01变革中的公司财务管理

分配
10派5.80元 送3股
不分配 不分配
不分配 不分配 不分配 不分配
配股
10配1.87/9.80元
10配 2.31/9.98元
4
财务管理与会计
• 会计回答 “我们干了什么？”
– 保存公司的交易记录，包括购买记录、给客户的发票 存根、支付收据等。
– 按合同或规定从客户处收款并支付应付款项。 – 按规定交纳税款。 – 分类汇总所有数据，保证帐物相符、帐单相符，提供
财务报表，用数据说明公司的经营表现和目前状况。
• 财务回答 “为什么这么做以及应该怎么办？”
– 财务管理要针对投资、融资、分红、运营资本和现金 流的管理等事务给出意见并作出决策。
5ห้องสมุดไป่ตู้
Finance的三个学科
• 公司财务（Corporate or Business Finance）：
– 主要研究公司的金融决策。
10
财务管理职能变革的转折点
• 传统上，财务管理在公司治理中被认为是 事后和辅助性的。但在下列的情形下，财 务管理职能就可能发生变革：
– 当监督交易过程、控制成本、编制预算和日常 报告不再是公司经营的重要方面。
– 当利润的自然增长逐渐消失、成本消减不再是 利润来源的重要手段时。
11
CFO与企业价值管理
域可以包括从公司外部渠道融资以及应收账款和现金的管理。 – 在财务部门拥有直接管理权限的领域内制定新的战略计划，例如
建议新的借贷政策。
9
公司财务管理的部门设置
• 财务部门的组织及其与其他部门的关系，在不同的公司中 是不同的。财务主管一般是高级副总裁，负责公司内所有 与财务有关的事务。
• 向财务主管汇报工作的一般有三个部门：
的各种建议？ • 你认为财务经理的主要职责是监督以及流
程控制还是公司管理？
7
财务管理与公司决策
• 传统上，财务主管参与下列公司决策：
– 投资决策
• 正确估算项目的现金流；使用合适的项目评估方法。
– 融资决策
• 公司的资金成本是指加权平均成本；应该合理确定公司的债务 数额。
– 分配决策
• 股利分配将向市场传递不同的信息，从而影响股票价格。
• 投资学（Investment）：
– 主要研究投资者如何选择投资对象、投资多少 及何时投资。
• 金融系统（Financial System）：
– 研究金融市场与金融机构的职能与运作。
6
讨论：财务管理在公司的地位？
• 财务经理在公司中的地位是什么？ • 财务经理的哪些个性比较重要？ • 财务经理哪些技能是重要的？ • 你怎么看财务经理经常否定别的部门提出
讲座
适应金融市场创新的CFO
Lecture 1
变革中的公司财务管理
公司对财务管理的要求
• 公司经营的三个重点：
– 销售产品。 – 建立一套信息系统用来告诉管理者，现在公司的状况
和将来可能朝哪里发展。 – 获得利润。
• 公司对财务管理的期望：
– 给公司的投资项目提供源源不断的永久资本。 – 管理营运资本以满足日常经营活动的需求。 – 针对不同对象，提供让对方满意的公司经营状况的数
• 当价值管理成为企业财务管理的主流思想后，CFO的角色 定位发生了本质的变化。如今，衡量CFO的工作，很重要 的方面在于看他能在何种程度上使企业转变成一个优秀的 价值管理公司，使股票价值上升。
12
CFO不再只是技术专家了
• 财务主管正由高高在上的专家式人物转变成具有 各种能力和手腕的管理者。同时，在这个过程中， 也引起了人们对由会计师来担任这一职务的传统 的质疑。在很多情况下，简单任命一位优秀的会 计人员担任财务主管的做法已经不被接受了。
14
将资源集中于更有价值的领域
• 财务管理要真正发挥重要作用，应该将资源集中于更有价 值的领域，这些举动足以产生头条新闻，如： – 又一桩购并巩固了自己在行业中的领先地位。这笔交 易将迅速增加股东收益。 – 尽管我们的部门已达到最有效率的运作，为了增强企 业未来竞争力，我们计划在三年中，将营运费用再削 减 1.2亿元。 – 我们将仅在品牌领先的市场中运营，并已经开始优化 产品组合以实现这一目标。 – 业务接管后，我们将保留那些能够增加股东价值的部 分，而处置掉其他的部分。
据信息。
3
讨论：CH公司的经营
01年
02
03
04 05 06 07
总股本 （亿股）
15.2 19.8
21.6 21.6 21.6 21.6 21.6
每股收 益（元）
1.71 0.87
0.24 0.13 0.04 0.08 0.11
净资产 收益率
29.11 16.31
4.06 2.08 0.69 1.36 1.85
– 计划部门：负责分析主要的资本支出，包括分析提议中的合并、 收购和配股；准备长期的财务预测或计划；制定公司的财务目标。
– 资金部门：负责企业融资和运营资本的管理；协调与外部投资人 的关系；管理企业在货币和利率上面临的风险以及税务方面的工 作。
– 会计部门：负责企业的会计和审计活动，包括准备关于比较公司 各部门计划的和实际的成本、收入及利润的内部报告；还包括准 备给股东、借款者和执法机构使用的财务报告。
– 资产管理决策
• 合理有效地安排流动资金。
8
公司财务管理的职责
• 在一个公司中，重要的财务决策是由董事会作出的。财务 主管的工作包括：
– 提出建议，以帮助董事会作出关于资本支出、公司重组或兼并融 资方案等方面的决策。
– 监控资本投资项目并进行项目完成后的审计。 – 准备长期的财务预测或计划（商业计划），制定公司的财务目标。 – 向董事会提供财务信息以便于董事会参照评估公司的实际表现。 – 在财务部门拥有直接管理权限的领域内贯彻制定的战略。这些领
• 对于现代企业而言，资本的筹集、资金的管理以及如何对 经营业绩进行有效的评估等等围绕增加企业价值展开的活 动，已越来越成为专业领域。CFO居于股东和经营管理者 之间的位置，他们熟悉企业的经营风险，了解用各种财务 指标和非财务指标衡量下的经营业绩。在以价值管理贯穿 整个企业的同时，CFO已成为企业内触角最广的人。
• 在很多公司中，财务部门和其他部门的界限正不 断被打破。财务主管从控制者向管理者转变，成 为一个团队的主要成员，他将是一位总经理，而 非技术专家。
13
财务部门开始主动朝前站
• 许多财务部门主动采取措施，以提升在公 司中的业务地位。他们在经营过程中进行 创新——摆脱传统财务职能的局限，形成 多职能的综合性团队，促进流程再造或系 统更新。