公司对产品的定价不合理，不恰当地管理成本费用造成的。除此之外，公司实行了严格的信用政策。有可能很多经销商购买产品的数量就得到了限制，因此销售量也就减少了。同时，加上因为企业产品销售不好，大多数都存放在仓库，这样使得企业销售利润减少。存货变现的能力降低，企业的负债没有充足的资金保障。

经过以上对格力公司的分析得出了格力公司存在的一些问题，提出以下建议：

增加市场的占有率，扩大销售收入。在市场经济中，企业必须深入调查研究市场的情况，了解市场的供需关系，尊重市场的价值规律，生产出销路比较好的产品。企业可以努力开发新产品，抢占市场。加强营销手段。对于堆积的存货，企业可以在保障成本的作用下多销售，减

少因为占用仓库所发生的费用。企业要适当地减少负债额，降低资产负债率。这样企业所面临的较高的财务风险可以得到控制。

参考文献：

[1]荆新：《财务管理学》，北京：中国人民大学出版社，2009年；

[2]钱爱民：《财务报表分析》，北京：中国人民大学出版社，2010年；

[3]陈兆松：《财务报表解读与证券分析》，北京：机械工业版社，2011年.