上海贝岭分析报告

上海贝岭股票分析报告

一、基本面分析

（一）基本情况

1、公司概况

上海贝岭是我国微电子行业的一家生产大规模集成电路的大型骨干企业，主营集成电路的设计，制造，销售和技术服务，并涉足硅片加工，电子标签及指纹认证等领域。

目前，公司已投入巨资建成8英寸集成电路生产线，还联手大股东华虹集团成立了上海集成电路研发中心。2010年，公司自主开发了国网单相计量芯片，LCD驱动等芯片，加大推广计量芯片，LCD驱动芯片等力度，自主开发了电子整流器与LED照明驱动芯片，为照明领域节能环保，绿色能源提供方案，与客户合作定义开发数字音频处理芯片，加速了01专项的研发进程，成功研发了FRD等新工艺平台，为以后的订单打好基础。1

2、财务分析

表一偿债能力分析表2

由表可知，上海贝岭的资产负债率呈现逐年递减趋势，说明企业偿还债务的综合能力越来越强。流动比率为4.43%，资产的变现能力较强。速动比率为4.05%，说明该企业的短期偿债能力相对较好。

1资料来源：百度百科

2数据信息来源：东方财富网

表二投资收益分析

由表可知，该公司的市盈率大部分是在10—20之间波动，股票价格处于正常水平。

其次，市净率意味着股票价格相对于公司的净资产的比率。因此，市净率低意味着投资风险小，万一上市公司倒闭，清偿的时候可以收回更多成本。所以，市净率低好。一般情况下市净率在3—10为合理范围。由表可知，上海贝岭的市净率是合理的，且投资风险较小。

（二）发展前景

1、行业发展前景

中国证券报记者获悉，今年9月24日设立的国家集成电路产业投资基金，普通股目前已经完成募集，明年一季度将发行优先股，投资进度和投资方向等也已经做出初步安排。

业内人士指出，智慧产业发展、4G移动通讯技术推广、工业4.0战略实施等利好因素逐步发酵，集成电路产业有望获得快速发展，行业龙头企业先进生产线投产、海内外并购等将进入加速期。

一方面政府筹建千亿元以上的产业投资基金对IC产业未来可能产生的并购整合机会；另一方面是本届政府比以往更加重视信息技术的发展，从税收来看，我国IC行业被认定为高新技术资质的企业会享受15%的企业所得税税率，但是对比中国台湾同类行业低于5%的税率，我国政府对IC行业的税收支撑空间仍然很大，所以我们预计未来政府将税收手段作为推动IC产业健康发展的手段，届时IC行业会迎来最好的发展阶段。

2、公司发展现状

营收保持增长，毛利率保持稳定。国网计量产品市场占有率超过20%，电源

产品出货量超过5亿颗，对一些知名电视机品牌生产商的出货量保持增长。在经营环境不稳定的情况下营收仍增长12.68%，产品综合毛利19.27%，与上年基本持平。

业务结构被动调整，IC贸易大幅增长。公司集成电路贸易业务大幅增长，营收2.65亿元，较上年增长54%。IC设计业务收入由于研发进度延迟以及手机业务出现大幅下滑，在新产品D类功放及电表等新产品推出的情况下，收入与上年基本持平。

多项新产品研发完成。目前公司已成为电表业务领域国内最大的模拟电路供应商。经过近几年对新产品研发的持续投入，以及政策上对研发部门的倾斜性支持，各研发平台的核心竞争力有了持续加强，公司中高端PLC和SOC产品有望成为公司新的销售和利润增长点。13年公司将通过收购或技术团队的引入，实现对公司技术和应用的进一步补充。

三、大盘走势分析

（一）中长期走势分析

图一上海贝岭2014年第三季度走势图

如图可知，上海贝岭在第三季度的最高价为11.9元，最低价为9.22元，9月至今一直在这个区间内上下波动，由此可以推断，上海贝岭的股票波动相对较稳定而且起伏有规律，当当天股价向9.22元靠近时，应引起注意，结合公司当前形势，综合考虑是否可以适当进仓；相反，当股价直逼11.9元时，也应考虑是否减仓。

（二）短期走势分析

图二短期走势分析图

如图，当出现圆底的时候，表示市场的做空已大大减少，后市的发展上升的可能性将是很大的，因此，当我们见到该图形时应适当考虑买进股票。

图三黄昏之星分析

如图，当出现类似黄昏之星的趋势的时候，我们应注意趋势是否将要反转。及时抛售避免损失。

六、投资建议

我国目前集成电路公司大多为小规模公司，总体经营情况欠佳，下游产品竞争激烈。考虑到公司产品的价格跟随策略和国网招标的压价要求，公司产品利润空间将受到挤压，给予公司的“中性”投资评级。但是据中国电子信息集团的整合预期：中国电子信息集团五大业务板块的构架已经清晰，在国资集团如大唐科技和清华控股等频频于集成电路板块动作的当下，做为优先发展的主业板块集成

电路的整合我们认为只是时间问题，特别是在其他业务板块已经基本梳理整合完毕的时点下，集成电路板块的动作将随之而来，深度和广度可能会超预期。中国电子直控的A股集成电路的上市企业仅上海贝岭一家，因此，上海贝岭是具有发展潜力的。