2017中粮集团调研分析报告

2017中粮集团调研分析报告

目录

1、中粮集团简介：全产业链粮油食品航母 (8)

1.1、业务简介以及集团管理架构 (8)

1.2、股权结构 (11)

2、混改为支点，撬动国际大粮商建设 (11)

2.1、聚焦粮油棉糖核心主业，打造国际大粮商 (11)

2.2、瘦身健体，放权搞活，向国有资本投资运营公司转变 (12)

2.3、整合优质资源，提升国际化运营水平 (13)

2.4、引入外部资本，混改加速 (14)

2.5、淘汰退出非主业低效资产，打好提质增效攻坚战 (15)

3、粮油糖棉等农产品贸易、加工 (15)

3.1、中粮国际：海外资产整合平台 (17)

3.1.1、业务简介 (17)

3.1.2、业务分析 (19)

3.1.3、资产整合路径 (20)

3.2、中国粮油控股：集团核心主业 (20)

3.2.1、业务简介 (20)

3.2.2、业务分析 (23)

3.2.3、资产整合路径 (26)

3.3、中粮贸易：全国最大的粮食贸易流通企业 (27)

3.3.1、业务简介 (27)

3.3.2、业务分析 (27)

3.4、中纺集团：国内领先的油脂、棉纺企业 (29)

3.4.1、业务简介 (29)

3.4.2、业务分析 (30)

3.4.3、资产整合路径 (31)

3.4.4、子公司福田实业：全球最大的圆筒针织面料生产商 (32)

3.5、中粮糖业：集团糖业资源整合主体，有资产注入预期 (35)

3.5.1、业务简介 (35)

3.5.2、业务分析 (37)

3.5.3、资产整合路径 (39)

3.6、中国华孚贸易发展集团 (40)

3.6.1、业务简介 (40)

3.6.2、业务分析 (41)

3.6.3、资产整合路径 (42)

3.7、中粮生化： A 股行业反转的玉米深加工标的 (42)

3.7.1、业务简介 (42)

3.7.2、业务分析 (45)

3.7.3、资产整合路径 (47)

4、食品及包装制品 (47)

4.1、蒙牛：稳健成长的乳业巨头 (49)

4.1.1、业务简介 (49)

4.1.2、业务分析 (51)

4.1.3、子公司现代牧业：原奶龙头 (53)

4.1.4、子公司雅士利国际：蒙牛旗下唯一的奶粉业务平台 (58)

4.2、中国食品：运营众多品牌的食品饮料平台 (61)

4.2.1、业务简介 (61)

4.2.2、业务分析 (63)

4.2.3、资产整合路径 (65)

4.3、中粮肉食：产能迅速扩张的猪肉一体化巨头 (66)

4.3.1、业务简介 (66)

4.3.2、业务分析 (68)

4.3.3、资产整合路径 (71)

4.4、中粮包装：国内大型包装制品供应商 (72)

4.4.1、业务简介 (72)

4.4.2、业务分析 (74)

4.5、酒鬼酒：业绩复苏的老牌酒企（华孚集团子公司） (76)

4.5.1、业务简介 (76)

4.5.2、业务分析 (78)

5、酒店、房地产开发经营 (79)

5.1、中粮地产：地产开发平台 (81)

5.1.1、业务简介 (81)

5.1.2、业务分析 (83)

5.2、大悦城地产：商业地产业务平台 (83)

6、土畜产及金融业务 (85)

6.1、土产、畜产品加工和销售 (85)

6.1.1、业务简介 (85)

6.1.2、业务分析 (86)

6.2、金融：股权管理平台 (87)

7、投资建议 (88)

图目录

图 1：中粮集团18+1专业化平台架构 (8)

图 2：营收和利润持续增长 (9)

图 3：2015年收入结构 (10)

图 4：中粮集团股权结构 (11)

图 5：聚焦核心主业，发展为国际大粮商 (11)

图 6：粮油糖棉业务体量快速增长 (16)

图 7：2015年粮油糖棉板块下各子公司营收情况 (16)

图 8：2015年中粮国际营收 (17)

图 9：2015年中粮国际利润总额 (18)

图 10：中粮国际股权结构 (19)

图 11：中粮国际资产整合预测 (20)

图 12：营收下降，大幅扭亏 (21)

图 13：2015年五大业务营收占比 (21)

图 14：中国粮油控股股权结构 (22)

图 15：大豆压榨产工艺流程图 (23)

图 16：燃料乙醇工艺流程图 (24)

图 17：大米加工和贸易产业链流程图 (25)

图 18：小麦业务产业链流程图 (25)

图 19：麦芽业务产业链流程图 (26)

图 20：中国粮油控股资产整合预测 (27)

图 21：中粮贸易股权结构 (27)

图 22：业绩有所改善 (29)

图 23：2015年营收结构 (29)

图 24：中纺集团股权结构 (30)

图 25：中纺集团业务整合预测 (32)

图 26：营收逐年下降，盈利改善 (33)

图 27：2015年各业务营收占比 (33)

图 28：福田实业股权结构 (34)

图 29：业务流程图 (34)

图 30：营收和利润快速增长 (35)

图 31：2015年各业务营收占比 (36)

图 32：中粮糖业股权结构 (37)

图 33：制糖业务流程图 (37)

图 34：食糖贸易业务流程图 (38)

图 35：番茄酱业务流程图 (39)

图 36：中粮糖业资产整合路径预测 (39)

图 37：中国华孚股权结构 (40)

图 38：中国华孚资产整合路径预测 (42)

图 39：营收下滑，业绩大幅扭亏 (43)

图 40：2015年四大业务营收占比 (43)

图 41：中粮生化股权结构 (44)