财务比率综合分析方法
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（1）反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收 入的收益水平。
（2）可以分解为销售毛利率、销售成本率、销售期间费用率 资产报酬率=总资产周转率销售净利润率
四、获利能力分析
资产报酬率=总资产周转率销售净利润率 4．成本费用净利率
五、市价比率
即市场价值比率，是指普通股每股市价和公司盈余、每股账面 价值的比率。
四、获利能力分析
1．资产报酬率
（1）表明企业资产利用的综合效果。 （2）影响因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品
产量和销售数量、资金占用量等。 （3）分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速资金周
转。
四、获利能力分析
2．股东权益报酬率
股东权益报酬率=资产报酬率平均权益乘数 3．销售净利润率与销售毛利率
（1）债权人：最关心的是贷给企业的款项的安全程度，能否 按期收回本金和利息。
（2）股东：举债资金与权益资金在经营中作用一样，所关心 的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率。
（3）经营者：过大，超出债权人心理承受程度，借不得钱； 不举债或比例很少，利用债权人资本进行经营的能力很差， 对前途信心不足。
能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议、诉讼案件 和经济纠纷案等。
2]担保责任引起的负债
二、资产管理比率
是用来衡量公司在资产管理方面效率的财务比率。 1．营业周期 指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 2．存货周转率
二、资产管理比率
3．应收账款周转率
财务比率综合分析方法
2020年4月18日星期六
第一节 财务分析概述
一、作用 1．评价企业的财务状况，揭示企业生产经营活动中存在的问题 2．投资者、债权人和其他有关部门的决策依据 3．考核工作业绩 二、目的 1．评价企业的偿债能力 2．评价企业的资产管理水平 3．评价企业的获利能力 4．评价企业的发展趋势 三、财务分析基础 会计核算资料，财务报告 1．资产负债表 2．利润表 3．现金流量表
第二节 财务比率分析
一、偿债能力比率 偿债能力、变现能力是企业偿还各种到期债务的能力，企 业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流 动资产的多少。
1．流动比率
营运资金=流动资产-流动负债
2．速动比率
一、偿债能力
原因： （1）在流动资产中存货的变现速度最慢； （2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没作处理； （3）部分存货已抵押给某债权人； （4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。
109.5
7.Exxon(1amble(10) 80.1
9.Johnson&Johnson(7 69.2 )
10.Bristol-Myers Squibb(11) 57.0
CE MVA
10.8 +124.9 53.6 +121.9 5.7 +90.0 17.5 +86.5 22.2 78.2 42.9 +66.6 88.4 +55.5 25.0 +55.1 18.1 +51.1
1．每股盈余
2．每股现金流量
3．每股股利 每股股利=股利总额/流通股数
（1）衡量企业的获利能力 （2）股利政策、净现金流量
五、市价比率
4．留存收益比例 留存收益比例=（净利润-全部股利）/净利润
5．股利支付率 股利支付率=每股股利/每股盈余
6．每股账面价值 每股账面价值=股东权益总额/发行在外的股票股数
MVA、EVA （1996年12月31日数据，括号内为1991年12月31日数据）
MVA前10名
MVC
1.Coca-Cola(4)
135.7
2.General Electric(6) 175.5
3.Microsoft(14)
95.7
4.Intel(74)
104.0
5.Merck(2)
100.4
6.Philip Morris(3)
投资者认为： 当股票市价低于账面价值时，没有发展前景； 市价高于账面价值，有希望、有潜力。 收购的动机之一：以低于成本价购置资产
五、市价比率
7．市盈率（市价与每股盈余比率）
8．MVA、EVA 市场增加值(Market Value Added, MVA)
= Market value of capital Capital employed =资本的市场价值占用资本 经济增加值(Economic Value Added, EVA) =NOPAT WACCInvested capital =税后净营业利润投资资本成本
三、债务管理比率
2．股东权益比率与权益乘数
3．负债股权比率与有形净值债务率
三、债务管理比率
4．偿债保障比率
5．利息保障倍数与现金利息保障倍数
（1）反映企业经营收益为所须支付的债务利息的多少倍。
（2）进行比较确定，稳健角度比较本企业连续几年的该指标，选最低指标 年度的数据作为标准。
（3）长期债务与营运资金比率=长期负债/（流动资产-流动负债），长期 债务不应超过营运资金。
一、偿债能力
3．现金比率 反映企业的直接支付能力
4．现金流量比率
5．到期债务本息偿付比率
一、偿债能力
6．影响变现能力的其他因素 （1）增加变现能力的因素 1]可动用的银行贷款指标 2]准备很快变现的长期资产 3]偿债能力的声誉 （2）减少变现能力的因素 1]未作记录的或有负债，如贴现的商业承兑汇票、售出产品可
应收账款账龄分析 影响指标正确计算的因素：
（1）季节性经营； （2）大量使用分期付款结算方式； （3）大量生产的销售使用现金结算； （4）年末大量销售或年末销售大幅度下降
二、资产管理比率
4．流动资产周转率
5．固定资产周转率
6．总资产周转率
三、债务管理比率
是指债务和资产、净资产的关系。它反映企业偿还到期的长 期债务的能力。 1．资产负债率
三、负债管理比率
6．影响长期偿债能力的其他因素 （1）长期租赁 （2）担保责任 （3）或有项目
四、获利能力分析
获利能力就是企业赚取利润的能力。 分析时应排除： 1）证券买卖等非正常项目； 2）已经或将要停止的项目； 3）重大事故或法律更改等特别项目； 4）会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。
14.1 +42.9
ROIC WAC C
36.0 9.7 17.7 12.7 47.1 11.8 36.4 13.6 23.0 14.5 20.1 12.5 12.0 10.4 14.3 11.9 21.8 13.3
（2）可以分解为销售毛利率、销售成本率、销售期间费用率 资产报酬率=总资产周转率销售净利润率
四、获利能力分析
资产报酬率=总资产周转率销售净利润率 4．成本费用净利率
五、市价比率
即市场价值比率，是指普通股每股市价和公司盈余、每股账面 价值的比率。
四、获利能力分析
1．资产报酬率
（1）表明企业资产利用的综合效果。 （2）影响因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品
产量和销售数量、资金占用量等。 （3）分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速资金周
转。
四、获利能力分析
2．股东权益报酬率
股东权益报酬率=资产报酬率平均权益乘数 3．销售净利润率与销售毛利率
（1）债权人：最关心的是贷给企业的款项的安全程度，能否 按期收回本金和利息。
（2）股东：举债资金与权益资金在经营中作用一样，所关心 的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率。
（3）经营者：过大，超出债权人心理承受程度，借不得钱； 不举债或比例很少，利用债权人资本进行经营的能力很差， 对前途信心不足。
能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议、诉讼案件 和经济纠纷案等。
2]担保责任引起的负债
二、资产管理比率
是用来衡量公司在资产管理方面效率的财务比率。 1．营业周期 指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 2．存货周转率
二、资产管理比率
3．应收账款周转率
财务比率综合分析方法
2020年4月18日星期六
第一节 财务分析概述
一、作用 1．评价企业的财务状况，揭示企业生产经营活动中存在的问题 2．投资者、债权人和其他有关部门的决策依据 3．考核工作业绩 二、目的 1．评价企业的偿债能力 2．评价企业的资产管理水平 3．评价企业的获利能力 4．评价企业的发展趋势 三、财务分析基础 会计核算资料，财务报告 1．资产负债表 2．利润表 3．现金流量表
第二节 财务比率分析
一、偿债能力比率 偿债能力、变现能力是企业偿还各种到期债务的能力，企 业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流 动资产的多少。
1．流动比率
营运资金=流动资产-流动负债
2．速动比率
一、偿债能力
原因： （1）在流动资产中存货的变现速度最慢； （2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没作处理； （3）部分存货已抵押给某债权人； （4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。
109.5
7.Exxon(1amble(10) 80.1
9.Johnson&Johnson(7 69.2 )
10.Bristol-Myers Squibb(11) 57.0
CE MVA
10.8 +124.9 53.6 +121.9 5.7 +90.0 17.5 +86.5 22.2 78.2 42.9 +66.6 88.4 +55.5 25.0 +55.1 18.1 +51.1
1．每股盈余
2．每股现金流量
3．每股股利 每股股利=股利总额/流通股数
（1）衡量企业的获利能力 （2）股利政策、净现金流量
五、市价比率
4．留存收益比例 留存收益比例=（净利润-全部股利）/净利润
5．股利支付率 股利支付率=每股股利/每股盈余
6．每股账面价值 每股账面价值=股东权益总额/发行在外的股票股数
MVA、EVA （1996年12月31日数据，括号内为1991年12月31日数据）
MVA前10名
MVC
1.Coca-Cola(4)
135.7
2.General Electric(6) 175.5
3.Microsoft(14)
95.7
4.Intel(74)
104.0
5.Merck(2)
100.4
6.Philip Morris(3)
投资者认为： 当股票市价低于账面价值时，没有发展前景； 市价高于账面价值，有希望、有潜力。 收购的动机之一：以低于成本价购置资产
五、市价比率
7．市盈率（市价与每股盈余比率）
8．MVA、EVA 市场增加值(Market Value Added, MVA)
= Market value of capital Capital employed =资本的市场价值占用资本 经济增加值(Economic Value Added, EVA) =NOPAT WACCInvested capital =税后净营业利润投资资本成本
三、债务管理比率
2．股东权益比率与权益乘数
3．负债股权比率与有形净值债务率
三、债务管理比率
4．偿债保障比率
5．利息保障倍数与现金利息保障倍数
（1）反映企业经营收益为所须支付的债务利息的多少倍。
（2）进行比较确定，稳健角度比较本企业连续几年的该指标，选最低指标 年度的数据作为标准。
（3）长期债务与营运资金比率=长期负债/（流动资产-流动负债），长期 债务不应超过营运资金。
一、偿债能力
3．现金比率 反映企业的直接支付能力
4．现金流量比率
5．到期债务本息偿付比率
一、偿债能力
6．影响变现能力的其他因素 （1）增加变现能力的因素 1]可动用的银行贷款指标 2]准备很快变现的长期资产 3]偿债能力的声誉 （2）减少变现能力的因素 1]未作记录的或有负债，如贴现的商业承兑汇票、售出产品可
应收账款账龄分析 影响指标正确计算的因素：
（1）季节性经营； （2）大量使用分期付款结算方式； （3）大量生产的销售使用现金结算； （4）年末大量销售或年末销售大幅度下降
二、资产管理比率
4．流动资产周转率
5．固定资产周转率
6．总资产周转率
三、债务管理比率
是指债务和资产、净资产的关系。它反映企业偿还到期的长 期债务的能力。 1．资产负债率
三、负债管理比率
6．影响长期偿债能力的其他因素 （1）长期租赁 （2）担保责任 （3）或有项目
四、获利能力分析
获利能力就是企业赚取利润的能力。 分析时应排除： 1）证券买卖等非正常项目； 2）已经或将要停止的项目； 3）重大事故或法律更改等特别项目； 4）会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。
14.1 +42.9
ROIC WAC C
36.0 9.7 17.7 12.7 47.1 11.8 36.4 13.6 23.0 14.5 20.1 12.5 12.0 10.4 14.3 11.9 21.8 13.3