地方政府债务风险评估及分析
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１ 地 方 政 府 债 务 现 状
是 可 以体 现 出 债 务 的 持 续 性 ， 更 能 反映 债务 的偿 还 能力 ， 从
难 点 在 于 截至 ２ Ｏ １ ３年 ６月 底 ， 地 方 政 府 负 有 偿 还 责 任 的 债 务 而 更 为 直 接 地 表 现 出 地 方 政 府 债 务 的 风 险 程 度 ， １ ０ ８ ８ ５ ９ ． １ ７亿 元 ， 负有担保 责任 的债务 ２ ６ ６ ５ ５ ． ７ ７亿 元 ， 可 能 经 常 性 支 出 以 及 资 本 性 支 出 的 数 据 统 计 上 。 ． ３ 按 地 方 政 府 债 务 风 险 的 种 类 角 度 承担一 定救助 责任 的债 务 ４ ３ ３ ９ ３ ． ７ ２亿 元 。从 举 借 主 体 看 ， ２ 按 照 地 方 政 府 债 务 风 险 的 种 类 进 行 分 类 来 建 立 的 指 标 融资平 台公 司 、 政府 部 门和机 构 、 经 费 补助 事业 单位是 政府
． ４ 马 斯 特 里 赫 特 条 约 的最 主要 的资金 来 源 渠道 ； 负 有偿 还责 任 债 务 Ｂ Ｔ 债 务 为 ２ 在 评估地方政 府债务 风险 时 ， 必然 会有 一个 临界 值 ， 当 １ ２ １ ４ ６ ． ３ ０亿 元 、 负有 偿还责 任债务 发行 债券 为 １ １ ６ ５ ８ ． ６ ７亿 地 方 政 府 债 务 在 一 定 范 围 内 时 是 相 对 安 全 的 ， 目 前 比 较 权 元， 这三种 举债方式 是政府债 务的 主要来 源。
而 当债 务 规 模 发 展 到 超 过 地 方 政 府 能 承 受 的 范 围 时 ， 政 府 按 照 短 期 偿 债 能 力 指 标 和 长 期 偿 债 能 力 指 标 进 行 分 类 ， 对
的信誉 、 地 方财 政 的可 持续 发 展 、 金 融 及 房地 产 经 济 、 宏 观 刚 性 支 出 收 入 比 、 财 政 支 出补 偿 系 数 、 赤 字 率 及 负 债 资 产 比 经 济 稳 定 将 受 到 不 可 预 期 的沉 重 打 击 。 等进行计 算 ， 根 据 计 算 结 果 进 行 合 理 分 析 。 最 大 的 好 处 就
但是 难点在 于各年 基数 不 同， 加 之 新 增 流 量 具 有 负有偿 还责任债 务 的银行 贷款 为 ５ ５ ２ ５ ２ ． ４ ５亿 元 ， 占举 和 持 续 性 ， 难 以 比较 。 债资金 总额 １ ０ ８ ８ ５ ９ ． １ ７亿 元 的 ５ Ｏ ． ７ ６ ， 这 是 地 方 政 府 举 债 不 确 定 性 ，
包括债务 静态指 标和债 务动 态指 标 ， 这种 分类 最大 的 负有偿 还责 任债务 的主要 举借 主体 ， 分别 举借 ４ ０ ７ ５ ５ ． ５ ４亿 体 系 ， 好 处 就 在 于 能 够 从 动 态 、 静 态 以 及 结 构 等 多 方 面 反 映 地 方 元、 ３ ０ ９ １ ３ ． ３ ８亿 元 、 １ ７ ７ ６ １ ． ８ ７亿 元 。 １ ． １ 地 方 政 府 举 债 基 本 构 成 政 府债务 风险的情 况 ， 这 样 可 以 兼 顾 到 风 险 指 标 的 全 面 性
支缺 口， 已 成 为 解 决 地 方 财 政 的 主 要 选 择 。 对 债 务 的 认 识
的 量 化 问题 。
不当， 从而 造成债 台高筑 ， 负 债 累 累 。但 是 这 只 是 将 现 时 的 ２ ． ２ 按 地 方 政 府 偿 债 能 力 角 度 财 政 缺 口推 迟 到 未 来 某个 时 期 ， 不仅 不 能解 决根 本 问题 ， 反 按 照地方政府 偿 债 能 力 的长 短 来选 择 的 指标 体 系 ， 即
面进行 阐述。
关键 词 ： 马 斯特里 赫特条约 ； 金 融； 房地 产 ； 政府信 用 ； 宏观 经 济 中图 分类号 ： Ｆ ８ ３ 文献 标识 码 ： Ａ 文章 编号 ： １ ６ ７ ２ － ３ １ ９ ８ （ ２ ０ １ ４ ） ０ ７ — ０ １ １ ５ － ０ ２
为刺激 消费促 进 内需 有 效 拉 动经 济 增 长 ， 我 国 是 采 取 法 对 能 债 务 进 行 综 合 分 析 可 以 比 较 全 面 地 反 映 风 险 的 整 体 积极 的财 政政策 ， 各级政府 都相 应 的增 加 了债务 规 模 ， 但 是 状 况 ， 而 且 对 于 各 类 债 务 的 风 险 状 况 可 以 更 加 直 接 和 明 确 由 于 地 方 政府 过 分 追 求 政 绩 工 程 ， 通 过 债 务 来 弥 补 政 府 收 的 认 识 ， 但 是 这 种 方 法 的 困 难 就 在 于 隐 性 债 务 及 或 有 债 务
务 风 险 的 指 标 体 系进 行 对 比 分 析 ， 最 终 以 马 斯 特 里 赫 特 条 约 里 评 估 地 方 政 府 债 务 风 险 的 临 界 值 法 则 对 地 方 政 府 债 务 风 险 进行 评估 。针对地 方政府债务 风险评 估结果进 行风 险分析 ， 主要 从 金 融风 险 ， 房地 产 风 险， 政 府 信 用 风 险 和 宏 观 经 济 等 方
现 代 商 贸 工 业
ＮＯ ．０７， ２ Ｏ１４
Ｍｏ ｄ ｅ ｒ ｎ Ｂ ｕ ｓ ｉ ｎ ｅ ｓ ｓ Ｔ ｒ ａ ｄ ｅ Ｉ ｎ ｄ ｕ ｓ ｔ ｒ ｙ
２ ０ １ ４年 第 Ｏ ７期
地 方 政 府 债 务 风 险 评 估 及 分 析
汪 辰辰
（ 中 南 财 经 政 法 大 学公 共 管 理 学 院 ， 湖北 武 汉 ４ ３ ０ ０ ０ ０ ） 摘 要： 地 方经济发展 的 同时， 地 方 政 府 债 务 规 模 的 扩 张 所 构 成 的 风 险 危 机 亟 待 解 决 。通 过 对 现 有 的 各 种 地 方政 府 债
１ 地 方 政 府 债 务 现 状
是 可 以体 现 出 债 务 的 持 续 性 ， 更 能 反映 债务 的偿 还 能力 ， 从
难 点 在 于 截至 ２ Ｏ １ ３年 ６月 底 ， 地 方 政 府 负 有 偿 还 责 任 的 债 务 而 更 为 直 接 地 表 现 出 地 方 政 府 债 务 的 风 险 程 度 ， １ ０ ８ ８ ５ ９ ． １ ７亿 元 ， 负有担保 责任 的债务 ２ ６ ６ ５ ５ ． ７ ７亿 元 ， 可 能 经 常 性 支 出 以 及 资 本 性 支 出 的 数 据 统 计 上 。 ． ３ 按 地 方 政 府 债 务 风 险 的 种 类 角 度 承担一 定救助 责任 的债 务 ４ ３ ３ ９ ３ ． ７ ２亿 元 。从 举 借 主 体 看 ， ２ 按 照 地 方 政 府 债 务 风 险 的 种 类 进 行 分 类 来 建 立 的 指 标 融资平 台公 司 、 政府 部 门和机 构 、 经 费 补助 事业 单位是 政府
． ４ 马 斯 特 里 赫 特 条 约 的最 主要 的资金 来 源 渠道 ； 负 有偿 还责 任 债 务 Ｂ Ｔ 债 务 为 ２ 在 评估地方政 府债务 风险 时 ， 必然 会有 一个 临界 值 ， 当 １ ２ １ ４ ６ ． ３ ０亿 元 、 负有 偿还责 任债务 发行 债券 为 １ １ ６ ５ ８ ． ６ ７亿 地 方 政 府 债 务 在 一 定 范 围 内 时 是 相 对 安 全 的 ， 目 前 比 较 权 元， 这三种 举债方式 是政府债 务的 主要来 源。
而 当债 务 规 模 发 展 到 超 过 地 方 政 府 能 承 受 的 范 围 时 ， 政 府 按 照 短 期 偿 债 能 力 指 标 和 长 期 偿 债 能 力 指 标 进 行 分 类 ， 对
的信誉 、 地 方财 政 的可 持续 发 展 、 金 融 及 房地 产 经 济 、 宏 观 刚 性 支 出 收 入 比 、 财 政 支 出补 偿 系 数 、 赤 字 率 及 负 债 资 产 比 经 济 稳 定 将 受 到 不 可 预 期 的沉 重 打 击 。 等进行计 算 ， 根 据 计 算 结 果 进 行 合 理 分 析 。 最 大 的 好 处 就
但是 难点在 于各年 基数 不 同， 加 之 新 增 流 量 具 有 负有偿 还责任债 务 的银行 贷款 为 ５ ５ ２ ５ ２ ． ４ ５亿 元 ， 占举 和 持 续 性 ， 难 以 比较 。 债资金 总额 １ ０ ８ ８ ５ ９ ． １ ７亿 元 的 ５ Ｏ ． ７ ６ ， 这 是 地 方 政 府 举 债 不 确 定 性 ，
包括债务 静态指 标和债 务动 态指 标 ， 这种 分类 最大 的 负有偿 还责 任债务 的主要 举借 主体 ， 分别 举借 ４ ０ ７ ５ ５ ． ５ ４亿 体 系 ， 好 处 就 在 于 能 够 从 动 态 、 静 态 以 及 结 构 等 多 方 面 反 映 地 方 元、 ３ ０ ９ １ ３ ． ３ ８亿 元 、 １ ７ ７ ６ １ ． ８ ７亿 元 。 １ ． １ 地 方 政 府 举 债 基 本 构 成 政 府债务 风险的情 况 ， 这 样 可 以 兼 顾 到 风 险 指 标 的 全 面 性
支缺 口， 已 成 为 解 决 地 方 财 政 的 主 要 选 择 。 对 债 务 的 认 识
的 量 化 问题 。
不当， 从而 造成债 台高筑 ， 负 债 累 累 。但 是 这 只 是 将 现 时 的 ２ ． ２ 按 地 方 政 府 偿 债 能 力 角 度 财 政 缺 口推 迟 到 未 来 某个 时 期 ， 不仅 不 能解 决根 本 问题 ， 反 按 照地方政府 偿 债 能 力 的长 短 来选 择 的 指标 体 系 ， 即
面进行 阐述。
关键 词 ： 马 斯特里 赫特条约 ； 金 融； 房地 产 ； 政府信 用 ； 宏观 经 济 中图 分类号 ： Ｆ ８ ３ 文献 标识 码 ： Ａ 文章 编号 ： １ ６ ７ ２ － ３ １ ９ ８ （ ２ ０ １ ４ ） ０ ７ — ０ １ １ ５ － ０ ２
为刺激 消费促 进 内需 有 效 拉 动经 济 增 长 ， 我 国 是 采 取 法 对 能 债 务 进 行 综 合 分 析 可 以 比 较 全 面 地 反 映 风 险 的 整 体 积极 的财 政政策 ， 各级政府 都相 应 的增 加 了债务 规 模 ， 但 是 状 况 ， 而 且 对 于 各 类 债 务 的 风 险 状 况 可 以 更 加 直 接 和 明 确 由 于 地 方 政府 过 分 追 求 政 绩 工 程 ， 通 过 债 务 来 弥 补 政 府 收 的 认 识 ， 但 是 这 种 方 法 的 困 难 就 在 于 隐 性 债 务 及 或 有 债 务
务 风 险 的 指 标 体 系进 行 对 比 分 析 ， 最 终 以 马 斯 特 里 赫 特 条 约 里 评 估 地 方 政 府 债 务 风 险 的 临 界 值 法 则 对 地 方 政 府 债 务 风 险 进行 评估 。针对地 方政府债务 风险评 估结果进 行风 险分析 ， 主要 从 金 融风 险 ， 房地 产 风 险， 政 府 信 用 风 险 和 宏 观 经 济 等 方
现 代 商 贸 工 业
ＮＯ ．０７， ２ Ｏ１４
Ｍｏ ｄ ｅ ｒ ｎ Ｂ ｕ ｓ ｉ ｎ ｅ ｓ ｓ Ｔ ｒ ａ ｄ ｅ Ｉ ｎ ｄ ｕ ｓ ｔ ｒ ｙ
２ ０ １ ４年 第 Ｏ ７期
地 方 政 府 债 务 风 险 评 估 及 分 析
汪 辰辰
（ 中 南 财 经 政 法 大 学公 共 管 理 学 院 ， 湖北 武 汉 ４ ３ ０ ０ ０ ０ ） 摘 要： 地 方经济发展 的 同时， 地 方 政 府 债 务 规 模 的 扩 张 所 构 成 的 风 险 危 机 亟 待 解 决 。通 过 对 现 有 的 各 种 地 方政 府 债