第8章 证券投资技术分析
《证券投资》教案第8章证券投资技术分析概述
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析主要分析公司的经营管理状况、 行业动态和一般经济情况。
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：研究证券的价值，解决应该 购买何种证券的问题。
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理论依据是：证券的价值等于 预期收益流量的折现。
基本分析的内内容：宏观经济分析；行业 分析和区域分析；公司分析
特点：能够比较全面地把握证券价格的基 本走势，预测的精确度相对较低 ； 基本 分析主要适用于周期相对比较长的证券价 格预测、相对成熟的证券市场以及预测精 确度要求不高的领域。 （长期预测）
PART ONE
交量是股价的先行指标。关于价和量 趋势，一般说来，量是价的先行者， 量增时，价迟早会跟上来；当价增而 不增时，价迟早会掉下来。
时间、空间与价格趋势的一般关系
一般来说,时间长、波动空间大的过程，对 今后价格趋势影响和预测作用也大，时间 短、波动空间小的过程，对今后价格趋势 影响和预测作用也小。
切线法是按照一定的方式和原则在由价格数 据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据 这些直线的情况推测股票价格未来的发展， 这些直线就是切线。切线主要起支撑和压力 的作用。画切线的方法有：趋势线、通道线、 黄金分割线、甘氏线、速度线等。
PART ONE
态法是根据价格在一段时间所走过的 迹的形态来预测股票价格未来趋势的 法。著名的形态有双顶（M头）、双 （W底）、头肩顶底等。
法侧重于通过若干交易单位（通常是以交 易日作为交易单位）的K线组合情况，推 测股票市场多空双方力量的对比，进而判 断多空双方哪一方占优势。K线图是进行 各种技术分析最重要的图表。
波浪理论把价格的上下波动和不同时期的持续上 涨下降看成与波浪的上下起伏一样。简单地说， 上升是5浪，下降是3浪。数清楚了各个浪就能准 确地预见到跌势已经接近尾声，牛市将来临，或 者牛市已经到了强弩之末，熊市将来临。 认为，价格的高点和低点的出现，在时间上存在 一定的规律性。
第8章 证券投资技术分析
技术分析的假设合理吗？
市场行为涵盖一切信息 ✓ 证券市场是有效的吗?
证券价格沿趋势移动 ✓ 证券价格最终制约因素？
历史会重复 ✓ 存在完全相同的历史重演吗？
第二节 图形分析
将股票价格记录和绘制在特定的图标上，通过对 图标上走势的分析来预测股票价格的变化趋势
一、K线图 通过K线图，我们能够把每日或某一周期的市况完
技术性分析会有时滞性，出入货信号出现往往和最高、最 低价有距离。
图表分析时有"走势陷阱"出现，混淆投资者视线。对于同 一张图表，三个技术分析者经常出现三种不同的意见，具 有较为强烈的主观性。
证券投资技术分析
本章学习提要
➢ 技术分析概述 ➢ 图形分析 ➢ 市场指标分析 ➢ 证券投资方法
第一节 技术分析概述
组合K线形态分析
1、锤子线和上吊线 锤子线和上吊线形态概述：
A:K线的小实体在交易区域上部。 B:下影线长度应该比实体长度长得多，一 般为2---3倍。 C:没有上影线，或者很短。
不同的是，锤子线出现在近期市价的底 部，表示股价有可能回升；而上吊线出 现在近期市价的顶部，表示股价有可能 回落。
第8章 证券投资技术分析
技术分析法认为股票价格的变化取决于市场的供求关 系，所有影响股票价格的因素都已反映在股票价格和 交易量的变化之中。
技术分析法还认为股票市场的变化有一定的规律，市 场变化的历史还会重演，过去股票市场变化的规律和 形态会在一定条件下再度出现。
技术分析主要用于分析股票市场的短期波动，帮助投 资者选择投资的时机。
如果当日或某一周期的收市价较开市价为低（即高开低 收），则以绿色表示，或在柱体上涂黑，表示为"阴线"。
思考：
《证券投资学》课件08证券投资技术分析
（五）量 放量上，再缩量，过不过顶看二样， 上冲角度要更陡，单笔买量更要强， 不然就算冲顶过，也是卖它没商量， 上冲超过百分七, 不追宁等它涨停， 涨停之后若打开，能否封上看开单， 单笔开板过万手，就算再封也卖出， 盘中买卖关键点，一是量来二是线。
第二节 图 形 分 析
股价图形分析是将股票价格记录和绘制 在特定的图表上，通过对图表上价格走势的 分析来预测股票价格的变化趋势，从而决定 买卖行为的一种技术分析法。 一、 股价图形分析
一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。认同程度 小，分歧大，成交量就小；认同程度大，分歧小，成交量就大。双方的这种市场行为 反映在价、量上往往呈现出这样一种趋势规律：价升量增，价跌量减。根据这一趋势 规律，当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋 势就会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方 不再认同价格继续下跌，价格下跌趋势也将会改变。
技术分析的三个假设有合理的一面，也有不尽合理的一面。正因为如此，在进行 技术分析的同时，还应该适当进行一些基本分析和其他方面的分析，以弥补不足。再 如，一些基本因素的确是通过供求关系来影响证券价格和成交量的，但证券价格最终 要受到其内在价值的影响。又如，“历史会重演”，但证券市场的市场行为是千变万 化的，不可能有完全相同的情况重复出现，差异总是或多或少地存在。因此，技术分 析法由于说服力不够强、逻辑关系不够充分引起了社会上不同的看法与争论。
在进行行情判断时，时间有着很重要的作用。一个已经形成的趋势在短时间内 不会发生根本改变，中途出现的反方向波动对原来的趋势也不会产生大的影响；同时 一个形成了的趋势也不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。循环周 期理论着重关心的就是时间因素，它强调了时间的重要性。而在某种意义上，空间可 以被认为是价格的一方面，指的是价格波动能够达到的极限。
2019证券投资学第8章证券投资技术分析
科法斯调查:逾五成内地企业称逾期账款增加
调查显示，表示逾期未收回货款比去年增加的香港 的企业数目，由2019年的20%上升至2019年的42％。 同样，表示逾期未收回货款比去年增加的中国大陆受访 企业数目，由2019年的42％上升至2019年的56％，反 映内地、香港企业面对的坏账风险正急剧恶化。此外， 接近半数受访香港企业表示，已逾期6个月以上未能收 回的款项，超过了其全年营业额的2%﹔面对同一问题 的中国内地企业则有36%。
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连续两阴和两阳
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曙光初现和乌云盖顶
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阴包阳和阳包阴
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三个红小兵和三只黑乌鸦
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早晨之星和黄昏之星
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三、技术分析的主要方法
K线分析派 切线分析派 形态分析派 指标分析派 波浪分析派
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第三节 应用技术分析方法应该注意的问题
（1）技术分析必须与基本分析结合起来使用； （2）多种技术分析方法综合研制； （3）理论与实践相结合。
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巴菲特也不懂中国股市的病？
同时，这是个“赚快钱”盛行的市场，无论是公募还是私募 投资人，大家把盈利考量的时间段尽可能的拉短，一年、半年， 甚至一个季度为标准来进行证伪。
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西南财经大学金融学院
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三、K线的含义
K线图是反映股价变动情况的图形，其目的是测量多空双 方的力量对比，为我们做多或空提供依据。在K线图中，阳线实 体的长短代表多方力量的强弱，阴线实体的长短代表空方力量的 强弱，上影线表示上方抛压,影线的长短代表抛压的大小, 下影线 表示下方接盘，影线的长短代表承接力量的大小。所以，K线图 是将买卖双方实际交战的结果用图表示出来的方法之一。
2019证券投资学第8章证券投资技术分析
C L
长上影阳烛：开市后
上升，但高位遇阻力
o
辗转下调。收市价仍
稍高于开市价，形成
长上影阳烛，暗示升
L
势减弱。
长上影阴烛：先升后回，收市价低于开市价，同样后市倾向 于下调。
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证券投资学 第9章
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十字星：收市价 与开市价一样， 显示大市正在等 待转向，没有方 向，要看后面有 什么消息进来。
“形成自己的宏观观点，或是听别人对宏观或市场进行预测，都 是在浪费时间。事实上这是危险的，因为这可能会模糊你的视野 ，让你看不清真正重要的事实。”
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巴菲特也不懂中国股市的病？
巴菲特的老师格雷勒姆在区分投资和投机的标准中有两条是 ：投资的目的是获得稳定的收入，投机的目的是获得可观的收入 ；投资选择安全的证券，投机选择有风险的证券。
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二、技术分析的假设条件
(1)市场行为包容一切信息。 (2)价格变动是有趋势的。 (3)历史会重演。
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第二节 价量分析
一、价和量是市场行为最基本的表现 二、成交量与价格趋势的关系
①股价上升,成交量增加。②股价上升,成交量减少。③股价下 跌,成交量增加。④股价下跌,成交量减少。⑤股价持平,成交量增 加。⑥股价持平,成交量较小。
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光脚阳线和光脚阴线
在高位出现，射击之星：在持续升势中，射击之星 是见顶警号，暗示升势减弱；
在低位出现，倒转锤头：在持续跌势中，倒转锤头 是见底回升的讯号。
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第8章证券投资的技术分析
一、判断题1．技术分析是以证券市场的过去轨迹为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。
答案：是2．技术分析中市场行为涵盖一切信息的假设与有效市场假说矛盾。
答案：非3．道氏理论认为股市在任何时候都存在着三种运动，即长期趋势、中期趋势、短期趋势运动。
答案：是4．技术分析中的点线图一般是将每日的开盘价画在坐标上，并将各点逐一联结成线。
答案：非5．股价运动具有趋势性，一旦上涨则将保持较长时间的上升，中途不会出现下跌的修正行情。
答案：非6．技术分析中的支撑，就是指股价下跌到某个价位附近时所出现的买卖双方同时增加的情况。
答案：非10．股价移动平均线主要用于对股价趋势进行短期预测。
答案：非11．股价移动平均线对股价的预期与计算周期所取的天数有关，天数越少，移动平均线对股价的变动越敏感。
答案：是12．乖离率表示每日股价指数与均衡价格之间的距离，差距越小，回到均衡价格的可能性越大。
答案：非16．无论在上升行情还是在下跌行情中，平均成交量没有明显变化，表明行情即将会突破。
答案：非25．选择投资时机可由技术分析解决，即通过预测证券市场的变动方向，抓住股价变动的转折点进行买卖。
答案：是1．技术分析的理论基础是______。
A 道氏理论B 缺口理论C 波浪理论D 江恩理论答案：A2．技术分析作为一种分析工具，其假设前提之一是______。
A 市场行为涵盖了一部分信息B 证券的价格是随机运动的C 证券价格以往的历史波动不可能在将来重复D 证券价格沿趋势移动答案：D5．在技术分析中，画好股价趋势线的关键是______。
A 选择两个具有决定意义的点B 找出具有重要意义的一个点C 不要画得太陡峭D 找出具有重要意思的三个点答案：A7．在股价已接近快速变动的终点，即将进入一个反转或整理形态时的缺口叫做______。
A 逃逸缺口B 突破缺口C 竭尽缺口 D测量缺口答案：C10．20日均线属于______股价移动平均线。
A 短期B 中期C 长期D 远期答案：B11．当计算周期天数少的移动平均线从下向上突破天数较多的移动平均线时，为______，A 持有信号B 等待信号C 买入信号D 卖出信号答案：C12．在技术分析中，如果乖离率为______，则表示风险较小，可以买入股票。
第8章证券投资技术分析 ppt课件
委比值的变化范围为－100％到＋100％，当委比值为—100 ％时，它表示只有卖盘而没有买盘，说明市场的抛盘非常大；当 委比值为＋100％时，它表示只有买盘而没有卖盘，说明市场的买 盘非常有力。当委比值为负时，卖盘比买盘大；而委比值为正时， 说明买盘比卖盘大。委比值从—100％到＋100％的变化是卖盘逐 渐减弱、买盘逐渐强劲的一个过程。
（二）技术分析的要素 1.成交价 2.成交量 3.时间
（三）技术分析应注意的问题
三、技术分析的主要理论——道氏理论
（一）道氏理论的主要内容 （二）趋势的判断 （三）对道氏理论的评价
第二节 图形分析
• 各个证券公司的网上交易和行情系统一般也是按照相 同的界面来显示交易信息，其基本功能模块分为大盘 分析、报价分析、各股分时走势分析、各股技术分析、 多股同列、特别报导、信息、工具、系统和下单等。 投资者可ห้องสมุดไป่ตู้在网上下载相应的软件来使用系统分析行 情和买卖证券，可以选择用下拉菜单或在屏幕上用鼠 标选择相应功能。分时走势图也叫即时走势图，它是 把股票市场的交易信息实时地用曲线在坐标图上加以 显示的技术图形。坐标的横轴是开市的时间，纵轴的 上半部分是股价或指数，左边股价或指数的绝对数， 右边是股价或指数变化的相对数，是下半部分显示的 是成交量。
• 4．量比。是一个衡量相对成交量的指标，它是开市后每分钟的平 均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。 量比＝现成交总手/（过去5日平均每分钟成交量×当日累计开 市时间（分）） 当量比大于1时，说明当日每分钟的平均成交量要大于过去5日的 平均数值，交易比过去5日火爆；而当量比小于1时，说明现在的 成交比不上过去5日的平均水平。
第八章 证券投资技术分析概述
2020/3/4
郑州大学西亚斯国际学院
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• 4.有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨,渐 渐地走势突然成为垂直上升的喷发行情,成交量急 剧增加,股价暴涨。紧随着此波走势,继之而来的是 成交量大幅度萎缩,同时股价急速下跌。这种现象 表示涨势已到末期,上升乏力,走势力竭,显示出趋 势反转的现象。反转所具有的意义将视前一波股 价上涨幅度的大小及成交量扩增的程度而定 。
2020/3/4
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• 在一波上升行情中，成交量应随着股 指的走高而逐步放大，直至成交量无法增 加，一波上升行情即告结束。进入下降阶 段，成交量也会逐渐萎缩，当成交量萎缩 到一定程度后，无法再萎缩时，下跌行情 即将结束，股价创新低，等到一定时机， 成交量才会逐渐放大，一波上升行情即将 开始，周而复始。
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历史会重演
• 技术分析和市场行为与人类心理学有关，证券投 资不过是一种追求利润的行为，不论是昨天、今 天或明天，这个目的都不会改变。
• 在这种心理状态下，市场交易行为将趋于一定的 模式，由此导致历史重演，即过去出现过的价格 趋势和变动方式，今后会不断出现。
• 由于这些图表型态在过去表现良好，我们就假设 它在将来表现一样良好。投资者就可以分析通过 过去的价格变动资料来预测未来的价格走势。
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时间在进行行情判断时有着很重要的作用。
一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本 改变,中途出现的反方向波动,对原来趋势不会产生 大的影响。一个形成了的趋势又不可能永远不变, 经过了一定时间又会有新的趋势出现。循环周期理 论着重关心的就是时间因素,它强调了时间的重要 性。
吴晓求《证券投资学》(第3版)笔记和课后习题(含考研真题)详解(8-11章)【圣才出品】
第8章证券投资技术分析概述8.1复习笔记一、技术分析的理论基础1.技术分析的定义和作用技术分析通过分析证券市场的市场行为，对价格未来变化趋势进行预测。
技术分析是一系列的研究活动，研究的目的就是预测市场价格未来的趋势。
为了达到这个目的，所使用的手段是分析股票市场过去和现在的市场行为。
市场行为包括三个方面的内容：①价格的高低和价格的变化；②发生这些变化所伴随的成交量；③完成这些变化所经过的时间。
简单地说，就是价、量、时。
在这三方面中，价格的变化是最重要的。
投资增值是每个投资者的主要目的。
证券市场提供了两种增值的方法：一种是基本收益，这是投资者进入股票市场最基本的出发点，分析的侧重点是股票的基本分析，包括上市公司红利和发展前景；另一种是资本收益，目标是取得差价，即低价买人高价卖出。
对此，分析的侧重就应该是技术分析。
2.技术分析的理论基础——三大假设技术分析赖以生存的理论基础，即下面的三大假设：（1）假设1——市场行为包括一切信息；（2）假设2——价格沿趋势波动，并保持趋势；（3）假设3——历史会重复。
假设l是进行技术分析的基础。
技术分析认为，影响股票价格的全部因素（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，没有必要对影响股票价格因素的具体内容过分关心。
假设2认为，股票价格的变动是按照趋势进行的，其运动有保持惯性的特点。
如果没有外在因素的影响，价格波动不会改变原来的方向。
正因如此，在一些文献中，把这一条称为“牛顿第一定律”。
假设3是从统计学和心理学两个方面考虑的：一方面，价格的波动有可能存在某种规律，而这一点将通过统计结果得到；另一方面，市场中进行具体买卖的是人，由人决定最终的操作行为。
在某种情况下，按一种方法进行操作取得了成功，以后遇到相同或相似的情况，就会用同一方法进行操作。
如果前一次失败了，那么后一次就不会用同一方法进行操作，这种想法是通过前后比较得出的。
3.关于三大假设的合理性对假设1来说，任何一个因素对股票市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。
第八章 证券投资技术
• 黄昏之星和早晨之星恰好相反，它通常 出现在股价连续大幅上涨和数浪上涨的 中期顶部和大顶部。它的出现预示着夜 幕即将降临，一轮上涨行情已经结束。 黄昏之星是反转形态，有很强的杀伤力。
• §8.3 形态理论 • 一、反转形态
• 1.头肩形 • 左肩、头部、右肩
（1）头肩顶
（2）头肩底
2.双重形
1 3 5
• • •
•
6
4 2
• 2.上升三角形
3.下降三角形
• • • • • • • • 下降三角形同上升三角形正好反向，是看跌的形态。它的基本内容同上升三角形可以说完 全相似，只是方向相反。从下图可以很明白地看出下降三角形所包含的内容。
A
B
C
（二）矩形
（三）旗形
从几何学的观点看旗形应该叫平行四边形，它的形状是一上倾或下倾的平 行四边形。
• §8.5 波浪理论
•
• §8.6 证券投资技术分析指标与运用 • • • • • • • 一、移动平均线（MA） （一）计算公式： MA=∑Cn / N （二）分类： 1.短期移动平均线 2.中期移动平均线 3.长期移动平均线
• （三）葛兰威尔法则
• （四）MA的组合应用
• 1.黄金交叉 • 2.死亡交叉
•
• 七、心理线（PSY） （一）计算公式： PSY(N)=A/N ×100 （二） PSY的应用 1.小于等于25 2.等于50 3.大于等于75
•
• （二）主要形状
阳线图
130
最高价 120 收盘价
开盘价
110
最低价
100
阴线图
130
最高价 120 开盘价
收盘价
110
最低价
(完整版)证券投资学题库-第8章
一、判断题1．技术分析是以证券市场的过去轨迹为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。
答案：是2．技术分析中市场行为涵盖一切信息的假设与有效市场假说矛盾。
答案：非3．道氏理论认为股市在任何时候都存在着三种运动，即长期趋势、中期趋势、短期趋势运动。
答案：是4．技术分析中的点线图一般是将每日的开盘价画在坐标上，并将各点逐一联结成线。
答案：非5．股价运动具有趋势性，一旦上涨则将保持较长时间的上升，中途不会出现下跌的修正行情。
答案：非6．技术分析中的支撑，就是指股价下跌到某个价位附近时所出现的买卖双方同时增加的情况。
答案：非7．技术分析中的缺口的形成必是当日开盘价出现跳空高开继续高走或是跳空低开继续低走的结果。
答案：是8．技术分析中的反转指对原先股价运动趋势的转折性变动。
答案：是9．技术分析中的整理形态与反转形态相似，都是股价的原有趋势将要发生变动时的信号形态。
答案：非10．股价移动平均线主要用于对股价趋势进行短期预测。
答案：非11．股价移动平均线对股价的预期与计算周期所取的天数有关，天数越少，移动平均线对股价的变动越敏感。
答案：是12．乖离率表示每日股价指数与均衡价格之间的距离，差距越小，回到均衡价格的可能性越大。
答案：是14．波浪理论中的延长浪是指在某一推动波浪中发生次一级的五浪走势。
答案：是15．技术指标具有普遍意义，某一技术指标的经验数据在不同市场均适用。
答案：非16．无论在上升行情还是在下跌行情中，平均成交量没有明显变化，表明行情即将会突破。
答案：非17．由于量价线在图表上呈顺时针方向变动，所以又称顺时针曲线。
答案：非18．TAPI随加权股价指数上涨而随之减小，这是量价配合现象。
答案：非19．在技术分析中，选择计算RSI周期一般需要根据分析对象价格波动的特性和一般幅度作出决定。
答案：是20．在技术分析中，腾落指标要考虑股票发行量或成交量的权数大小进行加权处理。
答案：非21．技术分析中的涨跌比率指标(ADR)的采样太大，容易受当日股价变动而产生震荡性变动。
《证券投资学》名词解释第八章 证券技术分析汇总
《证券投资学》名词解释第八章证券技术分析1．技术分析技术分析是通过分析证券市场的市场行为，对市场未来的价格变化趋势进行预测的研究活动。
技术分析的目的是预测市场价格未来的趋势。
为达到这个目的所使用的手段是分析股票市场过去和现在的市场行为。
市场行为包括三个方面：（1）价格的高低和价格的变化；（2）发生这些变化所伴随的成交量；（3）完成这些变化所经过的时间。
简单地说，就是价、量、时。
在这三方面中，价格的变化是最重要的。
2．移动平均线移动平均线是利用统计学上的原理，通过平均数的原理将每天的股价予以平均，剔除数列中的不规则波动，显示出该种数列的真正动向并用以判断股价未来的走势。
移动平均线的计算方法通常有算术平均法、加权平均法和指数平滑移动法三种。
3．指数平滑异同平线线（MACD）MACD指标的技术分析方法是由美国的专家Gerald Apple和W.Fredrick Hitschler提出的，其原理是根据收盘价，利用两种不同速度的移动平均线，来计算两者之间的差异状况，并以此判断买卖时机。
MACD由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成。
DIF是核心，DEA 是辅助。
DIF是快速指数平均线与慢速指数平滑线之差，DIF的正负差的名称由此而来。
快速和慢速的区别在于进行指数平滑所采用的参数。
参数小的是快速，参数大的是慢速。
4．相对强弱指数（RSl）相对强弱指数（RSl）是美国的Wellws WilderJ.R.1978年提出的分析方法。
它是计算在某一段时间内股价上涨总幅度平均值占总涨跌幅度平均值的百分比。
该理论认为，在一个正常的股市中，只有多空双方的力量取得均衡时，股价才能趋于稳定。
5．随机指标KDJ随机指标又称KDJ，是由George Lane所创，通过计算当日或最近几日的最高价、最低价及收盘价等价格波动的波幅，来反映价格走势的强弱程度和超买超卖现象，在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号的一种技术工具。
第八章 证券投资技术分析概述PPT课件
度。 ✓“时间”和 “空间”体现市场潜在的上升
或下降的能量大小。
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在调整中时间和空间的互换
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成交量与价格趋势的一般关系
✓正常的量价关系是：价涨量增，价跌量减； 最高量价相对应，最低量价相对应。
✓量价背离：价涨量不增，价跌量不减；股价 创新高而量为创新高，股价创新低而量未创 新低。这意味着趋势即将逆转。
✓市场行为最基本的表现是成交价格和成交 量。某一时点的价格和成交量是买卖双方 的共同市场行为，是双方暂时的均衡点。
✓买卖双方对价格的认同程度通过成交量的 大小得到确认，认同度大，成交量大，反 之亦然。
✓价量互动的规律性：价涨量增，价跌量减。 若价量背离，说明买卖双方认同度下降， 趋势会发生改变。
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时间和空间是市场潜在能量的表现
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技术分析的理论基础——三大假设
1. 市场行为包括一切信息。 2. 价格沿趋势波动，并保持趋势。 3. 历史会重演。
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关于三大假设的合理性
✓假设1的合理性
对于某个对股票价格产生影响的消息，即使没有获悉，人们也可 以根据股票价格和成交量进行定性的判断，从而做出正确的选择，因 而是否获悉以及消息的具体内容就无关紧要了。
✓假设2的合理性
价格波动的趋势性应该是无规律中的有规律，有规律中的无规律， 这是假设2饱受争议的重要原因。
✓假设3的合理性
投资者过去交易的结果会在他心中留下深刻的记忆，从而影响他 在下次面临近似情况时做出相同的选择，统计的结果也支持假设3的 成立。
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第二节
市场行为的四个要素： 价、量、时、空
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价和量是市场行为最基本的表现
(完整版)证券投资学(第三版)练习及答案7
一、判断题1．技术分析是以证券市场的过去轨迹为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。
答案：是2．技术分析中市场行为涵盖一切信息的假设与有效市场假说矛盾。
答案：非3．道氏理论认为股市在任何时候都存在着三种运动，即长期趋势、中期趋势、短期趋势运动。
答案：是4．技术分析中的点线图一般是将每日的开盘价画在坐标上，并将各点逐一联结成线。
答案：非5．股价运动具有趋势性，一旦上涨则将保持较长时间的上升，中途不会出现下跌的修正行情。
答案：非6．技术分析中的支撑，就是指股价下跌到某个价位附近时所出现的买卖双方同时增加的情况。
答案：非7．技术分析中的缺口的形成必是当日开盘价出现跳空高开继续高走或是跳空低开继续低走的结果。
答案：是8．技术分析中的反转指对原先股价运动趋势的转折性变动。
答案：是9．技术分析中的整理形态与反转形态相似，都是股价的原有趋势将要发生变动时的信号形态。
答案：非10．股价移动平均线主要用于对股价趋势进行短期预测。
答案：非11．股价移动平均线对股价的预期与计算周期所取的天数有关，天数越少，移动平均线对股价的变动越敏感。
答案：是12．乖离率表示每日股价指数与均衡价格之间的距离，差距越小，回到均衡价格的可能性越大。
答案：是14．波浪理论中的延长浪是指在某一推动波浪中发生次一级的五浪走势。
答案：是15．技术指标具有普遍意义，某一技术指标的经验数据在不同市场均适用。
答案：非16．无论在上升行情还是在下跌行情中，平均成交量没有明显变化，表明行情即将会突破。
答案：非17．由于量价线在图表上呈顺时针方向变动，所以又称顺时针曲线。
答案：非18．TAPI随加权股价指数上涨而随之减小，这是量价配合现象。
答案：非二、单项选择题1．技术分析的理论基础是______。
A 道氏理论B 缺口理论C 波浪理论D 江恩理论答案：A2．技术分析作为一种分析工具，其假设前提之一是______。
A 市场行为涵盖了一部分信息B 证券的价格是随机运动的C 证券价格以往的历史波动不可能在将来重复D 证券价格沿趋势移动答案：D3．道氏理论的主要分析工具是______和______。
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8.1.2技术分析方法的分类
一般说来，可以将技术分析方法分为常用的五类：
K线类 切线类:常见的切线有趋势线、轨道线、黄金分割线、甘
氏线、角度线等。 形态类：主要的形态有M头、W底、头肩顶、头肩底等。 波浪类 指标类:常见的指标有RSI、KD、DMI、MACD、OBV、
PSY、BIAS等。
反转突破形态
（1）头肩顶形态
头肩底形态其要点如下。
① 一个迅猛的上扬，导致股价以较大幅度上涨，伴随巨大的成交 量；随后出现一个小回落，其中的交易量比上升时和在顶部时的 成交量要明显小得多，这就是“左肩”。
② 股价再一次带量上涨，其顶部比左肩顶部的水平要高，接着又 是一个缩量回调，价格回落到左肩底部相近的地方，可能低一点、 也可能高一点，但无论如何，这次回调低点都低于左肩的顶部， 这就是“头部”。
据此又推算出0.191、0.382、0.809等，其中 黄金分割线中运用最经典的数字为0.382、 0.618， 极易产生支撑与压力。
8.2.2切线理论
5.百分比线 百分比线是将上一次行情中重要的高点和低点 之间的涨跌幅度按1／8、2／8、1／3、3／8、4 ／8、5／8、2／3、6／8、7／8、8／8的比率自 动生成百分比线。在各比率中,4/8最为重要,1/3、 3/8及5/8、 2/3四条距离较近的比率线也十分重要, 往往起到重要的支撑与压力位作用。
8.1 技术分析概述
8.1.1技术分析的基本假设与要素
1.技术分析的概念：
技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为 为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出 一些典型的变化规律并据此预测证券市场未来 变化趋势的技术方法。
8.1.1技术分析的基本假设与要素
2.基本假设
作为一种投资分析工具，技术分析是以一定的假设条件 为前提的。这些假设是： • 市场行为涵盖一切信息； • 价格沿趋势移动； • 历史会重演。
数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的 情况推测股票价格的未来趋势，这些直线就叫切线。
• 切线的作用：切线的作用主要是起支撑和压力的作用，
支撑线和压力线的往后延伸位置对价格趋势起一定的制约 作用。
• 切线的种类：目前,画切线的方法有很多种：主要有趋
势线、支撑线和压力线、轨道线、黄金分割线、百分比线 等。
2）光脚阳线和光脚阴线： 其市场含义参考光头阳线、光头阴线。
3）光头光脚阳线和光头光脚阴线 ：
光头光脚阳线是股价开盘后在强劲买盘推动 下一路上扬，空方没有反击之力，最终收盘在最 高价处；光头光脚阴线是股价开盘后在强劲买盘 抛压下一路狂泻，多方没有招架之力，最终收盘 在最低价处；两种图形均表示强有力的上涨和下 跌。
8.2.3切线理论
（2）轨道线的突破 对上升轨道线的上突破是趋势加
速的开始，对上升轨道线的下突 破则是趋势反向的开始。 轨道线和趋势线是相互合作的一 对。很显然，先有趋势线，后有 轨道线。趋势线比轨道线重要。 趋势线可以单独存在，而轨道线 则不能单独存在。
8.2.3切线理论
4.黄金分割线
黄金分割法(golden section)的原理源自弗 波纳奇神奇数字即大自然数字，0.618、0.339…… 是众所周知的黄金分割比率(golden ratio)，是相 邻的弗波纳奇级数的比率，反映了弗波纳奇级数的 增长，反映了大自然的静态美与动态美。
空方炮） 反转组合（孕线、乌云盖顶、刺透形态）
8.2.2 K线理论
4、应用K线应注意的问题：
(1) 注意分析周期的不同作用 (2) 注意K线图所处的价位区域 (3) 注意实体部分与上下影线之间的长度比例关系 (4) 注意将多根K线组合起来分析
8.2.3切线理论
• 切线的定义：切线是按一定方法和原则在由股票价格的
1. K线的画法
阳线和阴线的画法：
2.K线的主要形状:
1） 光头阳线和光头阴线 :
两者都没有上影线，光头阳线表示盘中虽然 由于卖方打压创下最低价，但多头力量完胜压过 空头，最终收盘还是在最高价处，多表示看涨； 光头阴线表示开盘后空方打压股价，多头虽有反 攻，但总是未能超过开盘价。
8.2.2 K线理论
向）。
（2）趋势线的市场含义
8.2.3切线理论
2.支撑线和压力线
（1）支撑线和压力线的概念与形成
支撑线(support line)又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停 止下跌，甚至有可能回升，这是因为多方在此买入造成的。支撑线起阻止股 价继续下跌的作用。
压力线(resistance line)又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价 会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。压力线起阻止股价 继续上升的作用。
4) 十字型：
股价开盘后盘中经过多空双方激烈的搏杀， 最终收盘在开盘价附近，表示买卖双方势均力敌， 多空双方力量暂时平衡，行情失去方向，但却是 一个值得警惕，随时可能改变方向的K线图形。
5）T字型和倒T字型：
这种图形也叫锤头型、墓碑型，特征是股价 开盘后在空方的打压或多方的攻击之下，股价创 出全天最低价或最高价，但在买示行 情会有反转。
① 一轮下跌，导致股价以较大幅度下挫，此时，成交量明显 增大，随后出现一个小反弹，其中交易量比最后下跌期间和 底部时的交易量明显要小。这就是“左肩”。
② 又一轮价格下跌，低点低于左肩底部，交易活动有所增加， 但通常没有左肩交易量大。接下来又是一个交易量可能有所 增加的反弹，它把价格带到高于左肩底部的地方，不管怎样， 价位都超过左肩中反弹所达到的高度。这就是“头部”。
8.2.4形态理论
• 含义：形态理论正是通过研究股价所走过的轨迹，分
析的挖掘了曲线告诉我们的一些多空双方力量的对比 结果，进而指导我们的操作行动。
•
趋势的方向发生变化一般不是突然来到的，变化
都有一个发展的过程。形态理论通过研究股价曲线的
各种形态，发现股价正在进行的行动方向。
• 形态理论是通过研究股价所 走过的轨迹，分析和挖掘出 曲线的一些多空双方力量的 对比结果，进而指导我们的 行动。K线理论注重短线的操 作，其预测结果只适用于很 短的时期。为了弥补这种不 足，可通过切线图来研究股 价移动的轨迹，它包括的信 息要全面得多。形态理论通 过研究股价曲线的各种形态， 发现股价正在进行的行动方 向。
③ 第三次下跌，交易量明显低于左肩或头部形成时的交易量， 这次下跌达不到头部的低点，接着就出现上涨。这就是“右 肩”。
④ 最后，新一轮上涨，交易量明显增加，将价格推过了颈线。 有效涨过这条线3%时，就是确认或者说突破。
（3）双重顶底形态
双重顶底就是我们熟知的“M”头和“W”底，M头 形态有两个大致相同的头部A和C，当市场按收盘价跌破B 点波谷时，形态就完成了。通常，成交量在第二个波峰C 处萎缩，并在向下突破D点时放大。最小下跌空间是从向 下突破点起向下投射出形态的高度。W底与M头刚好相反。 它是M头的镜像，成交量向上突破时更加重要，而且突破 后往往会发生回抽确认。
8.2 技术分析理论与方法
8.2.1技术分析的理论基础——道氏理论
主要原理
• 市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为； • 市场波动具有三种趋势； • 两种平均价格指数必须相互加强 ； • 趋势必须得到交易量的确认 ； • 一个趋势形成后持续，直到趋势出现明显的反转信号。
8.2.2 K线理论
K线周期越长，其可靠性愈好。因此，在应用单根 K线时务必要结合股价的空间位置。最好是结合更长周 期的K线，比如周K线和月K线。
8.2.2 K线理论
•2、两根K线的应用
连续两阴阳 连续跳空阴阳线 跳空阴阳交替线 两阳和两阴 阴吃阳与阳吃阴
8.2.2 K线理论
3、多根K线的应用
上涨组合（早晨之星、上涨红三兵、多方炮） 下跌组合（黄昏之星、双飞乌鸦、看跌吞没形态、
第8章 证券投资技术分析
8.1 技术分析概述 8.2 技术分析理论与方法 8.3 技术指标分析
学习目标：
• 1.了解技术分析的概念，理解技术分析的基本假设与 要素
• 2.掌握技术分析的理论和方法，熟悉主要技术指标的 使用方法
• 3.能在实践操作中运用技术分析理论与方法
重点、难点：技术分析理论与方法
形态完成、股价反转后，行情多必爆发性，涨跌急速，持续时间 也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回档或反弹。因此，形态 确信后应立即顺势而为，以免踏空、套牢。在圆弧顶或圆弧底形态的 形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。越靠近顶或底成交 量越少，到达顶或底时成交量达到最少。在突破后的一段，都有相当 大的成交量。圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强， 越值得人们去想念这个圆弧形。圆弧顶参照圆弧底作分析。
8.1.1 技术分析的基本假设与要素
3.要素
1. 价格：证券的市价、开盘价、收盘价和均价 2. 成交量：各种时间周期中成交的证券手数，而不是成
交金额 3. 时间 ：时间周期，也指入市和退市时点 4. 形态（空间）：证券市场在特定时间周期中股价表现
出来的空间特征 5. 心理：参与市场投资者的心理特征 6. 事件：短期内对投资者的心理和证券的供求关系产生
（4）三重顶底形态
三重顶形态它除了所有的波峰都处在同一价位之外，与头 肩顶相似。每个上升行情的波峰应伴随较少的成交量。当市场 放量跌破两个波谷时形态完成。下跌第一目标价位是从突破点 向下投射形态的高度。反抽确认的情况较少发生。三重底形态 它除了每个低点均处于同一价位之外，与头肩底相似。它是三 重顶的镜像，只是向上突破时成交量更加重要。因为行情的上 涨必须要有强劲买盘的推动！
股价曲线的形态可分成两个大的类型
①反转突破形态； ②持续整理形态。 注：虽然对形态的类型进行了分类，但是这些形态中有些
是不容易区分其究竟属于哪一类的。
1.反转突破形态