中粮集团产业链业务分析报告分析

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目录
简介：全产业链粮油食品巨头 历史：六十余载并购史造就庞大粮油帝国
品牌：众多品牌渗透到生活方方面面
产业链：集团式全产业链覆盖 分支机构：旗下八家上市公司、六家全产业链公司
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分支机构的产业链分布
饲料加工
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结点一：农业服务及粮食流通
种植与养殖
中粮集团目前经营小麦、稻米、葡萄、 糖作物、番茄、茶叶种植和肉食、乳业 养殖业务。目前,中粮的订单农业达到 350万亩，涉及农户155万户。 中粮是国内最大的市场化流通企业，拥 有 300 万吨仓容的粮库、175 万吨的中 央储备粮储备能力，80 余座粮库，500 家购销网点，自有港口（码头）吞吐量 1000万吨 / 年。 中粮在粮食进出口上一直处于领先地位 ，全球遍布海外客户。在食糖进口、番 茄酱出口上，处于行业首位，大豆、棕 榈油进口居第二位，中国95% 小麦进口 ，70% 大米、玉米出口通过中粮完成。
3.47%
COFCO (BVI) No. 108 Limited
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中国粮油（000606.HK）——营业收入情况
1000 900 60% 50%
800 700
600 500 400 300 200 100
40%
30% 20% 10% 2008 2009 2010 2011 2012 2013
0
0%
2% 1% 0%
2%
0% 归属母公司净利润 26.25 （亿元） 净利率（右轴）
毛利润（亿元） 51.59
毛利率（右轴） 12.34% 7.44%
6.21% 4.44% 3.18% 2.87% 1.34% 1.61%
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上市公司介绍
中国粮油（000606.HK） 中国食品（000506.HK） 中粮屯河（600737.SH）
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品牌食品
结点四：全服务链
中粮开发了海景壹号等多个景观住宅项 目、著名的亚龙湾旅游地产、大悦城商 业地产、多个豪华地标级酒店。
房地产
结点四：全服务链
金融服务
中粮集团涉及多个金融领域，拥有中粮 信托有限责任公司、中英人寿保险有限 公司、中怡保险经纪有限公司、龙江银 行股份有限公司和中粮农业产业基金管 理有限责任公司。
中粮生化（000930.SZ） 中粮包装（00906.HK） 中粮置地(00207.HK) 中粮地产（000031.SZ）
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蒙牛乳业（02319.HK）——主营业务
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结点一：农业服务 及粮食流通
农产品收储物流
粮油食品贸易
结点二：农产品加工及屠宰
屠宰及肉类加工
到2012年，中粮在湖北、天津、江苏各 形成150万头的生猪屠宰能力，并形成 1.1亿只肉鸡屠宰能力。
结点二：农产品 加工及屠宰
饲料加工
中粮运营和在建饲料加工厂近20家，年 饲料生产能力超过300万吨，未来将进 一步拓展至800万吨。
中粮集团
55%
中国屯河 （600737.SH）
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中粮屯河（600737.SH）——营业收入情况
120 100 250% 200%
80
60 40 20 0
150%
100% 50% 0% -50%
2008
2009 28.79
2010 29.37
2011 49.98
2012 38.09
2013 112.65
农产品加工
覆盖二十多个省份的140 多家加工企业 使中粮形成了领先的规模优势，小麦、 稻谷、玉米、油料、番茄、甜菜、葡萄 、茶叶等农产品综合加工能力达到5000 万吨/ 年。
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结点三：品牌消费品及终端销售
产品包装
中粮拥有食品罐、气雾罐、金属盖、印 铁和塑胶等七大类主要包装产品，应用 于食品、饮料、日化等消费品包装，在 多个细分市场领域均排名第一位。
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简介：全产业链粮油食品巨头 历史：六十余载并购史造就庞大粮油帝国
品牌：众多品牌渗透到生活方方面面
产业链：集团式全产业链覆盖 分支机构：旗下八家上市公司、六家全产业链公司
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分支机构：上市与未上市部门分庭抗礼
中粮地产 （00003 1.SZ
中国粮油 （00060 6.HK）
中国食品 （00050 6.HK）
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六十余载并购史造就庞大粮油帝国
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简介：全产业链粮油食品巨头 历史：六十余载并购史造就庞大粮油帝国
品牌：众多品牌渗透到生活方方面面
产业链：集团式全产业链覆盖 分支机构：旗下八家上市公司、六家全产业链公司
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众多品牌渗透到生活方方面面
通过日益完善的产业链条，中粮形成了诸多品牌产品与服务组合：福临门食 用油、长城葡萄酒、金帝巧克力、屯河番茄制品、家佳康肉制品、香雪面粉 、五谷道场方便面、悦活果汁、大悦城Shopping Mall、亚龙湾度假区、中 茶茶叶、金融保险等。这些品牌与服务铸就了中粮高品质、高品位的市场声 誉。
17.95% 14.64% 33.73% 10.26% -17.67%
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中国食品（000506.HK）——盈利情况
60 50
30% 25%
6 4 2
4% 3%
2% 1%
0%
40
30 20 10 0
20%
15% 10% 5% 0%
0
-2
-4 -6 -8
-1% -2% -3%
2008
4.26
2009
3.39% 3.37% 2.14% 2.30% 1.23% -3.38%
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上市公司介绍
中国粮油（000606.HK） 中国食品（000506：HK） 中粮屯河（600737.SH）
蒙牛乳业（02319.HK）
中粮生化（000930.SZ） 中粮包装（00906.HK） 中粮置地(00207.HK) 中粮地产（000031.SZ）
0% -5% -10% -15% -20% -25%
4 2
10% 5% 2008 2009 8.61 2010 7.18 2011 10.06 2012 5.98 2013 10.71
0
0%
毛利润（亿元） 10.62
归属母公司净利润 3.1090 2.6769 -0.5515 0.3238 -7.3657 0.8032 （亿元）
中国 粮油
产品
市场地位
国内粮油等农产品主要加工商和 行业领导者
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中国粮油（000606.HK）——股权结构图
国务院国有资产监督管理委员会 中粮集团 中粮集团（香港）有限公司 100% 6.93% 100%
Wide Smart Holdings Limited
47.61%
中国粮油 （000606.HK）
中粮 集团
主营业务
市场地位
中国领先的农产品、食品领域多 元化产品和服务供应商，致力打 造全产业链粮油食品企业，建设 全服务链的城市综合体。
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目录
简介：全产业链粮油食品巨头 历史：六十余载并购史造就庞大粮油帝国
品牌：众多品牌渗透到生活方方面面
产业链：集团式全产业链覆盖 分支机构：旗下八家上市公司、六家全产业链公司
8% 6% 4%
5%
4% 3%
40
30 20 10 0 2008 2009 32.59 2010 32.11 6.00% 2011 67.84 8.24% 2012 58.64 6.42% 2013 56.47 5.97%
10 5 0 2008 2009 19.52 2010 17.02 2011 23.68 2012 12.28 2013 15.21
中粮包装 （00906. HK）
蒙牛乳业 （02319. HK）
中粮置地 （00207. HK）
中粮屯河 （60073 7.SH）
中粮生化 （00093 0.SZ）
中粮集团
中粮电子 商务：我 买网
中粮贸易
中国土畜
中粮肉食
金融事业部 14
上市公司介绍
中国粮油（000606.HK） 中国食品（000506.HK） 中粮屯河（600737.SH）
中国 食品
产品
市场地位
葡萄酒、小包装食用油、糖果等 行业居中国领先地位
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中国食品（000506.HK）——股权结构图
国务院国有资产监督管理委员会 中粮集团 中粮集团（香港）有限公司 100% 0.37% 100%
பைடு நூலகம்
Wide Smart Holdings Limited
68.73%
中国食品 （000506.HK）
结点三：品牌消费 品及终端销售
电子商务 （我买网）
我买网是中粮的B2C电子商务网站， 提 供休闲食品、粮油、生鲜食品、果汁饮 料、酒类、茶叶、调味品等百种品类。 中粮在米、食用油、肉食、食糖、杂粮 、调味品、巧克力、糖果、酒类、乳制 品、饮料等各类居民消费食品上拥有众 多品牌，在销售终端拥有大量客户，市 场占有率高，品牌影响力强。
营业收入（亿元） 34.30 yoy（右轴）
-16.06% 1.98%
70.21% -23.80% 195.74%
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中粮屯河（600737.SH）——盈利情况
12 10
35% 30%
4
2
15% 10%
5%
8
6
25%
20% 15%
0
-2 -4 -6 -8 2008 2009 2010 2011 2012 2013
蒙牛乳业（02319.HK）
中粮生化（000930.SZ） 中粮包装（00906.HK） 中粮置地(00207.HK) 中粮地产（000031.SZ）
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中国粮油（000606.HK）——主营业务
主营业务
油籽加工、生化及生物燃料、大 米加工及贸易、小麦加工、啤酒 原料。
食用油、大米、面粉、面条、面 包、啤酒麦芽、燃料乙醇、食用 酒精、无水乙醇、淀粉、甜味剂 、动物饲料等。
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中粮屯河（600737.SH）——主营业务
主营业务
农业种植、番茄、食糖、林果、 罐头、饮料加工及贸易业务。
中粮 屯河
产品
果汁、糖类、调味品。
市场地位
全球最大的番茄、杏酱生产企业 之一、全国最大的甜菜糖生产企 业，国家农产品加工重点龙头企 业
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中粮屯河（600737.SH）——股权结构图
国务院国有资产监督管理委员会
5.00
2010
3.64
2011
5.23
2012
3.10
2013
-6.99
-4%
2008
2009 41.39
2010 43.24
2011 54.01
2012 52.62
2013 41.54
毛利润（亿元） 30.85
归属母公司净利润 （亿元）
净利率（右轴）
毛利率（右轴） 24.57% 27.94% 25.46% 23.79% 21.02% 20.15%
蒙牛乳业（02319.HK）
中粮生化（000930.SZ） 中粮包装（00906.HK） 中粮置地(00207.HK) 中粮地产（000031.SZ）
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中国食品（000506.HK）——主营业务
主营业务
酒类、饮料、厨房食品、休闲食 品、方便食品以及物流业务，。 长城葡萄酒、孔乙己、黄中皇黄 酒、福临门食用油、调味品等厨 房系列食品、金帝巧克力、美滋 滋糖果及花生等。
产业链：集团式全产业链覆盖 分支机构：旗下八家上市公司、六家全产业链公司
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中粮集团：全产业链粮油食品巨头
历史
中粮集团有限公司（COFCO）成 立于1949年，是中央管理的53家 国有重要骨干企业之一。
种植养殖、物流储运、食品原料 加工、生物质能源、品牌食品生 产销售以及地产酒店、金融服务 等领域。
5%
COFCO (BVI) No. 108 Limited
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中国食品（000506.HK）——营业收入情况
300 40% 30% 20%
250
200 150
10%
0% 100 50 -10% -20% 2008 2009 2010 2011 2012 2013
0
-30%
营业收入（亿元） 125.59 148.13 169.81 227.08 250.37 206.14 yoy（右轴）
营业收入（亿元） 418.02 438.28 534.92 823.50 913.19 945.43 yoy（右轴）
4.85% 22.05% 53.95% 10.89% 3.53%
18
中国粮油（000606.HK）——盈利情况
80 70 60 50
14% 12%
30 25 20 15
7% 6%
10%
中粮集团:粮油食品领域的“国家队长”
—中粮集团产业链业务简介
谢刚、胡彦超、张俊宇、陈奇
S0740210090003 xiegang@r.qlzq.com.cn 021--20315178
2014年08月15日
目录
简介：全产业链粮油食品巨头 历史：六十余载并购史造就庞大粮油帝国
品牌：众多品牌渗透到生活方方面面
毛利率（右轴） 30.95% 29.89% 24.44% 20.13% 15.69% 9.51%
净利率（右轴）
9.30% 9.80% -1.95% 0.52% -19.77% 0.61%
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上市公司介绍
中国粮油（000606.HK） 中国食品（000506：HK） 中粮屯河（600737.SH）
蒙牛乳业（02319.HK）