中小企业融资新渠道解析(ppt 40页)
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第五章 中小企业创业融资 中小企业管理课件(共41张PPT)
储蓄
家人和朋友的关系网
人寿保险
信用卡
第十一页，共41页。
第二节 中小企业创业自筹资金模式与策略 (cèlüè)
〔二〕中小企业的财务方案及其协调
第一，估计(gūjì)创业所需资金量
一次性开办费用 运作资本 备用金
第十二页，共41页。
第二节 中小企业创业自筹资金模式与策略 〔二〕中小企业的财务(cáiwù)方案及其协调
如果不通过金融中介机构而直接向资金所有者筹借资金的 那么属于直接融资。
第二十四页，共41页。
第四节 中小企业间接融资(rónɡ zī) 模式
第二，间接融资的主要渠道(qúdào) 1.信贷融资 银行信贷融资是间接融资最重要的形式 我国信贷资本的主要提供者是商业银行 中小企业信用担保体系是解决中小企业贷款难的重要举
第二，财务方案的内容 资金筹集的管理 流动资产的管理 长期投资和固定资产(gùdìngzīchǎn)的管理 无形资产和递延资产的管理 本钱费用的管理 财务报告的管理协调协调
第十三页，共41页。
第二节 中小企业创业自筹资金模式(móshì)与 策略
〔二〕中小企业的财务方案及其协调
第三(dì sān)，加强财务管理与协调 加强运营资金管理 优化资本机构，创造良好的外部信用潜力 稳健理财，科学投资 要有完整的财务资料 严格控制企业扩充 建立健全执行企业内部控制制度
第六页，共41页。
第一节 中小企业融资体系(tǐxì) 〔一〕中小企业资金来源渠道与融资方式
其二，方式： 自筹〔self- financing〕 直接融资〔direct financing〕 间接(jiàn jiē)融资〔indirect financing〕 政府扶持资金〔government financing〕
我国中小企业融资问题的研究PPT教学讲座课件
研究创新与不足
基地现状分析
本项目的最大价值
创造了一种位于海洋环境 与文化相结合的游憩新方式
A new way of recreation combined with marine environment and culture
从新修的大门进入，映入眼帘的是一 个绿树 环绕的 休闲广 场。当 夜幕降 临时， 这儿就 沸腾了 起来。 年龄相 差甚远 的人在 这一同 嬉戏， 一同舞 蹈。这 是永泰 人民最 佳的娱 乐天地 。
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个人能力不足
谢谢观看
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企业现金流量能力越低 资产剥离行为发生的可能性越大
企业盈利能力越低 资产剥离行为发生的可能性越大
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中小企业的融资渠道ppt
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1
6
2
国外研 究现状
5
3
4
先发优势
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政策优势
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产业配套优势
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核心技术优势
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人才优势
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品牌优势
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项目背景研究 团队成员介绍 项目特色展示 市场评估分析 财务计划报表
项目背景研究
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团队成员介绍
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国外研 究现状
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先发优势
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团队成员介绍
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中小微企业融资路线图ppt课件
信用意识与风险意识
融资的信用意识 建立良好的公司信用 建立良好的个人信用
融资的风险意识 融资方式与额度的选择 正确的融资渠道选择 适度的融资规模选择
主要的金融机构
政策性银行、商业性银行 投资公司、股权投资基金 信托公司 租赁公司 担保公司 保险公司 证券公司 典当公司 小贷公司 ……
后面内容直接删除就行 资料可以编辑修改使用 资料可以编辑修改使用
资料仅供参考，实际情况实际分析
主要经营：课件设计，文档制作，网络软件设计、 图文设计制作、发布广告等 秉着以优质的服务对待每一位客户，做到让客户 满意！ 致力于合同简历、论文写作、PPT设计、计划书、 策划案、学习课件、各类模板等方方面面，打造 全网一站式需求
中小微企业融资路线图
目 录
一、创业者的金融意识 二、债权融资模式分析 三、股权融资模式分析
创业者的金融意识
1
小微企业发展模式
资本的原始积累（马克思《资本论》）
依靠自身积累内涵式扩大再生产 利用社会资源外延式扩大再生产
资金——企业的血液
自身造血功能与外部输血功能
金融工具的利用
股权结构清晰（控股股东、实际控制人、一 致行动人） 财务核算真实、准确 内部管理机制健全（家族企业）
有明确的主导产品或服务
有较好的市场发展前景
债权融资案例
银行保函：久远新方向
知识产权质押：哦哦连锁超市 应收账款保理：芯通科技
固定资产购置贷款：有机堂生物
项目融资：迈思科技
工具的使用是壮大的必要手段 内涵式融资：股东增资、股东借款
外延式融资：债权、股权、IPO
直接融资与间接融资
债权融资与股权融资
中小企业融资难问题分析(PPT 46页)
实业难做 高税收负担
中小企业面临的问题
近几年，由于劳动力、资金、原材料、土地和资源环境 成本不断攀升，人民币总体处于升值通道，中国已经逐步告 别低成本时代，传统制造业利润被成本上涨因素抵消殆尽。 对于依赖 “成本驱动”，并处于全球产业链低端的中小企 业而言，做实业变得越来越难，特别是面对发达国家“再工 业化”的新趋势，中小企业将面临新的冲击。
我国中小企业的界定
50年代初期，主要以企业职工人数的多少作为划分企业规模的标准。 1962年，我国企业规模的界定指标改为按固定资产价值划分。 1978年国家计委下发《关于基本建设项目的大中型工业企业划分标准的 规定》，对企业规模的界定首次改为“年综合生产能力”的标准。 1992年，国家经贸委又重新发布《大中小型工业企业划分标准》，作为 全国划分工业企业大中小型规模的统一标准。 1999年，我国又对《大中小型工业企业划分标准》进行了修订，大型企 业的标准为：年销售收入和资产总额均在5亿元以上；中型企业的标准为：年 销售收入和资产总额均在5000万元以上；其余均为小企业。 国经贸中小企［2003］143号文件对 中小企业标准重新界定为： 工业：中小型企业须符合以下条件：职工人数2000人以下，或销售额 30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。其中，中型企业须同时满足 职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上； 其余为小型企业。 建筑业：中小型企业须符合以下条件：职工人数3000人以下，或销售额 30000万元以下，或资产总额40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职 工人数600人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其 余为小型企业。
融资困境的表现
（二）金融机构对中小企业惜贷 中小企业主要由民营企业构成，而民营企业很难从国有商业银行获得 信贷支持 。这是因为中小企业的市场淘汰率远远高于国有大中型企业， 银行贷款给中小企业要承担更大的风险。据了解，一般国有商业银行的 政策首先是优先保证国有大中型企业，最后才会考虑到私有中小企业。 有关部门对7家城市商业银行和四大国有银行部分分支机构的调查（见表 2）表明，企业的规模越小，贷款申请的拒绝率越高，中小企业向商业银 行申请贷款的拒绝率是大型企业的2-3倍以上。据统计，我国只有大约 1.4% 的中小企业能够获得贷款，总规模只占信贷总额的8%左右。已经获 取的贷款利率大都在6%-8% 之间。由于大部分是期限在6-12个月的短期 贷款，贷款的成本偏高，不利于中小企业发展回报期长、收益多的项目。 60.5%的中小企业没有1-3年的中长期贷款，即使获得中长期贷款的中小企 业，其借贷资金的满足率也较低，其中能满足需要的仅有16%，52.7%部 分满足需要，31.3%不能满足需要。
【精品】PPT课件 中小企业融资渠道共23页
【精品】PPT课件 中小企业融资渠道
1、纪律是管理关系的形式。——阿法 纳西耶 夫 2、改革如果不讲纪律，就难以成功。
3、道德行为训练，不是通过语言影响 ，而是 让儿童 练习良 好道德 行为， 克服懒 惰、轻 率、不 守纪律 、颓废 等不良 行为。 4、学校没有纪律便如磨房里没有水。 ——夸 美纽斯
5、教导儿童服从真 德教育 最重要 的部分 。—— 陈鹤琴
谢谢
11、越是没有本领的就越加自命不凡。——邓拓 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。——爱尔兰 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。——老子 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。——歌德 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。——迈克尔·F·斯特利
1、纪律是管理关系的形式。——阿法 纳西耶 夫 2、改革如果不讲纪律，就难以成功。
3、道德行为训练，不是通过语言影响 ，而是 让儿童 练习良 好道德 行为， 克服懒 惰、轻 率、不 守纪律 、颓废 等不良 行为。 4、学校没有纪律便如磨房里没有水。 ——夸 美纽斯
5、教导儿童服从真 德教育 最重要 的部分 。—— 陈鹤琴
谢谢
11、越是没有本领的就越加自命不凡。——邓拓 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。——爱尔兰 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。——老子 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。——歌德 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。——迈克尔·F·斯特利
中小企业融资及案例分析课件(PPT 81页)
（周转天数<3个月）
>6
（周转天数<2个月）
0.4-1.2
（0.7 - 1)
2.5 – 6
2.33
30
2–6
1
19
13
比率分析的参考指标
反映获利能力的指标
指标名称
良性区间
一般水平
销售利润率
> 15%
2 – 20%
净资产利润率
> 30%
4 – 40%
毛利率
> 30
10 – 60%
14
自我把脉
自我分析一下本企业的上述9项比率指标
4
企业财务报表
财务报表是企业财务管理的最根底工具, 是企业经营状况的晴雨表
财务报表的根本要求： 真实、准确、合规 《会计法》、 《企业财务通则》、 《企业会计准则》、《企业会计制度》等等
谁看财务报表？ 股东〔资产质量、投资回报〕 经营管理者〔控制、考核、鼓励〕 外部相关者〔税务机关、银行、潜在投资者〕
• 技术的先进性 〔权威机构、主管部门鉴定意见、主要技
•
术指标比较〕
• 实施产业化的可行性
• 〔已经具备的生产条件, 政策支持、环境保护措施等 〕
• 技术壁垒 〔知识产权保护措施：专利、专有技术、商业秘密〕
• 持续保持技术领先的条件及优势
• 〔三〕市场潜力及占有策略 • 现实市场占有情况〔局部、区域、全国市场占有率〕 • 主要竞争者竞争力比照〔质量、品牌、价格〕 • 主要客户群体 • 营销渠道 销售网络 • 潜在的用户群体 潜在市场前景
主营业务利润 减：营业费用
管理费用 财务费用
利润总额 减：所得税
净利润
6
根底财务数据 和 比率分析
>6
（周转天数<2个月）
0.4-1.2
（0.7 - 1)
2.5 – 6
2.33
30
2–6
1
19
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比率分析的参考指标
反映获利能力的指标
指标名称
良性区间
一般水平
销售利润率
> 15%
2 – 20%
净资产利润率
> 30%
4 – 40%
毛利率
> 30
10 – 60%
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自我把脉
自我分析一下本企业的上述9项比率指标
4
企业财务报表
财务报表是企业财务管理的最根底工具, 是企业经营状况的晴雨表
财务报表的根本要求： 真实、准确、合规 《会计法》、 《企业财务通则》、 《企业会计准则》、《企业会计制度》等等
谁看财务报表？ 股东〔资产质量、投资回报〕 经营管理者〔控制、考核、鼓励〕 外部相关者〔税务机关、银行、潜在投资者〕
• 技术的先进性 〔权威机构、主管部门鉴定意见、主要技
•
术指标比较〕
• 实施产业化的可行性
• 〔已经具备的生产条件, 政策支持、环境保护措施等 〕
• 技术壁垒 〔知识产权保护措施：专利、专有技术、商业秘密〕
• 持续保持技术领先的条件及优势
• 〔三〕市场潜力及占有策略 • 现实市场占有情况〔局部、区域、全国市场占有率〕 • 主要竞争者竞争力比照〔质量、品牌、价格〕 • 主要客户群体 • 营销渠道 销售网络 • 潜在的用户群体 潜在市场前景
主营业务利润 减：营业费用
管理费用 财务费用
利润总额 减：所得税
净利润
6
根底财务数据 和 比率分析
中小企业融资.ppt
2019-9-6
感谢你的欣赏
29
2、中小企业贷款的担保方式 质押担保
• 国家或金融机构发行的各种债券；
• 商业银行的存单、银行承兑汇票；
• 可转让或变现的企业债券、股权。
2019-9-6
感谢你的欣赏
30
2、中小企业贷款的担保方式
对动产抵押或质押的要求
• 可以提供担保的动产
–易变现和便于保管的通用设备 –通用的运输设备
2019-9-6
感谢你的欣赏
11
北京银行中小企业融资产品
2、固定资产贷款:
• 用途：固定资产的资金投入 • 原因：外延扩大再生产，包括新建、扩建、
改建和重建等基本建设方面的投资或技术 改造 • 特点：时间长、项目手续多 • 期限：根据项目回款周期确定
2019-9-6
感谢你的欣赏
12
北京银行中小企业融资产品
• 截至08年末，各项贷款余额达32亿元，整体业务 水平在全行系统中名列前茅。
• 经典案例——从50万到1700万的飞跃
2019-9-6
感谢你的欣赏
4
关于北京银行
• 北京银行成立之初就定位于服务北京地区 的企业，特别是中小企业
• 北京银行是目前北京地区中小企业贷款业 务量最多的银行之一
• 中小企业融资服务是北京银行未来的发展 战略目标
宣武门支行：宣武区广安门大街6号（菜 市口移动营业厅以西，枫华豪景写字楼一 层）
东高地支行：丰台区东高地万源西里41 栋
2019-9-6
感谢你的欣赏
3
关于琉璃厂管辖行
• 宣武区片的业务牵头行，我行与金正资产以及金 正光彩自2002年开始合作，三方签署有《关于为 宣武区中小企业贷款业务合作协议》，重点扶持 宣武区中小企业及科技企业。自合作以来，担保 方已累计为23家小企业提供贷款担保53笔，累计 贷款金额9445万元。
中小企业融资技巧-30页PPT资料
第一讲：中小企业融资技巧
管文俊
一.中小企业发展的制约因素
1.资金缺乏是中小企业发展的瓶颈； 2.人力资本缺乏； 3.技术创新不够：新产品或新技术、新工
艺开发力量弱，研发资金投入少； 4.产品结构不适应快速竞争的市场变化； 5. 管理创新能力弱：管理团队无法形成
（家族式管理），管理能力无法适应市 场竞争；
（间接融资）
购买直接证券 金融市场
购买直接证券
（直接融资）
在市场经济中，企业一般通过两种方式获 取资金：内源融资和外源融资。
内源融资是企业不断吸收自己的储蓄（留 存盈利和折旧）转化为投资的过程。
内源融资对企业的资本形成具有原始性、 自主性、低成本性和抗风险性的特点。
外源融资是企业吸收其他经济主体的储蓄， 使之转化为自己的投资的过程。
（4）资本形式多样化——有形资本、无形 资本、人力资本、知识产权、管理资本 等。
三.企业融资
企业融资是指企业在生产经营过程中主动 进行的资金筹集行为。
（一）企业融资过程
资金盈余部门
企业 政府 居民
购买间 接证券
金融中介机构
银行 信托公司 投资公司 保险公司 基金公司
购买直 接证券 资
金 短 缺 企 业
4.发行前1年末，净资产在总资产中所占的比例 不低于30%（即企业资产负债率不高于 70%），无形资产（不含土地使用权）占其 他折股本数的比例不得高于20%；
5.发行后的公司股本总额不少于人民币5000万元； （即发行前的股本总额不少于人民币3750万 元）；
6.向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本 总额的25%，拟发行股本超过4亿元的，最低不 得少于公司拟发行股本总额的15%；
6.固定资产等要素投入低，制约了企业的 发展规模，导致企业达不到规模经济的 要求；
管文俊
一.中小企业发展的制约因素
1.资金缺乏是中小企业发展的瓶颈； 2.人力资本缺乏； 3.技术创新不够：新产品或新技术、新工
艺开发力量弱，研发资金投入少； 4.产品结构不适应快速竞争的市场变化； 5. 管理创新能力弱：管理团队无法形成
（家族式管理），管理能力无法适应市 场竞争；
（间接融资）
购买直接证券 金融市场
购买直接证券
（直接融资）
在市场经济中，企业一般通过两种方式获 取资金：内源融资和外源融资。
内源融资是企业不断吸收自己的储蓄（留 存盈利和折旧）转化为投资的过程。
内源融资对企业的资本形成具有原始性、 自主性、低成本性和抗风险性的特点。
外源融资是企业吸收其他经济主体的储蓄， 使之转化为自己的投资的过程。
（4）资本形式多样化——有形资本、无形 资本、人力资本、知识产权、管理资本 等。
三.企业融资
企业融资是指企业在生产经营过程中主动 进行的资金筹集行为。
（一）企业融资过程
资金盈余部门
企业 政府 居民
购买间 接证券
金融中介机构
银行 信托公司 投资公司 保险公司 基金公司
购买直 接证券 资
金 短 缺 企 业
4.发行前1年末，净资产在总资产中所占的比例 不低于30%（即企业资产负债率不高于 70%），无形资产（不含土地使用权）占其 他折股本数的比例不得高于20%；
5.发行后的公司股本总额不少于人民币5000万元； （即发行前的股本总额不少于人民币3750万 元）；
6.向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本 总额的25%，拟发行股本超过4亿元的，最低不 得少于公司拟发行股本总额的15%；
6.固定资产等要素投入低，制约了企业的 发展规模，导致企业达不到规模经济的 要求；
小微企业融资PPT课件
政府-社会-政府 20-30年
小微企业融资
委托运营（OM）
特许经营 委托运营
• 环境污染第三方治理 • 委托环境服务公司
使用者付费
国有 资本
资产租赁 转让产权 资产证券化
小微企业融资
委托运营（OM）
• 特许经营 • 委托运营 • 类项目
环境服务公司 委托费用
行业平均利润 银行存贷款利率
政府不得承诺不合理 高额固定收益回报
小微企业融资
1.民间融资
民间借贷 社会募集 私人钱庄 典当 小额信贷公司
小微企业融资
1.1民间融资新形式股权私募 商业信用 Nhomakorabea票 转贷
小微企业融资
银票：支付货款
按低于货款 利率交易
按票面金额 支付货款
• 票源企业 • 本企业 • 需要企业
小微企业融资
银票：投资收益
按高于存款 利率转入
• 城镇化率
目前 50%
42万亿
2020年 60%
2013年底地方政府性 债务余额
小微企业融资
20万亿
推广PPP模式背景
•政府管理
•政府治理
契约意识 市场意识 法制意识
小微企业融资
PPP模式基本特征 三方共赢公共产品提供方式
特许经营 合理定价 财政补贴
小微企业融资
C.PPP类型
经营-维护（OM）
小微企业融资
D.如何申请PPP项目
政府和社会资本合作项目
由政府或社会资本发起 • 以政府发起为主
小微企业融资
政府和社会资本评价中心
• 政府发起 • •
政府和社会资本 合作中心
• 社会资本发起
项目建议书
小微企业融资
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16
新三板的机遇
三、反映挂牌公司的股份价值
通过在新三板挂牌，形成公司股票的市场价格，有利于提升公 司股份的估值水平，凸显公司价值。依据目前交易数据，挂牌公司 的平均市盈率在20倍左右（定向增资20.20倍）。 未来引入做市商制度，由券商做市“代替”投资者完成对上市 公司进行价值分析的工作，通过其双向报价来引导投资者的估值定 价，进而活跃交易。
11
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 股权质押贷款更容易
例如：杭州银行2011年推出致力于服务挂牌企业的专属金融服务方案， 通过股权质押方式给予挂牌企业授信额，且主动授信采取自然人担保及 股权质押相结合方式，灵活地满足了企业需求。
可选择采用中小企业私募债等方式融资 2012年5月22日，沪深交易所双双发布中小企业私募债业务试点办
多层次资本市场
主板
大型、蓝筹公司
交
多
易
层
中小企业板
中小型、稳定发展型公司
所
次
市
资
场
本
创业板
创新型、成长型公司
市
场
新三板
潜力型、初创期公司
场
柜台交易市场 地方股权交易所
外
其他小微型企业
市
场
“粉单”市场
6
新三板发展历程
2006年1月，经国务院批准，股份报价转让系统（新三板）在中关村科 技园区开展试点；
例如：民生银行北京管理部向中关村挂牌企业提供主动信用授 信额度。截至2011年8月12日，共有55家挂牌企业经民生银行审批 通过，获得主动授信额度合计5.36亿元。单户企业的综合授信额度 从100万元至3,000万元。
在授信流程和信贷方案设计上，批量主动授信业务主要采用免 担保的信用授信方式，各挂牌企业无需提供抵押物、无需担保公司 担保、无需股权质押即可获得融资。
法。治理结构相对规范、盈利能力较强的新三板挂牌公司，无疑是中小 企业私募债的适格发行人。截止目前，已有金豪制药、百慕新材、鸿仪 四方、九恒星、德鑫物联共5家公司完成了中小企业私募债的发行。
12
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资
股
公开市场 融资
权 融
私募融资
资
新三板挂牌企业的定向发行可以使各企业根据自身发展的实际 资金需求进行融资，解决企业融资难的问题。因此，新三板成为中 小企业相对较好的融资平台。
13
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 挂牌企业定向发行情况 截至2012年底，共有52家挂牌公司累计实施61次定向发行，融
资总额逾23亿元。其中，2012年1-10月，共有22家挂牌公司累计实 施定增，融资金额为8.2022亿元。
从统计数据来看，截至目前，新三板定向发行平均市盈率为 20.20倍，最高市盈率为83倍（国学时代）。
2011年底，新三板挂牌公司达102家； 2011年报数据显示：挂牌公司平均营业收入为1.09亿元，平均净利润
为1033万元，两项指标的增速均高于同期A股上市公司； 2012年8月，上海张江、武汉东湖和天津滨海纳入试点范围； 2012年底，挂牌公司突破200家（截至2013年5月，共计挂牌219家）； 2013年1月，全国股份转让系统公司揭牌，新三板由区域
自有资金 积累
经各方中介机构对挂
债
牌企业进行尽职调查，完
权 融
成改制、挂牌等一系列工
资
作后，挂牌企业的经营运
作变得相对规范，信息披
露真实、完整，企业信用
水平得到有效提升，融资
渠道变得多样化。
10
新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 公司信用水平提升后，可以增强其从银行间接融资的能力 从银行获得更高的授信额度
功能：价值发现 、股份转让、定向融资、规范治理、并购重组； 性质：新三板（全国中小企业股份转让系统，NEEQ）是经国务院批准
设立的全国性证券交易场所，挂牌公司股票代码(430XXX)； 主管部门：中国证监会是新三板的主管机关，是市场发展规划、政策
制定者；全国股份转让系统公司为其运营管理机构。
5
8
第二部分 新三板的机遇与成本
机遇
一、增加企业融资渠道 二、提供阳光化、规范化的股份转让平台 三、反映挂牌公司的股份价值 四、提高公司治理水平 五、增强宣传效应、提升品牌形象 六、股权激励平台助企业引进、稳定核心员工 七、园区企业挂牌，政府提供财政补贴
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
面向全国的正式运行； 2013年2月，《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》及配套
文件发布，新三板市场迎来变革性的发展机遇。
新三板基本特点
挂牌要求：新三板挂牌无硬性财务指标要求，强调“持续经营能力、 股权明晰、治理机制健全”,挂牌成本低、成功率高、周期短。 新股发行：主板、创业板IPO（首次公开发行并上市），上市前必须向 公众发行新股，而新三板挂牌可以不发行新股，在挂牌后再进行定向发行， 由企业自行决定是否融资，以及融资时点、融资对象。
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新三板的机遇
二、提供阳光化、规范化的股份转让平台
全国性统一市场 新三板作为国务院批准的全国统一场外市场，通过市场价格反映
公司股份的价值，一方面使得股东持有股份的价值得到充分反映， 另一方面解决了投资者的退出渠道问题。 全国统一的股份转让业务规则
《全国中小企业股份转让业务规则（试行）》及配套文件的出台， 对挂牌公司股份公开转让的交易规则作出了规定，通过明确交易方 式、规范登记结算制度，提供了规范有序的交易平台。
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 投资机构参与情况
自2008年以来，多家投资公司开始涉足新三板投资。 2011年9月，现代农装公告1.8亿元定向发行完成，其中上海奥 锐万嘉创业投资有限公司认购27万股，斥资162万元。这是奥锐万 嘉第二次增资现代农装，2008年现代农装第一次定向发行，奥锐 万嘉已参与其中。 上海天一投资咨询发展有限公司更是大举进军新三板市场，投 资了合纵科技、海飞翔、中科联众和新锐英诚等新三板公司。此 外，中科招商、天堂硅谷、东方汇富、德同资本、盈富泰克等也 均开展过投资。
中小企业融资新渠道 ——新三板解析
目录
一． 新三板市场简介 二． 新三板的机遇与成本 三． 新三板挂牌实务 四. 广发证券新三板业务
3
第一部分 新三板市场简介
新三板市场定位 多层次资本市场 新三板发展历程 新三板基本特点
4
新三板市场定位
定位：为非上市股份公司股票的公开转让、融资、并购等相关业务提 供服务；
新三板的机遇
三、反映挂牌公司的股份价值
通过在新三板挂牌，形成公司股票的市场价格，有利于提升公 司股份的估值水平，凸显公司价值。依据目前交易数据，挂牌公司 的平均市盈率在20倍左右（定向增资20.20倍）。 未来引入做市商制度，由券商做市“代替”投资者完成对上市 公司进行价值分析的工作，通过其双向报价来引导投资者的估值定 价，进而活跃交易。
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 股权质押贷款更容易
例如：杭州银行2011年推出致力于服务挂牌企业的专属金融服务方案， 通过股权质押方式给予挂牌企业授信额，且主动授信采取自然人担保及 股权质押相结合方式，灵活地满足了企业需求。
可选择采用中小企业私募债等方式融资 2012年5月22日，沪深交易所双双发布中小企业私募债业务试点办
多层次资本市场
主板
大型、蓝筹公司
交
多
易
层
中小企业板
中小型、稳定发展型公司
所
次
市
资
场
本
创业板
创新型、成长型公司
市
场
新三板
潜力型、初创期公司
场
柜台交易市场 地方股权交易所
外
其他小微型企业
市
场
“粉单”市场
6
新三板发展历程
2006年1月，经国务院批准，股份报价转让系统（新三板）在中关村科 技园区开展试点；
例如：民生银行北京管理部向中关村挂牌企业提供主动信用授 信额度。截至2011年8月12日，共有55家挂牌企业经民生银行审批 通过，获得主动授信额度合计5.36亿元。单户企业的综合授信额度 从100万元至3,000万元。
在授信流程和信贷方案设计上，批量主动授信业务主要采用免 担保的信用授信方式，各挂牌企业无需提供抵押物、无需担保公司 担保、无需股权质押即可获得融资。
法。治理结构相对规范、盈利能力较强的新三板挂牌公司，无疑是中小 企业私募债的适格发行人。截止目前，已有金豪制药、百慕新材、鸿仪 四方、九恒星、德鑫物联共5家公司完成了中小企业私募债的发行。
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资
股
公开市场 融资
权 融
私募融资
资
新三板挂牌企业的定向发行可以使各企业根据自身发展的实际 资金需求进行融资，解决企业融资难的问题。因此，新三板成为中 小企业相对较好的融资平台。
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 挂牌企业定向发行情况 截至2012年底，共有52家挂牌公司累计实施61次定向发行，融
资总额逾23亿元。其中，2012年1-10月，共有22家挂牌公司累计实 施定增，融资金额为8.2022亿元。
从统计数据来看，截至目前，新三板定向发行平均市盈率为 20.20倍，最高市盈率为83倍（国学时代）。
2011年底，新三板挂牌公司达102家； 2011年报数据显示：挂牌公司平均营业收入为1.09亿元，平均净利润
为1033万元，两项指标的增速均高于同期A股上市公司； 2012年8月，上海张江、武汉东湖和天津滨海纳入试点范围； 2012年底，挂牌公司突破200家（截至2013年5月，共计挂牌219家）； 2013年1月，全国股份转让系统公司揭牌，新三板由区域
自有资金 积累
经各方中介机构对挂
债
牌企业进行尽职调查，完
权 融
成改制、挂牌等一系列工
资
作后，挂牌企业的经营运
作变得相对规范，信息披
露真实、完整，企业信用
水平得到有效提升，融资
渠道变得多样化。
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 公司信用水平提升后，可以增强其从银行间接融资的能力 从银行获得更高的授信额度
功能：价值发现 、股份转让、定向融资、规范治理、并购重组； 性质：新三板（全国中小企业股份转让系统，NEEQ）是经国务院批准
设立的全国性证券交易场所，挂牌公司股票代码(430XXX)； 主管部门：中国证监会是新三板的主管机关，是市场发展规划、政策
制定者；全国股份转让系统公司为其运营管理机构。
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第二部分 新三板的机遇与成本
机遇
一、增加企业融资渠道 二、提供阳光化、规范化的股份转让平台 三、反映挂牌公司的股份价值 四、提高公司治理水平 五、增强宣传效应、提升品牌形象 六、股权激励平台助企业引进、稳定核心员工 七、园区企业挂牌，政府提供财政补贴
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
面向全国的正式运行； 2013年2月，《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》及配套
文件发布，新三板市场迎来变革性的发展机遇。
新三板基本特点
挂牌要求：新三板挂牌无硬性财务指标要求，强调“持续经营能力、 股权明晰、治理机制健全”,挂牌成本低、成功率高、周期短。 新股发行：主板、创业板IPO（首次公开发行并上市），上市前必须向 公众发行新股，而新三板挂牌可以不发行新股，在挂牌后再进行定向发行， 由企业自行决定是否融资，以及融资时点、融资对象。
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新三板的机遇
二、提供阳光化、规范化的股份转让平台
全国性统一市场 新三板作为国务院批准的全国统一场外市场，通过市场价格反映
公司股份的价值，一方面使得股东持有股份的价值得到充分反映， 另一方面解决了投资者的退出渠道问题。 全国统一的股份转让业务规则
《全国中小企业股份转让业务规则（试行）》及配套文件的出台， 对挂牌公司股份公开转让的交易规则作出了规定，通过明确交易方 式、规范登记结算制度，提供了规范有序的交易平台。
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
2、股权融资 投资机构参与情况
自2008年以来，多家投资公司开始涉足新三板投资。 2011年9月，现代农装公告1.8亿元定向发行完成，其中上海奥 锐万嘉创业投资有限公司认购27万股，斥资162万元。这是奥锐万 嘉第二次增资现代农装，2008年现代农装第一次定向发行，奥锐 万嘉已参与其中。 上海天一投资咨询发展有限公司更是大举进军新三板市场，投 资了合纵科技、海飞翔、中科联众和新锐英诚等新三板公司。此 外，中科招商、天堂硅谷、东方汇富、德同资本、盈富泰克等也 均开展过投资。
中小企业融资新渠道 ——新三板解析
目录
一． 新三板市场简介 二． 新三板的机遇与成本 三． 新三板挂牌实务 四. 广发证券新三板业务
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第一部分 新三板市场简介
新三板市场定位 多层次资本市场 新三板发展历程 新三板基本特点
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新三板市场定位
定位：为非上市股份公司股票的公开转让、融资、并购等相关业务提 供服务；