两种证券市场混合交易机制之分析

王艳;黄俊辉;王浣尘

【期刊名称】《系统工程学报》

【年(卷),期】2004(019)002

【摘要】通过拍卖模型研究了专家经纪人和限价指令簿,以及限价指令簿和多元做市商混合市场结构,并从流动性需求者的角度将其与当前的限价指令簿市场进行了比较分析.在对称、线性均衡环境下,发现相对限价指令簿市场,流动性需求者(尤其是大额指令需求者)总是偏好于限价指令簿和专家经纪人混合市场.在其他情况下,并不存在总是最优的市场结构,在和同的市场设计和市场状态下,流动性需求者偏好于某一市场.

【总页数】8页(128-134，147)

【关键词】市场微观结构;价格发现;限价指令簿;专家经纪人;多元做市商

【作者】王艳;黄俊辉;王浣尘

【作者单位】上海交通大学管理学院,上海,200030;上海交通大学管理学院,上海,200030;上海交通大学管理学院,上海,200030

【正文语种】中文

【中图分类】F713.50

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