铟摇身成稀土概念之_后_

中国商报/2011年/4月/8日/第010版

财经/投资

身价倍增

铟摇身成稀土概念之“后”

本报记者邓大洪

稀土第二概念

“铟价上涨的空间很大，与铟相关的个股值得关注，”浙商证券策略分析师林建告诉中国商报记者。近期，在基本金属和贵金属屡创新高的同时，小金属品种不甘寂寞，亦在上演“以小搏大”的行情。短短3个多月，铟价就从年初的3385元/公斤飙升至当前的4325元/公斤，涨幅高达28%。

林建认为，储量稀少、供给趋紧、需求增加决定其价格继续攀高的潜力巨大。

储量方面，目前自然界中尚未发现铟的单独矿床，它主要是微量伴生在锌和锡等矿物中。铟的全球储量约1.6万-1.9万吨，中国储量1.3万吨，约占全球储量的75%，是全球第一大原生铟供应国。铟的主要来源是闪锌矿，其中铟含量为0.0001~0.1%，当含量达到0.002%，就有工业回收价值。因此，铟是铅锌冶炼厂的副产品。

供应方面，自2006年以来，我国铟一直处于减产状态。2008年全球精铟产量为1427吨，中国精铟产量为377吨，占比为26%。当前，中国不断加强对稀有金属的宏观调控，铟的供给正逐步趋紧。

需求方面，由于铟具有光渗透性和导电性强的属性，当前主要应用于ITO(氧化铟锡) 靶材，而ITO主要应用于生产液晶显示器和平板屏幕，这一用途占全球铟消费量的83%。其他消费领域包括：化合物消费占比9%，合金领域占比5%，半导体行业占比3%。目前液晶面板的需求增速减缓，而CIGS(铜铟镓硒)薄膜太阳能电池和LED成为铟消费新的增长亮点。

“多重因素和催化剂重叠，将导致铟价大幅上扬”。林建说，相比基本金属和贵金属的屡创历史新高，目前铟价尽管出现快速上涨，但距离2006年8000元/千克的历史峰值，仍有85%的潜在增长空间，从而吸引金融资本的大量买盘。

中银国际策略分析师乐宇坤也对中国商报记者说：“我们对基本金属的价格前景逐渐趋于谨慎。然而对于稀有金属（如铟、锗、钼和稀土等）而言，下游新兴产业需求日趋旺盛，中国政府也可能出台一系列的扶持政策，因此稀有金属将享有更好的供需前景，未来价格上涨空间也更为广阔。”

“新兴领域的需求增长将可能推动铟价加速上涨，未来铟价上涨空间很大。在需求爆发的同时，铟的产能受限，未来全球原生铟的产量增速将依赖于中国。”华融证券策略分析师告诉中国商报记者。

据中国有色工业金属年检预测，未来全球原生铟的产量增速将继续依赖中国产量的增长。此外虽然目前全球再生铟主要来自于日本和韩国，但是铟的主要下游产品LCD 和LED 目前全球的主要生产和消费基地已经转移到我国大陆和台湾地区，同时日韩再生铟生产成本也较高，因此这两国再生铟的产量增长潜力较小。

公开信息显示，目前全球约 84%的铟被制作为应用于平板显示的铟锡金属氧化物，铟同时还是高效太阳能电池和下一代电脑芯片的关键材料，因此铟业被普遍看好为“新材料朝阳产业”。自2011 年初以来，在美、日、韩等主要平板显示市场需求增加的推动下，铟价已出现快速持续上涨。

申银万国预期，铟的价格在2011年可能翻倍，未来5-10 年可能有10 倍上涨。

湖南株冶火炬进出口有限公司齐志刚在广州召开的2010年全球稀有金属发展论坛上甚至说：“我建议大家买一批铟锭放在床下，因为当你一觉醒来，会发现这些铟锭价格涨了好几倍。”

由于铟锭具有价值高，体积小、易储存的特性，因此成为很多投资客的追踪目标，其投资的价值特性明显。

中国稀贵金属交易网援引匿名生产商称，“购买商正疯狂购进铟，他们的订单已经排满到了4月中旬。除去来自消费商和贸易商的需求，更多的投机商也进入了铟市。市场传言中国已经在计划收储包括铟在内的稀有金属，这吸引了更多投机商开始囤积铟。”

“随着平板电脑以及智能手机拉动液晶面板的爆发性增长，作为液晶面板的重要原材料，稀有金属铟正成为制约产能的短板。在巨大的需求和有限的产能矛盾中，铟正在上演稀土第二概念”。这已成业内普遍共识。

发掘股市的“铟矿”

“铟价的上扬将改善铟生产企业的盈利能力，单位股本铟的产量越大，公司业绩则更受益于铟价的上涨，最具业绩弹性的上市公司依次为株冶集团（600961）、ST珠峰（600338）和锌业股份（000751），投资者可关注其投资机会。”浙商证券林建告诉中国商报记者。

铟的稀土第二概念突然爆发缘起申银万国3月22日的晨会纪要。铟金属行业是当天重点推荐的第一条，而株冶集团是申银万国首推的铟业公司。据悉申银万国还连续向机构客户非公开地推荐过株冶集团。

3月26日在深圳举行的第五次私募基金大会上，有私募基金在小范围讨论株冶集团。

中银国际也认为，受需求的强劲推动，全球铟业将步入黄金发展期。并预测株冶集团 2010 年至2012 年公司净利润年均复合增长率达116%，目标价格为26.80 元人民币并给予首次买入评级。4月1日，株冶集团的收盘价为23.86元。

公开信息显示，株冶集团是中国最大且全球领先的铟生产商，是全球铟业龙头。

“我们维持对A 股有色金属行业增持的评级，重点推荐稀有金属类公司包括株冶集团和东方钽业；另外，我们也看好五矿旗下的锰业平台金瑞科技。”中银国际乐宇坤指出，铟价强势上涨，稀土一往无前。在目前下游需求向好的形势下，粗铟供应商对处于历史低位的铟价十分乐观。此外昆明泛亚有色金属交易所本月初成立，据悉下月铟的现货将成为该所第一批交易品种，铟的投资价值将逐步体现。尤其值得注意的是随着今年第一批稀土出口配额同比锐减35%，稀土出口配额已日益成为稀缺资源。