《金融经济学》复习题 西财

《金融经济学》复习题

一、名词解释

1、什么是金融系统？

答：金融系统由经济环境、市场参与者和金融市场构成。

2、什么是委托人-代理人问题？

答：委托人-代理人问题是指委托人的目标和决策与代理人的目标和决策不一致，代理人和委托人之间可能存在利益冲突。在极端的情况下，代理人可能损害委托人的利益，例如股票经纪人与客户之间的代理问题、公司股东和管理者之间的代理问题等。

3、解释内涵报酬率。

答：内涵报酬率是指使未来现金流入的现值等于现金流出现值的贴现率，即使得NPV恰好为零的利率。

4、解释有效投资组合。

答：有效投资组合是指在既定风险程度下，为投资者提供最高预期收益率的投资组合；或在既定收益情况下风险最低的组合。

5、分别解释远期合约和期货合约。

答：远期合约是交易双方在将来的一定时间，按照合约规定的价格交割货物、支付款项的合约。期货合约是指在有组织的交易所交易的标准化远期合约。交易所介于买卖双方之间，双方各自同交易所单独订立合约。

6、解释无风险资产。

答：无风险资产是指，在投资者的决策和交易区间内收益率完全可预期的证券或资产。

7、什么是互换合约？

答：互换合约是双方互相交换一定时期内一定价格的一系列支付。

8、简要介绍市盈率倍数法。

答：市盈倍数方法可以用来快速测算公司股票的价值：首先通过其他可比公司的数据推导出适当的市盈倍数，再将其与该公司股票预期的每股盈利相乘，由此就得到该公司股票的价值。

9、什么是NPV法则？

答：NPV等于所有的未来流入现金的现值减去现在和未来流出现金现值的差额。如果一个项目的NPV 是正数，就采纳它；如果一个项目的NPV是负数，就不采纳。

10、解释衍生证券。

答：衍生证券是一种金融工具，其价值取决于更基础的金融资产如股票、外汇、商品等，主要包括远期、期货、互换和期权，其主要功能是管理与基本资产相关的风险暴露。

11、什么是一价原则？

答：一价原则指在竞争性的市场上，如果两个资产是等值的或者未来能获得相同的现金流，它们的市场价格应倾向于一致。一价原则体现的是套利的结果。

12、解释风险厌恶。

答：指理性的经济人在面临公平赌博的时候总是拒绝的，而如果需要他接受这样的波动，就需要给他一定的补偿。

13、什么是套期保值？

答：在衍生品市场上进入一个与现货市场反方向的头寸，当现货市场损失时衍生品市场可以盈利，当然当现货市场盈利时衍生品市场也会亏损。我们称这种旨在消除未来不确定性的行为为套期保值。14、解释远期利率。

答：远期利率是现在确定的在将来某个期间的货币的利率。

15、解释两基金货币分离。

答：证券组合的组成不变，只是改变投资在无风险资产和风险资产证券组合上的投资比例，即个体在不同初始财富下的最优证券组合总是无风险资产和一种风险基金的线性组合，这种现象称为两基金货币分离。

16、解释卖空资产的过程。

答：在构造证券组合策略的过程中，卖出一种我们并不拥有的资产称为卖空。首先，从拥有这种资产的个人或公司借入这种资产，把它卖掉得到收益；然后，在规定的时间内买入这种资产并还给其所有者。

17、什么是无摩擦市场？

答：一种非常理想的证券市场，不存在交易成本、税收，可以以无风险利率无限制借贷，证券的份数无限可分。

18、什么是最小方差证券组合？

答：在均值-标准差平面的证券组合前沿中，所有可行证券组合中具有最小方差的点，称为最小方差证券组合。

19、解释资本市场线。

答：资本市场线是指从无风险证券

f

r 出发，经过市场组合的切线构成，这条线性有效集描述了市场均

衡时，有效证券组合的期望回报率和风险（标准差）之间的关系。CML 直线方程的截距为f

r ，是时

间价值部分；斜率是单位风险的价值。 20、解释证券市场线。

答：SML 描述了证券的β值与期望回报率之间的均衡关系。SML 直线方程的截距为f

r ，称为时间价

值；SML 直线方程的斜率为()M f

E r r -%，称为风险价格。

21、什么是实值期权？

答：内在价值大于0的期权，具体来说就是对于看涨期权，标的资产的现价大于行权价；对于看跌期权，标的资产的现价小于行权价。 二、简答题

1、金融系统的核心职能都有哪些？

答：在时间和空间上转移资源和管理风险。此外还包括提供信息，解决激励问题等。 2、简要介绍流动性比率的概念，及衡量流动性的主要比率种类。

答：流动性比率衡量公司偿还其短期债务或支付账单并保持清偿力的能力。衡量流动性的主要比率是流动比率或更严格的速动比率，后者只考虑流动性最强的短期资产：现金和有价证券。 3、简要回答“投机者”和“套期保值者”的区别。

答：投资者可以定义为通过增加自身的风险暴露程度而寄希望于以此增加财富的投资者，而套期保值者是处于减少风险暴露的目的而进行交易的。二者最根本的区别就是对待风险的态度不同。 4、CAPM 模型成立的前提条件是什么？

答：两时期模型；投资者是风险厌恶的，以期望收益和波动率（收益的标准差）作为评价证券组合好坏的标准；每种证券可以无限细分并且无税收和交易成本，投资者可以以无风险利率进行借贷，并且对所有人而言，无风险利率都是相同的；没有信息不对称，并且投资者有相同的预期，即他们对证券收益、方差、协方差等的判断是一致的。 5、解释说明证券市场线。

答： 根据CAPM ，在均衡状态，任何资产的风险溢价等于其β值乘以市场组合的风险溢价，表示这一关系的方程式为：)(F M F i r r r r -=-β。这称为证券市场线（SML ）关系式。