人民币汇率变动条件下汇率风险防范与控制

人民币汇率变动条件下汇率风险防范与控制

摘要

在国际金融市场一体化趋势愈加显现的今天，世界各国普遍实行浮动汇率制的国际经济环境中，外汇市场上更加风云变幻，汇率频繁波动。外汇市场的动荡不安，给投资者一种不知如何着手进行分析的感觉，仿佛影响汇率的因素无所不是，纷繁复杂的世间万物都会对汇率的波动产生影响。然而，也正是在这看似杂乱无章的波动表象后，隐含着一股巨大的、深不可测的经济运动潜流，它就像一只“看不见的手”，操纵着汇率的长期运动方向。

人民币汇率变动使我国的企业和商业银行直接面对汇率风险，防范与控制汇率风险成为对我国经济发展必须认真探讨的课题。本文主要从阐述人民币汇率变动的原因及其影响和汇率风险的基本特征出发，同时采用理论和实证的的研究方法探讨外汇风险对我国金融体系的影响，通过对汇率风险防范管理的原则的具体分析，系统的从三方面研究了人民币汇率变动条件下的汇率风险防范与控制的各种决策和管理措施。

关键词：人民币汇率；汇率风险；防范措施

Abstract

In the international financial market integration trend increasingly appeared in the world today, the universal execute floating rate of international economic environment, foreign exchange market more changeable, exchange rates fluctuate frequently. Foreign exchange market turmoil and give investors a doesn't know how to proceed analysis of feeling, as if the factors that affects exchange rate no not, numerous and complicated everything will influence of currency fluctuations. However, it was also in this seemingly haphazard wave representation, implied a huge, unfathomable economic movement undercurrents, it was like a "invisible hand", manipulated the exchange rate of long-term movement direction.

RMB exchange rate fluctuation enable our enterprises and commercial Banks directly facing the exchange rate risk, preventing and controlling exchange rate risk has become to our country economy development must be carefully discussing. This article mainly elaborated the RMB exchange rate from the reasons of the fluctuation of exchange rate risk and its impact and the basic characteristics and use both theoretical and empirical research method discussed foreign currency risk to the influence of China's financial system, through to exchange rate risk management principle concrete analysis, system from three aspects of the RMB exchange rate changes were studied under the condition of the exchange rate risk to prevent and control of all sorts of decision-making and management measures.

Keywords：RMB exchange rate；Exchange rate risk；Preventive measures

1 绪论

随着我国经济体制和金融体制改革的变化，特别是加入WTO以后，我国的经济发展进一步与国际接轨，越来越多的国际企业和商业银行参与到国际竞争之中。尽管中国人民银行和我国政府一再声称，将维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，但人民币新的汇率形成机制的实施由市场外汇供求起决定作用，无疑将导致未来人民币汇率的波动幅度增大和波动频率增强，意味着我国企业将直接面对汇率风险，过去那种在经营管理活动中能够无视汇率风险的时代将一去不复返了。因此，研究人民币汇率变动条件下汇率风险防范与控制的问题是相当重要的。

首先要了解一下人民币汇率变动的原因，一是中国经济总量地位的提升和持续增长的预期是推动人民币缓慢升值的深层原因；二是美元走势成为影响人民币汇率短期变动的直接因素。其次是分析人民币汇率变动的影响和汇率风险的现状。主要是汇率变动引发的汇兑风险、利润风险和市场占有率下降风险、折算风险、企业业务拓展、企业价值变动和汇率风险的基本特征。再次是具体分析了汇率风险防范与控制措施。通过对汇率风险防范管理的原则的具体分析，从提高产品附加值、有效运用各种金融衍生工具和建立汇率风险预警和管理机制三个方面研究了汇率风险的防范与控制。

2 人民币汇率变动的分析

2.1 影响人民币汇率变动的原因

2.1.1 人民币缓慢升值

中国经济总量地位的提升和持续增长的预期是推动人民币缓慢升值的深层原因。从宏观经济因素看，近几年来中国经济一直保持快速稳定的增长，GDP增长维持在10％以上①。从长期来看，一国汇率水平与该国经济实力呈正相关的关系。因此，判断人民币的长期汇率走势，来自对中国经济的长期走势的分析，这是决定未来人民币汇率走势最为关键的因素。从现阶段中国经济增长走势来看，未来中国有望进入一个相对稳定的经济增长周期，特别是新一轮宏观调控已经发挥了作用，在可以预见的未来，如果没有重大干扰因素，中国经济将会呈现稳定增长态势，这也就意味着人民币汇率的长期发展趋势是升值。但由于

①数据来源: 中国人民银行.《2005年第四季度中国货币政策执行报告》, 2006年12月