中国电信宽带业务前景分析

2003年中国电信宽带业务前景分析

2003-05-29

就在2003年5月17日“国际电信日”的前两天，正式挂牌一周年的中国电信通过网络直播宣布“宽带极速之旅2003”活动正式启动。仪式上，中国电信与联想、英特尔等6家公司签署框架协议，使加盟企业由去年的7个扩展到13个。据介绍，活动将借助中国电信的高速宽带骨干网、城域网、多种接入方式的宽带驻地网及互联网，推广ADSL网络快车、LAN宽带通、ADSL+WLAN天翼通等三种宽带接入，提供在线游戏、在线娱乐、网络视频、远程教育等多种网上应用服务，让用户体验宽带生活，提高客户的信息应用水平和效率。

受中国移动“移动梦网”成功的启发，中国电信2002年5月在广东首次为其宽带业务树立了“Vnet互联星空”品牌，希望以代收费为基点与SP合作，通过聚合SP应用服务，整合利用中国电信的网络、客户等资源优势，打造宽带互联网产业链。

电信的业务亮点

在未来的两个半月内，人们可想见中国电信将摇身一变，像前两年横空出世的小网通一样，投入广告预算，为实现人们的宽带梦想而摇旗呐喊。与当年的小网通不同的是，截至2002年底，中国电信集团拥有总数为254万的宽带用户，占据79%的市场份额，不期而至的SARS疫情又为宽带业务的推广营造了极好的“天时”。

中国电信如此投入，是因为宽带互联网业务是目前这家运营商的惟一业务亮点。中国电信(728HK)2003年4月23日公布的2002年报显示，其本地业务收增长12.1%、长途业务收下降2.3%，互联网数据业务投入(宽带、窄带和数据通信)增长却是53.4%。据信息产业部今年3月公布的数字来推算，上市公司所服务的江苏、浙江、广东和上海三省一市的家庭固定电话渗透率已达80%以上，这标志着本地业务市场已经饱和，增长有限；长途业务由于2000年语音IP技术的引入导致资费持续下滑和网通、联通的激烈竞争，收入仍将继续下降，荷兰国际集团对公司2003年国内长途业务收的保守估计是下降6%。

易观咨询的电信分析师顾先立说，固网市场的饱和与移动通信对固网的替代使得中国电信、中国网通这两家固网运营商向新业务求助，主要是由DSL(数据用户线)技术推动的宽带接入业务来带动整体收入的增长；而且，运营商希望能通过宽带接入向用户提供将来能带来更多收入的增值业务。在前述动机和积极推广下，2000年起，宽带用户数大幅增长。截至2002年底，全国4850万互联网用户中有334万宽带用户，而2001年底为98万用户数，

去年净增236万。中国电信2002年显示，其宽带用户增长了98.2万，达到137.9万，较2001年底增长247.4%。今年，中国电信集团和中国网通的目标是总共增加370万宽带用户，达到700万。

瑞士信贷第一波士顿(CSFB)2003年5月12日发布的研究报告分析了中国电信宽带用户数高速增长的原因。上市公司的三省一市的收入占21省的中国电信集团总收的50%以上，宽带用户数占全国40%以上，其披露的数字足以判断整个中国电信和全国宽带市场的趋势。

个人用户催生新利润

研究发现，企业、金融机构和政府机关是过去两年发展宽带用户的大头，截至2002年7月，这三者比例之和为57%，而个人和网吧用户分别占6%，但在过去六个月，随着用户基数扩大，个人的比例逐渐提高，而且宽带接入的资费优惠也吸引越来越多的个人用户。从800元到300元的初装费，从400元200小时包月使用费到100元包月无限使用，使得宽带上网费用低于窄带拨号上网。运营商之所以能如此大幅降价得力于既有的铜线基础设施形成的沉没成本和宽带接入设备的持续大幅降价。据中国电信的统计数字，DSL每用户资本支出从2000年3005元下降至2002年的1296元，降幅60%。这一数字包含了本地交换网的资本支出，如果除去此项，DSL每用户资本支出大约在800-1000元，而新铺设长途电话线的每用户资本支出则为1000-1500元，足以使运营商来补贴用户以获得比长途电话更高的ARPU(每用户话费收)。据测算，上市公司中国电信的宽带互联网收入从2001年的4亿增长到2002年的20亿，2003年将翻番为40亿，2004年将再增长40%。

曾于1995年至2000年享受高速增长甜蜜的中国电信自然对宽带业务青睐有加，大力开展“宽带极速之旅”是希望用户畅快上网的同时，自己也能搭上营收利润高速增长的列车。对中国电信来说，小灵通近两年虽然高速增长，但其收入贡献只占公司总收入的2%，只是打入移动通信业务的楔子，为将来的3G未雨绸缪，无法指望它来带动整体收入的提高。宽

带业务被寄予厚望，不仅带动收入增长，而且为下一代网络和基于Vnet互联星空平台的增值服务打下基础。

宽带之旅并不宽

而瑞士信贷第一波士顿(CSFB)的分析师却没有中国电信管理层那么乐观，认为宽带业务的增长不足让中国电信摆脱目前多种业务增长乏力的局，而且有四个限制因素会在未来的12至18个月内让资本市场失望。

首先，宽带互联网无法像固网那样被中国电信自然垄断

比如在上海，用户面对电信、网通、有线和移动提供的宽带接入可从容选择。尽管中国电信占据市场份额第一，激烈的市场竞争无疑将降低资费、减少收入。

第二，个人用户的收入水平限制

假设一般DSL用户每月手机消费100元、固定电话75元和宽带上网150元，其每月通信支出为325元，如该项支出占收入5%，该用户月收入应为6500元，在三省一市中，不到10%的城市居民达到这一收入水平，大多数在2000元以下。除非收入增速明显高于GDP，否则将限制宽带业务增长至期望盈利水平。

第三，PC渗透率又是一道门坎

2003年在三省一市PC的增长不会超过300万台，加上已有的家用电脑，总数大致为1800万，假如80%的电脑上网的话，宽带和窄带上网的用户总数将不会超过1515万。

第四，Vnet赢利有待时日

以Vnet互联星空为平台的增值服务刚刚起步，无法仓促下结论，可以肯定的是，Vnet 在以广泛吸引用户花钱消费宽带内容来获得商业成功的道路上，困难重重。例如网络游戏，Vnet无法和网吧、预付卡等销售渠道竞争；又比如在线影视音乐的点播，宽带的价格无法和盗版的DVD、CD相竞争。

资料来源：经济观察报作者：陈俊