中国债券品种的认识和收益率曲线的PPT课件
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发行人需要在一定时期还本付息
反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且 是这一关系的法律凭证
债券有四个方面的含义
债表现
国际债券 央行票据
国债
债券
国债回购交易 金融债券
企业债券
可转换公司债
国债
• 记账式国债:没有实物形态的票券 • 凭证式国债:一种债权人认购债券的收款凭证 • 无记名式国债:票面上不记载债权人姓名或单位名称
•
其中：dj = y'(xj),j = i,i + 1为斜率；xi为待偿期限；yi
为收益率。
作用
作用1 ◆ 分析一：反映债券的利率水平和 市场状况并作为债券交易定价的重 要参考
作用2
◆ 分析二
促进统一的市场化利率形成并 用于对非债券金融资产的定价
我国收益率曲线的应用现状
• 随着利率市场化进程的推进，收益率曲线的应用日益广泛 。目前，已有多家国内外机构在发布人民币债券收益率曲 线。相对来说，中央国债登记结算公司推出的中债收益率 曲线体系最为完整，包括了国债、金融债、企业债及资产 支持证券等全部流通中各信用等级债券的收益率曲线约50 条。同时，中债收益率曲线的市场接受程度也最为广泛， 已成为银行业市场风险计量的参考基准，基金业利用中债 收益率曲线计算的债券估值进行每日债券资产净值的计算 ，中债估值还被各类金融机构用于对需要逐日盯市的债券 资产进行公允价值计量。
的债券，通常以实物券形式出现
• 柜台国债:主要是指柜台记帐式国债交易 • 储蓄国债:长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债
品种
其它债券简介
• 国债回购交易：约定于未来某一时间以某一价格双方再
进行反向成交的交易，是一种以有价证券为抵押品拆借资 金的信用行为
• 企业债券：泛指各种所有制企业发行的债券 • 可转换公司债：在一定期限内依据约定的条件可以转换
You Know, The More Powerful You Will Be
结束语
感谢聆听
不足之处请大家批评指导
Please Criticize And Guide The Shortcomings
讲师：XXXXXX XX年XX月XX日
成股份的公司债券
• 金融债券：银行及非银行金融机构依照法定程序发行并
约定在一定期限内还本付息的有价证券 • 国际债券：是一种在国际上直接融通资金的金融工具 • 央行票据：实质是中央银行债券
中国债券收益率曲线简介
概念
特点
相关 运用
简介
• 债券收益率曲线（简称：收益率曲线）是反映
一组货币和信用风险均相同，但期限不同的债券 收益率的曲线。根据债券发行人的不同，可以分 为国债收益率曲线、企业债收益率曲线等。根据 利率种类的不同，又可以分为到期收益率曲线、 即期收益率曲线和远期收益率曲线。
中国债券品种的认识 和收益率曲线的运用
：王锋 组长：杨胜 发言人： 组员：杨胜 梁磊 崔迦楠 王锋
seconds
seconds
seconds
seconds
seconds
1 2 3
目录
债券的含义及特征 债券品种的分类
债券收益率曲线的介绍及运用
发行人是借入资金的经济主体
投资者是出借资金的经济主体
固定趋势性的模型，而最终选取了更适合于中国债券市场
实际情况的赫尔米特模型（Hermite插值模型）。具体公
式为：
•
设0 = x1 < L < xn = 30,已知，求任意，对应的y(x)，
则用单调三次hermite多项式插值模型，公式为：
•
y(x) = yiH1 + yi + 1H2 + diH3 + di + 1H4
• 在债券交易定价方面，中债收益率曲线也已成为重要参考 。以2007年国债发行为例，发行利率与发行前一天的中债 收益率曲线利率相差10个基点以内的情况占到总发行次数 的75%左右，其中相差5个基点以内的情况占到40%。
写在最后
经常不断地学习,你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量 Study Constantly, And You Will Know Everything. The More
中国债券收益率曲线的特点
收益率曲线 的目的明确、 针对性强
收益率曲线品种齐全
建模型适 用性强、 且准确性 高
以严格的市场 客观、中立角 度进行构建
数据源丰富 且可靠性强
构建模型
•
在总结多年中国债券收益率曲线编制经验的基础上，
通过反复的研究比较，中债收益率曲线的构建模型没有选
择目前被众多国内外收益率曲线编制机构普遍采用的带有
反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且 是这一关系的法律凭证
债券有四个方面的含义
债表现
国际债券 央行票据
国债
债券
国债回购交易 金融债券
企业债券
可转换公司债
国债
• 记账式国债:没有实物形态的票券 • 凭证式国债:一种债权人认购债券的收款凭证 • 无记名式国债:票面上不记载债权人姓名或单位名称
•
其中：dj = y'(xj),j = i,i + 1为斜率；xi为待偿期限；yi
为收益率。
作用
作用1 ◆ 分析一：反映债券的利率水平和 市场状况并作为债券交易定价的重 要参考
作用2
◆ 分析二
促进统一的市场化利率形成并 用于对非债券金融资产的定价
我国收益率曲线的应用现状
• 随着利率市场化进程的推进，收益率曲线的应用日益广泛 。目前，已有多家国内外机构在发布人民币债券收益率曲 线。相对来说，中央国债登记结算公司推出的中债收益率 曲线体系最为完整，包括了国债、金融债、企业债及资产 支持证券等全部流通中各信用等级债券的收益率曲线约50 条。同时，中债收益率曲线的市场接受程度也最为广泛， 已成为银行业市场风险计量的参考基准，基金业利用中债 收益率曲线计算的债券估值进行每日债券资产净值的计算 ，中债估值还被各类金融机构用于对需要逐日盯市的债券 资产进行公允价值计量。
的债券，通常以实物券形式出现
• 柜台国债:主要是指柜台记帐式国债交易 • 储蓄国债:长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债
品种
其它债券简介
• 国债回购交易：约定于未来某一时间以某一价格双方再
进行反向成交的交易，是一种以有价证券为抵押品拆借资 金的信用行为
• 企业债券：泛指各种所有制企业发行的债券 • 可转换公司债：在一定期限内依据约定的条件可以转换
You Know, The More Powerful You Will Be
结束语
感谢聆听
不足之处请大家批评指导
Please Criticize And Guide The Shortcomings
讲师：XXXXXX XX年XX月XX日
成股份的公司债券
• 金融债券：银行及非银行金融机构依照法定程序发行并
约定在一定期限内还本付息的有价证券 • 国际债券：是一种在国际上直接融通资金的金融工具 • 央行票据：实质是中央银行债券
中国债券收益率曲线简介
概念
特点
相关 运用
简介
• 债券收益率曲线（简称：收益率曲线）是反映
一组货币和信用风险均相同，但期限不同的债券 收益率的曲线。根据债券发行人的不同，可以分 为国债收益率曲线、企业债收益率曲线等。根据 利率种类的不同，又可以分为到期收益率曲线、 即期收益率曲线和远期收益率曲线。
中国债券品种的认识 和收益率曲线的运用
：王锋 组长：杨胜 发言人： 组员：杨胜 梁磊 崔迦楠 王锋
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目录
债券的含义及特征 债券品种的分类
债券收益率曲线的介绍及运用
发行人是借入资金的经济主体
投资者是出借资金的经济主体
固定趋势性的模型，而最终选取了更适合于中国债券市场
实际情况的赫尔米特模型（Hermite插值模型）。具体公
式为：
•
设0 = x1 < L < xn = 30,已知，求任意，对应的y(x)，
则用单调三次hermite多项式插值模型，公式为：
•
y(x) = yiH1 + yi + 1H2 + diH3 + di + 1H4
• 在债券交易定价方面，中债收益率曲线也已成为重要参考 。以2007年国债发行为例，发行利率与发行前一天的中债 收益率曲线利率相差10个基点以内的情况占到总发行次数 的75%左右，其中相差5个基点以内的情况占到40%。
写在最后
经常不断地学习,你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量 Study Constantly, And You Will Know Everything. The More
中国债券收益率曲线的特点
收益率曲线 的目的明确、 针对性强
收益率曲线品种齐全
建模型适 用性强、 且准确性 高
以严格的市场 客观、中立角 度进行构建
数据源丰富 且可靠性强
构建模型
•
在总结多年中国债券收益率曲线编制经验的基础上，
通过反复的研究比较，中债收益率曲线的构建模型没有选
择目前被众多国内外收益率曲线编制机构普遍采用的带有