芝商所玉米期货介绍

芝商所玉米期货介绍

自1848年CBOT诞生以来，玉米期货就成为该交易所极具代表性的交易品种。1851年3月13日，最早的一份玉米现货远期合约签订于芝加哥。1865年和1985年，CBOT分别推出了玉米期货和期权合约，玉米也成为世界上第一批拥有期货与期权两种衍生交易形式的农产品品种之一。美国玉米期货市场以其强大的玉米现货市场为依托，在全球农产品期货市场中历久弥坚，保持稳健的发展势头。目前，以CBOT为代表的美国玉米期货市场同现货市场有效接轨，其形成的玉米期货价格已成为世界玉米市场价格的“风向标”。

一、交割制度

CBOT交割制度进行过多次改革，上世纪90年代以后，美国玉米和大豆种植区域不断扩大，各地分散兴建了很多榨油厂、饲料厂，生产消费格局的变化弱化了集散地的功能，点对点的方式成为主流，现货流通方式的改变使仓库不再成为必须经过的环节，CBOT经过调研后于2000年正式推出了伊利诺斯河流域交割的新制度，该交割体系对最后交易日、最后交割日、交割地区、交割地区升贴水、储存费用、交割工具及相应期货合约条款做出了新规定。新的交割制度形成了简单透明的价格形成机制，促进了期货价格和现货价格的聚合及CBOT玉米期货市场的发展。

交割区域位于玉米和大豆生产、消费集中地。伊利诺斯河流域交割体系共设27个交割地点，分6个交割区域。玉米的基准交割地是芝加哥和本斯洽波。沿河自上而下，不同交割区域按基准交割地距离远近，地区差价逐级递增。沿伊利诺斯河流域运费市场的存在是沿河地区现货价格形成的基础，这一运价系统由两部分组成：基本运价和调节系数。

基本运价系统将始自新奥尔良港口终至芝加哥五大湖的船运区分为28个地段，运费根据距离分别为925—229美分/短吨。基本运价确定后，各家船运公司根据不同季节和运输能力的供求情况通过市场来确定不同的调节系数，称为“Benchmark（基准）”。调节系数在圣路易斯的运费交易所交易，全美最大的船运公司都在该交易所交易。现货商获得调节系数后，乘以基本运费就可以