2020年消费电子行业深度分析报告

２０２０年消费电子行业深度分析报告

内容目录

一、消费电子：核心龙头高增长，产业链地位提升 (6)

1.1消费电子核心龙头三季度实现超预期的高增长 (6)

1.2对比台湾地区消费电子公司，大陆核心龙头增速更胜一筹 (7)

1.3 5G普及前夜，国内5G渗透率超预期 (7)

1.4 iPhone 12苹果首款5G系列手机正式发布 (9)

1.5 TWS无线耳机持续高增长，AirPods占据半壁江山 (14)

1.5.1 TWS终端售价下探，促销拉动需求增长 (15)

1.5.2 AirPods仍占据主导地位，Pro销量超预期 (19)

1.6光学创新永不眠，dTof迎来重大产业机遇 (20)

1.6.1 dTof开启深度信息的新未来 (23)

1.6.2光学将在AR、VR的发展中持续发力 (28)

1.6.3屏下指纹识别：开启全面屏下新的解锁方式 (30)

1.6.4潜望式镜头开启光学变焦新革命 (31)

1.7可穿戴的市场空间巨大，智能手表表现亮眼 (32)

1.8华为Mate40如期而至 (35)

1.9重点标的推荐 (39)

1.9.1立讯精密：三季报再超指引上限，公司成长逻辑清晰 (39)

1.9.2歌尔股份：业绩大超市场预期，TWS&VR引领公司高速成长 (40)

1.9.3领益智造：订单情况良好，三季度扣非业绩大超市场预期 (42)

1.9.4信维通信：Q3业绩受客户产品推迟影响，长期成长逻辑不变 (43)

1.9.5瑞声科技：传统业务稳健，光学业务加速 (44)

1.9.6舜宇光学：光学赛道持续升级 (45)

1.9.7大族激光：PCB以及消费电子拉动公司成长 (46)

1.9.8鹏鼎控股：FPC行业龙头，消费电子带动未来成长 (47)

1.9.9科森科技：深耕精密金属结构件，2020年业绩全面反转 (48)

1.9.10精研科技：精密制造龙头平台型企业 (49)

1.9.11杰普特：业绩拐点至，风起正扬帆 (50)

1.9.12赛腾股份：前三季度营收实现高增长 (52)

二、面板：价格上涨超预期，业绩有望进一步释放 (53)

2.1 面板盈利如期释放，四季度展望更乐观 (53)

2.2 涨价幅度超市场预期，产业趋势持续向上 (55)

2.3 京东方：业绩明显修复，产业趋势持续上升 (56)

2.4 TCL科技：主业回暖，行业逻辑持续向上 (56)

三、安防：收入端逐季改善，AI布局持续深化 (57)

3.1 收入端逐季改善，行业经营状况持续修复 (57)

3.2 安防：AI布局持续深化，开拓数据分析蓝海市场 (59)

3.3 海康威视：收入端持续回暖，夯实效率逐渐提升人效 (61)

3.4 大华股份：经营业绩持续增长，持续加强精细管理 (62)

风险提示 (62)

图表目录

图表1：三季度消费电子公司业绩总结 (6)

图表3：全球手机出货量预测（单位：百万台） (8)

图表4：2020年Q2全球智能手机出货量（单位：百万部） (8)

图表5：中国5G手机月出货量（万部） (9)

图表6：iPhone12系列参数总结 (10)

图表7：后置摄像头 (10)

图表8：iPad Pro中搭载的dToF传感器 (11)

图表9：dTof的应用 (11)

图表10：A12芯片性能提升 (12)

图表11：A12芯片性能提升 (13)

图表12：magsafe (13)

图表13：magsafe结构 (13)

图表14：HomePod mini (14)

图表15：U1 芯片的应用 (14)

图表16：TWS无线耳机出货量（万台） (14)

图表17：TWS耳机19Q4分品牌出货量 (15)

图表18：TWS耳机19Q4分品牌价值量 (15)

图表19：AirPods Pro拼多多售价趋势 (16)

图表20：AirPods Pro京东售价趋势 (16)

图表21：100美元以上的TWS耳机销售占比 (17)

图表22：100美元以下的TWS耳机销售占比 (17)

图表23：TWS耳机的主要型号以及参数 (18)

图表24：AirPods发布前后市场份额对比 (19)

图表25：AirPods出货量预测 (19)

图表26：AirPods Pro主要芯片BOM成本（单位：美元） (20)

图表27：TWS耳机主要供应商 (20)

图表28：中国手机厂商像素不断升级 (21)

图表29：6P镜头渗透率 (21)

图表30：iPhone历代手机镜头参数进化 (22)

图表31：镜头厂商capex支出（单位：亿） (22)

图表32：2014 -2019年全球手机摄像头模组消费量（亿颗） (23)

图表33：2014～2019年国内手机摄像头模组产量（亿颗） (23)

图表34：三摄渗透率 (23)

图表35：两种TOF技术路线比较 (24)

图表36：iToF原理示意图 (24)

图表37：截至到2019年部分采用iTOF的机型 (25)

图表38：dToF原理示意图 (25)

图表39：dTof的难点 (26)

图表40：TOF机型总结 (27)

图表41：TOF BOM预测 (28)

图表42：3D sensing供应链 (28)

图表43：全球AR/VR终端出货量预测 (29)

图表44：VR布局&投资 (29)

图表45：AR布局&投资 (30)

图表46：光学模组出货量预测 (30)

图表47：光学式指纹识别方案产业链 (31)