美国金融危机及对我国经济的影响

美国金融危机及对我国经济的影响

篇一：美国金融危机对我国经济的影响

美国金融危机对我国经济的影响

虽然我国在金融危机中遭受的损失不大，但随着美国金融危机的越演越烈，大有受其影响更深的趋势。因此本文对此次金融危机的形成机制进行分析，分析其对我国经济的影响，并提出相应的建议。

一、美国金融危机的形成机制分析

首先，信贷结构产品的回报率是高度非线性的。美国次级抵押贷款人是信用分在620分以下的低收入者，这部分人的住房抵押贷款占到了美国整个住房贷款市场的13%到25%。次级抵押贷款客户的首付为零，其贷款利率比一般抵押贷款利率要高出2%-3%。在房地产处于繁荣时期，这种贷款方式不会出现问题。关键是金融系统具有“过度顺周期性”，在美国经济处于下行趋势时，次级抵押贷款人经济状况出现问题就会导致住房抵押贷款的违约率上升，次贷危机已呈雏型。

其次，金融衍生产品的高度复杂化。美国金融机构对这种次级住房抵押贷款进行产品设计，以次级贷款为基础，把低收入阶层买房的这种债券进行证券化处理，形成从抵押贷款到MBS产品，从MBS产品到CDO产品的多次衍生。以次级贷款为基础的金融产品每经过一次衍生，其复杂性就进一步增加，偏离实体经济也就越远，其风险也就越大。在从贷款的发放到最终的投资者之间的流通阶段，一旦某一环节出现问题其影响将会波及到其后的其他各个链条的投资者和投资机构。

第三，监管不力。导致美国金融危机的再一个原因是美国金融部门没有予以及时监管以及监管工具的缺失。当次级抵押贷款及其证券化在美国蓬勃发展时美国金融监管部门已经注意到了贷款标准的放松，但美联储并没有及时进行规范。次贷危机爆发后，美国金融监管部门对市场进行干预，而此时住房市场需求已经受到严重影响，加剧了次贷危机的形成。

二、美国金融危机对我国经济的影响

（一）对我国对外金融投资的影响

美国金融危机对金融业的冲击，主要是指对银行，保险公司，中投公司和国家政策之类的影响。此次金融危机对我国国内银行业的主要影响在于它们所持有的按揭证券化产品的数量和种类。从各银行的公开数据来看，中国银行是拥有美国按揭信贷证券化产品数量最多的国内银行，共持有雷曼兄弟控股及其子公司发

行的债券7562万美元，总风险敞口为1.29亿美元。由于与金融危机相关的风险尚未完全的释放，此次金融危机对于中国银行业仍然产生了巨大影响。

根据普益财富统计，截至2008年11月28日，正在运行的253款银行系QDII理财产品中，正收益的仅有4款。11月份，国内34家商业银行（包括28家中资银行和6家外资银行）共发行银行理财产品477款，银行理财产品以非保本浮动收益型理财产品为主，市场占比为60.59％；保本浮动收益型理财产品发行继续低迷，市场占比仅有6.71%。由于目前的QDII主要投资美国市场以及香港市场，美国的金融危机必然影响到香港市场，直接引发中国各类投资资产的价格下挫，导致QDII基金净值缩水。据普益财富统计，中资银行正在运行的46款QDII理财产品中，正收益的仅有3款，其余43款均为负收益，亏损面达93.48%。

亏损超过50%的有17款，其中8款产品累计亏损超过60%。

从国别看，2008年前三季度，我对美国出口增长11.2%，比去年同期回落

4.6个百分点；对以转口贸易为主的香港地区出口仅增长8.9%，回落12.7个百分点；8、9月份对欧盟出口增速也由前7个月累计27.1%分别回落到22%和20.8%。

（二）对我国对外贸易的影响

中国是一个外向型经济占主导的国家，出口的快速增长一直是拉动我国经济增长的重要因素，而且在国内生产总值的比例也相当高，2007年已经达到37.5%。受世界金融危机的影响，世界经济增速明显放缓，外部环境的恶化必然导致以出口为主的企业的生存困难，对我国出口产生较大的影响。2008年前三季度，我国出口增速比去年同期回落了4.8个百分点。

（三）对我国国内金融市场的影响

1．对房地产的影响

受美国次贷危机的影响，中国的房地产市场也出现了一定的波动。究其原因主要可以从资金和心理两个方面来分析。在美国金融危机中，各金融机构损失惨重，出现净亏损和资金周转不灵等情况。以高盛、摩根斯坦利为代表的一些金融机构开始出售他们在中国购买的房地产。受恐慌情绪影响，我国房产业的成交量持续下滑、空房率持续增加，导致开发商现金流遭遇困境，新的房地产项目投资减少，银行业中的房地产不良贷款风险也大大提高。

据国家统计局统计，1-11月，全国商品房销售面积4.9亿平方米，同比下降18.3%。其中，商品住宅销售面积下降18.8%；商品房销售额19261亿元，同比下降19.8%。其中，商品住宅销售额下降20.6%。

2．对股票市场的影响

受美国金融危机影响，西方股票市场的大幅跌落带动新兴市场国家股票市场的更大幅度跌落。中国2008年的股市从6124一路下跌到1664跌幅高达75％，初步估计市值蒸发了20多万亿，平均每天每个股民损失3800多元，平均每个股民总损失超过38万元。与欧美股市相比中国股市波动性更大。中国的股市和世界的股市既有同步性也有不一致性。中国股市基本上是自成体系的股市，受各种限制比较多，但基本上主要受国内GDP增长速度、利率水平、公司业绩、流动性和股民信心等因素影响。从整体上看，美国金融危机下各国股市严重下跌对中国股市的下跌起着主要的作用，同时受金融危机影响，全球经济放缓，投资者对中国整个宏观经济的走势和发展也带有点不确定性，从而影响股票价格。

三、结论和启示

金融危机的形成以及它对我国经济的影响却值得我们去思考，从而得出一些有益于中国经济发展的启示。

（一）银行业

在金融危机的环境下，国际银行业普遍面临着筹措资金困难、不良贷款增加、流动性不足的问题。我国银行业应该高度关注宏观经济政策的风险，积极参与国际银行业有关行为准则的制定和修改；改善我国银行现有结构，加强银行业的创新步伐，争取早日成为国际型银行。同时中国应该积极执行巴塞尔协定II，加强银行系统抵御风险的能力，为中国银行业走向世界做好充分的准备。

（二）监管方面

金融衍生产品的创新既可以分散风险、提高银行等金融机构的效率，同时也可以传递