作业一偿债能力分析

财务状况
以苏宁云商为例
公司简介
苏宁创办于1990年12月26日，总部位于南京，是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。

正品行货、品质服务、便捷购物、舒适体验。

苏宁云商集团股份有限公司（SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.）原为苏宁电器股份有限公司（SUNING APPLIANCE CO., LTD.），2013年2月19日，公告称由于企业经营形态的变化而拟将更名。

苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，2007年实现销售近900亿元。

截至2009年5月，苏宁电器在中国29个省和直辖市、200多个城市拥有850多家连锁店，员工12万名。

2008年销售规模突破1000亿元，品牌价值423.37亿元，名列中国企业500强第53位，入选《福布斯》亚洲企业50强。

2014年3月4日，已经获得虚拟运营商牌照的苏宁正式宣布成立“苏宁互联”独立公司，全面进军移动转售业务。

苏宁移动转售业务相关负责人介绍，“苏宁互联”后期业务开展将以通信业务为基础，打通社交、购物、娱乐、资讯等多方面资源，为消费者提供围绕移动互联生活的增值服务和解决方案。

用户将可进行社交休闲、视频娱乐、线上线下购物、金融理财、智能家居等各方面的新型互联生活。

2014年1月29日，工信部公布新一批获得虚拟运营商牌照的企业名单，苏宁位列其中。

而在这之前，苏宁就已经在中国乃至海外招兵买马，为新业务做准备。

苏宁2014年春季组织架构调整，除了设立商品经营总部和运营总部两大经营总部之外，还设立红孩子、PPTV、满座网、电讯、物流、金融、Laox等八大直属独立公司，而“苏宁互联”就是八大公司之一。

记者了解到，“苏宁互联”在经营层面被授予更大自主权，将独立进行产品开发和市场运营。

苏宁2013年成立的硅谷研究院也将为“苏宁互联”产品的设计和开发提供技术支持。

苏宁本着稳健快速、标准化复制的开发方针，采取"租、建、购、并"立体开发模式，在中国大陆600多个城市开设了1700多家连锁店；2009年，通过海外并购进入中国香港和日本市场，拓展国际化发展道路。

与此同时，苏宁开拓性地坚持线上线下同步开发，自2010年旗下电子商务平台"苏宁易购"升级上线以来，产品线由家电拓展至百货、图书、虚拟产品等，SKU数100多万，迅速跻身中国B2C前三，目标到2020年销售规模3000亿元，成为中国领先的B2C品牌。

1.偿债能力分析
一、短期偿债能力分析
1.流动比率= 流动资产÷流动负债
2.速动比率= 速动资产÷流动负债=（流动资产-存货-其他流动资产）/流动负债
3.现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债
4.现金流量比率=经营活动现金净流量÷流动负债
例：苏宁2014年末流动比率53502463千元/43414384千元=1.23 2014年速动比率=（53502463-18年258355）千元/43414384千元=0.78 2014年现金比率=（24806284+2862077）千元/43414384千元=0.637
2014年现金流量比率=2238484千元/43414384千元=0.0516
流动比率、速动比率较上年同期未发生较大变化。

现金流量比率逐年递增，现金流量比率越高说明偿债能力越强。

整体来看，公司仍保持较好的偿债能力。

二、长期偿债能力
1.资产负债率= 负债总额/资产总额×100%
2.股东权益比率=股东权益总额/资产总额×100%
例：2014年资产负债率=53548764千元/82251671千元=65.10%
2014年股东权益比率=28702907千元/82251671千元=34.90%
苏宁2014年和2015年资产负债率和股东权益比率趋于平稳，变化不大。

2015
年资产负债率变高，总的来说长期偿债能力变弱。

三、利息保障倍数
利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用
如：2014年利息保障倍数=（144386+25884）千元/25884千元=6.58
利息保障倍数逐年递减，倍数变化较大，说明偿债能力变弱。