财务分析实例(青岛啤酒公司)

财务分析实例（青岛啤酒公司）

摘要

青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商，目前品牌价值950.16亿元，居中国啤酒行业首位，位列世界品牌500强。

1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。

青岛啤酒以“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”为愿景，将不断创新，“用我们的激情，酿造全球消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐！”

第一章青岛啤酒公司偿债能力分析

偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。

1.1 青岛啤酒公司短期偿债能力分析

短期偿债能力是企业对短期债券人权益或其担负的短期债务的保障程度，它主要取决与企业资产的流动性与变现力。青岛啤酒公司2013～2015年短期偿债能力比率见表1-1。

表1-1青岛啤酒公司2013～2015年短期偿债能力

1.1.1 青岛啤酒公司2013～2015流动比率分析

“流动比率”和“速动比率”均是用来衡量公司的短期偿债能力的数据，两比率越大，则表明短期偿债能力越好。流动比率：代表企业以流动资产偿还流动负债的综合能力。

流动比率=流动资产/流动负债

流动比率越低，则意味着企业短期偿债能力不强；

流动比率越高，则说明企业可能不善举债经营，经营者过于保守，将导致企业短期资金的利用效率较差。

从表中的数据分析可以看出，青岛啤酒的流动比率呈小范围上升的趋势，变化并不是很大，从数据表明青岛啤酒的偿债能力上升趋势，整体看流动比率在合理范围内变化，也有可能公司没能合理的利用好财务杠杆，降底了资金的使用率。

1.1.2 青岛啤酒公司2013～2015速动比率分析

（2）速动比率：代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。

速动比率=速动资产/流动负债

速动比率，相对流动比率而言，扣除了一些流动性非常差的资产，如待摊费用，

这种资产其实根本就不可能用来偿还债务；另外，考虑存货的毁损、所有权、现值等因素，其变现价值可能与账面价值的差别非常大，因此，将存货也从流动比率中扣除。这样的结果是，速动比率非常苛刻的反映了一个单位能够立即还债的能力和水平。

由表格1-1数据所知，青岛啤酒股份有限公司速动比率呈现稳定趋势，由其是2015年的数据表明企业的短期偿债能力稳定。

1.1.3 青岛啤酒公司2013～2014现金比率分析

现金比率是通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。计算公式：

现金比率= 现金及现金等价物÷流动负债。

现金比率能够反映企业的立即偿债能力，是比流动比率和速冻比率更加直接更为严格的指标，该比率较高则表明短期流动性较大变现能力较强。通过数据可以发现这几天青岛啤酒的现金比率程小幅度上升趋势，说明企业现金利用率下降，变现能力呈上升趋势。

第二章青岛啤酒公司资产处用管理分析

企业的运营能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。青岛啤酒公司2010～2012年营运能力财务数据见表2-1。

表2-1 青岛啤酒公司2013～2015年营运能力财务数据表

2.1 青岛啤酒公司2013～2015应收账款周转率分析

公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。计算公式：

应收账款周转率= 销售收入÷平均应收账款；

平均应收账款=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）÷2。

应收账款周转率是指年度内应收账款转为现金的平均次数，影响应收账款流动性与质量，也影响企业的销售规模和营业收入，进而影响企业的盈利性。由表格2-1数据所知，2010~2012年度应收帐款周转率有所提高，可能是受到国际及国内经济发展缓慢，导致经销商现金总量的减少，并造成了大量应收账款，所以青岛啤酒下一步目标可以考虑适当减少应收账款。

2.2 青岛啤酒公司2013～2015存货周转率分析

存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，在企业管理决策中被广泛地使用。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效。存货周转率是衡量和评价公司购入存货投入生产销售收回等各环节管理状况的综合性指标反映了公司的销售效率和存货使用效率。计算公式：

存货周转率=销售成本÷平均存货。

由表格2-1数据所知，青岛啤酒股份有限公司销售能力增强，资产占用降低。此比率在合理范围内，说明公司的存货管理能力较强。2011~2012年度的存货周转率得到了显著的提高，这是由于企业加强了存货管理，并且受国家刺激内需政策影响，经济有所复苏，从而为企业注入了新动力。

2.3 青岛啤酒公司2013～2015流动资产周转率分析

流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅作保证。通过该指标的对比分析，可以促进企业加强内部管理，充分有效地利用流动资产，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。计算公式：

流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产。

由表格2-1数据所知，青岛啤酒股份有限公司流动资产周转率在2010～2012年该数据在上升，主要原因是销售收入增长稳定，且流动资产变化不大，所以说明流动资产周转速度在上升，盈利水平受到影响，其中流动资产中的货币资金在降低，且由年报所知其投资收益在2010～2011年在减少，在2011～2012年增多，也说明青岛啤酒公司用于投资方面的资金在2012年较2011年有明显提升。

2.4 青岛啤酒公司2013～2015固定资产周转率分析

固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比