431金融学综合模拟练习题(59)

431金融学综合模拟练习题（59）

编辑：凯程考研

1、政策性银行的成立时间（）

A、1994年

B、1995年

C、1996年

D、1997年

2、如果美国国债价格降低，伦敦同业拆借利率LIBOR不变，则LIBOR与美国国债价格差距TED的变化是（）

A、降低

B、升高

C、不变

D、无法判断

3、以下哪项和企业收益无关（）

A、投资者

B、厂商

C、客户

D、政府

E、以上都有关

4、可赎回债券的赎回价格与其面值之间的关系是（）

A、大于

B、等于

C、小于

D、都有可能

E、以上都不对

5、（论述题）中国经济近些年来出现了明显不同于前30年的特征，经济增速持续下滑，自2010年至2012年经济增速连续11个季度下滑，2012年和2013年的CDP年增速连续两年低于8%.

与此同时，我国商业银行的贷款利率，存款利率和同业拆借利率却均维持在高水平。

国家的决策人也注意到这一情况，于是决定调整利率。中国人民银行自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率：企融机构年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%：一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%；将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍其他各档次贷款和仔款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次做适当简并，即不再公布hi年期定期存款基准利率，并将贷款基准利率简并为一年以内(含一年)、一至五年《含五年)和五年以上3个档次。

（1）分析材料中利率逆反现象产生的原因

（2）分析利率逆反现象与利率市场化的关系。

（3）央行此次降息对利率市场化和我园宏观经济带来的影响。

1、【答案】A

【解析】1994年，为适应经济发展的需要以及遵循政策性金融与商业性金融相分离的原则，相继建立了国家开发银行、中国进口银行和中国农业发展银行三家政策性银行。

2、【答案】B

【解析】LIBOR不变，美国国债价格降低。一个不变，另一个变得比原来小，则两者差距加大。即LIBOR与美国国债价格差距TED的变化是升高的。

3、【答案】E

【解析】投资者投资企业，投资回报取决于企业收益。厂商供货、客户备货、政府收税都和企业收益有关。

4、【答案】E

【解析】赎回价格一般高于债券的面值。但高出的赎回溢价值会随着时间而减小，并随着赎回日期逼近到期期限而逐渐减少至0。因此，可赎回债券的赎回价格是又等于其面值的。具体是大于还是等于，取决于时间即赎回日期距离债券到期日的远近。

5、【解析】（1）对于利率逆反现象的解释，可以用“钱荒”问题来回答，答题出发点是资金直在金融体系里，没有流向实体，融资难融资贵，金融体系没有很好的为实体经济服务。

之前中国人民银行对我国利率进行管制，调低存贷款基准利率，即是放松了利率管制，增加了银行的自主性，让市场发挥作用，从而由市场决定的均衡利率逐步显现。金融市场服务于实体经济，让更多资金流入实体，增加生产产出，在我国经济下行压力下，刺激经济的输出能力。

也可以结合“新常态”来回答

（2）利率市场化，是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构白己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率基础，以货市市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。其目的在于减少政府对微观金融活动的干预，充分发挥市场在金融资源配置中的决定性作用.

利率市场化，有利于提高金融机构市场化定价能力，有利手完全打破了国内利率体系的传统，有利于市场化利率体系建设及利率政策传导，从而在根木上消除这种利率道反的奇特现象。一具体分析如下:

1、赋予了商业银行更多的自主定价权。银行业资金差异化定价趋势渐明朗，银

行经营模式从同质化向差异化转变，倒逼银行加快经营转型与创新。

2、进一步拓宽了企业与金融机构自主协商定价空间，有助于于引导资金流向实体经济中的高效部门，提高资金边际产出率，提高社会融资效率

3、中小企业和小微企业“贷款难”问题有望改善，有效服务实体经济‘

4、对金融监管而言，放松利率管制将使金融市场监管更加高效科学。央行可通过存货款利率变动以及其他金融工具价格的变动更加准确地判斯市场资金的供求状况，为货币政策决策提供精准依据

（3）降息对利率市场化的影响:

一是此次为不对称降息，即贷款利率下降幅度大于存款利率下降幅度。

二是在存款利率下降的同时，扩大了存款利率的上限浮动区间。

存款利率浮动上限书大，不仅能够增加商业银行自主定价的空间，也可以在定程度上保证存款人的利益。可以说，在当前的市场条件下，存款利率全面上浮直到1.2倍，可能会成为一种趋势。

三是简并存货款基准利率的期限档次。

这一措施完全打破了国内利率体系的传统，是利率市场化的重要举措。它提高了金融机构市场化定价能力，也有利于市场化利率体系建设及利率政策传导。

降息对宏观经济的影响:

第一、政府稳增长意图明显

在经济增长乏力和通货膨胀稳定的情况下，此次在年底之前出人意料地匆匆推出降息政策，可推知放府确保经济增长的急迫心情。这次央行降息使得按揭贷款利率降低，或将鼓励更多的住房投资者进入市场。当然，央行降息能否改变房地产市场库存过剩的局面仍然不确定。

第二、主要目的是降低社会融资成本。

在可以看得见的未来，通货膨胀率显著上升的可能性较低，所以，如果不降低利率，真实利率很可能将在高位持续下去。然而，只要一个高利润或暴利的房地产市场存在，莫说是低成本资金，就是高成本资金获得，因为房地产企业可以出更高的价格与之竞争。

第三、政策效果偏中性，按揭利率直接受益，但难成为降低社会融资成本利器①贷款利率大多明年会重额定价，②新增贷款利率能否随基准利率下行，取决于银行与企业双方的谈判能力，但考虑到银行成本未实质性下降，而且主导权较强，很难有下调贷款利率的动力。③此次存款基准利率下调、利率上限上调的结果是按照利率上限的存款利率并未有变化，很难降低银行负债成本。尽管央行自称此次降息是货币政策的中性操作，但或多或少将改变市场预期。市场或认为央行货币政策出现重大转向，而且会要求进一步降息降准。如果央行的市场预期管理跟不上，可能会增加金融市场波动的风险。

第四、在货币传导机制已经改变的情况下，单纯降息没有实际意义，货币政策宽松可期。在利率市场化的情况下，货币政策与利率政策之间就有了因果关系，利率的调节必须依靠货币量的变化来实现。本次央行虽然宣布了降息，但要真正实现降息，还需要货币放松来实现。我们认为，央行本次降。央行本次降息的目的的确是为了降低真安利率，以此，下一步货币宽松的可能性很大，尤其是降准。