第二章证券市场(1)
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第二章证券市场(1)
2020/12/10
第二章证券市场(1)
2.1 证券市场概述
金融市场
货币市场
资本市场 外汇市场 黄金市场
承兑贴现市场
拆借市场
短期政府债券市场
储蓄市场 证券市场 长期信贷市场
发行市场（一级市场） 交易市场（二级市场）
保险市场 融资租赁市场
证券市场是股票、债券、 证券投资基金、金融衍 生工具等各种有价证券 发行和买卖的场所。
高速发展时期，资产证券化趋势不 断发展，证券市场结构不断优化， 衍生金融产品市场迅猛发展。
第二章证券市场(1)
“黑色星期一”
1929年10月28日，星期一，连续狂长了 10个月的纽约证交所的所有股票开盘后刮起抛 售风潮，一日之内行情下挫350点，跌幅达到 12.82%。从9月初到11月中旬，纽约证交所的 股票市值总值损失了300亿美元，由之引发的 股市大崩溃一直持续到1933年。这场金融界的 危机迅速蔓延，不仅给美国带来空前的大萧条， 也快速席卷资本主义世界的所有国家，使整个 资本主义工业生产降低了40%。
1884年查尔斯·亨利·道第一次用铅笔 和纸找出一种衡量尺度, 这就是久负盛 名的道琼斯平均股价指数。世界上第 一个股票价格诞生了。
查尔斯·亨利·道
第二章证券市场(1)
股票价格指数的编制方法
n 编制机构： 证券交易所 金融服务机构 咨询研究机构 新闻单位
n 编制方法： 1.简单算术平均法 2.综合平均法 3.加权综合法 4.加权几何法
n 计算公式:
报告期采样股的市价总值 上证综合指数 = ——————————— ×100
基日采样股的市价总值
第二章证券市场(1)
第二章证券市场(1)
我国主要股票价格指数-2
n 深证综合指数：属发行量加权指数(又称为市价总值股价指数) 。 依据当时在交易所上市的所有股票为样本，以正式开业日－1991 年7月3 日为基期，基期指数值定为100进行编制的。自1991年7 月15日起正式发布。
内景
第二章证券市场(1)
全球知名的证券交易所-3
东京证券交易所
内景
第二章证券市场(1)
全球知名的证券交易所-4
伦敦证券交易所
内景
第二章证券市场(1)
全球知名的证券交易所-5
法兰克福证券交易所
内景
第二章证券市场(1)
全球知名的证券交易所-6
香港联合交易所
内景
第二章证券市场(1)
证券市场的分类
中介服 务机构
自律性 组织
证券监 管机构
政府机构、 公司、企
业等
个人和机 构投资者
证券公司、 证券登记 结算公司
证券交易 所和证券
业协会
第二章证券市场(1)
证券公司
1. 证券经纪商：代客买卖 2. 证券自营商：代客买卖+自营 3. 证券承销商：帮发行人发售证券
第二章证券市场(1)
证券交易所
证券交所
n 按市场功能不同： 一级市场 二级市场
n 按上市条件不同： 主板市场 二板市场
n 按交易对象不同： 股票市场 债券市场 基金市场
n 按组织形式不同： 场内市场 场外市场
第二章证券市场(1)
2.3 股票价格指数
n 产生原因：由于政治、经济、市场及心理等各种因素 的影响，每种股票的价格均处于不断变动之中，在瞬 息万变的股票交易市场中，用一种股票价格的变化来 说明整个股市情况是不全面的，客观上就要求有一个 总的尺度标准，来衡量整个股票市场的价格变动水平 和变动趋势。
第二章证券市场(1)
证券监管手段
n 法律手段：法律法规 n 经济手段：金融信贷手段 税收政策 n 行政手段：计划、政策、制度、办法等 n 自律管理：行业自律
第二章证券市场(1)
证券监管体制
n 集中型证券市场监管 政府监管占主导地位，以美国为代表
n 自律型证券市场监管 强调自我约束、自我管理，以英国为代 表
基日成分股总市值 第二章证券市场(1)
第二章证券市场(1)
我国主要股票价格指数-3
n 沪深300指数：该指数是沪深证券交易所第一次联合发 布的反映A股市场整体走势的指数。沪深300指数以 2004年12月31日为基日，以该日300只成分股的调整市 值为基期，基期指数定为1000点，自2005年4月8日起 正式发布。
n 沪深300指数涵盖了银行、钢铁、石油、电力、煤炭、 水泥、家电、机械、纺织、食品、酿酒、化纤、有色 金属、交通运输、电子器件、商业百货、生物制药、 酒店旅游、房地产等数十个主要行业的龙头企业。
第二章证券市场(1)
上证指数列表
第二章证券市场(1)
上证指数列表（续）
第二章证券市场(1)
深证指数列表
➢这场➢➢➢这➢音从1111些便是响8999nnn17188股应第向92444实年年份 运萌空恢年年一社设际 北制 而91家会芽白复月1洋7立企 生月0经发，年的政阶阶阶业 了1地行代府轮北8的 。段段段日方1开颁船京兴万，政始招布（（（起天股中，的商府，桥清11（国清《局批中99百每第代47政证是国准货98股府券我一自的末年 年股票洋交国个己股份期面— —务易第的公份有派所一5股开—— —有0限在法家元票发限—11公我》股、）行99公国推份司公，179的司兴动制987成司在股4年年。办了企债立海9票工证业券年））并外—业券。和发引）—，交证股起随易飞券，比着所乐市 的➢国➢11建内99n18立更77年。实年大，9的用月北反，洋阶响政中段，府国被批（第准誉一1上为9家9海中专7证国年业券改证—交革券易—开公所放2司开0的设—0一证1—年个券深信经）圳营号特业。区务证。 ➢家券➢11证公99n19券司80年交规年成夏易1立范2天所月。成发。1立9展日的和北阶1平9段9证1年（券交72月易030所日1是，年中上—国海人—证自券2己0交创0易5办年所的第和）一深 ➢圳1证9n2券0年股交7月易改，所后上先海新后证正阶券式物段营品（业交。2易0所0得5年到批至准今成立），是当时规模
第二章证券市场(1)
加权综合法
n 为了使股价指数计算精确，则需要对各个样本股票的相对重要性 予以加权，这个权数可以是成交股数，也可以是股票发行量；按 时间划分，权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。
基期交易量为权数公式=
报告期交易量为权数公式=
第二章证券市场(1)
加权几何平均法
n 几何加权法也称费雪指数公式（Fishers Index Formula），是对上述两种指数的几何平均。
第二章证券市场(1)
简单算术平均法
n 先计算采样股票的个别股价指数，然后 再采用算术平均法计算其平均值。
股价指数＝—n1 ∑in=1—pp—01ii ×100
p p0i为基期第i种股票价格；1i 为报告期第i种股票价格
，n为股票样本数。
第二章证券市场(1)
综合平均法
n 综合法是把报告期和基期的股价分别相 加， 然后将二者的和相除。
第二章证券市场(1)
➢恢8.萌1复0芽事阶阶件段段：：
我国证券市场的发展历程 ➢证119券8919在年2我年7月国8，属月于我10舶国日来改，品变在，传深最统圳早“有出既现关无的部外股门债票发是、放外又新商无股股内认票债购，”申最的请早表
出计的现划过的经程证济中券思，交想由易，于机重申构启请也国表是债供由外发不商行应开，求办向，的社加上会上海筹组股集织份资不公金严所。密和上和海舞众弊 业➢行1公为98所，2。年申上和购市1人9证8群4券年采主，取要企了是业游外债国行和公抗金司议股融等票债过和开激债始行券出为。现。。
券公司以其自有或租用的业务设施，为非 上市公司提供股份转让服务的市场。 (2001年6月29日） 4、创业板市场
第二章证券市场(1)
主板 市场
中小企业板 市场
深交所1990年12月1日诞生； 上交所1990年12月19日诞 生
2004年5月17日设立
创业板市场
2009年10月23日启动
股份转让市场
来源：文华财经行情软件，2013年9月3日。
2.4 证券市场监管
n 证券市场监管的理论基础 n 证券市场监管的必要性 n 证券监管的对象和内容 n 证券监管模式 n 证券监管手段 n 证券监管体制
第二章证券市场(1)
证券监管模式
• 三种模式：
1. 以投资者保护为重点 2. 以公平、效率为重点 3. 以价格和信息为重点
自由放任阶段 （17世纪初—20世纪20年代末）
放任自流的结果导致1929年西方国 家金融大崩溃，并进一步引发经济 危机，西方社会进入大萧条时期。
法制建设阶段 （20世纪30年代初—60年代末）
迅速发展阶段 （20世纪70年代至今）
一系列法律法案的出台： 《联邦证券法》（1933年） 《证券交易法》（1934年） 《公共事业控股公司法》（1935年） 《信托契约法》（1939年）等等
第二章证券市场(1)
深证指数列表（续）
第二章证券市场(1)
深证指数列表（续）
第二章证券市场(1)
中证指数列表
第二章证券市场(1)
国外主要股票价格指数
一、道·琼斯股票平均价格指数
二、标准普尔公司股票价格指数
三、纳斯达克指数 四、英国金融时报指数 五、日经股价指数
六、恒生指数
第Biblioteka Baidu章证券市场(1)
几何加权股价指数=
第二章证券市场(1)
举例-1
第二章证券市场(1)
举例-2
n 将有关数据分别代入公式得 ：
第二章证券市场(1)
我国主要股票价格指数-1
n 上证综合指数：简称上证指数。由上海证券交易所编制，于1991 年7月15日公开发布，上证指数以“点”为单位，基日定为1990 年12月19日。基日指数定为100点。样本为所有在上海证券交易 所挂牌上市的股票（包括A股、B股），其中新上市的股票在挂牌 的当日（从2002.9.23开始执行，以前为第二日）纳入股票指数的 计算范围。
会员制交易所
公司制交易所
不以盈利为目的;可 以参与证券买卖
以营利为目的；不 能参与证券买卖
问题：我国证券交易所属于哪种类型
第二章证券市场(1)
我国目前的证券交易市场
1、上海、深圳证券交易所 、中小企业板 2、STAQ和NET（1999年9月9日，停止运行） 3、代办股份转让市场（三板市场）：指证
最➢1大99的0证年券10交月易，所郑。州粮食批发市场开业并引入期货交易机 ➢制此，后成，为相新继中出国现期了货上海交华易商的证实券质交性易发所端、。青岛市物品证券交
易所、天津市企业交易所等，逐渐形成了旧中国的证券市场。
第二章证券市场(1)
2.2 证券市场的微观主体
证券市 场
证券发 行人
证券投 资者
现时采样股总市值
综合指数 = ——————————— ×100
基日采样股总市值
深成指：从深圳证券交易所挂牌上市的所有股票中抽取具有市场 代表性的40家上市公司的股票为样本，以流通股本为权数，以加权 平均法计算，以1994年7月20日为基日，基日指数定为1000点。
深成指数 =
现时成分股总市值 ——————————— ×1000
n 中间型证券市场监管
第二章证券市场(1)
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/12/10
第二章证券市场(1)
第二章证券市场(1)
证券市场的基本特征
n 证券市场的交易对象是股票、债券、证券投 资基金等；
n 证券市场上的股票、债券等有价证券有多重 职能，如筹措资金、投资、保值、投机；
n 证券价格与市场利率关系密切； n 证券市场风险相对较大，影响因素复杂、波
动大，不可预测。
3
第二章证券市场(1)
证券市场发展的三个阶段
老三板市场：2001年6月29日 设立；新三板市场2006年1月 中关村园区试点
我国多层次的资本市场
上海证券交易所
外景
内景
第二章证券市场(1)
深圳证券交易所
旧景
新景
第二章证券市场(1)
全球知名的证券交易所-1
纽约证券交易所
纽交所内景
第二章证券市场(1)
全球知名的证券交易所-2
纳斯达克证券交易所
2020/12/10
第二章证券市场(1)
2.1 证券市场概述
金融市场
货币市场
资本市场 外汇市场 黄金市场
承兑贴现市场
拆借市场
短期政府债券市场
储蓄市场 证券市场 长期信贷市场
发行市场（一级市场） 交易市场（二级市场）
保险市场 融资租赁市场
证券市场是股票、债券、 证券投资基金、金融衍 生工具等各种有价证券 发行和买卖的场所。
高速发展时期，资产证券化趋势不 断发展，证券市场结构不断优化， 衍生金融产品市场迅猛发展。
第二章证券市场(1)
“黑色星期一”
1929年10月28日，星期一，连续狂长了 10个月的纽约证交所的所有股票开盘后刮起抛 售风潮，一日之内行情下挫350点，跌幅达到 12.82%。从9月初到11月中旬，纽约证交所的 股票市值总值损失了300亿美元，由之引发的 股市大崩溃一直持续到1933年。这场金融界的 危机迅速蔓延，不仅给美国带来空前的大萧条， 也快速席卷资本主义世界的所有国家，使整个 资本主义工业生产降低了40%。
1884年查尔斯·亨利·道第一次用铅笔 和纸找出一种衡量尺度, 这就是久负盛 名的道琼斯平均股价指数。世界上第 一个股票价格诞生了。
查尔斯·亨利·道
第二章证券市场(1)
股票价格指数的编制方法
n 编制机构： 证券交易所 金融服务机构 咨询研究机构 新闻单位
n 编制方法： 1.简单算术平均法 2.综合平均法 3.加权综合法 4.加权几何法
n 计算公式:
报告期采样股的市价总值 上证综合指数 = ——————————— ×100
基日采样股的市价总值
第二章证券市场(1)
第二章证券市场(1)
我国主要股票价格指数-2
n 深证综合指数：属发行量加权指数(又称为市价总值股价指数) 。 依据当时在交易所上市的所有股票为样本，以正式开业日－1991 年7月3 日为基期，基期指数值定为100进行编制的。自1991年7 月15日起正式发布。
内景
第二章证券市场(1)
全球知名的证券交易所-3
东京证券交易所
内景
第二章证券市场(1)
全球知名的证券交易所-4
伦敦证券交易所
内景
第二章证券市场(1)
全球知名的证券交易所-5
法兰克福证券交易所
内景
第二章证券市场(1)
全球知名的证券交易所-6
香港联合交易所
内景
第二章证券市场(1)
证券市场的分类
中介服 务机构
自律性 组织
证券监 管机构
政府机构、 公司、企
业等
个人和机 构投资者
证券公司、 证券登记 结算公司
证券交易 所和证券
业协会
第二章证券市场(1)
证券公司
1. 证券经纪商：代客买卖 2. 证券自营商：代客买卖+自营 3. 证券承销商：帮发行人发售证券
第二章证券市场(1)
证券交易所
证券交所
n 按市场功能不同： 一级市场 二级市场
n 按上市条件不同： 主板市场 二板市场
n 按交易对象不同： 股票市场 债券市场 基金市场
n 按组织形式不同： 场内市场 场外市场
第二章证券市场(1)
2.3 股票价格指数
n 产生原因：由于政治、经济、市场及心理等各种因素 的影响，每种股票的价格均处于不断变动之中，在瞬 息万变的股票交易市场中，用一种股票价格的变化来 说明整个股市情况是不全面的，客观上就要求有一个 总的尺度标准，来衡量整个股票市场的价格变动水平 和变动趋势。
第二章证券市场(1)
证券监管手段
n 法律手段：法律法规 n 经济手段：金融信贷手段 税收政策 n 行政手段：计划、政策、制度、办法等 n 自律管理：行业自律
第二章证券市场(1)
证券监管体制
n 集中型证券市场监管 政府监管占主导地位，以美国为代表
n 自律型证券市场监管 强调自我约束、自我管理，以英国为代 表
基日成分股总市值 第二章证券市场(1)
第二章证券市场(1)
我国主要股票价格指数-3
n 沪深300指数：该指数是沪深证券交易所第一次联合发 布的反映A股市场整体走势的指数。沪深300指数以 2004年12月31日为基日，以该日300只成分股的调整市 值为基期，基期指数定为1000点，自2005年4月8日起 正式发布。
n 沪深300指数涵盖了银行、钢铁、石油、电力、煤炭、 水泥、家电、机械、纺织、食品、酿酒、化纤、有色 金属、交通运输、电子器件、商业百货、生物制药、 酒店旅游、房地产等数十个主要行业的龙头企业。
第二章证券市场(1)
上证指数列表
第二章证券市场(1)
上证指数列表（续）
第二章证券市场(1)
深证指数列表
➢这场➢➢➢这➢音从1111些便是响8999nnn17188股应第向92444实年年份 运萌空恢年年一社设际 北制 而91家会芽白复月1洋7立企 生月0经发，年的政阶阶阶业 了1地行代府轮北8的 。段段段日方1开颁船京兴万，政始招布（（（起天股中，的商府，桥清11（国清《局批中99百每第代47政证是国准货98股府券我一自的末年 年股票洋交国个己股份期面— —务易第的公份有派所一5股开—— —有0限在法家元票发限—11公我》股、）行99公国推份司公，179的司兴动制987成司在股4年年。办了企债立海9票工证业券年））并外—业券。和发引）—，交证股起随易飞券，比着所乐市 的➢国➢11建内99n18立更77年。实年大，9的用月北反，洋阶响政中段，府国被批（第准誉一1上为9家9海中专7证国年业券改证—交革券易—开公所放2司开0的设—0一证1—年个券深信经）圳营号特业。区务证。 ➢家券➢11证公99n19券司80年交规年成夏易1立范2天所月。成发。1立9展日的和北阶1平9段9证1年（券交72月易030所日1是，年中上—国海人—证自券2己0交创0易5办年所的第和）一深 ➢圳1证9n2券0年股交7月易改，所后上先海新后证正阶券式物段营品（业交。2易0所0得5年到批至准今成立），是当时规模
第二章证券市场(1)
加权综合法
n 为了使股价指数计算精确，则需要对各个样本股票的相对重要性 予以加权，这个权数可以是成交股数，也可以是股票发行量；按 时间划分，权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。
基期交易量为权数公式=
报告期交易量为权数公式=
第二章证券市场(1)
加权几何平均法
n 几何加权法也称费雪指数公式（Fishers Index Formula），是对上述两种指数的几何平均。
第二章证券市场(1)
简单算术平均法
n 先计算采样股票的个别股价指数，然后 再采用算术平均法计算其平均值。
股价指数＝—n1 ∑in=1—pp—01ii ×100
p p0i为基期第i种股票价格；1i 为报告期第i种股票价格
，n为股票样本数。
第二章证券市场(1)
综合平均法
n 综合法是把报告期和基期的股价分别相 加， 然后将二者的和相除。
第二章证券市场(1)
➢恢8.萌1复0芽事阶阶件段段：：
我国证券市场的发展历程 ➢证119券8919在年2我年7月国8，属月于我10舶国日来改，品变在，传深最统圳早“有出既现关无的部外股门债票发是、放外又新商无股股内认票债购，”申最的请早表
出计的现划过的经程证济中券思，交想由易，于机重申构启请也国表是债供由外发不商行应开，求办向，的社加上会上海筹组股集织份资不公金严所。密和上和海舞众弊 业➢行1公为98所，2。年申上和购市1人9证8群4券年采主，取要企了是业游外债国行和公抗金司议股融等票债过和开激债始行券出为。现。。
券公司以其自有或租用的业务设施，为非 上市公司提供股份转让服务的市场。 (2001年6月29日） 4、创业板市场
第二章证券市场(1)
主板 市场
中小企业板 市场
深交所1990年12月1日诞生； 上交所1990年12月19日诞 生
2004年5月17日设立
创业板市场
2009年10月23日启动
股份转让市场
来源：文华财经行情软件，2013年9月3日。
2.4 证券市场监管
n 证券市场监管的理论基础 n 证券市场监管的必要性 n 证券监管的对象和内容 n 证券监管模式 n 证券监管手段 n 证券监管体制
第二章证券市场(1)
证券监管模式
• 三种模式：
1. 以投资者保护为重点 2. 以公平、效率为重点 3. 以价格和信息为重点
自由放任阶段 （17世纪初—20世纪20年代末）
放任自流的结果导致1929年西方国 家金融大崩溃，并进一步引发经济 危机，西方社会进入大萧条时期。
法制建设阶段 （20世纪30年代初—60年代末）
迅速发展阶段 （20世纪70年代至今）
一系列法律法案的出台： 《联邦证券法》（1933年） 《证券交易法》（1934年） 《公共事业控股公司法》（1935年） 《信托契约法》（1939年）等等
第二章证券市场(1)
深证指数列表（续）
第二章证券市场(1)
深证指数列表（续）
第二章证券市场(1)
中证指数列表
第二章证券市场(1)
国外主要股票价格指数
一、道·琼斯股票平均价格指数
二、标准普尔公司股票价格指数
三、纳斯达克指数 四、英国金融时报指数 五、日经股价指数
六、恒生指数
第Biblioteka Baidu章证券市场(1)
几何加权股价指数=
第二章证券市场(1)
举例-1
第二章证券市场(1)
举例-2
n 将有关数据分别代入公式得 ：
第二章证券市场(1)
我国主要股票价格指数-1
n 上证综合指数：简称上证指数。由上海证券交易所编制，于1991 年7月15日公开发布，上证指数以“点”为单位，基日定为1990 年12月19日。基日指数定为100点。样本为所有在上海证券交易 所挂牌上市的股票（包括A股、B股），其中新上市的股票在挂牌 的当日（从2002.9.23开始执行，以前为第二日）纳入股票指数的 计算范围。
会员制交易所
公司制交易所
不以盈利为目的;可 以参与证券买卖
以营利为目的；不 能参与证券买卖
问题：我国证券交易所属于哪种类型
第二章证券市场(1)
我国目前的证券交易市场
1、上海、深圳证券交易所 、中小企业板 2、STAQ和NET（1999年9月9日，停止运行） 3、代办股份转让市场（三板市场）：指证
最➢1大99的0证年券10交月易，所郑。州粮食批发市场开业并引入期货交易机 ➢制此，后成，为相新继中出国现期了货上海交华易商的证实券质交性易发所端、。青岛市物品证券交
易所、天津市企业交易所等，逐渐形成了旧中国的证券市场。
第二章证券市场(1)
2.2 证券市场的微观主体
证券市 场
证券发 行人
证券投 资者
现时采样股总市值
综合指数 = ——————————— ×100
基日采样股总市值
深成指：从深圳证券交易所挂牌上市的所有股票中抽取具有市场 代表性的40家上市公司的股票为样本，以流通股本为权数，以加权 平均法计算，以1994年7月20日为基日，基日指数定为1000点。
深成指数 =
现时成分股总市值 ——————————— ×1000
n 中间型证券市场监管
第二章证券市场(1)
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/12/10
第二章证券市场(1)
第二章证券市场(1)
证券市场的基本特征
n 证券市场的交易对象是股票、债券、证券投 资基金等；
n 证券市场上的股票、债券等有价证券有多重 职能，如筹措资金、投资、保值、投机；
n 证券价格与市场利率关系密切； n 证券市场风险相对较大，影响因素复杂、波
动大，不可预测。
3
第二章证券市场(1)
证券市场发展的三个阶段
老三板市场：2001年6月29日 设立；新三板市场2006年1月 中关村园区试点
我国多层次的资本市场
上海证券交易所
外景
内景
第二章证券市场(1)
深圳证券交易所
旧景
新景
第二章证券市场(1)
全球知名的证券交易所-1
纽约证券交易所
纽交所内景
第二章证券市场(1)
全球知名的证券交易所-2
纳斯达克证券交易所