格力电器价值评估分析
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。
0.31 0.04 0.01
2004 0.38 0.83 0.00 0.14 0.02 0.01 0.06 0.01
0.93 -0.00 0.01 0.26 0.25 0.08 0.07
-0.33
0.06 0.15
0.14
0.79 0.06 0.01
2.3未来自由现金流比率估计
为计算未来自由现金流而做的几个估计值: 1、主营业务增长率:按行业及公司前景估计,由10%到3%,以此得出未
备+待摊费用摊销+提取的预提费用) 资本净支出=资本支出-(折旧+无形资产及长期待摊费用的摊销)
2.1历史自由现金流量计算
表一:历史自由现金流量
年份
2002
2003
2004
自由现金流量 (单位:万元)
40,099.47 -38,000.87 -121,290.15
2.2历史自由现金流比率
格力电器自由现金流量比率分析
BONDS and NOTES BANK DEPOSITS
Long-Term Short-Term Long-Term Short-Term
A2
P-1
A2
P-1
A1
P-1
A1
P-1
Aaa
P-1
Aaa
P-1
Aaa
P-1
Aaa
P-1
Aaa
P-1
Aaa
P-1
1、建立财务报表
建立公司01年至04年的资产负债表、利润 表和现金流量表。见EXCEL文件
2、自由现金流量
2.1历史自由现金流量计算 2.2历史自由现金流量比率 2.3 未来自由现金流量比率估计 2.4未来自由现金流量计算
2.1历史自由现金流量计算
根据财务报表,计算出历史自由现金流量, 主要公式如下:
自由现金流量=税后净营业利润-营运资本净增加-资本净支出; 税后净营业利润 = 息税前利润 ×(1 - 所得税率)+ 递延税款的增加 营运资本净增加=营运资本增加-(计提的坏账准备+计提的存货跌价准
相关信息
截止日期:2004-12-31 公告日期:2005-02-24
编号 股东名称
持股数量(股) 持股比例(%) 股本性质
1 珠海格力集团公司
270000000 50.28 境内法人股
2 珠海格力房产有限公司
wenku.baidu.com
45000000 8.38 境内法人股
3 中国工商银行-申万巴黎盛利精选证券投资基金
11800519 2.2 A股流通股
N/A 0.10
0.09
N/A 0.04 0.02
0.03 0.12
0.11
0.26 0.05 0.01
2003 0.43 0.82 0.01 0.15 0.02 0.02 -0.23 -0.09
0.34 -0.05 0.01 0.12 0.12 0.07 0.07
-0.24
0.03 0.11
0.10
项目/ 年份 主营业务收入增长率 主营业务成本/主营业务收入 主营业务税金及附加/主营业务收入 (营业费用+管理费用)/主营业务收入 息税前利润/主营业务收入 税后净营业利润/主营业务收入 税后净营业利润增长率 投资回报率(ROIC )
2001 N/A 0.78 0.00 0.17 0.04 0.03 N/A N/A
2002 0.07 0.79 0.01 0.16 0.04 0.03 0.03
营运资本增长率 营运资本/主营业务收入 营业现金/主营业务收入 存货/主营业务收入 存货净额/主营业务收入 应收账款/主营业务收入 应收款项净额/主营业务收入 除 应 收 款 、 存 货 外 营运 资本/主 营 业 务收入
N/A -0.06 0.01 0.18 0.17 0.03 0.03
-0.26
-0.92 -0.11 0.01 0.13 0.12 0.05 0.05
-0.28
资本净支出/主营业务收入 资本净额/主营业务收入 在 建 工 程 及 固 定 资 产净 值/主 营 业务 收入 资本净额增长率 固定资产折旧/主营业务收入 无形资产及其他资产/主营业务收入
4 中国建设银行-华宝兴业多策略增长证券投资基金 10191434 1.9 A股流通股
5 中国银行-海富通收益增长证券投资基金
9677046 1.8 A股流通股
6 恒富(珠海)置业有限公司
9000000 1.68 境内法人股
7 全国社保基金一零二组合
7101124↑ 1.32↑ A股流通股
8 中国建设银行-宝康消费品证券投资基金
5、评估公司的价值和每股价值,并评估相关的参数。
公司简介
珠海格力电器股份有限公司组建于1991年,是中国目前 生产规模最大、技术实力最雄厚的大型专业化空调企业。 公司总部位于改革开放的前沿阵地——珠海经济特区,占 地面积达60多万平方米,公司拥有珠海、江苏丹阳、重庆 以及南美洲的巴西共四大生产基地,现有员工近15000人, 年产家用空调器能力达1000万台(套),商用空调年产 值30亿元。公司于1996年在深圳证券交易所上市,上市 以来业绩良好,连续多年入选“中国最具发展潜力上市公 司50强”,是家电类上市公司中的老牌绩优股。至今已开 发出包括家用空调、家庭中央空调和商用中央空调在内的 20大类、100多个系列、3000多个品种规格的产品,空 调品种规格之多、系列之齐全居全国同行首位。
格力电器价值评估分析
评估者:第四组
周鹏飞 肖欣 廖伟庆 申琪 杨子瑜 张丽丽
小组成员
案例概述
根据格力电器的2001-2004的相关财务数据(包括历年的 资产负债表、利润表、现金流量表)和历年的股价信息来 分析企业的经营状况,并对公司的价值进行评估,主要通 过下面的思路来进行分析: 1、为要格力电器建立财务报表预测模型 2、根据财务报表算出过去4年的历史自由现金流量,并由 此进行相关的比率分析,从而算出未来5年的自由现金流 量报表 3、对公司过去4年的财务指标进行分析,观察公司过去几 年的资产收入利润增长情况,并对公司未来进行预测。 4、通过对公司的收益率和市场指数的收益率进行回归分 析来计算公司的ß系数,预测市场风险。
6745000 1.26 A股流通股
9 中国工商银行-博时精选股票证券投资基金
5378584
1 A股流通股
10 全国社保基金一零八组合
4748106↑ 0.88↑ A股流通股
相关信息(续)
各国穆迪评价比较:
country China Hong Kong Japan United Kingdom USA
2004 0.38 0.83 0.00 0.14 0.02 0.01 0.06 0.01
0.93 -0.00 0.01 0.26 0.25 0.08 0.07
-0.33
0.06 0.15
0.14
0.79 0.06 0.01
2.3未来自由现金流比率估计
为计算未来自由现金流而做的几个估计值: 1、主营业务增长率:按行业及公司前景估计,由10%到3%,以此得出未
备+待摊费用摊销+提取的预提费用) 资本净支出=资本支出-(折旧+无形资产及长期待摊费用的摊销)
2.1历史自由现金流量计算
表一:历史自由现金流量
年份
2002
2003
2004
自由现金流量 (单位:万元)
40,099.47 -38,000.87 -121,290.15
2.2历史自由现金流比率
格力电器自由现金流量比率分析
BONDS and NOTES BANK DEPOSITS
Long-Term Short-Term Long-Term Short-Term
A2
P-1
A2
P-1
A1
P-1
A1
P-1
Aaa
P-1
Aaa
P-1
Aaa
P-1
Aaa
P-1
Aaa
P-1
Aaa
P-1
1、建立财务报表
建立公司01年至04年的资产负债表、利润 表和现金流量表。见EXCEL文件
2、自由现金流量
2.1历史自由现金流量计算 2.2历史自由现金流量比率 2.3 未来自由现金流量比率估计 2.4未来自由现金流量计算
2.1历史自由现金流量计算
根据财务报表,计算出历史自由现金流量, 主要公式如下:
自由现金流量=税后净营业利润-营运资本净增加-资本净支出; 税后净营业利润 = 息税前利润 ×(1 - 所得税率)+ 递延税款的增加 营运资本净增加=营运资本增加-(计提的坏账准备+计提的存货跌价准
相关信息
截止日期:2004-12-31 公告日期:2005-02-24
编号 股东名称
持股数量(股) 持股比例(%) 股本性质
1 珠海格力集团公司
270000000 50.28 境内法人股
2 珠海格力房产有限公司
wenku.baidu.com
45000000 8.38 境内法人股
3 中国工商银行-申万巴黎盛利精选证券投资基金
11800519 2.2 A股流通股
N/A 0.10
0.09
N/A 0.04 0.02
0.03 0.12
0.11
0.26 0.05 0.01
2003 0.43 0.82 0.01 0.15 0.02 0.02 -0.23 -0.09
0.34 -0.05 0.01 0.12 0.12 0.07 0.07
-0.24
0.03 0.11
0.10
项目/ 年份 主营业务收入增长率 主营业务成本/主营业务收入 主营业务税金及附加/主营业务收入 (营业费用+管理费用)/主营业务收入 息税前利润/主营业务收入 税后净营业利润/主营业务收入 税后净营业利润增长率 投资回报率(ROIC )
2001 N/A 0.78 0.00 0.17 0.04 0.03 N/A N/A
2002 0.07 0.79 0.01 0.16 0.04 0.03 0.03
营运资本增长率 营运资本/主营业务收入 营业现金/主营业务收入 存货/主营业务收入 存货净额/主营业务收入 应收账款/主营业务收入 应收款项净额/主营业务收入 除 应 收 款 、 存 货 外 营运 资本/主 营 业 务收入
N/A -0.06 0.01 0.18 0.17 0.03 0.03
-0.26
-0.92 -0.11 0.01 0.13 0.12 0.05 0.05
-0.28
资本净支出/主营业务收入 资本净额/主营业务收入 在 建 工 程 及 固 定 资 产净 值/主 营 业务 收入 资本净额增长率 固定资产折旧/主营业务收入 无形资产及其他资产/主营业务收入
4 中国建设银行-华宝兴业多策略增长证券投资基金 10191434 1.9 A股流通股
5 中国银行-海富通收益增长证券投资基金
9677046 1.8 A股流通股
6 恒富(珠海)置业有限公司
9000000 1.68 境内法人股
7 全国社保基金一零二组合
7101124↑ 1.32↑ A股流通股
8 中国建设银行-宝康消费品证券投资基金
5、评估公司的价值和每股价值,并评估相关的参数。
公司简介
珠海格力电器股份有限公司组建于1991年,是中国目前 生产规模最大、技术实力最雄厚的大型专业化空调企业。 公司总部位于改革开放的前沿阵地——珠海经济特区,占 地面积达60多万平方米,公司拥有珠海、江苏丹阳、重庆 以及南美洲的巴西共四大生产基地,现有员工近15000人, 年产家用空调器能力达1000万台(套),商用空调年产 值30亿元。公司于1996年在深圳证券交易所上市,上市 以来业绩良好,连续多年入选“中国最具发展潜力上市公 司50强”,是家电类上市公司中的老牌绩优股。至今已开 发出包括家用空调、家庭中央空调和商用中央空调在内的 20大类、100多个系列、3000多个品种规格的产品,空 调品种规格之多、系列之齐全居全国同行首位。
格力电器价值评估分析
评估者:第四组
周鹏飞 肖欣 廖伟庆 申琪 杨子瑜 张丽丽
小组成员
案例概述
根据格力电器的2001-2004的相关财务数据(包括历年的 资产负债表、利润表、现金流量表)和历年的股价信息来 分析企业的经营状况,并对公司的价值进行评估,主要通 过下面的思路来进行分析: 1、为要格力电器建立财务报表预测模型 2、根据财务报表算出过去4年的历史自由现金流量,并由 此进行相关的比率分析,从而算出未来5年的自由现金流 量报表 3、对公司过去4年的财务指标进行分析,观察公司过去几 年的资产收入利润增长情况,并对公司未来进行预测。 4、通过对公司的收益率和市场指数的收益率进行回归分 析来计算公司的ß系数,预测市场风险。
6745000 1.26 A股流通股
9 中国工商银行-博时精选股票证券投资基金
5378584
1 A股流通股
10 全国社保基金一零八组合
4748106↑ 0.88↑ A股流通股
相关信息(续)
各国穆迪评价比较:
country China Hong Kong Japan United Kingdom USA