公司外部风险控制
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汇率风险管理
2、汇率风险的管理
（1）内部管理方法 ①资产负债表保值 ②本位币计价 ③定价政策 ④资金管理 ⑤净额结算
⑥配对管理 ⑦建立外汇调剂渠道 ⑧调剂外汇头寸 ⑨附加汇率变化条款 ⑩综合货币保值条款
汇率风险管理
（2）外部管理方法 ①远期合约 ②货币市场避险 ③货币掉期交易
经济周期风险
经济周期风险，主要是指随着经济运行发生的周期性变化，各 个行业公司的盈利水平也呈现出周期性的变化。
经济周期风险
１、经济周期波动对租赁公司的影响
针对经济周期变化的函数：Ｙ＝Ａ＋βt
（β系数是一种风险指数，在融资租赁行业中它可以表示企业受经济周
期影响的幅度大小）
船舶运输行业
金融危机
信用风险增大
爱尔兰
爱尔兰飞机租赁市场发展时间较长，飞机融 资租赁行业在各方面趋于成熟。
政策法规风险的种类
2、我国融资租赁政策变动对融资租赁行业的影响 （１）国家产业政策方面 （２）税收政策影响
第三节 租赁物风险与控制
1
租赁物风险的概念及分类
2 三类租赁公司的租赁物选择
3
租赁物风险的管理
租赁物风险的概念及分类
政策法规风险的种类
2、法律风险 没有专门的融资租赁法
融资租赁合同与买卖合同的关系界定
政策法规变动对融资租赁行业的影响
1、世界主要国家的融资租赁政策变动对融资租赁行业的影响
融资租赁业已走过了４０多年的历程，并且
美国
租赁资产渗透率居于世界前列。
现代融资租赁行业最先起源于美国，并且一
日本
直处于世界领先水平。
三类租赁公司的租赁物选择
2、不动产融资租赁 （１）生产设备、通信设备、医疗设备、科研设备、 检验检测设备、工程机械设备、办公设备等各类动产
1、设备技术风险 该风险是由于技术和市场需求不断变化而造成的设备过
时风险，或者因为设备技术与生产要素不匹配导致的风险。 2、设备交付风险
动产所有权的转让和动产质权的设立等，除法律另有规 定外，自交付时发生效力。 3、设备灭失风险
船舶、飞行器和机动车等物权的设立、变更、转让和消 灭，未经登记，不得对抗善意第三人。
交易风险
又称会计风险，是指汇率变动引起资产负债中某些外汇 项目金额变化的风险，从而影响到企业通过编制资产负 债表反映的经营情况和财务状况，是对发生在汇率变动 前的各项涉外交易的会计影响的衡量。
汇率风险管理
交易风险计量 （1）净额现金流量法 （2）根据货币变化程度估算汇率风险 （3）风险价值法（VaR）
第二节 政策法规风险与控制
1
政策法规风险的种类
2 政策法规变动对融资租赁行业的影响
政策法规风险的种类
1、税务风险
（1）企业的纳税行为不符合税收法律法规的规定，应纳 税而未纳税、少纳税，从而面临补税、罚款、加收滞纳 金、刑罚处罚等风险。 （2）企业经营行为适用的税法规定不准确，未充分享受 到优惠政策，承担了不必要的税收负担。 （3）国家对税收政策的调整，以及其对融资租赁行业的 不利影响。
利率风险管理
3、利率双轨制 利率双轨制是指受管制的存贷利率和已完全市场化的回购利
率并存的体制。
利率风险管理
（1）利率双轨制下的资金成本曲线
租赁公司相 对于银行的 一个融资劣 势在于其融 资成本的波 动性。
利率风险管理
（2）利率市场化给融资租赁带来的挑战
①利率市场化后融资租赁公司从银行融资的难度会加大。 ②贷款利率的彻底放开有利于利率的市场化改革。 ③未来利率风险将成为我国商业银行面对的主要风险。
利率风险管理
1、租赁利率风险的特征
（1）利率提高时，租赁公司面临筹资成本增加的风险。 融资租赁合同如果签订的是固定利率，并不会因利 率上升而提高。
（2）利率下降时，出租公司会得到利率风险收益。
利率风险管理
2、租赁利率风险的管理
租赁利率 风险管理
1. 增加长期融资比重 2. 提高租赁定价能力 3. 推动实行利率双轨制 4. 深入对融资衍生工具的研究 5. 建立相应的管理部门或岗位
人们的消费能力下降
海上运输骤然减少
船舶企业亏损加大
归还债务的能力下降
β
系
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
数
变
大
出租人的风险增大
经济周期风险
2、租赁公司对经济周期风险的管理
（１）有限多元化战略 （２）风险分散策略 （３）补偿风险策略 （４）转移风险策略
行业竞争风险
目前，我国的融资租赁行业已经发展到 了一个遍地开花、整顿发展、优胜劣汰、资 产重组的新阶段，急需营造合适的氛围，组 建区域性乃至全国性的具有一定规模的融资 租赁公司，逐步增强可与国外的融资租赁公 司相匹敌的实力。
第三章
公司外部风险控制
章节内容
1
市场风险与控制
2
政策法规风险与控制
3
租赁物风险与控制
第一节 市场风险与控制
1
汇率风险管理
2
利率风险管理
3
经济周期风险
4
行业竞争风险
汇率风险管理
1、汇率风险：
当融资租赁项目的主体是以外币定值或衡量的资产与负债、收 入与支出时，未来经营活动现金流的本币价值因发生汇率波动而影 响损益的风险。
政策法规风险的种类
关于“营改增”
（1）融资租赁行业税目汇总（含营改增前，表3-1） （2）“营改增”的问题
①售后回租业务中存在进项税抵扣和开票的问题 ②租赁双方税负不公平，税源不稳定 ③增值税税率较高
（3）税务风险的改革及管理
①完善税负征收与抵扣链条的机制 ②可适度调低税率 ③完善立法制度和财政扶持政策 ④加快培养相关专业人员，提高从业人员素质
三类租赁公司的租赁物选择
三类租赁公司
（1）监管机构为银监会的金融系租赁公司 （2）监管机构为商务部的外商投资租赁公司 （3）监管机构为商务部和国家税务总局的内资融资租赁公司
三类租赁公司的租赁物选择
1、政策法规规定的租赁物 （１）关于金融系融资租赁公司 （２）关于外商投资的融资租赁公司 （3）关于内资融资租赁公司
存在于：租赁公司跨境租赁业务中。
汇率风险管理
折算风险
又称会计风险，是指汇率变动引起资产负债中某些外汇 项目金额变化的风险，从而影响到企业通过编制资产负 债表反映的经营情况和财务状况，是对发生在汇率变动 前的各项涉外交易的会计影响的衡量。
经济风险
又称竞争性风险，是指企业未预期的实质汇率变化，对 有跨国经营活动的企业以本国货币衡量的未来税后现金 流的价值可能产生影响，实质上是公司整体价值对汇率 变化的反应程度，是长期存在的。
汇率风险管理
2、汇率风险的管理
（1）内部管理方法 ①资产负债表保值 ②本位币计价 ③定价政策 ④资金管理 ⑤净额结算
⑥配对管理 ⑦建立外汇调剂渠道 ⑧调剂外汇头寸 ⑨附加汇率变化条款 ⑩综合货币保值条款
汇率风险管理
（2）外部管理方法 ①远期合约 ②货币市场避险 ③货币掉期交易
经济周期风险
经济周期风险，主要是指随着经济运行发生的周期性变化，各 个行业公司的盈利水平也呈现出周期性的变化。
经济周期风险
１、经济周期波动对租赁公司的影响
针对经济周期变化的函数：Ｙ＝Ａ＋βt
（β系数是一种风险指数，在融资租赁行业中它可以表示企业受经济周
期影响的幅度大小）
船舶运输行业
金融危机
信用风险增大
爱尔兰
爱尔兰飞机租赁市场发展时间较长，飞机融 资租赁行业在各方面趋于成熟。
政策法规风险的种类
2、我国融资租赁政策变动对融资租赁行业的影响 （１）国家产业政策方面 （２）税收政策影响
第三节 租赁物风险与控制
1
租赁物风险的概念及分类
2 三类租赁公司的租赁物选择
3
租赁物风险的管理
租赁物风险的概念及分类
政策法规风险的种类
2、法律风险 没有专门的融资租赁法
融资租赁合同与买卖合同的关系界定
政策法规变动对融资租赁行业的影响
1、世界主要国家的融资租赁政策变动对融资租赁行业的影响
融资租赁业已走过了４０多年的历程，并且
美国
租赁资产渗透率居于世界前列。
现代融资租赁行业最先起源于美国，并且一
日本
直处于世界领先水平。
三类租赁公司的租赁物选择
2、不动产融资租赁 （１）生产设备、通信设备、医疗设备、科研设备、 检验检测设备、工程机械设备、办公设备等各类动产
1、设备技术风险 该风险是由于技术和市场需求不断变化而造成的设备过
时风险，或者因为设备技术与生产要素不匹配导致的风险。 2、设备交付风险
动产所有权的转让和动产质权的设立等，除法律另有规 定外，自交付时发生效力。 3、设备灭失风险
船舶、飞行器和机动车等物权的设立、变更、转让和消 灭，未经登记，不得对抗善意第三人。
交易风险
又称会计风险，是指汇率变动引起资产负债中某些外汇 项目金额变化的风险，从而影响到企业通过编制资产负 债表反映的经营情况和财务状况，是对发生在汇率变动 前的各项涉外交易的会计影响的衡量。
汇率风险管理
交易风险计量 （1）净额现金流量法 （2）根据货币变化程度估算汇率风险 （3）风险价值法（VaR）
第二节 政策法规风险与控制
1
政策法规风险的种类
2 政策法规变动对融资租赁行业的影响
政策法规风险的种类
1、税务风险
（1）企业的纳税行为不符合税收法律法规的规定，应纳 税而未纳税、少纳税，从而面临补税、罚款、加收滞纳 金、刑罚处罚等风险。 （2）企业经营行为适用的税法规定不准确，未充分享受 到优惠政策，承担了不必要的税收负担。 （3）国家对税收政策的调整，以及其对融资租赁行业的 不利影响。
利率风险管理
3、利率双轨制 利率双轨制是指受管制的存贷利率和已完全市场化的回购利
率并存的体制。
利率风险管理
（1）利率双轨制下的资金成本曲线
租赁公司相 对于银行的 一个融资劣 势在于其融 资成本的波 动性。
利率风险管理
（2）利率市场化给融资租赁带来的挑战
①利率市场化后融资租赁公司从银行融资的难度会加大。 ②贷款利率的彻底放开有利于利率的市场化改革。 ③未来利率风险将成为我国商业银行面对的主要风险。
利率风险管理
1、租赁利率风险的特征
（1）利率提高时，租赁公司面临筹资成本增加的风险。 融资租赁合同如果签订的是固定利率，并不会因利 率上升而提高。
（2）利率下降时，出租公司会得到利率风险收益。
利率风险管理
2、租赁利率风险的管理
租赁利率 风险管理
1. 增加长期融资比重 2. 提高租赁定价能力 3. 推动实行利率双轨制 4. 深入对融资衍生工具的研究 5. 建立相应的管理部门或岗位
人们的消费能力下降
海上运输骤然减少
船舶企业亏损加大
归还债务的能力下降
β
系
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
数
变
大
出租人的风险增大
经济周期风险
2、租赁公司对经济周期风险的管理
（１）有限多元化战略 （２）风险分散策略 （３）补偿风险策略 （４）转移风险策略
行业竞争风险
目前，我国的融资租赁行业已经发展到 了一个遍地开花、整顿发展、优胜劣汰、资 产重组的新阶段，急需营造合适的氛围，组 建区域性乃至全国性的具有一定规模的融资 租赁公司，逐步增强可与国外的融资租赁公 司相匹敌的实力。
第三章
公司外部风险控制
章节内容
1
市场风险与控制
2
政策法规风险与控制
3
租赁物风险与控制
第一节 市场风险与控制
1
汇率风险管理
2
利率风险管理
3
经济周期风险
4
行业竞争风险
汇率风险管理
1、汇率风险：
当融资租赁项目的主体是以外币定值或衡量的资产与负债、收 入与支出时，未来经营活动现金流的本币价值因发生汇率波动而影 响损益的风险。
政策法规风险的种类
关于“营改增”
（1）融资租赁行业税目汇总（含营改增前，表3-1） （2）“营改增”的问题
①售后回租业务中存在进项税抵扣和开票的问题 ②租赁双方税负不公平，税源不稳定 ③增值税税率较高
（3）税务风险的改革及管理
①完善税负征收与抵扣链条的机制 ②可适度调低税率 ③完善立法制度和财政扶持政策 ④加快培养相关专业人员，提高从业人员素质
三类租赁公司的租赁物选择
三类租赁公司
（1）监管机构为银监会的金融系租赁公司 （2）监管机构为商务部的外商投资租赁公司 （3）监管机构为商务部和国家税务总局的内资融资租赁公司
三类租赁公司的租赁物选择
1、政策法规规定的租赁物 （１）关于金融系融资租赁公司 （２）关于外商投资的融资租赁公司 （3）关于内资融资租赁公司
存在于：租赁公司跨境租赁业务中。
汇率风险管理
折算风险
又称会计风险，是指汇率变动引起资产负债中某些外汇 项目金额变化的风险，从而影响到企业通过编制资产负 债表反映的经营情况和财务状况，是对发生在汇率变动 前的各项涉外交易的会计影响的衡量。
经济风险
又称竞争性风险，是指企业未预期的实质汇率变化，对 有跨国经营活动的企业以本国货币衡量的未来税后现金 流的价值可能产生影响，实质上是公司整体价值对汇率 变化的反应程度，是长期存在的。