深度解析污水处理领域MBR技术细分龙头碧水源

深度解析污水处理领域MBR技术细分龙头碧水源

2015年04月09日11:08 来源：北极星节能环保网T|T

【慧聪水工业网】继续整理环保行业情况，本期讲的是MBR技术细分行业龙头——碧水源。很多人看到碧水源今年的业绩增速下滑，就说碧水源成长空间受限。对于一个新兴行业，在中国的污水处理技术未发展到尽头，水处理质量需要进一步提高的阶段，怎么会受限呢。

总的来说，主思路只有一个，MBR技术现在在污水处理领域仅占5%左右的占有率，如若中国在污水处理技术上需要提高整体处理水质量，则在这方面需要继续提高，未来MBR技术在污水处理方面的应用率仍大幅提高，这给碧水源提供了充足的动力。此外，国家也把公司在上市之初，主要以北京市场为主，随着上市的成功，充足的现金流为企业发展提供了充足的动力。比如扩张上游膜的制造，从膜摆脱了企业用膜需要采购国外材料的情况，提高了公司整体的毛利率。上市后，也不断挖掘公司其它主营业务如净水器业务的发展，还涉足固废的处理。

虽然，同样是污水处理，由于碧水源与首创、创业环保、万邦达等企业采用的技术不同，事实上，个人是认为相比较意义不大，但整体上在估值这个问题上有可以比较的地方。通俗的理解，碧水源的MBR技术瞄准的是水质处理的高水平市场，而其它几家是一般处理污水的技术。同时，除了污水处理外，其它几家的业务结构整体上复杂于碧水源。这个后续有时间，我再进行梳理对比，此篇文章以碧水源为主进行阐述。曾经的创业板一哥，未来依旧看好其翻倍!

【污水行业发展趋势】

污水处理及再生利用，即利用一定的技术方法，将污水中所含污染物质分离或将其转化为无害物质，从而使污水得到净化，或进一步达到用水标准回用。美国平均每1万人拥有一座污水处理厂，瑞典和法国每5,000人有一座污水处理厂，英国和德国7,000～8,000人有一座污水处理厂。

水污染控制达到相当高的水平。另据国家环保总局环境规划院、国家信息中心《2008—2020年中国环境经济形势分析与预测》，在处理水平正常提高的情况下，我国“十二五”和“十三五”时期的废水治理投入(含治理投资和运行费用)将分别达到10,583亿元和13,922亿元，其中用于工业和城镇生活污水的治理投资将分别达到4,355亿元和4,590亿元;而在采取更有力措施情况下，“十二五”和“十三五”时期我国废水治理投入将分别达到12,781亿元和15,603亿元，其中用于工业和城镇生活污水的治理投资将分别达到5,753亿元和5,578亿元。

国务院公布的《节能环保产业发展规划》草案中，膜生物反应器技术及膜材料制造技术已列入其中，为膜技术与膜产业的发展奠定了良好的基础。

目前，我国城市污水处理主导目标已经开始由传统的“污水处理、达标排放”转变为以水质再生处理为核心的“水的循环再用”，由单纯的“污染控制”上升为“水生态的修复和恢复”。这就要求采用当代高新技术，逐步将污水“化废为宝”，使处理后的污水达到各种用水途径的再生水水质要求。

MBR技术是将污水一步到位地处理成高品质再生水的新型高端技术，具有环保、开源和发展循环经济的综合效益，是促进实施节能减排，发展循环经济，实现更高技术路线的最佳选择。随着MBR技术投资与运营费用的不断降低，以及更为严格的水资源保护和污染治理政策与标准的深化实施，MBR技术的优势将会越来越充分地得以实现。同时，近年来，国内膜材料、膜组器设备的开发生产也取得了新的较大进展。以前国内90%以上的项目使用的是国外膜材料，国产膜材料主要应用于规模较小的项目。

我国污水处理技术水平基本与国外保持同步，并成功地走出了一条引进消化、研究开发创新的发展道路。现有城市污水处理厂主要采用普通活性污泥法、氧化沟法、厌氧-缺氧-好氧法(A2/O)和序批式活性污泥法(SBR)。其中氧化沟法、厌氧-缺氧-好氧法(A2/O)和序批式活性污泥法(SBR)在新建污水处理厂建设中占有越来越大的比重，已成为我国现阶段城镇污水处理的三大传统主流工艺技术。详见下图：

深度解析污水处理领域MBR技术细分龙头碧水源

如上图，MBR技术在污水处理工艺中的实际应用，即将膜分离装置直接置于生化池中，构成膜分离技术与生物处理技术有机结合的新型污水处理系统。而构造这样一个系统需要有高性能的膜材料、高效率的膜组器以及先进的MBR工艺。

膜材料是实现膜分离作用的核心部件;膜组器是将膜材料以某种形式组装在一个基本单元设备内，通过较小体积扩大膜面积和提高膜的工作效率的装置，是MBR工艺的关键设备;由若干膜组器与自控系统组成的设备集合体为膜组器系统;膜组器及其系统是实现膜分离作用的主要载体。

然而，水处理的效果除了取决于膜材料性能和膜组器及其系统的效率外，还取决于MBR 工艺的技术水平。因此，MBR技术包括膜材料制造技术、膜组器设备技术和MBR工艺技术三大关键领域。这三大关键技术，在上市之前，碧水源只有后面二者，但上市之后，充足的资金使其有了自主的膜材料生产线，为企业提高毛利率，抢占市场，加强竞争力，提供了不可或缺的条件。

【什么是MBR技术】

MBR技术是当今世界最前沿、最高效的污水处理与资源化技术，不仅可以高效地解决水污染问题，而且直接生产高品质的再生水，带来了污水处理的技术革命，是当前国内实施节能减排、促进水资源再生利用的最佳技术之一。

【MBR技术的显著优势】

MBR技术既具有生物处理技术的有效性和彻底性，又具有膜分离技术的选择性和高效性，实现了对污水中有害物质的最大限度的去除，具有污染物去除效率极高、占地面积小、剩余污泥产量小、运行管理方便等显著优势。

【MBR技术的不足】

与传统技术相比，MBR技术的不足，是由于膜的采用导致投资成本较高;同时，运营过程中膜的清洗、更换也会增加运行费用，因而，在较长时间被视为“神奇而高贵”的技术。然而，随着近几十年膜材料技术以及MBR工艺技术的长足发展，应用MBR技术的投资成本及运营费用已大幅度下降，其与采用传统技术的投资及运营费用的差距显著缩小;若考虑应用MBR技术能够减少占地面积，并提供更为优良的出水水质的优点，其差距已经很小。可以说整体上略高5%～10%左右。

【MBR技术市场应用情况】

2010年，MBR技术在中国的市场份额不足1%，2014年MBR技术约占污水处理市场的5%，仍有充足的提升空间。

【MBR技术产业链】

上游：膜材料制造业、膜材料的性能和价格直接影响着膜组器设备性能、MBR工艺优化空间和MBR项目的投资成本与运营费用，因此本行业成熟的经营模式是向着融膜材料的方向发展。膜材料制造业的范畴和应用领域较广，其在能源电力、有色冶金、海水淡化、给水处理、污水回用及医药食品等领域的工程应用扩展迅速，属于倍受各国关注和支持的新材料行业。

下游：本行业的下游直接面对客户端。随着国家水污染治理力度加大和市场化改革的深入，客户日益多元化。现阶段，仍以政府为主。

【公司行业地位】