信托行业概况研究-竞争格局、发展趋势、发展环境

信托行业概况研究-竞争格局、发展趋势、发展环境

（4）行业竞争格局

截至2018年末，中国信托业共有68家信托公司。信托资产规模排名前10位的信托公司，其信托资产规模占到全行业的40%；营业收入排名前10的公司，其营业收入占到全行业的36%；净利润排名前10的公司，其净利润占到全行业的42%，这说明信托行业的市场集中度较高。

随着信托行业转型的持续推进，信托行业分化有进一步加剧的趋势，信托公司会逐步向专业化、差异化和特色化方向发展，优势公司获取优质客户和优质项目的能力持续增强，资源可能更加集中。

（5）行业发展趋势

受内外部因素影响，信托业2008年以来的高速增长时代结束，逐步进入了稳步发展和结构调整时期。《资管新规》后，各类资产管理机构竞争日益激烈，信托公司传统粗犷式发展模式不可持续，需要向高质量方向发展。与此同时，中国的财富管理市场成长迅速，信托公司回归本源，改变传统业务模式的战略转型已经迫在眉睫，转型的方向也逐渐清晰。未来信托行业会逐渐步入平稳时期，风险防控成为首要目标，各信托公司不断创新探索信托本源业务，实现热点轮动。在世界经济下行和我国供给侧结构性改革大力推进的背景下，我国信托行业加快业务转型，机遇与挑战并存，具体如下：

1）从发展动力看，由机会驱动向能力驱动转变

近年来，信托行业快速发展，主要得益于宏观经济增长、牌照和制度红利、理财市场蓬勃发展等综合因素，由外生动力推动的发展模式占据主导地位。目前，受市场需求调整、政策取向转变、经营竞争环境变化等影响，信托公司需要通过创新转型探寻新的业务领域、探寻成熟的经营模式和盈利模式、提升主动管理能力、提升核心竞争能力，这成为信托公司集聚新一轮发展动力的关键。

2）从发展模式看，由低效粗放式经营向高质集约化经营转变

2008年以来，信托公司抓住行业大繁荣、大发展的机会，在规模急剧扩张的情况下，低效粗放的经营模式是各家信托公司普遍性的特点。经历高速发展后，各家信托公司逐渐摒弃激进思维，不再片面追求规模与速度，更加注重发展质量和效益，更加注重核心竞争力的打造，走集约、高效、可持续的内涵式发展道路。

3）从发展路径看，由业务同质化向发展差异化转变

随着传统业务需求减少、市场竞争主体增多，对于个体信托公司而言，如果跳不出业务同质化的惯性，受到监管政策、业务风格、综合实力等影响，可能被逐步边缘化，失去市场竞争力，优胜劣汰效应将会进一步显现。因此，依托自身资源禀赋，打造有特色的业务领域、实施差异化发展正成为各家信托公司采取的应对之策。

4）从发展阶段看，由转型探索期向成熟发展期转变

信托业面临着市场竞争加剧、增速放缓、兑付风险等各种困难和挑战，在这一过渡期中，基于前期行业的快速发展和实践探索，信托

公司正处于难得的战略转型窗口期。一是市场需求与信托功能相互促进，二是监管导向与信托发展规律相适应。当市场需求、监管要求与自身转型需求高度契合后，信托公司有望进入成熟发展期。

（6）行业发展环境

1）有利因素

①信托公司投资方式灵活、易于保持持续而旺盛的产品创新力

与其它金融机构相比，信托制度灵活，信托公司投资范围广，投资方式多样，对外部环境变化的反应较为敏锐，易于通过尝试率先找到业务机会，获取较高收益。同时，信托公司跨越货币市场、资本市场和产业市场，可以运用多种资产管理方式，在市场变化中调整业务方向，在不同的领域发挥资产管理功能，以此保持持续而旺盛的产品创新力。

②监管引导精细化管理，为行业长期发展奠定了制度基础

为了避免信托公司的粗放式规模扩张，原中国银监会于2010年颁布了《信托公司净资本管理办法》，将信托资产规模与信托公司净资本挂钩，使得信托业进入精细化管理时期，为信托业的长期稳定发展奠定了良好的制度基础。此外，原中国银监会加强了房地产信托业

务、同业信托业务的监管力度，有效净化信托行业经营环境、促进行业竞争力的提升；同时，积极引导信托公司依法建设、发展销售渠道，放开信托计划开立和使用证券账户限制，积极鼓励包括合格境内机构投资者（QDII）产品在内的业务创新，为信托公司发展营造了较为宽松的发展环境，有效促进信托公司主动管理能力的提升。目前，监管机关正在制定和修订一系列信托监管文件。

③国民财富积累为信托理财市场带来发展机遇

我国经济在过去三十年间保持高速增长，使得国民财富持续快速积累，随之产生的社会理财产品需求和财富管理需求也持续攀升。持续的创新力使得信托公司能够不断调整业务方向，以获取稳定、高额的回报，帮助大量社会财富实现保值、增值和传承、保护，这为信托行业带来难得的发展机遇。未来资金信托、服务信托和公益慈善信托等业务类型会为信托行业发展注入新的动力。

④行业发展态势良好，业务模式不断优化

2008年至今，我国信托行业资产规模得到稳步发展，2018年末为22.7万亿元。良好的发展态势为信托业在金融业中的地位提升、

在财富管理市场中的品牌效应起到了推动作用，同时市场需求的变化也驱动信托公司业务模式的转型与优化，为实现业务持续、健康、稳健发展创造了良好的外部环境。

2）不利因素

中国经济在经历多年的产能扩张和信贷扩张之后，正在通过去产能、去库存、去杠杆来实现新的平衡，导致企业经营压力增大，投资回报率下降，全行业面临资产荒。信托业务尚以投融资业务为主，没有充分利用制度优势，为机构和高净值人群提供服务的能力仍显不足；随着信托行业制度红利的消退，各类金融机构在资产管理市场上展开激烈竞争；互联网金融的兴起也逐渐改变了投资者的理财观念和投资预期，对信托行业带来了更大的挑战。