2022年塑料管道行业市场现状及未来前景分析

2022年塑料管道行业市场现状及未来前景分

析

1、塑料管道按原料命名品类，属性与、看点均有不同

塑料管道主要按原料命名，主要品类包括PVC （聚氯乙烯）、PE （聚乙烯）、PPR （无规共聚聚丙烯，PP以PPR为主）、PB （聚丁烯）、ABS （丙烯般-丁二烯-苯乙烯）等。PVC管道占比从80%+逐步下降到40%+, 口径一般在400mm 以下，主要用于给排水、通信、电力；PE占比提升至30%+, 口径一般400mm-1200mm,城镇化推进带动大口径管道应用增加，例如市政给水系统；PP占比略超10%,其中PPR 口径通常160mm以下，主要用于冷热水管及采暖。

综上，按照口径&用途，一般对应关系为：PVC （建筑排水、电力护套），PE （市政、燃气、热力），PPR （家装冷热给水）。

■ PVC ∙PE PP ■其他

2014 2015 2016 2017 2018 2019

资料来源：智研咨询，民生证券研究院 图：伟星新材产品结构情况

PPR 可以发掘零售属性。PPR 主要用于家装冷热水进水, 直

接影响居民用水健康，兼具功能属性（防漏、抗菌、防腐） 与消费属性（消费升级、品牌信任、售前售后服务）。我们 预计PPR 市场潜力约200亿元。

整体法（一）：2019年全国塑料管道产量1606万吨，建

筑给水占比14%,推测225万吨建筑给水塑料管道用量，假 设PPR 占比50%,推测PPR 用量112万吨，按照单价2万元 /吨测算，对应225亿元市场空间。

整体法（二）：如果按PP 口径占比10.8%计算，对应

173万吨用量，PP 中假设PPR 占比60%,贝!∣104万吨，对应 208亿元市场空间。

伟星新材产品结构情况

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20% 10%

0%

ill∏l

分步法:

——新增房屋方面，2019年住宅竣工面积6.8亿平米，假设100平米房屋需要30米PPR管(不考虑双层水管)，1 米PPR管重量0.96千克，对应19.6万吨。考虑近两年竣工数据滞后性，新房需求如果按照住宅销售面积15亿平米推算，对应43万吨PPR用量。

——二次装修方面，①2000-2010年，合计竣工面积43.5 亿平米，装修渗透率90%,对应40亿平米装修总量，因房屋结构问题，假设需要15米/100平米，对应5.9亿米、56.4万吨，2008年房价上涨迅猛，置换需求激发，推测大部分换房装修需求积压在后。考虑8.1()年装修期，对应当前时点，同时假设3年消化，年均19万吨。②2010-2018年，合计竣工面积60.1亿平米，装修渗透率50%, 30亿平米需要装修，按20米/1()0平米计算，对应6亿米、57.7万吨，分3年消化，年均19万吨。

——合计需求：43+19+19=81万吨

——非住宅建筑领域：2019年住宅竣工面积在整体房屋竣工面积占比约为90%, 81∕90%=90万吨——市场空间：取值90万吨，按2万元/吨计算，对应18。亿元市场空间(此方法缺点是低估新房装修量，为考虑相近年份递延装修需求，以及二手房装修渗透情况)

PE的资源属性。PE管道下游以ToG客户为主，集中在

城市市政、农村建设，主体包括自来水公司、燃气公司、电力公司等，通过竞标获取订单，安全、保供、售后服务同样重要，而非单一考量价格。

PVC注重规模属性。产品同质化严重，区别在成本优势, 首要关注运距和规模。PVC产品口径小、质量轻，运输半径一般不超过800公里，因此多为近地运输，同时规模大可以降低原料采购成本。因此PVC龙头不断建设基地、全区域扩张, 例如中国联塑生产基地超过30个。

2、塑料管道原材料与原油高度相关，成本管控能力至关重要

原材料成本占比高，同时与原油高度相关，直接影响毛利率。塑料管道原材料在主营业务成本占比超过80%, PVC/PE/PPR 树脂原材料在营业成本占比近70%,价格与国际石油价格、煤炭价格高度相关。PE和PP属于石化工业产品, 电石法PVC （国内主流）属于煤化工业产品，上游供应商包括中石油、中石化、中泰化学、天原集团、新疆天业等大型化工企业，塑料管道企业议价能力较低，一般通过成本加成应对，同时PVe有期货产品可参与套保。

毛利率波动较大。近年来2次主要波动是2015-2016年、2020-2021年。不仅是塑料管道企业，与石油高度相关的防水、

涂料、人造草坪企业毛利率同样出现较大波动。2020-2021年还受毛利率会计口径调整影响。

2020-2021年原材料价格波动剧烈：

(1)PPR原材料价格变动：截至2021年12月31日，燕山石化PPR4220出厂价9650元/吨，同比上涨450元/吨，对应上升比例为5%o

(2)PE原材料价格变动：截至2021年12月31日，中国塑料城PE指数839.65,同比提高61.89,对应上升比例为8%o

(3)PVC原材料价格变动：截至2021年12月31日，

齐鲁石化聚氯乙烯PVC市场价8700元/吨，同比上涨1150元

/吨，对应上涨比例为15%o

中国塑料城PE指数变动情况

1,2∞

资料来源：wind ,民生证券研究院

图：中国塑料城PE指数变动情况

3、城市更新带动新一轮市政提速

2021年前，塑料管道行业受益城镇化建设、新农村建设。中国是全球最大的塑料管道生产和应用国家，2020年总产量1632万吨，同比增长2%,行业产值超过3000亿元。塑料管道下游可划分为3个领域：地产（建筑）、基建（市政+水利）、农村，受投资周期影响。行业产量增速从2012∙2013 年约10%缓慢下降至近年来的2-3%,行业呈现5%左右的小比例过剩。建筑用塑料管道占比超过30%。塑料管道按用量从大到小排序，下游分别是室外给水（23%）,建筑排水