企业股权激励实务操作指引
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不影响企业的现金 流
限制性股票 有限制性条件的实 股
其权利义务是对称 的，理论上说可能 对持有者予以经济 上的惩罚
其价值即为授予日 的股票市场价格扣 除授予价格，无未 来的等待价值，只 有内在价值 影响企业的现金流
企业股权激励实务操作指引
➢虚拟股票与股票期权的异同
相同点
激励对象均需要与公司签订合约；均需明确授予股票或虚 拟股票的数量；均需明确授予的范围；均需明确兑换事件 表；均需明确兑换条件等等。
企业股权激励实务操作指引
第一章 建立卓越的企业股权激励制度
• 1.正确认识股权激励“金手铐” • 2.股权激励帮助我们获取竞争优势 • 3.股权激励理论及相关概念辨析 • 4.股权激励的各种模式简介
企业股权激励实务操作指引
1、正确认识股权激励“金手铐”
• 什么是激励？ 激励就是激发和鼓励，激励的目的是为了实现超越自我（ 被激励者）而实现激励者的目标。激励主要分为精神激励 和物质激励两种。 物质激励是在经济社会中最重要的激励，也是最有效的激 励，但是也是需要激励成本的一种激励。与工资、福利、 奖金的直接性、短期性不同，股权激励从 操作上更为复杂 一些，更长期一些。
2、企业实施股权激励计划的尽职调查
对公司的信息了解不足，往往会导致股权激励方案的不公 平，或者可执行性不强，或者因为违反法律规定而无效。 因此，为了给公司设计一个合适的、能达到激励效果的方 案或者出具一份具有法律效力的法律意见书，在方案设计 之前由专业律师或者其他中介机构对公司进行尽职调查是 十分必要的。尽职调查的目的是了解公司各方面的事实情 况，尤其是公司的人力资源、薪酬管理、绩效考核等方面
企业股权激励实务操作指引
3、企业实施股权激励计划的 内部制度完善
➢完善公司治理机制 ➢修改公司章程 ➢完善人事薪酬、劳资关系等人力
资源管理制度 ➢完善企业的财务审计管理制度
企业股权激励实务操作指引
第三章 股权激励计划的方案设 计指引
定机制
定模式
定对象
定时间
八大模块
定来源
定价格
定约束条 件
定激励 额度
➢高管和骨干员工虽然没有太多的流失，但是公 司工作场所几无工作氛围，高管和骨干员工变 得懒散起来
➢公司的高管和骨干员工在一些场合经常有意无 意地提到竞争对手公司的薪酬待遇，对公司薪 酬待遇表示不满，而公司的主要竞争对手已经 实施了股权激励制度
➢公司立下了较为远大的经营目标，一般而言， 是指利润增长率或者其他核心经营指标远超过 以前年度的平均水平，如果没有高管和骨干员 工的同心企协业股力权激则励无实务法操作实指现引
企业股权激励实务操作指引
• 从本质上说，股权激励是一种通过给予管理层 及骨干以公司股权（股票）的形式，使其在较 长的一段时间内，因持有股权而与公司发展的 利益一致，实现公司（股东）的长期投资价值， 避免了其短期获利行为，同时因持有股权而承 担一定的风险和享有因此可能有的高收益。
• 股权激励的关键点： • 1.对象为管理层及骨干 • 2.以股权或者股票的形式 • 3.时间上的长期性 • 4.效果上的高风险与高收益并存 • 5.目标是增加公司的长期投资价值
企业股权激励实务操作指引
第二章 股权激励计划的实施基础
1、企业实施股权激励计划的需求诊 断
2、企业实施股权激励计划的尽职调 查
3、企业实施股权激励计划的内部制 度完善
企业股权激励实务操作指引
1、企业实施股权激励计划的需求诊断
企业是否需要实施股权激励？怎么来判断？
➢企业高管和骨干员工频繁地跳槽流失，一些高 管开始找各种理由离开公司
企业股权激励实务操作指引
2、股权激励帮助我们获取竞争优势
股权激励有利于公司留住人才、约束管理人才、吸引聚集 人才 股权激励有利于实现公司的长远、持续、快速发展 股权激励有利于公司降低人力薪酬成本和激励资金成本 股权激励有利于合理分配公司发展后的利润增值部分
企业股权激励实务操作指引
3、股权激励理论及相关概念辨析
企业股权激励实务操作指引
➢期权、期股、股票期权的区别 • 股票期权是以股票作为标的资产的期权，是期
权的一种类型。 • 期股与股票期权的共同点：两者都是长期的激
励方式，都是从股权的角度把激励对象的报酬 与公司的长期业绩联系起来，激励激励对象更 多地关注公司的长期持续发展，从而有效地避 免企业经营者的短期行为。 • 期股与股票期权的区别： 1、性质不同 2、获得收益的时间不同 3、承担的风险及相应的激励效果不同
不同点
虚拟股票
股票期权
没有实际认购公司的股票，内部记 实股 载凭证
持有者的收益由公司支付 公司请客，公司埋单
企业不用支付现在，激励对象在行 权时需通过支付现金获得股票
公司请客，市场埋单
持有人无股份所有权
行权会影响股权结构
企业股权激励实务操作指引
➢虚拟股票与业绩股票的区别
• 在业绩股票模式下，激励对象实际持 有公司股票，一旦将来股票下跌，激 励对象会承受一定损失，因此在激励 的同时，有一定约束作用。而虚拟股 票模式下，由于激励对象不实际持有 任何股票，一旦下跌，其可以选择不 行权而避免任何损失，因此是一种纯 激励的方式。
企业股权激励实务操作指引
4、股权激励的wenku.baidu.com种模式简介
企业股权激励实务操作指引
各种模式的比较
激励对象所被授予 的激励工具的性质 不同 权利与义务的对称 性以及奖励与惩罚 的对称性不同
激励工具的价值评 估不同
会计核算的规定以 及对公司财务的影 响不同
股票期权 不是实股，是一种 期权
持有人只有行使获 益的权利，无必须 义务。只有经济奖 励的可能，没有经 济惩罚的可能 按照期权定价模型 进行测算，拥有内 在价值和时间价值
企业股权激励实务操作指引
模块一 定模式
在实践中，可供非上市公司选择的股 权激励计划模式主要有以下几种:
• 股权激励的委托—代理理论 • 股权激励的人力资本理论 • 股权激励的利益相关者理论 • 股份与股票、出资额的区别
股份与股票的关系是内容与形式的关系，除非是有很 强的上市预期，否则以未上市公司的股份作为激励标 的，很可能不被拟激励对象接受。 • 股权与股份、出资额的区别 对公司拥有股份或者出资份额是享有股权的前提。股 权侧重于表达股东权利的享有和行使；股份或者出资 额侧重于表达股东出资及权利的数值
限制性股票 有限制性条件的实 股
其权利义务是对称 的，理论上说可能 对持有者予以经济 上的惩罚
其价值即为授予日 的股票市场价格扣 除授予价格，无未 来的等待价值，只 有内在价值 影响企业的现金流
企业股权激励实务操作指引
➢虚拟股票与股票期权的异同
相同点
激励对象均需要与公司签订合约；均需明确授予股票或虚 拟股票的数量；均需明确授予的范围；均需明确兑换事件 表；均需明确兑换条件等等。
企业股权激励实务操作指引
第一章 建立卓越的企业股权激励制度
• 1.正确认识股权激励“金手铐” • 2.股权激励帮助我们获取竞争优势 • 3.股权激励理论及相关概念辨析 • 4.股权激励的各种模式简介
企业股权激励实务操作指引
1、正确认识股权激励“金手铐”
• 什么是激励？ 激励就是激发和鼓励，激励的目的是为了实现超越自我（ 被激励者）而实现激励者的目标。激励主要分为精神激励 和物质激励两种。 物质激励是在经济社会中最重要的激励，也是最有效的激 励，但是也是需要激励成本的一种激励。与工资、福利、 奖金的直接性、短期性不同，股权激励从 操作上更为复杂 一些，更长期一些。
2、企业实施股权激励计划的尽职调查
对公司的信息了解不足，往往会导致股权激励方案的不公 平，或者可执行性不强，或者因为违反法律规定而无效。 因此，为了给公司设计一个合适的、能达到激励效果的方 案或者出具一份具有法律效力的法律意见书，在方案设计 之前由专业律师或者其他中介机构对公司进行尽职调查是 十分必要的。尽职调查的目的是了解公司各方面的事实情 况，尤其是公司的人力资源、薪酬管理、绩效考核等方面
企业股权激励实务操作指引
3、企业实施股权激励计划的 内部制度完善
➢完善公司治理机制 ➢修改公司章程 ➢完善人事薪酬、劳资关系等人力
资源管理制度 ➢完善企业的财务审计管理制度
企业股权激励实务操作指引
第三章 股权激励计划的方案设 计指引
定机制
定模式
定对象
定时间
八大模块
定来源
定价格
定约束条 件
定激励 额度
➢高管和骨干员工虽然没有太多的流失，但是公 司工作场所几无工作氛围，高管和骨干员工变 得懒散起来
➢公司的高管和骨干员工在一些场合经常有意无 意地提到竞争对手公司的薪酬待遇，对公司薪 酬待遇表示不满，而公司的主要竞争对手已经 实施了股权激励制度
➢公司立下了较为远大的经营目标，一般而言， 是指利润增长率或者其他核心经营指标远超过 以前年度的平均水平，如果没有高管和骨干员 工的同心企协业股力权激则励无实务法操作实指现引
企业股权激励实务操作指引
• 从本质上说，股权激励是一种通过给予管理层 及骨干以公司股权（股票）的形式，使其在较 长的一段时间内，因持有股权而与公司发展的 利益一致，实现公司（股东）的长期投资价值， 避免了其短期获利行为，同时因持有股权而承 担一定的风险和享有因此可能有的高收益。
• 股权激励的关键点： • 1.对象为管理层及骨干 • 2.以股权或者股票的形式 • 3.时间上的长期性 • 4.效果上的高风险与高收益并存 • 5.目标是增加公司的长期投资价值
企业股权激励实务操作指引
第二章 股权激励计划的实施基础
1、企业实施股权激励计划的需求诊 断
2、企业实施股权激励计划的尽职调 查
3、企业实施股权激励计划的内部制 度完善
企业股权激励实务操作指引
1、企业实施股权激励计划的需求诊断
企业是否需要实施股权激励？怎么来判断？
➢企业高管和骨干员工频繁地跳槽流失，一些高 管开始找各种理由离开公司
企业股权激励实务操作指引
2、股权激励帮助我们获取竞争优势
股权激励有利于公司留住人才、约束管理人才、吸引聚集 人才 股权激励有利于实现公司的长远、持续、快速发展 股权激励有利于公司降低人力薪酬成本和激励资金成本 股权激励有利于合理分配公司发展后的利润增值部分
企业股权激励实务操作指引
3、股权激励理论及相关概念辨析
企业股权激励实务操作指引
➢期权、期股、股票期权的区别 • 股票期权是以股票作为标的资产的期权，是期
权的一种类型。 • 期股与股票期权的共同点：两者都是长期的激
励方式，都是从股权的角度把激励对象的报酬 与公司的长期业绩联系起来，激励激励对象更 多地关注公司的长期持续发展，从而有效地避 免企业经营者的短期行为。 • 期股与股票期权的区别： 1、性质不同 2、获得收益的时间不同 3、承担的风险及相应的激励效果不同
不同点
虚拟股票
股票期权
没有实际认购公司的股票，内部记 实股 载凭证
持有者的收益由公司支付 公司请客，公司埋单
企业不用支付现在，激励对象在行 权时需通过支付现金获得股票
公司请客，市场埋单
持有人无股份所有权
行权会影响股权结构
企业股权激励实务操作指引
➢虚拟股票与业绩股票的区别
• 在业绩股票模式下，激励对象实际持 有公司股票，一旦将来股票下跌，激 励对象会承受一定损失，因此在激励 的同时，有一定约束作用。而虚拟股 票模式下，由于激励对象不实际持有 任何股票，一旦下跌，其可以选择不 行权而避免任何损失，因此是一种纯 激励的方式。
企业股权激励实务操作指引
4、股权激励的wenku.baidu.com种模式简介
企业股权激励实务操作指引
各种模式的比较
激励对象所被授予 的激励工具的性质 不同 权利与义务的对称 性以及奖励与惩罚 的对称性不同
激励工具的价值评 估不同
会计核算的规定以 及对公司财务的影 响不同
股票期权 不是实股，是一种 期权
持有人只有行使获 益的权利，无必须 义务。只有经济奖 励的可能，没有经 济惩罚的可能 按照期权定价模型 进行测算，拥有内 在价值和时间价值
企业股权激励实务操作指引
模块一 定模式
在实践中，可供非上市公司选择的股 权激励计划模式主要有以下几种:
• 股权激励的委托—代理理论 • 股权激励的人力资本理论 • 股权激励的利益相关者理论 • 股份与股票、出资额的区别
股份与股票的关系是内容与形式的关系，除非是有很 强的上市预期，否则以未上市公司的股份作为激励标 的，很可能不被拟激励对象接受。 • 股权与股份、出资额的区别 对公司拥有股份或者出资份额是享有股权的前提。股 权侧重于表达股东权利的享有和行使；股份或者出资 额侧重于表达股东出资及权利的数值