2019年新能源乘用车需求分析深度报告

2019年新能源乘用车需求分析深度报告

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【目录】

Content

01新能源汽车需求：核心驱动力切换

补贴驱动向自发性消费驱动切换

020304

动力电池配套：马太效应显著

龙头公司全面覆盖主流车企

投资建议：首选全球供应链龙头

风险提示

图、不同需求的核心驱动力划分

资料来源：兴业证券经济与金融研究院整理

表、不同需求的销量占比

资料来源：GGII ，兴业证券经济与金融研究院整理

◆新能源汽车按照终端需求可分为私人消费和运营消费，按照销售区域可分为限牌地区消费和非限牌地区消费◆运营（限牌）核心驱动力：经济性>补贴>牌照◆运营（非限牌）核心驱动力：经济性>补贴◆私人（限牌）核心驱动力：牌照>经济性◆

私人（非限牌）核心驱动力：经济性

核心驱动力运营

私人限牌经济性、补贴、牌照牌照、经济性

非限牌

经济性、补贴

经济性

年份占比限牌非限牌运营

6%2%私人37%54%运营

10%9%私人32%48%运营

14%17%私人

27%

41%

2017

2018

2019H1

图、运营消费与私人消费及其占比（万辆）资料来源：

GGII

，兴业证券经济与金融研究院整理图、限牌城市和非限牌城市消费及其占比（万辆）

资料来源：GGII ，兴业证券经济与金融研究院整理

◆终端需求：运营消费占比逐步提升，从2017H1的8%提升至2019H1的32%，提升明显。2017、2018、2019H1分别为4.7万，18万，17万。◆销售区域：限牌和非限牌地区占比逐步稳定，限牌地区占比约40%，非限牌地区占比约60%，占主要比例。2017、2018、2019H1限牌城市消费24.5万、39万、22万。

◆结论：运营需求提升明显；限牌地区牌照驱动和非限牌经济性驱动力同步提升，且非限牌地区占比略有上升。