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如何应对美元贬值

一、美元贬值的原因

次贷危机拖累美国经济放缓是引起美元贬值的直接诱因。

去年三季度以来，美国次贷危机不断向更深更广的领域蔓延，已经从金融领域波及到实体经济，甚至影响到公众对美国经济的信心与预期。

据调查，70%的美国经济学家、75%的美国民众认为经济已经衰退，且此次衰退比XXXX年和1990年更为严重。

美国实体经

济的下滑，引发全球对美国经济走向的担忧，美元成了抛售的对象，美元疲软就在所难免。

从目前情况看，造成美元贬值的深层原因有以下三个：美国双赤字的扩大、美联储不断降息和布什政府放任美元贬值的政策取向。

美国双赤字持续扩大导致美元继续贬值。

XXXX年美国经常项目逆差年均递增16.1%，占当年gdp比重的6%左右，高出一国经常项目逆差可持续水平3个百分点；由于布什政府继续推行各种减税政策、国防开支继续扩大，尽管去年财政赤字占gdp的比重下降至1.2%，赤字数额仍然高达1628亿美元。

长期巨额双赤字局面无法支撑强势美元走势。

美联储不断减息造成国内资本外流。

次贷危机造成美国国内流动性紧张，为减轻市场动荡，今年3月

18日，美联储宣布降息75个基点，联邦基金利率下降至2.25%，为XXXX年底以来的最低点。

美联储从去年9月至今已降息6次，使得美国货币市场利率吸引力下降，同时，美元贬值造成美国资产价值不断下跌；而亚洲经常项目顺差国家和中东产油国国内经济基本面较好，吸引了大量全球投资性和投机性资本从美国流出，美元贬值及亚洲、中东产油国货币升值便不可避免。

f建立一个替代账户，防止美元过度贬值、欧元过渡升值导致全球经济硬着陆等。

因此，预计美元贬值至少要到美国经济贸易情况好转之后，但是美国政府也不会坐视出现无限制贬值状态。

三、美元贬值对全球经济的长期发展不利

美元大幅贬值造成了目前全球性通货膨胀。

全球能源、食品、矿产等大宗商品价格的大幅上扬，并不是全球供求状况发生了剧烈波动，最根本的原因是美元的持续走软，引起以美元标价的黄金、能源、食品等账面价格不断上升。

石油输出国组织轮值主席哈利勒表示，原油期货价格今年已经上升了15%，主要是美元持续贬值引起的，与原油产量不足没有关系。

从历史上看，美元贬值，往往引起黄金、石油等产品受到追捧，从而引起原材料、农产品等大宗商品的价格上涨，进而导致全球消费价格指数攀升，全球性通货膨胀开始。

美元贬值不利于全球投资和贸易发展。

1990年代以来，经济全球化的迅速发展在货币领域主要是由于美元汇率的相对稳定，避免了国际资本流动中引发的汇率风险，有利于国际资本的输入和输出；同时也为国际间融资创造了良好环境，有助于金融业和国际金融市场发展，也为跨国公司的生产国际化创造了良好的条件。

然而，目前前途不明朗的美元起到相反的效果，金融环境的不确定阻碍了贸易发展。

最近，荷兰研究机构经济政策分析局发布的一项数据显示，XXXX 年11月-XXXX年

1月的3个月中，美国及欧盟的出口都出现了滑坡。

该机构表示，这是一次明显减速，全球贸易量的增长正处于下行趋势。

美元贬值不利于美国经济的长期发展。

目前，美元无法抑制的跌势，造成企业无法对未来投资形成稳定预期。

跨国企业担心以美元标价的资产不断下降，开始转向其他区域进行投资；中小企业由于美元下跌导致的进口成本上升，利润微薄，经营处境担忧，纷纷减产、解雇工人以渡过难关；对未来经济的不确定性，股市处于动荡之中。

个人及家庭由于物价飞涨、房价猛跌、股市缩水、失业威胁、大幅缩减开支，对未来经济的看法悲观。

动荡的国内经济局势，导致贸易保护主义盛行，将国内经济的失

利归咎于国外竞争与自由贸易。

美国经济发展的根基受到挑战。

引发欧元及亚洲主要货币升值与通货膨胀并存。

欧元已经升至自1999年欧元启动以来的历史高位，欧洲产品的国际竞争力大打折扣，一些欧洲企业甚至考虑将工厂迁移至美国，以降低汇率风险。

关键问题是，欧元升值并没有带来物价的稳定，食品、石油价格高企，造成今年2月份欧元区通胀率已增至3.3%，创下欧元启动以来的新高，也远高于欧洲央行为维持物价稳定所设定的2%的警戒线。

一方面，欧元区经济因金融市场动荡等不利因素出现明显减速；另一方面，欧元区通货膨胀高企。

目前，欧洲央行无法立即采取降息手段刺激经济增长。

四、美元贬值对我国经贸环境的影响

进口大增，顺差开始缩小。

美元贬值的直接效果已经显现，XXXX年，美国对华出口增速（18.2%）快于进口增速（11.7%），中国超过日本成本文来源：文秘114 ***为美国第三大出口市场。

根据美方数据，XXXX年美中贸易逆差增速逐步下降，分别为30.7%、24.5%、15.3%和10.2%。

今年2月份，我国进口同比猛增35.1%，单月顺差只有85.5亿美元，仅为去年同期的三分之一，为今年一月份的一半。

自去年10月份以来，顺差已经连续四个月下滑。

出口剧降，就业面临考验。

根据美方数据，XXXX年中国对美出口增速逐年下降，依次为29.1%、23.8%、18.2%和11.7%。

今年2月份出口仅增长6.5%。

我国新出台的劳动法、两税合一和人民币持续升值，使得沿海不少中小外贸企业不堪重负，纷纷撤离、调整发展模式、转做内贸，一些甚至关闭。

据统计，这三项因素加在一起使得企业生产成本上升30%，同时将成本转嫁给客户的难度越来越大，不少企业减少或关闭，吸收就业能力下降。

投机性外资涌入，潜伏撤离风险。

面对人民币升值加快，投机性外资也开始提速流入。

据估计，XXXX年我国约有4600亿美元的投机性资本流入（相当一部分是以虚假贸易形式进入），加上以前3年流入的2400亿美元和3000亿美元的外国直接投资，共有1亿美元左右的外国资本。

这些资本很大程度希望能够赚取汇率升值差价，同时在股票、房地产市场进行投资以等待升值。

然而，今年以来，我国股l 五、对策和建议

面对美元贬值和人民币加速升值，我们应直面挑战，及早采取措施，减轻和避免可能造成的损失。

首先，认清美元贬值趋势，争取国际合作敦促美元减缓贬值速度。

从目前看，美元年内继续贬值的趋势确定，欧盟、日本等主要经