第一章----财务报表分析概述

第一章财务报表分析概述
1.1 财务报表分析的含义和目的
会计信息与决策有密切的关系，是决策过程中不可或缺的依据。

财务报表分析的根本目标，就是充分利用财务报表所揭示的信息，使之成为经济决策的依据。

1.1.1财务报表分析的含义
财务会计从本质上看是一个信息系统。

主要为单位外部信息使用者提供会计信息，同
时也可以为单位内部经营管理当局提供管理决策信息。

其最终成果是提供完整的财务
报告（财务报表）。

财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。

财务报表至少包括
下列组成部份：（4表+1附注）
1）资产负债表
2）利润表
3）现金流量表
4）所有者权益（股东权益）变动表
5）附注（参见《企业会计准则30号》）
财务报表是企业经营活动的缩影，是传递会计信息的工具。

就财务报表本身而言，它
并不能成为会计信息使用者决策的依据，尤其是在社会经济现象复杂多变的情况下。

因此，要使财务报表与其他工具一样，能对那些有能力并且愿意用心去研究的使用者
有直接的助益，成为其制定决策的有用工具，就需要对财务报表加以整理分析，找出
其中所包含的信息。

财务报表分析是以企业的财务报表和其他资料为基本依据，采用专门的分析工具和方法，从财务报表中寻找有用的信
息，有效地寻求企业经营和财务状况变化的原因，从而对企业
的财务状况、经营成果和现金流量进行综合与评价的过程。

财务报表体系是一套复杂的汇报系统。

这个系统汇报信息的方法和效果不仅取决于一个国家的会计准则，还取决于一个国家的经济特征和会计从业人员的能力、习
惯和判断方法。

所以，没有系统的训练和实践，一个投资者正确、充分理解财务报表
中揭示的价值信息是比较困难的。

不同的财务报表表达着不同的内容，所发挥的作用各有侧重。

财务报表分析的意义在于：将大量的财务报表数据转换成对特定决策有用的信息，评价企业的财务实力、经营业绩、管理效率及企业的风险和前景，为利益相关者进行决策提供依据。

1.1.2 财务报表分析的目的
财务报表分析的主体是指“谁”进行财务报表分析，实际上就是与企业存在直接或间接利益关系的组织或个人，即利益相关者。

主要包括：企业的投资者、债权人、经营者、政府机构及其他与企业有利害关系的人士等。

由于财务报表使用者与企业利益关系的程度不同，实现自身财务利益的具体途径和方式不同，所关心的重点是不相同的。

因而，决定了企业财务报表分析的目的不同。

1．从投资者角度看
投资者包括现有和潜在投资者。

现有投资者作为企业永久性资本的出资者，自然要对投资风险和投资回报进行判断和估计。

在所有权与经营权相对分离的情形下，财务报表成了他们可以从企业管理当局那里获得有用信息、进行风险判断、选择投资决策方案的重要媒介。

现有投资者在决定是购买、持有还是转让对某一企业投资时，需要估计企业的未来收益与风险水平。

因此。

现有投资者最为关心的是企业的持续盈利能力、管理效率和投资的回报率。

潜在投资者也需要相关的财务信息帮助他们在竞争性的投资机会中作出选择。

着重于企业的价值分析。

2．从债权人角度看
债权人因为不能参与企业剩余收益的分享，决定了债权人必须首先对其贷款的安全性予以关注。

对企业而言，具有长期获利能力及良好的现金流动性是企业按期清偿长期贷款及利息的基础。

因此，债权人最为关心的是在债务到期之日，企业是否有足够的支付能力及财务稳定性。

以保证其本息能够及时、足额地得以收回。

短期债权人对企业现金流动性的关注甚于对获利能力的关心。

3.从经营者角度看
经营管理者作为受托责任人，肩负着受托经营管理的责任。

受托责任的完成和履行情况最终是以财务报表的形式呈现出来的。

因此．经营者最为关心企业经营管理的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力、社会贡献能力及未来的发展趋势等信息，以便及时发现问题，为企业可持续发展制定合理的企业发展战略和策略。

如果有对管理层考核方案，经营者关心考核指标的完成情况，相关奖励能否得到实现。

4．从员工角度看
员工通常与企业存在着长久、持续的关系，是最直接的利益相关者。

企业的稳定性、
职业的保障程度、工作环境的优劣和争取高薪水平的前景，直接影响着员工的切身利益。

因此，企业是否具有稳定的获利能力是其关心的重点。

5．从审计人员角度看
审计人员作为财务报表的鉴证者．要对财务报表的质量作出专业的判断和评价。

为规避审计风险，审计人员最关心企业编制的财务报表是否遵守《会计准则》和《公司法》的相关规定，财务报表是否具有可靠性和公允性等。

6.从政府部门角度看
政府部门既是财务报表编制规范的制定者，又是财务报表的使用者。

税务管理部门需要确定企业的纳税所得额，对企业的销售和盈利水平感兴趣；
证监会可能对公司的持续盈利能力和关联方交易感兴趣。

证监会发行监管部审核人员对拟上市公司的审核，股票发行审核委员会对申报材料进行审核，决定是否符合上市条件。

公司的财务报表是重要的审核材料。

7．从供应商角度看
供应商如果通过赊销的方式出售产品，即成为公司的债权人。

供应商最为关心的是客户的到期支付能力，而客户的信用度取决于客户类别（个人／企业）、规模及信用期限的长短。

大多数供应商对客户的短期偿债能力感兴趣，而某些供应商由于与客户存在着较为持久、稳固的经济联系，他们又对客户的长期偿债能力感兴趣。

8．从竞争对手角度看
竞争对手渴望获取关于公司财务状况的会计信息及其他信息，借以判断公司间的相对效率。

同时，还可为未来可能出现的公司兼并提供信息。

因此，他们对企业财务状况的各个方面均感兴趣，如毛利率、提供给客户的信用期限、销售增长的速度等。

9、从投资银行业务
保荐企业IPO，从保荐人的角度：创业板重点核查企业的创新性和成长性。

财务
报表是最重要的审核材料。

收购兼并，如何定价，基础是财务报表。

在2010年上半年，上市公司A收购非上市公司B的控股权。

B公司的基本财务数据是：净资产总额为1.2亿元，2009年度的净利润为0.3亿元。

A公司聘请的资产评估师对B公司评估的结果是：成本法评估的净资产价值为1.6亿元，收益法评估的净资产价值为3亿元。

而最终双方股东确定的B公司净资产的价值为3.6亿元。

请思考：
❝购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格确定应考虑哪些因素？
❝如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的哪些项目？
综上所述，财务报表分析的主要目的，就是说明、评价和预测企业的财务状况、经营成果、现金流量等，为报表使用者提供决策依据。

我们可以把自己设想成一个为投资银行或投资基金服务的证券分析师，从投资者（股东）的角度进行财务报表分析。

确定一家上市
公司作为自己的投资分析对象，边学习，边分析研究，通过财务报表
分析评估企业的价值，最后形成该上市公司的价值评估报告，并做出
投资建议。

1.2 财务报表分析的信息基础
分析研究之对象，依据、资料等。

财务报表分析的基本依据除财务报表所揭示的会计信息以外，用于揭示与财务报表直接或间接相关的其他财务或非财务信息，也是财务报表分析的信息基础。

1.2.1 财务报表分析的会计信息
财务报表分析依据的主要信息来自于财务报表。

根据《企业会计准则第30号—财务报表列报》的规定，为了达到使财务报表对有关决策有用和评价企业管理层受托责任的目标，一套完整的财务报表至少应当包括“四表一注”。

对外报送的财务报告。

如图1-1所示。

P3
财务报告：资产负债表，利润表，现金流量表，所有者权益变动表，附注；
其他相关信息资料
上市公司的年度报告，内附有完整的财务报告。

对内报送的成本费用报表。

如图1-2所示。

P3
成本费用报表：产品生产成本表，主要产品单位成本表，制造费用明细表，
管理费用明细表，销售费用明细表，财务费用明细表。

1.2.2 财务报表分析的其他信息
1．审计报告
注册会计师作出的独立鉴证。

对公司的财务报告的合法性、公允性发表意见。

2．政策信息
产业政策、价格政策、信贷政策、税务政策、财务法规、金融法规等。

《劳动法》实施。

对企业成本的影响。

社会劳动保障新规定。

劳动合同，五险一金、
最低工资水平。

2011年2月，广州市1300元，深圳市1320元。

2010年9月8日，国务院常务审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，其划定的七大战略性新兴产业名单与2010年年初全国“两会”时公布的名单相比，出现了新的变化。

新的七大战略性新兴产业包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车。

对比今年3月5日公布的产业名单，“生物医药”被“生物”替代，“信息网络”被“新一代信息技术”提法代替，“高端制造产业”被“高端装备制造”代替。

3．市场信息
产品市场、原材料市场、资本、劳动力市场、技术市场、外汇市场。

商品供求与价格，劳动力供求与价格。

市场环境的变化，可以揭示企业财务状况的成因及其变化趋势。

4．行业信息
所处行业的相关产品、技术、规模、财务、经营和效益等方面的情况。

特别是竞争对手的情况。

行业平均水平、先进水平
行业前景。

1988年立项，1992年动工，广州乙烯工程项目。

15万吨级，投资30亿元，实际支出72亿元。

1997年8月投产，11月停产。

单价从1.2万元跌至0.5万元。

1999年7月被广州石化兼并。

广州市承担25亿元债务，送给了中石化。

建设周期长，规模太小，单位成本高，产品价格没有竞争能力。

ST宝龙（600988）2004年4月上市。

主营业务是改装运钞车。

上市募投项目：上面包车生产线。

1.3财务报表分析的基础知识
正确理解财务报表是财务分析的前提。

要理解财务报表，分析会计信息的质量，就应当掌握会计的基础知识。

要知道财务报表是如何编报出来的。

要求先期学习的会计系列课程：
会计基础
财务会计
经济法（公司法）
税法
高级财务会计
审计学
《企业会计准则2006》
1.3.1 会计基本假设
阅读：《企业会计准则----基本准则》
1、会计主体
会计主体是指会计信息所反映的特定单位或者工作组织。

会计主体规范了会计工作的空间范围。

将会计主体的经济活动与会计主体经营者（或股东）的经济活动区分开来。

会计主体：
可以是独立法人，也可以是非法人（独资企业、合伙企业），可以是企业内部单位；
可以是单一企业，也可以是几个企业组成的企业集团。

2、持续经营
在可预见的未来，企业将继续经营下去。

如果能够判断企业不能持续经营，就应当改变会计核算的原则和方法，并应在财务报告中作出相应的披露。

会计核算以持续经营为前提。

持续经营规范了会计工作的时间范围。

3、会计分期
会计分期是指会计核算应当划分会计期间，分期结算账目和编制会计报表。

会计期间分为：年度、半年度、季度、月度。

我国采用公历日期。

持续经营-----划分为连续、相等的期间，结算盈亏，编制财务报告，反映有关企业财务状况、经营成果和现金流量的信息。

会计分期规范了会计核算的时间间隔。

本期与非本期。

权责发生制和收付实现制。

应收、预收、预提、待摊---等会计处理方法。

4、货币计量
货币计量是指会计核算应当采用货币作为计量单位，计量、记录和报告会计主体的生
产经营活动。

规范了会计核算采用的计量单位。

会计准则规定，会计核算以人民币作为记账本位币。

货币计量是以货币价值不变、币值稳定为前提条件的。

1.3.2 会计基础
企业会计的确认、计量和报告应当以权责发生制为基础。

权责发生制，是指凡是当期已经实现的收入和已经发生或应负担的费用，不论款项是否收付，都应作为当期收入和费用处理；凡是不属于当期的收入和费用，即使款项已经在当期收付，也不应作为当期的收入和费用。

能够更加准确地反映特定会计期间真实的财务状况及经营成果。

也就是实际发生日期为基础确定它们的归属期。

应收账款、应付账款、预付账款、应付利息
新准则取消了：待摊费用和预提费用
收付实现制是与权责发生制相对应的一种会计基础，以收到或支付现金作为确认收入和费用等的依据。

也就是，按实际收到或支付的日期为基础来确定它们的归属期。

行政单位会计采用收付实现制，事业单位会计除经营业务可以采用权责发生制外，其他大部分业务采用收付实现制。

1.3.3 会计信息质量要求
1、可靠性
如实反映，不做假账；完整反映，充分披露。

2、相关性
有用性
与使用者的经济决策需要相关。

3、可理解性
会计信息清晰明了，便于使用者理解和使用。

4、可比性
企业提供的会计信息相互可比
5、实质重于形式
按交易或者事项的经济实质进行会计确认、计量和报告，不仅仅以交易或者事项的法律形式为依据。

融资租入固定资产、售后回购。

（按固定资产入账）
合并报表范围。

（控制）
关联关系的判断。

6、重要性
会计信息应反映与企业财务状况、经营成果和现金流有关的所有重要交易或事项。

省略或者错报就会影响投资者等使用者据此作出的决策，该信息就具有重要性。

什么是重要只能依赖专业判断。

7、谨慎性
不应高估资产或者收益、不应低估负债或者损失。

应收账款，出售商品退回、返修、固定资产使用年限、无形资产使用年限
企业面临多种风险和不确定性。

需要作出职业判断时，应当保持应有的谨慎，充分估计到各种风险和损失，既不高估资产或者收益，也不低估负债和费用。

8、及时性
企业对于已经发生的交易或者事项，应当及时进行确认、计量和报告，不得提前或者延后。

否则就失去时效，也就失去了相关性、有用性。

可靠性、相关性、可理解性和可比性是会计信息的首要质量要求，是会计信息的基本质量特征；实质重于形式、重要性、谨慎性和及时性是会计信息的次级质量要求，是对前者的补充和完善。

1.3.4 会计要素
会计要素是根据交易或者事项的经济特征所确定的财务会计对象的基本分类。

6大会计要素：
1．资产
资产是指企业过去的交易或事项形成的，由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。

具有上述三个特征外，将一项资源确认为资产，还应再同时满足以下两个条件：
1）与该资源有关的经济利益很可能流入企业；
2）该资源的成本或者价值能够可靠地计量
2．负债
负债是指企业过去了的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。

负债具有上述三个特征外，将一项现时的义务确认为负债，还应当同时满足以下两个条件：
1）与该义务有关的经济利益很可能流出企业。

2）未来流出的经济利益的金额能够可靠地计量。

3．所有者权益
所有者权益是指企业资产扣除负债后，由所有者享有的剩余权益。

又称为股东权益。

所有者权益是所有者对企业资产的剩余索取权。

所有者权益来源包括所有者的投入的资本、直接计入所有者权益的得得和损失、留存收益等，通常由实收资本（股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润构成。

4．收入
收入是指企业在日常活动中形成的、会导致的有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。

具有上述三个特征外，
收入确认至少应符合以下条件：
1）与收入相关的经济利益应当很可能流入企业。

2）经济利益流入的结果会导致资产的增加或者负债的减少。

3）经济利益的流入额能够可靠计量。

5．费用
费用是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。

具有上述三个特征外，
费用确认至少还就应当符合以下条件下：
1）与费用相关的经济利益应当很可能流出企业。

2）经济利益流出企业的结果会导致资产的减少或者说负债的增加。

3）经济利益的流出额能够可靠计量。

6．利润
利润是指企业在一定会计期间的经营成果。

利润增加，所有者权益增加。

利润的来源构成包括：收入减去费用的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。

1.3.5 会计要素计量属性
会计计量是确定会计要素的金额的过程。

这些会计要素已符合确认条件，登记入账并列报于财务报表。

计量属性反映的是会计要素金额的确定基础，即确定会计要素金额的方法。

主要包括：
历史成本、
重置成本、
可变现净值、
现值、
公允价值。

公允价值，是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。

公允价值主要应用于交易性金融资产、可供出售的金融资产的计量。

2006年新企业会计准则引入引入公允价值是适度、谨慎和有条件的。

投资性房地产和生物资产，只有存在活跃市场、公允价值能够取得并可靠计量的情况下，才能采用公允价值计量。

1.3.6 会计规范体系
会计规范是会计行为的标准，是会计信息工作的标准，是对会计人员、会计工作和会计信息处理具有约束、评价和指导作用的一系列标准的总称。

会计工作、财务报表编报所遵循的规则。

主要作用在于：确保会计信息的质量，限制操纵报表信息的可能性。

为了准确理解财务报表，还要了解与编制财务报表有关的规范。

在我国，会计规范是由一系列的会计行为标准组成的完整体系，分为3个层次。

会计法律规范；专业法规和规章；企业自行制定的相关制度
13个行业会计制度和股份有限公司会计制度（1993年起先后制定，2001年1月1日废止。

）企业会计制度（2001年）
中小企业会计制度（2004年）
执行2006年新企业会计准则，则不执行会计制度。

上市公司2007年度起全面执行2006年新会计准则。

我国财政部于2006年2月发布的新企业会计准则体系，有基本准则、具体准则和应用指南3个部分构成。

其中，基本准则是纲，在整个准则体系中起统驭作用；具体准则是目，是依据基本准则原则要求对有关企业或报告做出的具体规定；应用指南是补充，是对具体准则的操作指引。

这次发布的企业会计准则体系，包括1项基本准则和38项具体准则。

和过去的会计准则相比，新准则从基本会计准则到具体会计准则都做了较大的改动。

中国证监会的有关规定；
首次公开发行股票并上市管理办法（2006.5.17）
首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（2009.03.31）
1.4 财务报表分析的基本方法
在能正确理解财务报表的基础上，熟悉财务报表的分析方法。

财务报表分析：就是通过有效的方法，从一系列不同期间的财务报表内各项目间的相互关系，以及其他有关数据，通过比较与分析后，从而反映出企业财务地位的强弱、经营成果的大小及管理绩效的优劣。

⏹财务报告分析中的基本方法
⏹比较分析法
⏹趋势分析法
⏹比率分析法
⏹因素分析法
注意：不要以偏概全
⏹(1)并没有一种方法是绝对最好的。

⏹(2)在进行分析之前，必须了解：
⏹企业的历史背景，经营型态，业务性质等
⏹(3)配合分析者的特定需要与目的，选择所要采用的方法
⏹(4)结合各种分析结果，经过相互印证与综合判断后，才能得出结论
一、比较分析法（最基本方法）
⏹（一）比较分析法的含义
⏹（二）比较数据
⏹（三）比较标准
⏹（四）比较方法
⏹（五）运用比较分析法应注意的问题
（一）比较分析法的含义
⏹比较分析法是财务报告分析中最常用的一种分析方法，也是一种基本方法。

⏹所谓比较分析法是指将实际达到的数据同特定的各种标准相比较，从数量上确定其差
异，并进行差异分析或趋势分析的一种分析方法。

（二）比较数据
⏹1．绝对数比较。

即利用会计报表中两个或两个以上的绝对数进行比较，以揭示其数量
差异。

⏹2．相对数比较。

即利用会计报表中有关关系的数据的相对数进行对比，如将绝对数换
算成百分比、结构比重、比率等进行对比，以揭示相对数之间的差异。

1.绝对数比较
即利用会计报表中两个或两个以上的绝对数进行比较，以揭示其数量差异。

⏹例如：飞天公司上年的产品销售额为200万元，产品销售利润为20万元;今年的产品销售
额为240万元,产品销售利润为30万元,则今年与上年的差异额为：
⏹产品销售额40万元
⏹产品销售利润10万元.
2. 相对数比较
⏹即利用会计报表中有关系的数据的相对数进行对比，如将绝对数换算成百分比、结构比
重、比率等进行对比，以揭示相对数之间的差异。

⏹例如：飞天公司上年的产品销售成本占产品销售额的百分比为85%；今年的产品销售成
本占产品销售额的百分比为80%，则今年与上年相比，产品销售成本占产品销售额的百分比
⏹下降了5个百分点。

⏹这就是利用百分比进行比较分析。

结论
⏹ 1.一般来说，绝对数比较只通过差异数说明差异金额，但没有表明变动程度，而相对数
比较则可以进一步说明变动程度。

⏹ 2.在实际工作中，绝对数比较和相对数比较可以交互应用，以便通过比较作出更充分的
判断和更准确的评价。

（三）比较标准
⏹（1）实际指标同预算（计划或定额）比较，可以揭示出实际与预算（或计划或。