2017-2018新能源汽车应用与物流行业数据分析报告

流。
从运营角度看：多重因素打造电动物流运营空间；共享模式，车尽其用，进一步提升收益率。
京东等巨头的物流电动化已经释放强大信号。
建议关注标的：
投资聚焦：看好主产业链、运营环节。下半年是电动物流车行业新的起点，趋势在 8 月份
会比较明显，我们建议从以下两个方面挖掘投资机会：
主产业链带来机会：电动物流车还处于最好的成长期，相关标的建议关注：东风汽车、小康
股份、新海宜、方正电机、猛狮科技、亿纬锂能、骆驼股份、杉杉股份、当升科技等。（其 中东风汽车、小康股份等公司属于汽车行业，我们报告主要从电动物流车产业链角度分析）
运营提升发展空间：下游是利润的源头，新模式将真正打开空间。相关标的建议关注科陆电
子、合康新能等。
风险因素：政策支持力度不达预期；宏观环境变化等系统性风险；成本下降、技术工艺发展
2017-2018新能源汽车应用与物流行业数据分析报告
电动物流：运营提升期望，最好的时点已然到来
新能源汽车产业链专题报告之三
本期内容提要:
2017 年 7 月 28 日
前沿与重点： 需求提升+政策扶持+成本优势，多管齐下助推物流电动化。首先，从本源来看，电动物流天
然优势（节能环保、空间大、智能化）与城市物流无缝对接，带来需求前景。其次，从政策 角度，准入+激励助推物流电动化进程。更重要的是，电动物流的成本优势难以小觑，即使补 贴退坡也难掩其极低的运营成本。
不及预期；电动车安全事故等因素降低大众预期；技术路线的变化导致新产品竞争的风险。
需求提升+政策扶持+成本优势，多管齐下助推物流电动化
本源：电动物流天然优势带来需求前景
电动车天然适用于物流 电动车具有如下优势：一是节能环保，噪音小，有利于城市环境的保护；二是内部空间大，自身重量轻，机动性好；三是与 智能化联系紧密，未来网络化运营提升使用效率。这些优势使得电动车相比于传统燃油车更加适用于物流行业。 适用场景 基于电动物流车的自身优势，在物流过程中的城内支线和城内派送线两个层次，在网购商品物流、传统商贸物流和食品食材 物流三个方面更易产生对电动物流车的需求。 目前，纯电动物流车的主要目标市场主要集中在第三方物流企业、邮政物流行业以及快递运输领域。此外，电商企业、家政 公司、大型批发市场、供货商、冷链运输、烟草运输、搬家公司、港口运输等领域也是电动物流车的潜在市场。 物流产业需求提升，为电动物流提供强大动力 快递业务近年持续增长，带来物流车需求极大提升
总计
资料来源：XX、XX研发中心
表 2：新能源汽车全国性政策汇总
名称 《专用汽车和挂车生产企业及产品准 入管理规则》 应用范围 具体条款 对于采用新技术、新材料的专用车产品，按照《采用新技术、新材料的专用汽车和 挂车的评价程序》（见附件 3）的规定，经过认定确属采用新技术、新材料、填补国 内空白的，在进行许可审查时，《许可条件》中的相关审查要求可做适当调整，以 进行针对性审查。 工业和信息化部负责实施全国新能源汽车生产企业及产品的准入和监督管理。省、 自治区、直辖市工业和信息化主管部门负责本行政区域内新能源汽车生产企业及产 品的日常监督管理，并配合工业和信息化部实施准入管理相关工作。 自 2014 年 9月 1日至 2017年 12 月 31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。 对免征车辆购置税的新能源汽车，由工业和信息化部、国家税务总局通过发布《免 征车辆购置税的新能源汽车车型目录》实施管理。 政府机关及公共机构购买机动车辆应当优先选用新能源汽车，其中，用于机要通 信、相对固定路线执法执勤、通勤等车辆配备更新时应当使用新能源汽车。鼓励在 环卫、邮政、旅游、公交等更多领域和更广泛用途购买使用新能源汽车。
总计 26 1 29 169 225 47 279
31
89
325
228
145
75
893
2
总计 专用车 锰酸锂 磷酸铁锂 三元锂
76
128
454
268
189
122
1237
9
5 21 36
1
6 27 37
4
42 86 142
5
40 106 158
6
15 67 91
1 1：2007-2015 年全国快递业务量 图 2：2007-2015 年全国快递业务收入
资料来源：XX，XX研发中心
资料来源：XX，XX研发中心
2016 年，我国规模以上同城快递业务量达 74.1 亿件，连续四年增速保持在 50%以上。虽然总量上看同城快递业务量少于异 地快递量，但从 2012 年开始，同城快递量始终保持着较大的增长速度，2012-2015 年间增长速度一直高于异地快递量，同城
专用车目录的推出将极大的促进新能源物流车的发展，开启另一片蓝海。加上，越来越多的城市将限制燃油货车的通行，我 们预计 2017 年物流车的销量将快速增长,销量至少在 10 万台以上,而且主要在下半年体现。
表 1：2017 年前 6 批目录部分车型技术路线分布
第 6 批目录部分车型分布 乘用车 锂离子 锰酸锂 磷酸铁锂 三元锂 总计 客车 钛酸锂 锰酸锂 磷酸铁锂 40 34 17 49 73 17-1 批 7 17-2 批 8 1 3 24 36 4 34 38 19 108 3 20 27 6 33 2 22 29 12 29 20 22 10 35 17-3 批 17-4 批 4 17-5 批 5 17-6 批 2
投资逻辑： 最好的时点：新的向上周期，运营提升空间。从我们的产业链调研、行业的数据看，电动物
流车的订单在下半年蠢蠢欲动， 6 月份的数据仅仅是个开始。我们判断此时就是电动物流车投 资最好的时点：下半年确定放量 ，现在是未来两年最好成长期的新起点。
从主产业链角度看：电池：三元是未来趋势。电机电控：龙头还在成长。下游：聚焦城市物
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快递发展迅速，电动物流的市场潜力巨大。
图 3：2007-2016 年同城、异地快递业务量对比
资料来源：XX，XX研发中心
政策推动，准入+激励助推物流电动化进程
2016 年第四批新能源车推广目录首次将专用车纳入其中。仅 2017 年 1-6 批目录，共收录专用车 521 款，其中的厢式运输车 占很大比例，也体现了城市物流需求的巨大机会。