筹资成本习题

筹资成本习题

单选题

1.某公司拟发行面额1000元，期限为3年，票面年利率12%的债券，每年结息一次，到期归还本金。发行费用为发行价格的5%，公司所得税税率33%，如果溢价100元发行，该批债券的资本成本率为（）。

A.7.69%

B.8.46%

C.8.69%

D.9.40%

2.某公司平价发行优先股6000万元，年股息率为8%，发行费用率3%，公司所得税税率33%，该优先股的资金成本率为（）。

A.5.53%

B.6.87%

C.7.69%

D.8.25%

3.公司增发的普通股的市价为12元/股，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为（）。

A.5%

B.5.71%

C.5.39%

D.10.34%

4.以下筹资方式中，资金成本最高的是（）。

A.优先股筹资

B.银行借款筹资

C.债券筹资

D.税后利润留用筹资

5.以下既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（）。

A.发行债券

B.发行优先股

C.发行普通股

D.使用利润留存

6.只要企业存在固定成本，当企业息税前利润大于零时，经营杠杆系数必定（）。

A.大于1

B.与销售量成反比

C.与固定成本成反比

D.与风险成反比

7.在销售水平相同的情况下，固定经营成本占总成本比重越大的企业，其经营杠杆系数越（），经营风险越（）。

A.大，低

B.小，高

C.大，高

D.小，低

8.在息税前利润相同的情况下，负债比例越低，财务杠杆系数越（），财务风险越（）。

A.大，低

B.小，高

C.大，高

D.小，低

9.产生经营杠杆作用的主要原因是（）。

A.经营成本中的单位变动成本不变

B.经营成本中的固定成本总额不变

C.资本结构不变

D.经营成本中的单位固定成本不变

10.某企业本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润为500万元，则本期实际利息费用为（）万元。

A.100

B.250

C.375

D.500

11.某企业生产甲产品的固定经营成本为80万元，变动成本率为60%，当企业的销售额为300万元时，经营杠杆系数为（）。

A.3

B.1.44

C.1.8

D.2

12.某企业年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，联合杠杆系数将变为（）。

A.2.4

B.3

C.6

D.8

13.某企业发行在外的股份总额为5000万股，今年净利润为4000万元。企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果明年销量增加10%，企业的每股收益将为（）元。

A.0.88

B.1.04

C.1.28

D.0.96

14.降低财务风险的主要措施是（）。

A.降低固定成本总额

B.降低变动成本总额

C.合理安排资本结构，适度负债

D.提高产品销售价格

15.资本结构理论是基于研究（）而提出的。

A.负债对企业总价值的影响

B.权益资本对企业总价值的影响

C.负债与权益资本比例变化对企业总价值的影响

D.资金成本对企业总价值的影响

16.用每股收益分析法进行资本结构决策时，选择筹资方案的主要依据是筹资方案（）的大小。

A.综合资金成本水平

B.筹资风险

C.企业总价值

D.每股收益值

17.每股收益无差别点是指两种筹资方案下，普通股每股收益相等时的（）。

A.成本总额

B.直接费用

C.资金结构

D.息税前利润

二、多选题

1.以下资金成本中，具有节税效应的有（）。

A.银行借款成本

B.债券成本

C.优先股成本

D.普通股成本

E.留存收益成本

2.下列关于留用利润的资金成本，正确的说法是（）。

A.留用利润的资金成本为零

B.其成本是一种机会成本

C.其成本计算不考虑筹资费用

D.它相当于股东对公司再投资所要求的必要收益率

3.下列措施中，能够有效降低企业经营杠杆系数，降低经营风险的是（）。

A.增加固定成本比重

B.降低固定成本比重

C.提高单位产品变动成本

D.降低单位产品变动成本

E.增加销售额

4.以下关于财务杠杆和经营杠杆的说法，正确的是（）。

A.经营杠杆是固定经营成本对企业利润变动的放大作用

B.经营杠杆系数反映息税前利润对销售收入变动的敏感程度

C.财务杠杆是固定资金成本对企业利润变动的放大作用

D.财务杠杆系数反映每股收益对息税前利润变动的敏感程度

E.由于经营杠杆和财务杠杆的双重作用，企业经营面临较大的综合性风险，通过提高企业销售收入和息税前利润，可以减少风险

5.债务比例（），财务杠杆系数（），财务风险（）。

A.越高，越大，越高

B.越低，越小，越低

C.越高，越小，越高

D.越低，越大，越低

6.以下关于资金成本在企业经营中的作用，正确的说法是（）。

A.资金成本是企业选择资金来源，拟定筹资方案的依据

B.企业在利用内部收益率指标进行投资决策时，常以资金成本作为比较依据

C.企业在利用净现值指标进行投资决策时，常以资金成本作为基准贴现率

D.资金成本在企业经营中的作用相当重要，但是它只能应用于企业的筹资决策和投资决策

E.资金成本可以作为评价整个企业经营业绩的基准

7.最佳资金结构的判断标准有（）。

A.企业价值最大

B.加权平均资金成本最低

C.经营风险最低

D.筹资风险最小

三、判断题

1.资金成本是指企业筹资实际付出的代价，一般用相对数表示，即资金使用费加上资金筹集费之和与筹集资金额的比率。（）

2.留用利润不需要任何筹资费用，因此其资金成本最低。（）

3.经营杠杆是指固定资金成本对企业利润变动的放大作用。（）

4.企业的经营风险是由经营杠杆引起的，因此，要降低企业的经营风险，企业必须首先降低经营杠杆系数。（）

5.联合杠杆系数越大，企业经营风险越大。（）