股指期货对冲解决方案 - 基金

策略产品介绍：股指日内交易策略
金融工程部
1.4 1.9 2.4 2.9
0.9
手续费 1手 1%% 盈 比 平 盈 平 亏 利 率 均 利 均 损 3315 收 益 风险比 1.66 最大连续 盈利次数 81.88% 9次 8次 年化收益率（按 500000本金1手 计算） 4924 52.73 % 股指连续合约 2010.04.30-2012.10.31 最大连续 最 大 990 43143 回 撤 亏损手数 总交易 手 数 50000 0
程序化交易产品服务 营销推广服务
量化投资及策略开发培训服务
客户策略定制服务
金融工程部
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量化投资及 程序化交易
量化投资
量化投资起源于西方成熟金融市场。 现代的量化投资 研究已经发展为一种跨学科的金融研究，借用统计学、数 学、物理、电子计算机学、生物学、行为科学和认知科学 的方法，来研究金融价格的变化。 在量化投资领域内，詹姆斯· 西蒙斯是其中的佼佼者。 他所管理的大奖章对冲基金，在1989年到2009年间，经历 数次金融危机始终屹立不倒，连续20年从未出现过亏损， 平均每年的回报率高达35%，通过数据挖掘和金融工程手 段创造了一个令人瞠目结舌的神话，这个成绩将同期的巴 菲特和索罗斯远远抛在身后。
对冲原则
•
•
严格按照证券持仓市值来决定对冲头寸。
只做空，不做多。
• 对冲交易仅覆盖证券交易时间，不承担交易时间以 外的任何风险，股指期货对冲使用日内交易模式。在非 交易时间，期指仓位为零，头寸为现金。 *有别于传统套保及套利方法，本方案是在证券持仓始终不变的情况下，
灵活运用期指合约，进行低风险的日内对冲。
2010.4.19-2012.10.30 1300000 2006225 23% 921 46.15% 90087 5.60% 308800 30.45% 1000000 722400 -11.69% 0
50ETF收益曲线
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规避证券贝塔风险的 股指期货对冲解决方案
南证期货有限责任公司
金融工程部
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量化投资及 程序化交易
人为交易和程序化交易对比
人为交易 市场变化处理方式 分析基础 投资回报率稳定性 交易风险警示管理 预测市场变化 基本面/技术面 不稳定 人工手动 程序化交易 顺从市场变化 技术面为主 比较稳定 电脑自动
速度与执行能力
智慧与价值 决策判断方式
缓慢
人性智慧 无价 感性主观恐惧贪婪
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对冲方案历史测试结果（2010.4.19-2012.10.30）
组合收益曲线（50ETF 4000手+期指1手）
金融工程部
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对冲方案历史测试结果（2010.4.19-2012.10.30）
50ETF收益曲线
金融工程部
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对冲方案历史测试结果（2010.4.19-2012.10.30）
时 间 周 期
手续费 1%% 平 盈 平 亏 均 利 均 损 1575 年化收益率（按 200000本金1手 计算） 50%
每次交 易手数
测试时间
测试品种
策略表现（净值变化）
，在日内波动较大行情中能够很好地获利。
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策略产品介绍：沪铜日内交易策略
追随价格中枢的偏离构成的趋势跟踪系统，当日内波动幅度较大容易获利。 策略思想：
2010-5-5 2010-5-19 2010-6-8 2010-7-6 2010-8-3 2010-8-24 2010-9-15 2010-10-15 2010-11-2 2010-11-22 2010-12-7 2010-12-30 2011-1-18 2011-2-14 2011-3-7 2011-3-30 2011-4-26 2011-5-26 2011-6-24 2011-7-20 2011-8-17 2011-9-6 2011-9-28 2011-10-26 2011-11-24 2011-12-19 2012-1-16 2012-2-9 2012-3-16 2012-4-26 2012-5-31 2012-6-29 2012-8-21 2012-9-25 2012-10-26
总交易 手数 盈 利 比 率 平 均 盈 利 平 均 亏 损
白糖连续合约 2009.01.05-2012.10.31 最大连续 最 大回 673 2580 撤 亏损手数 最大连续 收 益 58.1% 6.66 风险比 盈利次数 370 289 年化收益率（按 30000本金1手 计算）
6次 9次
57.09%
收益曲线对比
2011年4月至2011年12月的下跌
2010年9月至11月 的上涨与下跌
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策略表现（净值变化）
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策略产品介绍：商品多品种多类型组合策略
由隔夜趋势跟踪策略，日内交易策略，震荡策略构成的策略组合。 策略思想：
策略表现（净值变化）
测试品种 测试时间 PTA-15m 时 白糖-5m 间 塑料-5m 周 沪铜-5m 期 橡胶-5m 初始资金 500000 手续费 1%%
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量化投资及 程序化交易
程序化交易
程序化交易是运用量化研究的结果，制定系统化的交 易策略，并将交易行为交由计算机去完成。 程序化交易已经在美国和欧洲得到相当的普及，在国 内市场正处于引入发展期。有数据显示，在全球期货期权 市场交易中，程序化交易占到30%的比例；而在套利交易 领域，这个比例高达80%。
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策略产品介绍： 50ETF和股指期货对冲策略
策略思想：长期持有50ETF现货，使用股指期货按照现货头寸一定比例进行日内对冲
策略表现（组合收益曲线（50ETF 组合收益曲线
4000手+期指1手）
测试品种 测试周期 初始资产 期末资产 年化收益率 对冲次数 对冲胜率 最大资产回撤 最大资产回撤比例 组合资产 50ETF
资产管理的目标
投资行为追逐获取阿尔法收益，并能有效规避贝塔风险
市场现实
投资行为跑赢市场，依然可能是绝对负收益。
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解决思路
当市场系统性风险出现苗头时，为证券仓位加上一
定比例的市场对冲。当市场平稳以后，解除风险对冲。
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对冲工具的选择
股指期货，市场系统性风险的高效风险规避工具。
快速 坚决
人工智能 有价 理性客观数据信号
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策略产品介绍：PTA隔夜趋势跟踪策略
基于自适应均线的趋势跟踪系统 策略思想： ，在趋势行情中能够很好地获利。
策略表现（净值变化）
测试品种 测试时间
时间周期
每次交 易手数 初始资金 手续费
15分钟
1手 30000 9元
总交易 手 数 盈 利 比 率 平 均 盈 利 平 均 亏 损
金融工程部
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策略产品介绍：塑料日内交易策略
基于盘中突破的日内系统，在日内趋势行情中能够很好地获利。 策略思想：
策略表现（净值变化）
测试品种 测试时间 时间周期 每次交易 手数 5分钟 1手 2500 0 8元 总交易 手 数 盈利比率 593 54.81%
塑料连续合约 2009.01.05-2012.10.31 最大回 4332 撤 收 益 2.03 风险比 年化收益率（按 25000本金1手 计算） 最大连续 亏损手数 最大连续 盈利次数 7次 9次
初始资金
手续费
平均盈利
平均亏损
401
362
35.34%
金融工程部
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0.9
1.4
1.9
2.4
2.9
3.4
基于唐其安突破的趋势跟踪系统 策略思想：
策略产品介绍：橡胶日内突破策略
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初 始 资 金 1手 5分钟 200000 盈 利 比 率 总交易 手 数 965 2559 最 大 回 撤 收 益 风险比 ru连续合约 7.32 2009.01.05-2012.10.31 19423 最大连续 盈利次数 最大连续 亏损手数 6次 6次 48.29 %
每次交 易手数 初 始 资 金
测试品种 测试时间 时 间 1分钟 周 期
策略表现（净值变化）
，在日内趋势和震荡行情中都能较好地获利。
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策略产品介绍：白糖日内交易策略
基于突破的日内系统 策略思想： ，在日内趋势行情中能够很好地获利。
策略表现（净值变化）
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
测试品种 测试时间 时 间 5分钟 周 期 每次交 1手 易手数 初 始 30000 资 金 手续费 5元
金融工程产品及服务
南证期货有限责任公司
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部门介绍 量化投资及程序化交易 金工产品介绍
金融工程部
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部门介绍
公司的金融工程团队成立于2010年，由数学、物理、 金融、计算机等各个专业的优秀人才组成，综合实力雄厚， 实战经验丰富，理论功底扎实，在程序化交易研究方面处 于行业第一方阵。 目前，公司金融工程部已经开发出较为成熟的程序化 交易产品，提供包括隔夜趋势跟踪、日内交易、套利交易 等各类程序化交易策略为投资者服务。 除了程序化交易产品外，公司还提供个性化服务，为 个别投资者制定量身打造的交易策略。
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量化投资及 程序化交易
程序化交易
收集市场信息 处理收集到的市场信息 根据预定策略判断决策（开仓）
构成
监控自己仓位的风险信息 判断并退出市场（平仓） 绩效评估
金融工程部
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量化投资及 程序化交易
程序化交易的优势
计算机自动化执行，帮助投资者避免决策过程中丧失交易原则、 违反交易纪律 有效提高投资者的交易效率，抓住超出人体生理反应速度的交易 机会；能监控所有市场出现的交易机会 通过历史价格数据回溯，检验交易方法和交易理念，减少盲目交 易而付出的交易成本 提高市场有效性，寻找市场“犯错误”时的交易机会 借助于量化投资这一手段，行业可以引导客户实现从追逐风险向 控制风险追求稳健收益的理性转变，开拓客户开发的新天地，扭 转期货投资的高风险形象。
2009-01-08 2009-02-16 2009-03-30 2009-05-05 2009-06-25 2009-08-14 2009-09-23 2009-11-20 2009-12-29 2010-02-08 2010-03-18 2010-04-27 2010-06-08 2010-07-20 2010-08-27 2010-10-12 2010-11-03 2010-11-19 2010-12-16 2011-01-12 2011-02-10 2011-03-04 2011-03-31 2011-04-28 2011-06-01 2011-07-01 2011-07-28 2011-08-26 2011-09-27 2011-10-27 2011-11-23 2011-12-26 2012-02-06 2012-03-08 2012-04-23 2012-06-08 2012-07-27 2012-09-04 2012-10-16
7手PTA、6手白糖、4手塑料、1手沪铜、1手橡胶 2009.01.05-2012.10.30 总交易手 最大连续 9966次 最大回撤 31536 30次 数 亏损手数 盈利比率 平均盈利 平均亏损 54.56% 735.5 549 收 益 风险比 12.56 最大连续 盈利手数 78% 37次
年化收益率 （按50万本金计算）
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对冲方案的设计
日内交易
仓位管理
量化分析及程序化交易
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对冲方案的设计
日内交易
现货收盘时，期指仓位为 0，套保头寸全部都是现金，对冲 头寸的日内最后平仓时间为15：00。
仓位管理
按照杠杆比例严格控制，目前保证金比例在15%，1手期指 合约对应现货头寸约为70万（2010年保证金比例为18%， 对应现货头寸90万）。本方案历史测试资产配置为现货94万， 期指17万，现金19万，共计130万。
PTA连续合约 2009.01.05-2012.10.31 最大连续 最 大 197 3604 回 撤 亏损手数 最大连续 收 益 59.9% 2.65 风险比 盈利次数 674 545 年化收益率（按 30000本金1手计 算） 32%
5次
8次
金融工程部
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基于价格通道判断支撑与压力 策略思想：
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部门介绍
研究方向
量化策略
定量分析 处理金融 数据 找出市场 规律 制定投资 方法
主要包括：程序化交易（技术分析为主）、量化择时、算法交易、 高频交易等等
对冲策略
投资对象 相关性 建立相反 头寸 冲销不确 定风险
主要包括：宏观对冲、行业对冲、日内对冲、套利交易等等
金融工程部
4
部门介绍
可提供的服务