风险的衡量

风险与报酬计量

一、风险衡量程序：主要包括以下几步：

●确定概率分布

●计算期望报酬率

●计算标准离差

●计算标准离差率

●计算风险报酬

1、确定概率分布

概率分布必须满足以下两个条件：

（1）所有的概率都在0与1之间，即0≤P ≤1；

（2）所有概率之和应等于1，即∑

=1。 P 二、风险衡量

●概率分布可用钟型图表示.图

中可知：

●概率分布越集中，风险越小；

●概率分布越分散，风险越大。

2、计算期望报酬率 1n i i

i R X P ==∑以概率为权数的加权平均数 表示各种可能的结果 表示相应的概率

期望报酬率是某一方案各种可能的报酬，以其相应的概率为权数进行加权平均所得到的报酬，它是反映随机变量取值的平均值。

3、计算标准离差 21()n i i i X

R P σ==-∑标准差 标准差是反映不同概率下

报酬或报酬率偏离期望报

酬的程度，标准差越小，表明离散程度越小，风险也就越小。

标准（离）差也叫均方差，它是反映各种概率下的平方根。大家可看公式：

4、计算变化系数（标准离差率） 100%V R σ=⨯变化系数 变化系数是标准差与期望报酬的比值，可用来比较期望报酬不同的各投资项目的风险。

标准差只能从绝对量的角度衡量风险的大小，但不能用于比较不同方案的风险程度。

同学们可以看一下公式

风险报酬率=风险价值系数×标准离差率 R i =b ×V 即风险程度：一般是投资者对待风险态度

最后我们可以得出投资报酬率的计算公式，即：

投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

=无风险报酬率+风险价值系数×标准离差率

标准离差率可以反映风险大小，但还不是风险报酬率。 风险报酬率与风险程度有关，风险越大，要求的报酬率越高。 一起看公式：

投资报酬率 无风险报酬率 风险程度

低风险报酬率

高风险报酬率

投资报酬率线 由此可见，风险与报酬是相互配合的。 斜率就是风险价值系数 斜率大说明什么？ 用图来描述风险与报酬的关系更为直观

图中的直线斜率越高，意味着投资者对风险的厌恶程度越大。因而，风险厌恶程度高的投资者对同一风险量要求的补偿比风险厌恶程度小的投资者要大。

换言之，要补偿同样的风险，保守的投资者比冒险的投资者会要求更高的报酬率。